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仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

日喀则市(仁布县、聂拉木县、岗巴县、南木林县、定日县、亚东县、仲巴县、江孜县、桑珠孜区、萨嘎县、康马县、昂仁县、定结县、吉隆县、萨迦县、白朗县、谢通门县、拉孜县)

佳木斯市(桦川县、郊区、东风区、桦南县、同江市、汤原县、富锦市、向阳区、抚远市、前进区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)  鹤壁市(淇县、鹤山区、浚县、山城区、淇滨区)

镇江市(句容市、丹阳市、润州区、扬中市、丹徒区、京口区)

宜宾市(高县、长宁县、叙州区、南溪区、屏山县、翠屏区、江安县、兴文县、珙县、筠连县)

汉中市(略阳县、城固县、镇巴县、南郑区、宁强县、佛坪县、留坝县、西乡县、洋县、汉台区、勉县)

牡丹江市(宁安市、林口县、绥芬河市、阳明区、穆棱市、东宁市、东安区、西安区、海林市、爱民区)  淄博市(周村区、高青县、淄川区、桓台县、博山区、沂源县、张店区、临淄区)

抚州市(金溪县、东乡区、黎川县、广昌县、南城县、临川区、资溪县、宜黄县、南丰县、乐安县、崇仁县)

徐州市(新沂市、泉山区、睢宁县、鼓楼区、贾汪区、沛县、铜山区、邳州市、云龙区、丰县)

周口市(西华县、商水县、鹿邑县、太康县、川汇区、郸城县、淮阳区、沈丘县、扶沟县、项城市)

洛阳市(栾川县、涧西区、洛龙区、汝阳县、偃师区、伊川县、宜阳县、洛宁县、西工区、瀍河回族区、孟津区、嵩县、新安县、老城区)

南昌市(安义县、红谷滩区、青云谱区、西湖区、南昌县、进贤县、新建区、青山湖区、东湖区)

泰安市(泰山区、岱岳区、东平县、宁阳县、肥城市、新泰市)

南充市(嘉陵区、高坪区、顺庆区、阆中市、南部县、蓬安县、营山县、西充县、仪陇县)

十堰市(丹江口市、房县、郧西县、竹山县、茅箭区、郧阳区、张湾区、竹溪县)

青岛市(城阳区、黄岛区、即墨区、莱西市、李沧区、市南区、平度市、崂山区、胶州市、市北区)

金华市(武义县、磐安县、东阳市、婺城区、金东区、永康市、浦江县、义乌市、兰溪市)

昭通市(永善县、盐津县、彝良县、巧家县、镇雄县、威信县、绥江县、昭阳区、鲁甸县、水富市、大关县)

滁州市(凤阳县、琅琊区、全椒县、明光市、定远县、来安县、南谯区、天长市)

南京市(六合区、高淳区、鼓楼区、浦口区、雨花台区、江宁区、建邺区、溧水区、玄武区、栖霞区、秦淮区)

宜昌市(西陵区、宜都市、兴山县、猇亭区、远安县、夷陵区、秭归县、长阳土家族自治县、枝江市、五峰土家族自治县、伍家岗区、当阳市、点军区)

株洲市(醴陵市、渌口区、茶陵县、石峰区、天元区、攸县、荷塘区、芦淞区、炎陵县)

扬州市(江都区、邗江区、宝应县、高邮市、仪征市、广陵区)

厦门市(集美区、思明区、湖里区、翔安区、海沧区、同安区)

葫芦岛市(兴城市、绥中县、龙港区、南票区、建昌县、连山区)

陇南市(成县、礼县、两当县、西和县、武都区、宕昌县、徽县、文县、康县)

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景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

清远市(连州市、清城区、佛冈县、连南瑶族自治县、阳山县、清新区、英德市、连山壮族瑶族自治县)

咸宁市(通城县、崇阳县、嘉鱼县、咸安区、赤壁市、通山县)  贵阳市(南明区、修文县、乌当区、息烽县、花溪区、清镇市、开阳县、观山湖区、云岩区、白云区)

鄂尔多斯市(康巴什区、鄂托克旗、杭锦旗、鄂托克前旗、准格尔旗、乌审旗、伊金霍洛旗、东胜区、达拉特旗)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县)

莆田市(城厢区、涵江区、荔城区、仙游县、秀屿区)本溪市(南芬区、明山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、平山区、溪湖区)

娄底市(新化县、冷水江市、涟源市、双峰县、娄星区)  白山市(临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县、江源区、靖宇县、浑江区)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县)

成都市(武侯区、邛崃市、新都区、都江堰市、崇州市、青羊区、金堂县、大邑县、锦江区、成华区、金牛区、青白江区、龙泉驿区、新津区、温江区、双流区、蒲江县、彭州市、郫都区、简阳市)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)四平市(梨树县、铁东区、铁西区、伊通满族自治县、双辽市)

绵阳市(平武县、涪城区、游仙区、梓潼县、北川羌族自治县、盐亭县、江油市、三台县、安州区)

拉萨市(墨竹工卡县、曲水县、尼木县、林周县、达孜区、堆龙德庆区、城关区、当雄县)

舟山市(嵊泗县、岱山县、普陀区、定海区)

阜阳市(临泉县、颍上县、太和县、界首市、颍东区、颍泉区、颍州区、阜南县)

阳泉市(郊区、矿区、城区、盂县、平定县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

澳门特别行政区

忻州市(代县、五寨县、繁峙县、定襄县、神池县、岢岚县、宁武县、静乐县、河曲县、保德县、忻府区、五台县、原平市、偏关县)

自贡市(荣县、自流井区、富顺县、沿滩区、大安区、贡井区)

三明市(沙县区、泰宁县、永安市、尤溪县、清流县、大田县、宁化县、建宁县、将乐县、三元区、明溪县)

商丘市(永城市、睢阳区、柘城县、睢县、宁陵县、民权县、虞城县、梁园区、夏邑县)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、独山子区、乌尔禾区)

柳州市(融安县、鱼峰区、柳北区、三江侗族自治县、柳江区、鹿寨县、城中区、柳南区、融水苗族自治县、柳城县)

唐山市(丰润区、丰南区、开平区、迁西县、乐亭县、滦南县、曹妃甸区、路北区、古冶区、遵化市、玉田县、路南区、迁安市、滦州市)

泸州市(古蔺县、江阳区、龙马潭区、泸县、纳溪区、合江县、叙永县)

南宁市(江南区、隆安县、良庆区、兴宁区、青秀区、马山县、上林县、武鸣区、邕宁区、西乡塘区、横州市、宾阳县)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。