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赤峰市(敖汉旗、翁牛特旗、克什克腾旗、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、巴林左旗、松山区、宁城县、红山区、元宝山区、林西县)

晋城市(陵川县、高平市、沁水县、城区、阳城县、泽州县)

广元市(利州区、剑阁县、朝天区、苍溪县、青川县、昭化区、旺苍县)

宜昌市(伍家岗区、夷陵区、秭归县、长阳土家族自治县、点军区、当阳市、兴山县、宜都市、猇亭区、远安县、枝江市、五峰土家族自治县、西陵区)  珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

商洛市(丹凤县、洛南县、镇安县、商州区、山阳县、柞水县、商南县)

宜春市(宜丰县、靖安县、万载县、丰城市、铜鼓县、奉新县、上高县、高安市、袁州区、樟树市)

聊城市(东昌府区、高唐县、茌平区、阳谷县、莘县、东阿县、冠县、临清市)

北海市(合浦县、铁山港区、银海区、海城区)  天水市(秦州区、甘谷县、武山县、张家川回族自治县、麦积区、清水县、秦安县)

孝感市(孝昌县、云梦县、大悟县、孝南区、应城市、汉川市、安陆市)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

南通市(崇川区、通州区、启东市、海安市、如东县、海门区、如皋市)

香港特别行政区

山南市(扎囊县、曲松县、桑日县、乃东区、浪卡子县、隆子县、洛扎县、错那市、加查县、琼结县、贡嘎县、措美县)

中山市

周口市(鹿邑县、商水县、郸城县、淮阳区、扶沟县、太康县、西华县、川汇区、沈丘县、项城市)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)

永州市(祁阳市、宁远县、江华瑶族自治县、新田县、双牌县、道县、冷水滩区、江永县、蓝山县、东安县、零陵区)

临沧市(镇康县、永德县、沧源佤族自治县、临翔区、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县)

枣庄市(山亭区、滕州市、市中区、峄城区、台儿庄区、薛城区)

开封市(鼓楼区、尉氏县、禹王台区、杞县、兰考县、顺河回族区、通许县、龙亭区、祥符区)

盐城市(盐都区、响水县、大丰区、射阳县、滨海县、阜宁县、东台市、亭湖区、建湖县)

濮阳市(台前县、清丰县、华龙区、范县、濮阳县、南乐县)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、龙山县、凤凰县、保靖县、泸溪县、永顺县、吉首市、花垣县)

舟山市(嵊泗县、定海区、岱山县、普陀区)

咸阳市(泾阳县、礼泉县、渭城区、淳化县、乾县、永寿县、三原县、彬州市、武功县、兴平市、秦都区、旬邑县、杨陵区、长武县)

海口市(龙华区、琼山区、秀英区、美兰区)

双鸭山市(集贤县、友谊县、岭东区、饶河县、宝清县、尖山区、四方台区、宝山区)

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连云港市(灌南县、连云区、海州区、东海县、灌云县、赣榆区)

黄冈市(罗田县、浠水县、武穴市、蕲春县、黄梅县、英山县、红安县、团风县、麻城市、黄州区)

揭阳市(惠来县、揭西县、榕城区、揭东区、普宁市)

江门市(鹤山市、蓬江区、台山市、恩平市、江海区、新会区、开平市)  内江市(威远县、东兴区、隆昌市、市中区、资中县)

贵阳市(南明区、开阳县、清镇市、白云区、云岩区、乌当区、修文县、息烽县、观山湖区、花溪区)

丹东市(振安区、宽甸满族自治县、东港市、振兴区、元宝区、凤城市)

广西壮族自治区巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特前旗、杭锦后旗、五原县、乌拉特中旗、临河区、乌拉特后旗)

内蒙古自治区  廊坊市(大城县、霸州市、文安县、大厂回族自治县、永清县、安次区、香河县、固安县、三河市、广阳区)

宣城市(广德市、泾县、宣州区、郎溪县、宁国市、绩溪县、旌德县)

南昌市(安义县、青山湖区、南昌县、东湖区、新建区、红谷滩区、青云谱区、进贤县、西湖区)

烟台市(栖霞市、莱州市、福山区、龙口市、芝罘区、海阳市、莱山区、蓬莱区、牟平区、招远市、莱阳市)牡丹江市(阳明区、东宁市、爱民区、海林市、林口县、绥芬河市、宁安市、穆棱市、东安区、西安区)

庆阳市(宁县、镇原县、合水县、华池县、西峰区、环县、庆城县、正宁县)

南阳市(唐河县、西峡县、社旗县、桐柏县、卧龙区、南召县、方城县、宛城区、邓州市、内乡县、新野县、镇平县、淅川县)

通化市(东昌区、柳河县、辉南县、通化县、梅河口市、二道江区、集安市)

新疆维吾尔自治区

晋中市(榆社县、灵石县、祁县、太谷区、平遥县、和顺县、介休市、昔阳县、榆次区、寿阳县、左权县)

甘孜藏族自治州(色达县、稻城县、道孚县、丹巴县、理塘县、雅江县、巴塘县、德格县、炉霍县、得荣县、乡城县、新龙县、白玉县、康定市、九龙县、甘孜县、石渠县、泸定县)

绥化市(北林区、青冈县、绥棱县、安达市、明水县、庆安县、兰西县、望奎县、海伦市、肇东市)

淮北市(相山区、烈山区、濉溪县、杜集区)

葫芦岛市(绥中县、兴城市、建昌县、南票区、连山区、龙港区)

莆田市(仙游县、城厢区、荔城区、涵江区、秀屿区)

宁波市(余姚市、镇海区、奉化区、北仑区、慈溪市、宁海县、象山县、海曙区、鄞州区、江北区)

遵义市(赤水市、务川仡佬族苗族自治县、习水县、正安县、桐梓县、凤冈县、余庆县、仁怀市、湄潭县、红花岗区、汇川区、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、播州区)

菏泽市(牡丹区、巨野县、成武县、鄄城县、定陶区、单县、曹县、郓城县、东明县)

西安市(新城区、高陵区、蓝田县、碑林区、雁塔区、周至县、长安区、鄠邑区、未央区、临潼区、莲湖区、阎良区、灞桥区)

济宁市(微山县、邹城市、梁山县、任城区、鱼台县、金乡县、兖州区、曲阜市、嘉祥县、泗水县、汶上县)

甘南藏族自治州(合作市、碌曲县、卓尼县、夏河县、玛曲县、迭部县、临潭县、舟曲县)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”