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乌鲁木齐市(沙依巴克区、头屯河区、乌鲁木齐县、达坂城区、天山区、水磨沟区、米东区、新市区)

邯郸市(邱县、临漳县、武安市、峰峰矿区、复兴区、涉县、邯山区、肥乡区、磁县、成安县、丛台区、魏县、永年区、广平县、鸡泽县、馆陶县、曲周县、大名县)

廊坊市(三河市、霸州市、固安县、广阳区、香河县、安次区、文安县、大城县、大厂回族自治县、永清县)

益阳市(沅江市、桃江县、赫山区、安化县、资阳区、南县)  抚州市(宜黄县、资溪县、广昌县、东乡区、南丰县、金溪县、黎川县、临川区、南城县、崇仁县、乐安县)

遂宁市(射洪市、大英县、船山区、蓬溪县、安居区)

日照市(五莲县、岚山区、东港区、莒县)

果洛藏族自治州(玛多县、玛沁县、达日县、久治县、班玛县、甘德县)

深圳市(南山区、龙华区、坪山区、光明区、福田区、宝安区、罗湖区、盐田区、龙岗区)  防城港市(港口区、东兴市、防城区、上思县)

金华市(义乌市、浦江县、金东区、永康市、婺城区、武义县、东阳市、磐安县、兰溪市)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

白山市(抚松县、江源区、长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市、浑江区)

临汾市(古县、翼城县、蒲县、永和县、侯马市、洪洞县、浮山县、隰县、霍州市、襄汾县、安泽县、大宁县、乡宁县、曲沃县、尧都区、汾西县、吉县)

肇庆市(高要区、广宁县、端州区、封开县、怀集县、鼎湖区、四会市、德庆县)

威海市(环翠区、荣成市、乳山市、文登区)

兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、突泉县)

阿里地区(改则县、措勤县、普兰县、革吉县、札达县、日土县、噶尔县)

荆州市(沙市区、洪湖市、荆州区、石首市、公安县、江陵县、松滋市、监利市)

海东市(乐都区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、平安区、化隆回族自治县)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、东胜区、鄂托克前旗、杭锦旗、鄂托克旗、乌审旗、达拉特旗、康巴什区、准格尔旗)

阜阳市(颍东区、界首市、颍州区、阜南县、颍泉区、临泉县、颍上县、太和县)

滁州市(凤阳县、全椒县、定远县、明光市、南谯区、琅琊区、天长市、来安县)

塔城地区(托里县、沙湾市、塔城市、额敏县、乌苏市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

达州市(万源市、开江县、大竹县、通川区、宣汉县、渠县、达川区)

淮南市(凤台县、田家庵区、大通区、八公山区、谢家集区、潘集区、寿县)

东营市(广饶县、垦利区、河口区、利津县、东营区)

晋城市(城区、泽州县、陵川县、高平市、阳城县、沁水县)

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邢台市(宁晋县、南宫市、清河县、临城县、新河县、沙河市、信都区、巨鹿县、广宗县、平乡县、任泽区、襄都区、南和区、内丘县、临西县、隆尧县、柏乡县、威县)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、新源县、伊宁县、昭苏县、巩留县、特克斯县、霍尔果斯市、奎屯市、霍城县、伊宁市、尼勒克县)

濮阳市(南乐县、濮阳县、台前县、清丰县、华龙区、范县)

宁波市(海曙区、奉化区、镇海区、江北区、鄞州区、余姚市、北仑区、象山县、宁海县、慈溪市)  黄山市(屯溪区、祁门县、黄山区、休宁县、歙县、黟县、徽州区)

武汉市(硚口区、汉阳区、黄陂区、江夏区、洪山区、新洲区、江汉区、蔡甸区、武昌区、江岸区、东西湖区、汉南区、青山区)

临沂市(兰陵县、费县、平邑县、罗庄区、莒南县、沂南县、兰山区、郯城县、蒙阴县、沂水县、临沭县、河东区)

东莞市绍兴市(柯桥区、越城区、诸暨市、上虞区、新昌县、嵊州市)

汕头市(潮南区、濠江区、澄海区、潮阳区、南澳县、龙湖区、金平区)  青岛市(城阳区、即墨区、崂山区、李沧区、平度市、黄岛区、胶州市、市北区、市南区、莱西市)

牡丹江市(绥芬河市、林口县、阳明区、穆棱市、爱民区、海林市、宁安市、西安区、东宁市、东安区)

十堰市(郧阳区、茅箭区、房县、郧西县、张湾区、丹江口市、竹溪县、竹山县)

金昌市(永昌县、金川区)石河子市(五家渠市、昆玉市、白杨市、双河市、阿拉尔市、胡杨河市、新星市、铁门关市、可克达拉市、图木舒克市、北屯市)

菏泽市(定陶区、单县、鄄城县、曹县、巨野县、成武县、郓城县、东明县、牡丹区)

阜新市(海州区、细河区、阜新蒙古族自治县、太平区、清河门区、彰武县、新邱区)

保山市(隆阳区、龙陵县、腾冲市、施甸县、昌宁县)

宜宾市(筠连县、南溪区、屏山县、珙县、长宁县、叙州区、江安县、翠屏区、兴文县、高县)

北京市(通州区、密云区、石景山区、海淀区、昌平区、门头沟区、房山区、东城区、延庆区、丰台区、西城区、怀柔区、朝阳区、平谷区、大兴区、顺义区)

巴中市(通江县、恩阳区、巴州区、南江县、平昌县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、平坝区)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、咸丰县、鹤峰县、利川市、建始县、巴东县、来凤县、恩施市)

绵阳市(安州区、游仙区、盐亭县、平武县、梓潼县、江油市、涪城区、北川羌族自治县、三台县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

江门市(江海区、恩平市、鹤山市、开平市、新会区、台山市、蓬江区)

新乡市(牧野区、获嘉县、新乡县、卫滨区、延津县、凤泉区、辉县市、原阳县、长垣市、封丘县、红旗区、卫辉市)

重庆市(忠县、巴南区、武隆区、梁平区、开州区、江津区、荣昌区、铜梁区、渝北区、秀山土家族苗族自治县、北碚区、丰都县、合川区、渝中区、潼南区、彭水苗族土家族自治县、永川区、九龙坡区、奉节县、南岸区、綦江区、沙坪坝区、黔江区、巫山县、大足区、长寿区、垫江县、南川区、酉阳土家族苗族自治县、万州区、云阳县、璧山区、城口县、江北区、涪陵区、石柱土家族自治县、巫溪县、大渡口区)

渭南市(白水县、华州区、潼关县、合阳县、蒲城县、大荔县、澄城县、韩城市、临渭区、富平县、华阴市)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图