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中山市

湛江市(坡头区、廉江市、雷州市、徐闻县、吴川市、霞山区、遂溪县、赤坎区、麻章区)

黔东南苗族侗族自治州(榕江县、台江县、锦屏县、黎平县、雷山县、从江县、剑河县、麻江县、黄平县、施秉县、三穗县、丹寨县、天柱县、岑巩县、镇远县、凯里市)

延安市(子长市、志丹县、宜川县、宝塔区、吴起县、黄龙县、洛川县、甘泉县、黄陵县、富县、安塞区、延长县、延川县)  广安市(华蓥市、前锋区、武胜县、邻水县、岳池县、广安区)

日照市(岚山区、五莲县、莒县、东港区)

马鞍山市(和县、博望区、花山区、雨山区、含山县、当涂县)

临夏回族自治州(康乐县、临夏市、东乡族自治县、和政县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、永靖县)定西市(临洮县、陇西县、通渭县、渭源县、漳县、安定区、岷县)

武威市(天祝藏族自治县、凉州区、民勤县、古浪县)  漳州市(漳浦县、平和县、龙文区、华安县、东山县、长泰区、芗城区、龙海区、南靖县、云霄县、诏安县)

宁夏回族自治区

那曲市(安多县、比如县、索县、色尼区、嘉黎县、尼玛县、巴青县、申扎县、班戈县、双湖县、聂荣县)

襄阳市(老河口市、襄州区、樊城区、枣阳市、保康县、谷城县、襄城区、南漳县、宜城市)

淄博市(高青县、临淄区、桓台县、周村区、沂源县、张店区、博山区、淄川区)

郴州市(宜章县、临武县、永兴县、苏仙区、汝城县、桂东县、资兴市、嘉禾县、北湖区、桂阳县、安仁县)

齐齐哈尔市(龙沙区、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、讷河市、建华区、克山县、昂昂溪区、铁锋区、龙江县、富裕县、富拉尔基区、依安县、泰来县、碾子山区、甘南县、克东县)

永州市(宁远县、新田县、冷水滩区、道县、江华瑶族自治县、零陵区、双牌县、江永县、东安县、蓝山县、祁阳市)

益阳市(安化县、赫山区、资阳区、桃江县、南县、沅江市)

盐城市(射阳县、东台市、响水县、阜宁县、滨海县、盐都区、亭湖区、建湖县、大丰区)

玉林市(福绵区、博白县、兴业县、北流市、陆川县、玉州区、容县)

辽阳市(白塔区、辽阳县、太子河区、文圣区、弓长岭区、灯塔市、宏伟区)

承德市(双滦区、平泉市、滦平县、兴隆县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德县、双桥区、隆化县、宽城满族自治县)

阳泉市(矿区、盂县、郊区、城区、平定县)

宜宾市(长宁县、屏山县、翠屏区、南溪区、高县、叙州区、珙县、兴文县、江安县、筠连县)

广西壮族自治区

拉萨市(当雄县、达孜区、城关区、尼木县、墨竹工卡县、林周县、曲水县、堆龙德庆区)

山南市(琼结县、浪卡子县、错那市、曲松县、措美县、乃东区、加查县、贡嘎县、扎囊县、隆子县、桑日县、洛扎县)

铜陵市(枞阳县、铜官区、义安区、郊区)

六安市(霍山县、裕安区、舒城县、金寨县、霍邱县、叶集区、金安区)

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阿克苏地区(拜城县、温宿县、乌什县、阿瓦提县、柯坪县、沙雅县、新和县、库车市、阿克苏市)

大庆市(红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、大同区、肇州县、让胡路区、林甸县、肇源县、萨尔图区)

双鸭山市(四方台区、岭东区、集贤县、宝山区、宝清县、饶河县、尖山区、友谊县)

荆州市(松滋市、荆州区、沙市区、石首市、公安县、江陵县、监利市、洪湖市)  三明市(尤溪县、宁化县、永安市、沙县区、大田县、建宁县、将乐县、泰宁县、三元区、明溪县、清流县)

平凉市(静宁县、崆峒区、庄浪县、华亭市、灵台县、崇信县、泾川县)

呼和浩特市(和林格尔县、托克托县、武川县、赛罕区、新城区、清水河县、土默特左旗、玉泉区、回民区)

