粗大的内捧猛烈进出A片黄|探讨情感与责任，塑造理想男性形象
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巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、焉耆回族自治县、博湖县、库尔勒市、若羌县、和静县、和硕县、尉犁县、且末县)
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宁波市(海曙区、宁海县、北仑区、慈溪市、奉化区、余姚市、江北区、镇海区、鄞州区、象山县)
佛山市(南海区、高明区、禅城区、三水区、顺德区)
三门峡市(渑池县、陕州区、湖滨区、卢氏县、灵宝市、义马市)
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宁德市(古田县、柘荣县、霞浦县、寿宁县、蕉城区、福鼎市、福安市、屏南县、周宁县)
呼和浩特市(玉泉区、武川县、土默特左旗、清水河县、新城区、赛罕区、托克托县、和林格尔县、回民区)
泰州市(靖江市、泰兴市、姜堰区、高港区、海陵区、兴化市)
随州市(曾都区、广水市、随县)
白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市、浑江区、抚松县、江源区)
玉溪市(峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、澄江市、红塔区、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、江川区、易门县)
宿迁市(宿豫区、泗阳县、泗洪县、沭阳县、宿城区)
萍乡市(安源区、上栗县、湘东区、莲花县、芦溪县)
晋城市(阳城县、沁水县、陵川县、泽州县、高平市、城区)
西藏自治区
福州市(永泰县、仓山区、马尾区、台江区、晋安区、长乐区、连江县、闽侯县、罗源县、鼓楼区、平潭县、福清市、闽清县)
和田地区(墨玉县、和田县、民丰县、和田市、于田县、皮山县、策勒县、洛浦县)
昭通市(永善县、镇雄县、盐津县、大关县、鲁甸县、巧家县、水富市、威信县、彝良县、昭阳区、绥江县)
忻州市(五台县、原平市、岢岚县、河曲县、神池县、定襄县、保德县、代县、静乐县、宁武县、五寨县、忻府区、偏关县、繁峙县)
大理白族自治州(宾川县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、永平县、剑川县、云龙县、祥云县、南涧彝族自治县、洱源县、大理市、弥渡县)
株洲市(醴陵市、芦淞区、荷塘区、炎陵县、茶陵县、攸县、天元区、渌口区、石峰区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)
丽水市(莲都区、松阳县、遂昌县、景宁畲族自治县、缙云县、庆元县、青田县、龙泉市、云和县)
厦门市(翔安区、思明区、集美区、同安区、湖里区、海沧区)
金华市(磐安县、义乌市、婺城区、武义县、浦江县、东阳市、兰溪市、永康市、金东区)
惠州市(惠城区、惠阳区、龙门县、惠东县、博罗县)
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洛阳市(孟津区、新安县、老城区、栾川县、伊川县、宜阳县、洛龙区、洛宁县、偃师区、汝阳县、瀍河回族区、涧西区、嵩县、西工区)
苏州市(相城区、太仓市、吴江区、昆山市、常熟市、张家港市、吴中区、虎丘区、姑苏区)
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临夏回族自治州(永靖县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、临夏市、临夏县、广河县、和政县)
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证券时报记者孙翔峰
近日，央行公布的两个期限品种的贷款市场报价利率（LPR）与上月相比均保持不变，此前市场所期待的“降息”未能实现。不过，债市对这一情况反应较为平淡，10年期国债到期收益率虽有小幅上行，但仍稳定维持在1.7%左右的水平。
“我认为政策层暂时按兵不动不会对市场带来过多影响。因为从中期角度看，大多数机构对货币宽松的预期仍然较高。”上海一家资管机构的债券交易人员对证券时报记者表示，这些预期足够支撑利率维持低位。
LPR“降息”预期落空
4月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年4月LPR：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，两个期限品种的LPR较上月均维持不变。
虽然没有“降息”让一些交易人员感到失望，但也有不少机构人士认为，短期不“降息”也在预期之内。
中证鹏元研发部高级研究员李席丰对证券时报记者表示：“首先，4月以来央行7天期逆回购利率保持不变，LPR的定价基础没有变化。其次，一季度经济取得良好开局，叠加股市修复较强、流动性缺口较小，4月调降LPR的必要性下降。最后，当前银行净息差、企业和个人的贷款利率都处于历史低位，银行缺乏进一步下调LPR的动力。”
国金资管固收团队也向证券时报记者分享了类似的观点。该团队认为，目前仍需时间观察美国所谓“对等关税”等外围变化对经济的影响，当前或并非降息合意时点。另外，去年四季度银行净息差环比收窄至1.52%，降息或需等待银行负债端成本下降。
“4月以来央行7天期逆回购利率保持不变。这意味着4月LPR报价的定价基础并未发生变化，已在很大程度上预示4月LPR报价会保持不动。”东方金诚首席宏观分析师王青也对证券时报记者表示，当前银行净息差处于历史低位，报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。总体上看，LPR报价连续6个月按兵不动，背后是过去两个季度GDP（国内生产总值）增速均达5.4%，走势偏强。因此，尽管今年货币政策基调已从稳健转变为适度宽松，但下调LPR报价的迫切性仍不强。
货币宽松预期不改
虽然短期降息、降准都没有落地，但机构人士对于货币宽松的预期仍然没有改变。
国金资管固收团队分析，5月或为债市阶段性供给高峰，降准可配合银行降低成本，因此预计二季度降准落地概率较大。
“宏观政策托举力度有望进一步增强，出台节奏也将加快，叠加政府债发行提速，二季度有望迎来降准降息。”李席丰预计，降准可能早于降息落地，预计降准在4月下旬或者5月落地的概率较大，降息可能在5月至7月之间落地。
王青也表示，二季度“择机降准降息”时机已经成熟。“这意味着下一步有力度的政策性降息将会带动LPR报价下行，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度地降低实体经济的融资成本。这是当前促消费、扩投资，大力提振内需，对冲潜在外需放缓，切实增强宏观经济韧性的有效措施之一。”
债市仍可看高一线
由于宽松预期十足，当前机构对于债市普遍感到乐观。
“从我们了解的情况看，大多数机构认为债市还有比较好的机会。特别是今年债市开局不利，4月的上涨又太快太猛，很多机构全年收益并不好看，一些机构也在等待机会加仓。”前述债券交易人员表示，“货币宽松会给很多后面入场的资金提供底气。”
李席丰也对记者表示，“如果降准降息落地，资金面将转向均衡偏松，利率曲线可能陡峭化，长债利率下行空间将进一步打开。如果宽松幅度不及预期，止盈资金增多，债市可能小幅调整。”
国金资管固收团队也持有乐观态度。该团队表示，当前资金价格仍制约利率下行，目前银行间杠杆率位于历史较低位，降准或降息落地后资金有望转暖，进而带动配置力量回归，推动利率维持偏强运行，若降准降息幅度超预期，长端利率或有向下突破1月前低的可能。
不过，也有一些更加谨慎的观点。“当前债市已在较大程度上透支了未来的货币宽松预期。”王青认为，这就意味着即使二季度降息降准落地，10年期国债收益率在现有基础上进一步走低的空间也不大。
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