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深圳市(南山区、福田区、盐田区、罗湖区、宝安区、光明区、龙华区、坪山区、龙岗区)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县)

辽阳市(宏伟区、灯塔市、辽阳县、太子河区、弓长岭区、文圣区、白塔区)

连云港市(海州区、灌云县、赣榆区、灌南县、东海县、连云区)  楚雄彝族自治州(牟定县、姚安县、大姚县、元谋县、南华县、楚雄市、双柏县、永仁县、禄丰市、武定县)

南平市(建阳区、光泽县、顺昌县、浦城县、松溪县、建瓯市、邵武市、政和县、武夷山市、延平区)

昆明市(西山区、官渡区、安宁市、宜良县、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、石林彝族自治县、五华区、盘龙区、晋宁区、东川区、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、富民县)

五指山市(陵水黎族自治县、万宁市、东方市、文昌市、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、琼海市、昌江黎族自治县、定安县、临高县、乐东黎族自治县、澄迈县、白沙黎族自治县)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、红河县、弥勒市、泸西县、元阳县、河口瑶族自治县、绿春县、屏边苗族自治县、石屏县、个旧市、建水县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县)  邢台市(南和区、清河县、平乡县、内丘县、隆尧县、威县、襄都区、宁晋县、新河县、临城县、沙河市、任泽区、南宫市、巨鹿县、广宗县、信都区、临西县、柏乡县)

泸州市(合江县、泸县、龙马潭区、古蔺县、纳溪区、江阳区、叙永县)

淮北市(濉溪县、烈山区、杜集区、相山区)

襄阳市(襄城区、南漳县、枣阳市、樊城区、宜城市、老河口市、保康县、襄州区、谷城县)

张掖市(高台县、甘州区、民乐县、山丹县、肃南裕固族自治县、临泽县)

巴中市(平昌县、南江县、通江县、恩阳区、巴州区)

海东市(循化撒拉族自治县、互助土族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、平安区、化隆回族自治县)

枣庄市(台儿庄区、市中区、薛城区、山亭区、滕州市、峄城区)

郑州市(新密市、上街区、荥阳市、二七区、登封市、中牟县、金水区、管城回族区、惠济区、巩义市、中原区、新郑市)

固原市(隆德县、彭阳县、原州区、泾源县、西吉县)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、镇远县、榕江县、剑河县、施秉县、天柱县、凯里市、雷山县、黄平县、黎平县、丹寨县、三穗县、从江县、岑巩县、台江县、麻江县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

锦州市(凌河区、凌海市、黑山县、义县、古塔区、北镇市、太和区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

上饶市(铅山县、横峰县、广信区、广丰区、鄱阳县、婺源县、万年县、玉山县、德兴市、弋阳县、信州区、余干县)

温州市(龙港市、泰顺县、乐清市、永嘉县、文成县、鹿城区、苍南县、龙湾区、洞头区、瓯海区、瑞安市、平阳县)

营口市(盖州市、西市区、老边区、鲅鱼圈区、大石桥市、站前区)

烟台市(牟平区、招远市、海阳市、莱阳市、龙口市、福山区、芝罘区、莱山区、蓬莱区、栖霞市、莱州市)

延安市(黄陵县、延长县、延川县、志丹县、黄龙县、洛川县、吴起县、甘泉县、富县、宝塔区、安塞区、宜川县、子长市)

贵阳市(观山湖区、南明区、修文县、云岩区、白云区、清镇市、乌当区、开阳县、息烽县、花溪区)

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晋中市(寿阳县、榆社县、介休市、太谷区、榆次区、灵石县、和顺县、平遥县、左权县、昔阳县、祁县)

石家庄市(井陉矿区、新华区、赵县、桥西区、正定县、新乐市、裕华区、井陉县、赞皇县、无极县、平山县、高邑县、行唐县、鹿泉区、元氏县、藁城区、深泽县、辛集市、栾城区、灵寿县、长安区、晋州市)

阿克苏地区(温宿县、乌什县、库车市、沙雅县、新和县、阿瓦提县、阿克苏市、柯坪县、拜城县)

新余市(渝水区、分宜县)  邵阳市(双清区、洞口县、邵阳县、邵东市、隆回县、北塔区、新邵县、绥宁县、武冈市、新宁县、大祥区、城步苗族自治县)

六盘水市(六枝特区、盘州市、水城区、钟山区)

