手机快播播放器：解锁无限精彩，漫画迷必看！

400电话：123456（点击咨询）

手机快播播放器：解锁无限精彩，漫画迷必看！各观看免费《今日汇总》

手机快播播放器：解锁无限精彩，漫画迷必看！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

手机快播播放器：解锁无限精彩，漫画迷必看！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

手机快播播放器：解锁无限精彩，漫画迷必看！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

手机快播播放器：解锁无限精彩，漫画迷必看！各区点热线观看免费《今日发布》

手机快播播放器：解锁无限精彩，漫画迷必看！电话

7天观看免费人工电话为您、手机快播播放器：解锁无限精彩，漫画迷必看！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

手机快播播放器：解锁无限精彩，漫画迷必看！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

手机快播播放器：解锁无限精彩，漫画迷必看！电话区域：

焦作市(山阳区、马村区、孟州市、解放区、温县、沁阳市、中站区、修武县、博爱县、武陟县)

南平市(武夷山市、光泽县、建瓯市、建阳区、延平区、政和县、邵武市、浦城县、松溪县、顺昌县)

果洛藏族自治州(班玛县、久治县、达日县、玛多县、甘德县、玛沁县)

凉山彝族自治州(昭觉县、西昌市、普格县、木里藏族自治县、盐源县、雷波县、美姑县、会理市、喜德县、甘洛县、布拖县、会东县、越西县、金阳县、德昌县、宁南县、冕宁县)  海东市(平安区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县)

绍兴市(柯桥区、上虞区、诸暨市、新昌县、嵊州市、越城区)

运城市(夏县、临猗县、平陆县、垣曲县、芮城县、稷山县、新绛县、闻喜县、盐湖区、永济市、河津市、绛县、万荣县)

舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区)白山市(江源区、临江市、浑江区、靖宇县、抚松县、长白朝鲜族自治县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)  昌吉回族自治州(呼图壁县、阜康市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、昌吉市、奇台县)

驻马店市(遂平县、西平县、上蔡县、泌阳县、驿城区、正阳县、确山县、平舆县、新蔡县、汝南县)

宜春市(万载县、铜鼓县、樟树市、高安市、丰城市、靖安县、宜丰县、袁州区、上高县、奉新县)

石河子市(胡杨河市、可克达拉市、阿拉尔市、昆玉市、五家渠市、双河市、图木舒克市、北屯市、新星市、铁门关市、白杨市)

西安市(新城区、蓝田县、长安区、雁塔区、未央区、阎良区、碑林区、灞桥区、临潼区、高陵区、莲湖区、鄠邑区、周至县)

克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、白碱滩区、乌尔禾区)

攀枝花市(西区、米易县、东区、盐边县、仁和区)

海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)

遂宁市(蓬溪县、射洪市、大英县、安居区、船山区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、阿尔山市、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、突泉县)

日照市(莒县、东港区、岚山区、五莲县)

东莞市

邵阳市(邵东市、北塔区、双清区、隆回县、城步苗族自治县、新宁县、邵阳县、新邵县、武冈市、大祥区、洞口县、绥宁县)

自贡市(大安区、富顺县、沿滩区、自流井区、贡井区、荣县)

菏泽市(成武县、鄄城县、单县、曹县、东明县、定陶区、牡丹区、巨野县、郓城县)

赤峰市(巴林右旗、克什克腾旗、宁城县、元宝山区、红山区、阿鲁科尔沁旗、林西县、敖汉旗、翁牛特旗、松山区、巴林左旗、喀喇沁旗)

汉中市(洋县、南郑区、留坝县、略阳县、汉台区、勉县、镇巴县、宁强县、佛坪县、西乡县、城固县)

达州市(开江县、通川区、大竹县、达川区、万源市、宣汉县、渠县)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)

400电话：123456（点击咨询）

手机快播播放器：解锁无限精彩，漫画迷必看！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

手机快播播放器：解锁无限精彩，漫画迷必看！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

手机快播播放器：解锁无限精彩，漫画迷必看！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

手机快播播放器：解锁无限精彩，漫画迷必看！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

手机快播播放器：解锁无限精彩，漫画迷必看！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

手机快播播放器：解锁无限精彩，漫画迷必看！电话

7天观看免费人工电话为您、手机快播播放器：解锁无限精彩，漫画迷必看！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

手机快播播放器：解锁无限精彩，漫画迷必看！中心2025已更新(今日/推荐)

手机快播播放器：解锁无限精彩，漫画迷必看！电话区域：

雅安市(荥经县、雨城区、汉源县、石棉县、芦山县、天全县、宝兴县、名山区)

烟台市(栖霞市、莱阳市、蓬莱区、招远市、芝罘区、海阳市、福山区、牟平区、莱州市、龙口市、莱山区)

芜湖市(镜湖区、湾沚区、鸠江区、繁昌区、南陵县、弋江区、无为市)

阿勒泰地区(布尔津县、吉木乃县、哈巴河县、阿勒泰市、青河县、福海县、富蕴县)  阿坝藏族羌族自治州(小金县、阿坝县、红原县、汶川县、茂县、金川县、九寨沟县、若尔盖县、马尔康市、理县、壤塘县、黑水县、松潘县)

泰安市(泰山区、肥城市、宁阳县、东平县、新泰市、岱岳区)

临沂市(莒南县、临沭县、蒙阴县、兰陵县、河东区、费县、沂南县、沂水县、兰山区、平邑县、郯城县、罗庄区)

