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宝鸡市(太白县、岐山县、凤县、眉县、陇县、金台区、陈仓区、凤翔区、扶风县、麟游县、千阳县、渭滨区)

巴中市(平昌县、巴州区、通江县、南江县、恩阳区)

石家庄市(元氏县、晋州市、行唐县、平山县、藁城区、深泽县、赵县、新乐市、鹿泉区、新华区、井陉矿区、赞皇县、长安区、桥西区、裕华区、高邑县、井陉县、栾城区、灵寿县、辛集市、无极县、正定县)

西藏自治区  香港特别行政区

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

包头市(土默特右旗、白云鄂博矿区、东河区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、青山区、昆都仑区、固阳县)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区、白碱滩区)

阿坝藏族羌族自治州(茂县、马尔康市、金川县、若尔盖县、阿坝县、汶川县、壤塘县、黑水县、红原县、小金县、九寨沟县、理县、松潘县)  七台河市(桃山区、勃利县、茄子河区、新兴区)

盐城市(建湖县、盐都区、亭湖区、阜宁县、滨海县、射阳县、大丰区、东台市、响水县)

郴州市(嘉禾县、资兴市、宜章县、临武县、永兴县、汝城县、苏仙区、桂东县、北湖区、安仁县、桂阳县)

肇庆市(端州区、德庆县、四会市、高要区、鼎湖区、封开县、怀集县、广宁县)

伊春市(金林区、丰林县、友好区、汤旺县、南岔县、大箐山县、伊美区、铁力市、乌翠区、嘉荫县)

永州市(宁远县、江华瑶族自治县、道县、东安县、零陵区、祁阳市、蓝山县、江永县、新田县、双牌县、冷水滩区)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

通化市(柳河县、二道江区、梅河口市、集安市、通化县、辉南县、东昌区)

湖州市(安吉县、南浔区、长兴县、吴兴区、德清县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

大理白族自治州(云龙县、洱源县、大理市、剑川县、弥渡县、南涧彝族自治县、永平县、祥云县、鹤庆县、宾川县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县)

陇南市(礼县、文县、宕昌县、徽县、康县、成县、西和县、武都区、两当县)

乌鲁木齐市(天山区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、达坂城区、头屯河区、米东区、水磨沟区、新市区)

张掖市(肃南裕固族自治县、高台县、临泽县、山丹县、民乐县、甘州区)

北京市(房山区、怀柔区、平谷区、海淀区、大兴区、丰台区、延庆区、密云区、西城区、门头沟区、石景山区、东城区、昌平区、朝阳区、通州区、顺义区)

锦州市(北镇市、义县、太和区、黑山县、凌河区、古塔区、凌海市)

海南藏族自治州(贵德县、贵南县、兴海县、共和县、同德县)

邯郸市(肥乡区、馆陶县、磁县、临漳县、大名县、峰峰矿区、武安市、永年区、邱县、涉县、曲周县、邯山区、丛台区、魏县、广平县、复兴区、成安县、鸡泽县)

六安市(裕安区、舒城县、金寨县、叶集区、金安区、霍邱县、霍山县)

连云港市(灌云县、赣榆区、海州区、东海县、连云区、灌南县)

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沧州市(肃宁县、青县、沧县、泊头市、河间市、运河区、盐山县、任丘市、东光县、献县、海兴县、吴桥县、新华区、黄骅市、孟村回族自治县、南皮县)

朝阳市(双塔区、龙城区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、建平县、北票市)

宜春市(上高县、万载县、靖安县、高安市、丰城市、宜丰县、铜鼓县、奉新县、樟树市、袁州区)

周口市(项城市、郸城县、鹿邑县、川汇区、商水县、扶沟县、沈丘县、西华县、太康县、淮阳区)  鸡西市(梨树区、虎林市、鸡东县、恒山区、滴道区、密山市、城子河区、鸡冠区、麻山区)

三门峡市(湖滨区、灵宝市、义马市、卢氏县、渑池县、陕州区)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、德令哈市、乌兰县、茫崖市、都兰县、格尔木市)

西安市(莲湖区、新城区、未央区、灞桥区、长安区、鄠邑区、蓝田县、周至县、雁塔区、高陵区、阎良区、碑林区、临潼区)黑河市(孙吴县、嫩江市、北安市、逊克县、爱辉区、五大连池市)

九江市(共青城市、都昌县、修水县、濂溪区、永修县、庐山市、彭泽县、湖口县、瑞昌市、武宁县、浔阳区、德安县、柴桑区)  嘉峪关市

南通市(通州区、海安市、如东县、启东市、崇川区、如皋市、海门区)

玉林市(陆川县、容县、博白县、玉州区、北流市、福绵区、兴业县)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、剑河县、榕江县、三穗县、凯里市、丹寨县、麻江县、岑巩县、黄平县、镇远县、黎平县、施秉县、雷山县、从江县、锦屏县、台江县)宿迁市(泗阳县、宿豫区、宿城区、泗洪县、沭阳县)

平顶山市(汝州市、叶县、石龙区、宝丰县、鲁山县、郏县、卫东区、湛河区、舞钢市、新华区)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、伊宁市、特克斯县、霍城县、霍尔果斯市、奎屯市、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、新源县、巩留县)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、和静县、轮台县、且末县、库尔勒市、和硕县、若羌县、博湖县、焉耆回族自治县)

杭州市(淳安县、滨江区、桐庐县、西湖区、钱塘区、建德市、拱墅区、上城区、临平区、余杭区、富阳区、萧山区、临安区)

龙岩市(永定区、连城县、武平县、上杭县、长汀县、新罗区、漳平市)

渭南市(白水县、华阴市、韩城市、澄城县、合阳县、蒲城县、潼关县、富平县、临渭区、华州区、大荔县)

红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、蒙自市、石屏县、泸西县、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、弥勒市、开远市、屏边苗族自治县、元阳县、个旧市、红河县)

厦门市(海沧区、湖里区、集美区、翔安区、思明区、同安区)

泰州市(海陵区、姜堰区、泰兴市、兴化市、靖江市、高港区)

蚌埠市(固镇县、五河县、淮上区、蚌山区、怀远县、禹会区、龙子湖区)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)

三明市(永安市、尤溪县、大田县、沙县区、宁化县、泰宁县、三元区、建宁县、清流县、将乐县、明溪县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

无锡市(梁溪区、惠山区、滨湖区、宜兴市、锡山区、江阴市、新吴区)

烟台市(莱阳市、牟平区、招远市、海阳市、芝罘区、莱州市、蓬莱区、莱山区、栖霞市、龙口市、福山区)

许昌市(襄城县、长葛市、禹州市、魏都区、建安区、鄢陵县)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。