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淮南市(田家庵区、凤台县、寿县、八公山区、大通区、潘集区、谢家集区)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、普定县)

孝感市(汉川市、安陆市、孝昌县、大悟县、孝南区、应城市、云梦县)  三门峡市(义马市、卢氏县、灵宝市、渑池县、湖滨区、陕州区)

广州市(白云区、荔湾区、增城区、天河区、南沙区、海珠区、从化区、花都区、番禺区、越秀区、黄埔区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

承德市(双滦区、丰宁满族自治县、双桥区、平泉市、滦平县、隆化县、兴隆县、鹰手营子矿区、承德县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县)

上海市(青浦区、徐汇区、静安区、浦东新区、松江区、黄浦区、崇明区、奉贤区、闵行区、普陀区、宝山区、杨浦区、虹口区、金山区、长宁区、嘉定区)  清远市(清新区、连山壮族瑶族自治县、连州市、阳山县、连南瑶族自治县、英德市、清城区、佛冈县)

凉山彝族自治州(越西县、昭觉县、盐源县、会理市、西昌市、雷波县、宁南县、会东县、布拖县、普格县、喜德县、甘洛县、冕宁县、德昌县、美姑县、金阳县、木里藏族自治县)

新疆维吾尔自治区

阿勒泰地区(布尔津县、哈巴河县、富蕴县、青河县、福海县、吉木乃县、阿勒泰市)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

吴忠市(同心县、盐池县、红寺堡区、青铜峡市、利通区)

青岛市(城阳区、莱西市、即墨区、李沧区、平度市、市北区、市南区、崂山区、黄岛区、胶州市)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、轮台县、和硕县、和静县、博湖县、库尔勒市、且末县、尉犁县、焉耆回族自治县)

陇南市(成县、两当县、文县、礼县、西和县、宕昌县、康县、武都区、徽县)

大同市(云冈区、云州区、灵丘县、左云县、广灵县、阳高县、平城区、新荣区、天镇县、浑源县)

咸宁市(咸安区、赤壁市、崇阳县、嘉鱼县、通山县、通城县)

鹤壁市(淇县、淇滨区、鹤山区、浚县、山城区)

丽江市(华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、古城区)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

韶关市(乐昌市、曲江区、始兴县、新丰县、武江区、乳源瑶族自治县、翁源县、南雄市、浈江区、仁化县)

桂林市(七星区、龙胜各族自治县、全州县、雁山区、象山区、灌阳县、资源县、永福县、平乐县、叠彩区、阳朔县、兴安县、荔浦市、秀峰区、灵川县、恭城瑶族自治县、临桂区)

武威市(天祝藏族自治县、凉州区、民勤县、古浪县)

贵阳市(白云区、乌当区、息烽县、云岩区、南明区、开阳县、清镇市、花溪区、修文县、观山湖区)

许昌市(禹州市、魏都区、鄢陵县、襄城县、长葛市、建安区)

钦州市(钦北区、浦北县、钦南区、灵山县)

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朝阳市(建平县、凌源市、北票市、朝阳县、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区)

西安市(高陵区、碑林区、雁塔区、长安区、蓝田县、周至县、新城区、未央区、莲湖区、鄠邑区、灞桥区、阎良区、临潼区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)

银川市(兴庆区、西夏区、金凤区、永宁县、贺兰县、灵武市)  林芝市(墨脱县、巴宜区、工布江达县、察隅县、波密县、朗县、米林市)

雅安市(宝兴县、芦山县、汉源县、雨城区、石棉县、荥经县、名山区、天全县)

梧州市(万秀区、长洲区、苍梧县、龙圩区、蒙山县、藤县、岑溪市)

中山市驻马店市(新蔡县、遂平县、平舆县、驿城区、泌阳县、正阳县、西平县、确山县、上蔡县、汝南县)

齐齐哈尔市(拜泉县、依安县、富拉尔基区、克山县、建华区、讷河市、铁锋区、龙江县、碾子山区、昂昂溪区、泰来县、甘南县、富裕县、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、克东县)  惠州市(龙门县、惠东县、惠城区、惠阳区、博罗县)

鞍山市(海城市、立山区、台安县、铁东区、千山区、岫岩满族自治县、铁西区)

朔州市(怀仁市、山阴县、平鲁区、朔城区、右玉县、应县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)遂宁市(船山区、安居区、蓬溪县、射洪市、大英县)

湛江市(吴川市、坡头区、麻章区、徐闻县、雷州市、遂溪县、霞山区、赤坎区、廉江市)

喀什地区(莎车县、喀什市、伽师县、巴楚县、泽普县、叶城县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、疏勒县、疏附县、岳普湖县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、龙井市、图们市、敦化市、和龙市、安图县、珲春市、汪清县)

佳木斯市(向阳区、桦南县、汤原县、桦川县、郊区、前进区、同江市、东风区、抚远市、富锦市)

南京市(浦口区、栖霞区、鼓楼区、江宁区、六合区、玄武区、雨花台区、高淳区、秦淮区、溧水区、建邺区)

淮北市(烈山区、杜集区、相山区、濉溪县)

巴中市(南江县、通江县、平昌县、恩阳区、巴州区)

永州市(新田县、江永县、冷水滩区、双牌县、祁阳市、道县、东安县、零陵区、江华瑶族自治县、宁远县、蓝山县)

漳州市(龙海区、长泰区、平和县、东山县、龙文区、华安县、诏安县、漳浦县、云霄县、芗城区、南靖县)

通化市(柳河县、东昌区、梅河口市、辉南县、二道江区、集安市、通化县)

萍乡市(莲花县、安源区、上栗县、芦溪县、湘东区)

松原市(扶余市、宁江区、乾安县、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

昆明市(宜良县、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、石林彝族自治县、官渡区、富民县、呈贡区、安宁市、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、东川区、五华区、嵩明县、西山区)

阜新市(海州区、太平区、细河区、新邱区、彰武县、阜新蒙古族自治县、清河门区)

宁波市(宁海县、余姚市、江北区、慈溪市、象山县、海曙区、镇海区、奉化区、鄞州区、北仑区)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。