大理白族自治州(剑川县、祥云县、永平县、宾川县、南涧彝族自治县、大理市、漾濞彝族自治县、洱源县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、弥渡县、云龙县)

阿里地区(革吉县、日土县、改则县、措勤县、札达县、普兰县、噶尔县)宁德市(屏南县、福鼎市、蕉城区、霞浦县、周宁县、寿宁县、柘荣县、古田县、福安市)

扬州市(邗江区、仪征市、江都区、高邮市、宝应县、广陵区)  哈尔滨市(平房区、松北区、阿城区、巴彦县、香坊区、呼兰区、道里区、尚志市、双城区、木兰县、道外区、南岗区、方正县、延寿县、通河县、依兰县、五常市、宾县)

陇南市(成县、武都区、礼县、西和县、康县、宕昌县、文县、两当县、徽县)

铁岭市(昌图县、银州区、铁岭县、西丰县、清河区、开原市、调兵山市)

信阳市(罗山县、商城县、固始县、淮滨县、新县、潢川县、息县、光山县、平桥区、浉河区)滨州市(无棣县、邹平市、博兴县、沾化区、惠民县、滨城区、阳信县)

景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)

鸡西市(滴道区、鸡东县、麻山区、虎林市、梨树区、城子河区、恒山区、密山市、鸡冠区)

阜新市(彰武县、清河门区、新邱区、细河区、太平区、阜新蒙古族自治县、海州区)

内蒙古自治区

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、二连浩特市、多伦县、苏尼特左旗、正蓝旗、苏尼特右旗、太仆寺旗、锡林浩特市、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、镶黄旗)

石河子市(图木舒克市、昆玉市、五家渠市、阿拉尔市、可克达拉市、胡杨河市、北屯市、白杨市、新星市、双河市、铁门关市)

泰州市(泰兴市、高港区、姜堰区、海陵区、靖江市、兴化市)

四平市(梨树县、伊通满族自治县、铁西区、铁东区、双辽市)

长春市(绿园区、公主岭市、榆树市、农安县、德惠市、南关区、双阳区、九台区、宽城区、二道区、朝阳区)

惠州市(龙门县、惠城区、博罗县、惠东县、惠阳区)

保山市(施甸县、腾冲市、龙陵县、昌宁县、隆阳区)

蚌埠市(五河县、固镇县、禹会区、淮上区、龙子湖区、蚌山区、怀远县)

乐山市(金口河区、井研县、夹江县、市中区、马边彝族自治县、峨眉山市、沐川县、峨边彝族自治县、沙湾区、犍为县、五通桥区)

宿州市(萧县、埇桥区、灵璧县、砀山县、泗县)

中山市

4月18日，康华生物（维权）(300841)发布2024年年报，公司全年实现营业收入14.32亿元，扣非净利润4.57亿元。作为A股代表性创新型疫苗企业，康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现对外授权(license-out)，并有望成为继人二倍体细胞狂犬病疫苗之后公司下一个“王牌产品”。

2024年，受疫苗降价、人口出生率下降等因素影响，疫苗企业业绩面临回调压力。2024年前三季度，A股14家疫苗上市公司中有10家“营利双降”，近期已披露2024年年报的疫苗企业中，主营HPV疫苗、流感疫苗的多家上市公司营收和净利润均大幅下滑。

在此背景下，康华生物业绩基本维持稳定，公司持续推进创新研发，实现技术出海，并在行业调整期进一步深化品牌和渠道建设，以疫苗产品核心竞争优势为出发点，不断提高市场覆盖率并促进渠道下沉。

当前，新型疫苗不断升级迭代，针对未满足需求的重磅疫苗陆续上市，在国产疫苗加速“出海”，创新疫苗国产替代趋势持续演进的背景下，康华生物将聚焦重点研发项目，促进研发成果落地，推动公司未来实现可持续增长。

六价诺如病毒疫苗“出海”商业化进程提速

2024年是康华生物成立20周年，经过长期技术积累的康华生物也在创新型疫苗领域实现重大突破，不仅实现技术出海，也为公司经营开启了新的增长点。

2024年1月，康华生物与国际疫苗企业hillevax签署独家许可协议，授权HilleVax在除中国(含港澳台)以外地区对重组六价诺如病毒疫苗及其衍生物进行开发、生产与商业化，交易金额包括首付款1500万美元，最高2.555亿美元的开发里程碑和销售里程碑款项，以及实际年净销售额个位数百分比的特许权使用费，创下中国疫苗License-out金额之最。

