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莆田市(荔城区、涵江区、秀屿区、城厢区、仙游县)

巴中市(平昌县、恩阳区、南江县、巴州区、通江县)

桂林市(平乐县、灵川县、永福县、阳朔县、灌阳县、恭城瑶族自治县、荔浦市、七星区、临桂区、雁山区、兴安县、秀峰区、全州县、叠彩区、资源县、象山区、龙胜各族自治县)

大理白族自治州(云龙县、祥云县、大理市、弥渡县、漾濞彝族自治县、洱源县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、宾川县、剑川县、南涧彝族自治县、永平县)  太原市(阳曲县、尖草坪区、清徐县、杏花岭区、晋源区、小店区、古交市、万柏林区、娄烦县、迎泽区)

宜宾市(兴文县、屏山县、江安县、叙州区、珙县、南溪区、筠连县、翠屏区、长宁县、高县)

南通市(海安市、如皋市、启东市、如东县、海门区、崇川区、通州区)

酒泉市(敦煌市、金塔县、肃北蒙古族自治县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、瓜州县)南平市(建瓯市、政和县、光泽县、浦城县、延平区、武夷山市、松溪县、邵武市、顺昌县、建阳区)

连云港市(海州区、东海县、灌南县、赣榆区、连云区、灌云县)  大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

山南市(隆子县、桑日县、加查县、措美县、贡嘎县、扎囊县、浪卡子县、琼结县、洛扎县、曲松县、乃东区、错那市)

张掖市(甘州区、临泽县、高台县、民乐县、肃南裕固族自治县、山丹县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、博乐市、温泉县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、瑞丽市、芒市、陇川县、梁河县)

长春市(德惠市、二道区、宽城区、公主岭市、南关区、朝阳区、九台区、榆树市、双阳区、农安县、绿园区)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、普定县)

佳木斯市(同江市、前进区、东风区、抚远市、桦川县、郊区、向阳区、汤原县、富锦市、桦南县)

亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、独山子区、乌尔禾区)

福州市(福清市、闽侯县、仓山区、平潭县、闽清县、鼓楼区、长乐区、台江区、马尾区、晋安区、罗源县、连江县、永泰县)

和田地区(墨玉县、和田县、洛浦县、和田市、于田县、民丰县、皮山县、策勒县)

抚顺市(新宾满族自治县、望花区、清原满族自治县、顺城区、新抚区、东洲区、抚顺县)

阳泉市(城区、郊区、矿区、盂县、平定县)

秦皇岛市(北戴河区、海港区、卢龙县、青龙满族自治县、昌黎县、抚宁区、山海关区)

本溪市(本溪满族自治县、桓仁满族自治县、平山区、溪湖区、南芬区、明山区)

朔州市(朔城区、平鲁区、怀仁市、右玉县、应县、山阴县)

商洛市(山阳县、镇安县、洛南县、柞水县、商州区、商南县、丹凤县)

广安市(华蓥市、前锋区、邻水县、广安区、岳池县、武胜县)

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贵港市(港南区、桂平市、平南县、覃塘区、港北区)

临汾市(侯马市、蒲县、浮山县、大宁县、洪洞县、霍州市、永和县、吉县、古县、汾西县、隰县、曲沃县、尧都区、安泽县、襄汾县、翼城县、乡宁县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、吉木萨尔县、奇台县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、玛纳斯县、阜康市)

昭通市(盐津县、水富市、镇雄县、永善县、彝良县、威信县、巧家县、昭阳区、大关县、鲁甸县、绥江县)  吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

宜昌市(点军区、兴山县、宜都市、长阳土家族自治县、远安县、伍家岗区、五峰土家族自治县、猇亭区、当阳市、秭归县、枝江市、夷陵区、西陵区)

西宁市(大通回族土族自治县、湟源县、湟中区、城东区、城北区、城西区、城中区)

普洱市(景东彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)娄底市(娄星区、新化县、双峰县、涟源市、冷水江市)

宿州市(灵璧县、萧县、砀山县、泗县、埇桥区)  鹤岗市(工农区、萝北县、东山区、南山区、兴安区、兴山区、绥滨县、向阳区)

牡丹江市(宁安市、海林市、东宁市、西安区、绥芬河市、阳明区、爱民区、穆棱市、林口县、东安区)

湘潭市(湘乡市、湘潭县、岳塘区、雨湖区、韶山市)

株洲市(石峰区、攸县、天元区、芦淞区、渌口区、茶陵县、荷塘区、炎陵县、醴陵市)丽水市(龙泉市、庆元县、景宁畲族自治县、松阳县、遂昌县、青田县、缙云县、云和县、莲都区)

淄博市(桓台县、张店区、淄川区、博山区、周村区、临淄区、高青县、沂源县)

天津市(和平区、滨海新区、静海区、蓟州区、河北区、河东区、津南区、北辰区、宝坻区、南开区、东丽区、红桥区、河西区、宁河区、西青区、武清区)

楚雄彝族自治州(禄丰市、牟定县、永仁县、南华县、武定县、大姚县、姚安县、双柏县、元谋县、楚雄市)

宜春市(袁州区、丰城市、宜丰县、樟树市、奉新县、靖安县、上高县、万载县、铜鼓县、高安市)

厦门市(湖里区、海沧区、翔安区、集美区、思明区、同安区)

营口市(盖州市、大石桥市、老边区、站前区、西市区、鲅鱼圈区)

阜阳市(界首市、颍州区、颍东区、太和县、颍上县、阜南县、颍泉区、临泉县)

萍乡市(湘东区、安源区、芦溪县、上栗县、莲花县)

吕梁市(孝义市、汾阳市、临县、交口县、方山县、交城县、离石区、兴县、柳林县、岚县、石楼县、中阳县、文水县)

锦州市(黑山县、凌河区、太和区、古塔区、北镇市、凌海市、义县)

兰州市(城关区、榆中县、永登县、皋兰县、西固区、安宁区、七里河区、红古区)

宁德市(福鼎市、蕉城区、屏南县、柘荣县、周宁县、福安市、寿宁县、古田县、霞浦县)

常州市(钟楼区、武进区、溧阳市、新北区、天宁区、金坛区)

固原市(西吉县、隆德县、原州区、泾源县、彭阳县)

襄阳市(襄州区、老河口市、谷城县、保康县、襄城区、宜城市、南漳县、樊城区、枣阳市)

鄂尔多斯市(准格尔旗、东胜区、鄂托克前旗、鄂托克旗、达拉特旗、杭锦旗、康巴什区、伊金霍洛旗、乌审旗)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。