萍乡市(上栗县、莲花县、安源区、芦溪县、湘东区)徐州市(贾汪区、云龙区、鼓楼区、睢宁县、新沂市、铜山区、丰县、邳州市、沛县、泉山区)

南宁市(隆安县、邕宁区、西乡塘区、横州市、江南区、上林县、青秀区、马山县、宾阳县、武鸣区、兴宁区、良庆区)  白城市(洮南市、镇赉县、通榆县、大安市、洮北区)

茂名市(茂南区、化州市、电白区、高州市、信宜市)

昭通市(大关县、绥江县、昭阳区、彝良县、鲁甸县、水富市、巧家县、威信县、永善县、镇雄县、盐津县)

绵阳市(江油市、梓潼县、三台县、盐亭县、平武县、北川羌族自治县、安州区、游仙区、涪城区)榆林市(米脂县、佳县、府谷县、榆阳区、子洲县、神木市、吴堡县、靖边县、定边县、绥德县、横山区、清涧县)

扬州市(宝应县、江都区、高邮市、仪征市、邗江区、广陵区)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

阳江市(阳东区、江城区、阳西县、阳春市)

阜新市(阜新蒙古族自治县、细河区、太平区、新邱区、彰武县、海州区、清河门区)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、德令哈市、格尔木市、都兰县、乌兰县)

日喀则市(定日县、定结县、吉隆县、南木林县、聂拉木县、仁布县、昂仁县、拉孜县、康马县、江孜县、白朗县、萨嘎县、谢通门县、仲巴县、桑珠孜区、萨迦县、亚东县、岗巴县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、朝阳县、凌源市、北票市、建平县、龙城区)

汕头市(潮南区、龙湖区、濠江区、金平区、潮阳区、南澳县、澄海区)

七台河市(新兴区、勃利县、茄子河区、桃山区)

平顶山市(新华区、卫东区、叶县、湛河区、郏县、舞钢市、鲁山县、汝州市、宝丰县、石龙区)

银川市(永宁县、灵武市、贺兰县、西夏区、金凤区、兴庆区)

楚雄彝族自治州(南华县、楚雄市、牟定县、武定县、元谋县、大姚县、双柏县、永仁县、姚安县、禄丰市)

无锡市(滨湖区、宜兴市、锡山区、梁溪区、惠山区、新吴区、江阴市)

惠州市(博罗县、惠东县、龙门县、惠城区、惠阳区)

　　随着2025年一季报披露逐渐进入高峰期，在当前消费板块备受资金关注的背景下，白酒行业上市公司业绩情况成为影响资金情绪的关键。

　　近日，金徽酒率先发布了一季度业绩，报告期内，公司实现营业总收入11.08亿元，同比增长3.04%；实现归属上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长5.77%。与2024年一季度业绩对比，2025年一季度，金徽酒的业绩增速有所放缓。

　　放眼整个白酒行业，一季度白酒上市公司业绩如何？多家机构预计，当前白酒板块仍在探底过程中，高端白酒需求相对稳定，次高端酒企表现分化。

　　金徽酒业绩增速放缓

　　4月15日，金徽酒发布2025年一季报，报告期内，公司营业收入和净利润增速均有所下降。不过，结合当前白酒市场所面临的环境，金徽酒业绩表现相对稳健。

　　作为白酒行业披露的首个一季报，金徽酒的业绩情况备受关注。报告期内，金徽酒实现营业收入11.08亿元，同比增长3.04%；归属上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长5.77%。

　　据公司介绍，一季度公司产品结构持续优化，百元以上产品占酒类营收比例79.82%。高档产品以金徽28、金徽18进行引领，带动其他系列产品销售提升。2025年第一季度，300元以上产品实现营业收入2.45亿元，同比增长28.14%；100—300元产品实现营业收入6.30亿元，同比增长14.24%；100元以下产品实现营业收入2.21亿元，同比下降31.72%。

　　在接待机构调研时，金徽酒表示，公司持续推进营销转型，围绕“聚焦资源、精准营销、深度运营”的营销策略，扎实推进用户工程建设；借助数字化手段构建智能化营销体系，科学绘制客户画像，精准推送营销活动，全方位提升营销效率与运营成效；同时，通过多层次、多领域、多形式的品牌推广活动，全方位、立体式提升品牌形象。2025年力争实现营业收入32.80亿元，实现扣除非经常性损益归母净利润4.08亿元。