诺如病毒是全球急性胃肠炎的主要病原体，每年导致近7亿人感染、20万人死亡，但至今尚无疫苗上市，传统研发路径因病毒变异快、体外培养难而屡屡受挫。康华生物通过收集流调信息，和公共卫生专家、流行病学专家集中探讨，最终选定了六种诺如病毒主要流行基因型，开发重组六价诺如病毒疫苗，由此也成为在研价次最高的多价诺如病毒疫苗之一。

针对未满足需求的创新疫苗产品，也意味着良好的商业前景。诺如病毒感染性腹泻在全世界范围内均有流行，在国内，据中国国家疾控中心信息，每年10月到次年3月是我国诺如病毒感染高发季节，是导致急性胃肠炎的最常见病原体之一，国内多地也曾发生群体感染事件。据FrostSullivan的数据，随着中国诺如病毒疫苗管线研发进度和临床进度的推进，预计最早2026年将有相关产品获批上市；2026-2031年，中国诺如病毒疫苗市场规模可由15.3亿元增长至229.3亿元，年复合增长率达71.85%。

康华生物年报披露，公司重组六价诺如病毒疫苗在2024年12月取得国内临床试验许可，此外，ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)固定化生物反应器培养工艺计划在2025年申报临床试验。

对于康华生物而言，无论是为公司持续贡献业绩的人用狂犬病疫苗，还是加速迈向商业化的重组六价诺如病毒疫苗，都是“含金量”极高的大单品，尽管在医药控费等因素影响下疫苗市场存在一定起伏，但随着人口老龄化、公众接种意识提高，相关品种疫苗仍有着很大的渗透空间，这也为康华生物未来持续增长奠定坚实基础。

长期主义凸显增长潜力“耐心资本”增持

疫苗行业呈现研发周期长、资金投入大且生产及质控要求高的特点，使疫苗行业具有较高壁垒，呈现寡头垄断格局。这也决定了疫苗企业唯有坚持长期主义，持续投入研发创新和开拓市场才能获得可持续回报。

长期以来，默沙东、葛兰素史克、辉瑞等国际领先疫苗企业占据全球疫苗市场的大部分份额，如13价肺炎球菌多糖结合疫苗、HPV疫苗等重磅产品上市十余年后，销售额依然位居前列。对于中国本土疫苗企业而言，未来增长空间一方面在于国产替代，以高质量本土产品替代进口疫苗，与此同时，面向发达国家和发展中国家市场的“出海”，也将为本土疫苗企业开拓新空间。

在国产替代方面，2021年出台的《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》提出，支持疫苗领域创新发展，推动关键核心技术攻关，促推解决产业创新发展的“卡脖子”问题，部分本土疫苗企业在这方面已有成功案例。值得注意的是，中国人均疫苗发展公共支出相对较低，随着国民健康意识提高，相关研究指出，中国疫苗行业相较发达国家仍有2-8倍增长空间。

在国产疫苗“出海”方面，除向发展中国家输出疫苗外，如康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现了向发达国家的技术输出，堪称近年来创新疫苗出海的典型案例。

正是着眼于疫苗市场的广阔市场空间，康华生物已布局mRNA疫苗平台、重组蛋白VLP疫苗平台、多糖蛋白结合疫苗平台、减毒活疫苗平台、灭活疫苗平台、新型疫苗佐剂平台等多个创新疫苗平台，循序渐进推进相关管线的研发和商业化。未来，包括新疫苗品种的推出，以及疫苗产品迭代，都将成为创新疫苗企业的新增长点。

事实上，着眼康华生物的良好发展前景，2024年下半年以来已有多家“耐心资本”加持康华。

年报显示，截止2024年12月31日，相较于上一报告期，新进的流通股东中，四川国资“四川发展证券投资基金管理有限公司-川发精选3号私募证券投资基金”本期持有807.9万股，占流通股比例6.7%。增持的股东中，社保基金422组合本期较上期自持股份增持38.08%至197.04万股。一季报显示，截止2025年3月31日，新进的流通股东中，北向资金本期持有182.7万股，占流通股比例1.52%。

4月18日，康华生物在发布年报及一季报的同时，发布公告称拟将回购账户中的300万股用途由“用于实施员工持股计划或股权激励”，变更为“用于注销并相应减少注册资本”。股份注销通常被视为公司对自身价值的高度认可，有助于提升每股收益(EPS)和股东权益回报率(ROE)，亦显示了康华生物对自身长期价值的信心。