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湘潭市(湘乡市、韶山市、雨湖区、湘潭县、岳塘区)

无锡市(宜兴市、新吴区、惠山区、锡山区、梁溪区、江阴市、滨湖区)

泰州市(姜堰区、靖江市、泰兴市、兴化市、高港区、海陵区)  济源市

清远市(清新区、连州市、英德市、清城区、阳山县、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

怀化市(洪江市、鹤城区、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、会同县、沅陵县、中方县、芷江侗族自治县、辰溪县、溆浦县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县)

聊城市(东昌府区、东阿县、茌平区、高唐县、临清市、阳谷县、冠县、莘县)  西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

香港特别行政区

宿迁市(泗阳县、沭阳县、宿城区、宿豫区、泗洪县)

济宁市(泗水县、鱼台县、兖州区、嘉祥县、任城区、梁山县、汶上县、金乡县、曲阜市、微山县、邹城市)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

白城市(大安市、通榆县、洮南市、镇赉县、洮北区)

天津市(和平区、静海区、宝坻区、南开区、蓟州区、滨海新区、红桥区、宁河区、西青区、河东区、东丽区、武清区、津南区、河西区、河北区、北辰区)

濮阳市(清丰县、范县、台前县、濮阳县、华龙区、南乐县)

昌都市(芒康县、类乌齐县、江达县、洛隆县、贡觉县、察雅县、卡若区、边坝县、丁青县、八宿县、左贡县)

抚顺市(望花区、新宾满族自治县、新抚区、清原满族自治县、顺城区、东洲区、抚顺县)

娄底市(双峰县、新化县、娄星区、冷水江市、涟源市)

天水市(张家川回族自治县、武山县、清水县、甘谷县、麦积区、秦州区、秦安县)

合肥市(肥东县、庐阳区、肥西县、庐江县、巢湖市、瑶海区、长丰县、蜀山区、包河区)

德阳市(中江县、广汉市、旌阳区、罗江区、绵竹市、什邡市)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、双台子区、大洼区)

太原市(万柏林区、古交市、阳曲县、晋源区、迎泽区、杏花岭区、清徐县、小店区、娄烦县、尖草坪区)

孝感市(大悟县、孝昌县、云梦县、汉川市、安陆市、应城市、孝南区)

赤峰市(喀喇沁旗、巴林左旗、巴林右旗、红山区、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、林西县、宁城县、翁牛特旗、松山区、敖汉旗)

南平市(武夷山市、延平区、建瓯市、政和县、顺昌县、建阳区、邵武市、松溪县、浦城县、光泽县)

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西宁市(城东区、城北区、城中区、湟源县、湟中区、城西区、大通回族土族自治县)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

石河子市(昆玉市、可克达拉市、图木舒克市、新星市、五家渠市、白杨市、双河市、北屯市、胡杨河市、阿拉尔市、铁门关市)

常德市(武陵区、澧县、临澧县、汉寿县、石门县、安乡县、鼎城区、桃源县、津市市)  辽阳市(白塔区、弓长岭区、文圣区、太子河区、宏伟区、灯塔市、辽阳县)

益阳市(资阳区、南县、桃江县、赫山区、安化县、沅江市)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、盈江县、陇川县、芒市)

湖州市(长兴县、南浔区、吴兴区、德清县、安吉县)六安市(裕安区、金寨县、舒城县、霍邱县、叶集区、霍山县、金安区)

阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)  金华市(义乌市、磐安县、兰溪市、金东区、永康市、浦江县、武义县、婺城区、东阳市)

海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、准格尔旗、达拉特旗、杭锦旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、东胜区、康巴什区、乌审旗)

遂宁市(射洪市、安居区、船山区、大英县、蓬溪县)榆林市(横山区、府谷县、清涧县、定边县、米脂县、靖边县、佳县、榆阳区、子洲县、吴堡县、绥德县、神木市)

宜春市(宜丰县、樟树市、袁州区、奉新县、丰城市、上高县、靖安县、万载县、高安市、铜鼓县)

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乐山市(市中区、峨边彝族自治县、沐川县、沙湾区、马边彝族自治县、金口河区、五通桥区、井研县、峨眉山市、犍为县、夹江县)

平凉市(泾川县、华亭市、灵台县、崇信县、庄浪县、崆峒区、静宁县)

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果洛藏族自治州(玛多县、甘德县、班玛县、达日县、玛沁县、久治县)

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红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、石屏县、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、元阳县、建水县、泸西县、蒙自市、红河县、弥勒市、个旧市、绿春县)

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　　2025年中央金融机构注资特别国债发行启动。

　　4月24日，按照财政部有关安排，2025年中央金融机构注资特别国债（第一期）启动发行，发行金额为1650亿元，发行期限为5年期。从4月25日开始计息，每年支付利息，本期国债将在4月29日起上市交易。