　　对于金徽酒一季度业绩，国信证券认为，收入增速略低主因是百元以下产品经营节奏扰动，同时春节备货动作前置于2024年第四季度。公司省内市场节后以去库存、梳理渠道为主；省外聚焦大西北一体化，贡献主要收入增量，其中陕西市场营销模式转型逐步显现成效，预计恢复较快增长。

　　白酒业绩分化或依然明显

　　随着金徽酒一季度业绩披露，其他白酒上市公司的业绩也将陆续揭晓。

　　白酒上市公司一季度业绩如何？据多家券商机构预测，目前，白酒仍处出清筑底期，行业风险已从表外渠道传导至多数上市公司表内，高端白酒相对稳定，次高端酒企表现分化。

　　今年一季度，多数酒企适度调减目标、放缓回款发货节奏、节后宣布停货，同时通过少量高频回款发货、给予金融工具支持等手段，减轻渠道压力，行业整体回款发货进度略有放缓，但头部酒企整体回款完成度较高，基本完成“开门红”规划。

　　华创证券研究指出，今年春节，白酒行业动销同比下滑个位数但好于预期，节后动销放缓，仅龙头品牌仍有小幅出货，场景上礼赠需求环比修复，高端保持稳健，次高端对应的商务团购场景仍相对疲软，但大众价位带200—300元对应的走亲访友、家庭消费相对坚挺。

　　展望后续，华创证券预计，白酒行业理性降速、二季度进一步出清后，有望迎来底部信号。

　　招商证券表示，今年一季度，高端白酒需求相对稳定，企业动作以控货挺价为主，“开门红”表现稳健。茅台批价基本稳定，一季度“开门红”有望实现双位数增长，五粮液控货一季度预计略有增长，国窖一季度下滑幅度收敛。次高端酒企表现分化，企业主动调整减轻市场包袱。分场景看，宴席场景相对亮眼，商务需求仍弱。汾酒在各地品牌势能持续扩张，“开门红”有望达成。区域酒强者恒强，部分市场竞争加剧，强势品牌依旧表现突出，弱势品牌多仍在调整之中。

　　国信证券也表示，伴随需求磨底修复，白酒行业复苏周期将以优质公司复苏为主。在行业存量或缩量背景下，将由茅台和汾酒主导竞争，其中茅台转变营销思路，通过产品、渠道、服务扩大消费者群体；汾酒老白汾接棒玻汾快速增长、青26及以上拉高品牌形象，估值上或将由汾酒引领。

　　美国3月新屋开工数创一年来最大降幅，高房价和抵押贷款利率高企导致需求疲软，使得建筑商对破土动工缺乏信心。

　　周四公布的政府数据显示，3月份新屋开工数下降11.4%，降至折合年率132万套，主要受到单户型住宅开工减少的拖累。上述数字低于接受彭博调查的经济学家142万套的预估中值。

　　过去一年总体呈下降趋势的建筑许可3月增长1.6%，至折合年率148万套，主要反映了多户型住宅的建筑许可增加。

　　纽约联邦储备银行行长JohnWilliams表示，他目前看不到“在短期内”调整利率的必要性，并补充称，美联储必须确保关税不会导致通胀持续高企。

　　Williams称，经济目前处于“非常良好的状态”，鉴于政府政策及其最终影响存在诸多不确定性，美联储可以等待更多信息。

　　“我们要确保任何的一次性价格变动不会演变为更持久、更高的通胀，”Williams周四在福克斯商业频道接受采访表示。

　　Williams呼应了美联储主席鲍威尔及其他同僚的观点，强调决策者无意急于调整借贷成本。鲍威尔周三表示，美联储必须确保关税不会引发更持久的通胀上升，并强调价格稳定对维持劳动力市场强劲至关重要。

　　Williams上周表示，他预计不确定性与特朗普政府贸易和移民政策叠加将导致通胀上升、经济增长放缓及失业率回升。

　　Williams称，利率路径将取决于经济和通胀对政策变化作何反应，以及美国民众对物价增长有何预期。

　　“确保通胀预期在此期间保持稳定绝对是至关重要的，“他说。“说真的，坦率地说，这是我目前关注的重点。”