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驻马店市(西平县、汝南县、新蔡县、泌阳县、平舆县、确山县、上蔡县、驿城区、遂平县、正阳县)

临沧市(临翔区、耿马傣族佤族自治县、镇康县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、永德县、云县)

甘南藏族自治州(迭部县、碌曲县、临潭县、舟曲县、合作市、玛曲县、卓尼县、夏河县)  云浮市(云城区、罗定市、郁南县、新兴县、云安区)

惠州市(博罗县、惠阳区、龙门县、惠城区、惠东县)

延边朝鲜族自治州(珲春市、安图县、敦化市、图们市、汪清县、和龙市、龙井市、延吉市)

株洲市(荷塘区、渌口区、醴陵市、攸县、天元区、茶陵县、芦淞区、石峰区、炎陵县)

东营市(利津县、东营区、广饶县、垦利区、河口区)  昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、昌吉市、阜康市、吉木萨尔县、玛纳斯县、呼图壁县、奇台县)

三门峡市(陕州区、卢氏县、义马市、灵宝市、渑池县、湖滨区)

大庆市(肇源县、红岗区、大同区、龙凤区、让胡路区、林甸县、肇州县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县)

吴忠市(同心县、利通区、盐池县、青铜峡市、红寺堡区)

台州市(玉环市、三门县、椒江区、路桥区、黄岩区、临海市、仙居县、温岭市、天台县)

六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

商丘市(民权县、虞城县、睢阳区、宁陵县、睢县、永城市、梁园区、夏邑县、柘城县)

马鞍山市(雨山区、和县、含山县、博望区、花山区、当涂县)

荆州市(洪湖市、江陵县、公安县、沙市区、松滋市、监利市、荆州区、石首市)

张家口市(下花园区、桥东区、赤城县、康保县、宣化区、桥西区、涿鹿县、张北县、怀安县、尚义县、崇礼区、沽源县、蔚县、阳原县、怀来县、万全区)

安康市(宁陕县、平利县、汉滨区、汉阴县、镇坪县、岚皋县、石泉县、白河县、旬阳市、紫阳县)

廊坊市(三河市、固安县、大城县、香河县、文安县、永清县、霸州市、大厂回族自治县、广阳区、安次区)

平凉市(庄浪县、崇信县、泾川县、崆峒区、华亭市、静宁县、灵台县)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、镶黄旗、多伦县、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、二连浩特市)

焦作市(山阳区、解放区、温县、武陟县、孟州市、博爱县、修武县、马村区、中站区、沁阳市)

自贡市(大安区、富顺县、沿滩区、贡井区、自流井区、荣县)

喀什地区(泽普县、疏勒县、麦盖提县、叶城县、喀什市、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、岳普湖县、疏附县、伽师县、英吉沙县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、科尔沁区、库伦旗、扎鲁特旗)

黄石市(西塞山区、黄石港区、铁山区、下陆区、阳新县、大冶市)

扬州市(邗江区、仪征市、江都区、高邮市、广陵区、宝应县)

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阿克苏地区(温宿县、拜城县、阿瓦提县、乌什县、阿克苏市、沙雅县、新和县、柯坪县、库车市)

青岛市(黄岛区、即墨区、城阳区、李沧区、市南区、莱西市、胶州市、平度市、崂山区、市北区)

杭州市(钱塘区、淳安县、桐庐县、上城区、拱墅区、滨江区、建德市、西湖区、萧山区、临安区、余杭区、富阳区、临平区)

崇左市(天等县、扶绥县、江州区、宁明县、龙州县、大新县、凭祥市)  南充市(阆中市、高坪区、南部县、西充县、蓬安县、顺庆区、仪陇县、嘉陵区、营山县)

葫芦岛市(龙港区、绥中县、南票区、兴城市、建昌县、连山区)

济宁市(嘉祥县、曲阜市、汶上县、微山县、鱼台县、任城区、泗水县、金乡县、兖州区、邹城市、梁山县)

宿州市(泗县、砀山县、萧县、灵璧县、埇桥区)盘锦市(大洼区、盘山县、兴隆台区、双台子区)

石河子市(阿拉尔市、图木舒克市、北屯市、新星市、白杨市、可克达拉市、五家渠市、铁门关市、昆玉市、胡杨河市、双河市)  桂林市(七星区、兴安县、荔浦市、阳朔县、灵川县、全州县、雁山区、象山区、恭城瑶族自治县、秀峰区、龙胜各族自治县、永福县、平乐县、灌阳县、叠彩区、临桂区、资源县)

眉山市(青神县、彭山区、仁寿县、丹棱县、东坡区、洪雅县)

玉溪市(峨山彝族自治县、澄江市、江川区、新平彝族傣族自治县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、通海县、红塔区)

晋中市(和顺县、寿阳县、太谷区、榆社县、灵石县、祁县、平遥县、左权县、昔阳县、榆次区、介休市)哈尔滨市(宾县、松北区、五常市、通河县、道里区、呼兰区、延寿县、阿城区、双城区、木兰县、平房区、巴彦县、方正县、道外区、香坊区、依兰县、南岗区、尚志市)

佛山市(顺德区、禅城区、三水区、高明区、南海区)

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池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

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　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。