　　当日，央行开展2180亿元7天期逆回购操作，当天有2455亿元7天期逆回购到期，因此实现净回笼275亿元。不过，公开市场操作净回笼并未妨碍资金偏松局面，整体流动性依然保持合理充裕。

　　此外，24日傍晚，央行还预告了MLF（中期借贷便利）操作，称将于25日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。当月，有1000亿元MLF到期，这意味着4月MLF实现净投放5000亿元。

　　市场专家认为，尽管国债发行会在一定程度上吸收市场资金，但央行通过公开市场操作等手段，有效维持了资金面的平稳。

　　MLF净投放注入中期流动性

　　在中央金融机构注资特别国债发行的同时，据财政部近日发布的《关于公布2025年一般国债、超长期特别国债发行有关安排的通知》显示，20年期和30年期超长期特别国债也于4月24日首发，发行金额分别为500亿元、710亿元。

　　根据当日出炉的首发结果，财政部20年、30年期超长期特别国债中标利率分别为1.98%、1.88%，全场倍数分别为3.11、3.66，边际倍数分别为8.42、3.43。财政部5年期中央金融机构注资特别国债加权中标利率1.45%，边际中标利率1.51%，全场倍数2.67，边际倍数1.97。

　　此次中央金融机构注资特别国债的发行，旨在帮助国有大行优化资本结构，应对息差收窄、利润增速放缓等压力。

　　此前，建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行已相继公布资本补充定增预案，增资规模分别为1050亿、1650亿、1200亿、1300亿元，由财政部主导认购。

　　在市场看来，此举有助于增强国有大行的风险抵御能力和信贷投放能力，从长远来看，对稳定市场流动性具有积极意义。

　　穆迪评级副总裁、高级信用评级主任诸蜀宁认为，注资对上述4家银行具有正面信用影响。国内低利率环境之下，因面临净息差收窄压力，银行盈利能力疲弱，而此轮注资将加强上述银行的资本实力。

　　随着今年特别国债发行启动，央行也加大了通过MLF向市场注入中期流动性的力度。25日，6000亿元MLF将开启操作，由于当月有1000亿元MLF到期，这意味着4月央行MLF净投放达到5000亿元，为连续两个月加量续作，而且加量幅度较3月的630亿元显著放大。

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，背后可能有两个原因：一是，4月启动今年1.3万亿元超长期特别国债和5000亿元中央金融机构注资特别国债发行，加之未来一段时间地方政府债券还会保持较快发行节奏，都意味着债市将迎来更大规模的发行高峰，需要央行通过适当的流动性安排，确保政府债券顺利发行。

　　二是，4月外部经贸环境骤然发生变化，宏观政策将在稳增长方向上显著加力。其中，MLF大幅加量续作体现了保持流动性充裕、加大对实体经济支持力度的政策取向。

　　24日，国债期货集体下跌，30年期主力合约跌0.08%。银行间主要利率债收益率多数上行，幅度多在1BP（基点）左右。银行间市场资金面平稳偏宽。

　　当天，Shibor（上海银行间同业拆借利率）短端品种多数下行。隔夜品种下行1.6BP报1.61%；7天期上行4.6BP报1.69%；14天期下行0.5BP报1.767%；1个月期下行0.2BP报1.747%。从回购利率表现看，DR007（银存间7天期质押回购利率）加权平均利率上升6.91BP至1.7199%，上证所1天期国债逆回购利率（GC001）下行9.50BP报1.4800%。

　　信达证券研报认为，考虑到MLF续作和政府债净偿还对流动性的补充作用，预计资金面将大概率保持平稳。

　　宽货币预期下资金面压力可控

　　在特别国债发行以及当前经济形势背景下，货币政策未来走向备受关注。

　　银河证券研究报告认为，此次特别国债发行将增强国有大行的风险抵御能力和信贷投放能力，保持金融系统的稳定性，支持扩内需增量政策的落实。这也意味着货币政策需要与财政政策进一步协同，以实现宏观经济目标。

　　中信证券首席经济学家明明表示，超长期特别国债全年发行计划落地，宽货币预期下资金面压力或整体可控。从发行节奏上看，5月份、8月份、9月份单月均有4只超长期特别国债发行，6月份、7月份则是3只，4月份有2只。结合中央金融机构注资特别国债的发行来看，预计5月份国债的供给规模较大，考虑到全年发行额度已确定，超长期特别国债均摊到每个月份的发行压力相对可控，预计货币配合财政的基调下资金压力长期来看整体可控。

　　王青认为，宏观政策将在稳增长方向显著加力，接下来货币政策会强化与财政政策的协调配合，通过流动性支持确保政府债券顺利发行。可选的政策工具包括降准、加大MLF和买断式逆回购操作力度，更大规模释放中长期流动性，也不排除央行恢复在二级市场国债买入操作的可能。

　　他认为，综合当前外部经贸环境变化，房地产市场及物价走势，二季度“择机降准降息”的时机已经成熟。“本月央行买断式逆回购也会处于较大规模净投放状态，且后期不排除降准较快落地的可能。”王青说。