柳州市(融水苗族自治县、柳城县、融安县、鹿寨县、柳南区、柳江区、城中区、三江侗族自治县、鱼峰区、柳北区)新余市(渝水区、分宜县)

鹤壁市(淇滨区、浚县、山城区、淇县、鹤山区)  白城市(洮北区、通榆县、洮南市、镇赉县、大安市)

平顶山市(石龙区、鲁山县、新华区、郏县、汝州市、叶县、湛河区、卫东区、舞钢市、宝丰县)

鸡西市(密山市、鸡冠区、梨树区、麻山区、滴道区、城子河区、鸡东县、恒山区、虎林市)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)本溪市(南芬区、平山区、明山区、溪湖区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县)

通辽市(科尔沁左翼后旗、奈曼旗、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、扎鲁特旗、开鲁县)

十堰市(房县、竹山县、张湾区、郧阳区、丹江口市、茅箭区、郧西县、竹溪县)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、和静县、轮台县、库尔勒市、且末县、焉耆回族自治县、若羌县、尉犁县、博湖县)

襄阳市(襄州区、樊城区、襄城区、枣阳市、老河口市、南漳县、保康县、宜城市、谷城县)

巴中市(平昌县、恩阳区、巴州区、通江县、南江县)

连云港市(东海县、海州区、灌南县、赣榆区、连云区、灌云县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

铜陵市(郊区、义安区、铜官区、枞阳县)

咸阳市(武功县、兴平市、长武县、泾阳县、乾县、杨陵区、旬邑县、彬州市、渭城区、秦都区、淳化县、永寿县、三原县、礼泉县)

和田地区(墨玉县、和田县、皮山县、民丰县、洛浦县、和田市、策勒县、于田县)

常州市(新北区、武进区、溧阳市、金坛区、钟楼区、天宁区)

阳江市(阳西县、阳春市、阳东区、江城区)

昭通市(威信县、永善县、水富市、盐津县、大关县、昭阳区、鲁甸县、镇雄县、巧家县、绥江县、彝良县)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、太仆寺旗、正蓝旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、苏尼特左旗、镶黄旗、多伦县、阿巴嘎旗)

恩施土家族苗族自治州(利川市、恩施市、来凤县、咸丰县、鹤峰县、巴东县、宣恩县、建始县)

葫芦岛市(兴城市、龙港区、连山区、绥中县、南票区、建昌县)

　　懂酒谛

　　作者︱田野

　　在高端白酒赛道，听花酒凭借“万元酒”定位曾引发热议，亦曾经历如被央视“315晚会”曝光的舆论暴击。

　　然而，其母公司青海春天（ST春天）如今却深陷退市泥沼，面对能否成功“保壳”的未知命运，其自身正在经历一场关乎企业存亡的危机。

　　审计警报拉响

　　ST春天撞“线”

　　最近，有关青海春天的一则阶段性审计说明，如惊雷般炸响资本市场，导致其股价跌停。

　　政旦志远会计师事务所初步判定，ST春天经调整后的营收或跌破3亿元红线，这一数字直接触碰上交所财务类退市规则。

　　消息公布后，公司股价连续两日一字跌停，截至今日，其股价已跌至3.80元/股，市值较历史高点蒸发超80%。

　　在这场听花酒局背后，所带来的市值崩塌，不仅是投资者的财富缩水，更折射出作为公众公司的ST春天，将其核心产品维系于高端酒市场，这一决策背后所潜藏着的企业经营的脆弱性。

　　股价过山车：

　　从“妖股”到ST，资本信心崩塌

　　青海春天的股价走势堪称“魔幻”。

　　2024年3月15日，听花酒因虚假宣传被央视3·15晚会曝光，公司股价随后连续走出6个跌停，市值缩水近40%。

　　再之后，公司于5月6日被实施ST，股价一度因“退市风险”预期跌至1.84元；随后，市场对其“摘帽”持有乐观情绪，股价于是反弹至3.48元。

　　这种剧烈波动背后，是投资者对公司基本面的极度担忧。2024年业绩预告显示，青海春天预计全年亏损1.45亿至1.74亿元，连续五年扣非净利润为负。若2025年未能实现营收3亿元或扭亏，公司将面临强制退市。

　　财务黑洞：

　　五年亏超12亿，销售费用吞噬利润

　　在2020年至2024年的最近5年里，青海春天累计亏损超12.7亿元，其财务状况堪称“触目惊心”。

　　其中，2020年亏损3.2亿元，2021年亏损2.49亿元，2022年亏损2.88亿元，2023年亏损2.68亿元，2024年预计亏损1.45亿至1.74亿元。

　　公司亏损的主因，是“烧钱式”营销。以2023年为例，销售费用达1.71亿元，占营收的79.97%，其中广告宣传费0.78亿元，而同期酒水业务毛利率仅63.7%，销售费用率远超行业平均水平。

　　更严峻的是，公司现金流持续恶化。尽管2023年经营性现金流量净额转正至2392万元，但2024年一季度再次转负，显示销售回款能力薄弱。

　　此外，公司对投资、存货等计提减值损失，进一步侵蚀利润。

　　听花酒困局：

　　5.86万/瓶的“智商税”，市场信任危机

　　作为青海春天的核心业务，听花酒的最高标价为58600元/瓶，因其宣称“提升免疫力、改善睡眠、调节性功能”等功效被3·15晚会曝光。

　　事件导致听花酒被电商平台下架，多地市场监管部门立案调查，子公司被罚180万元。

　　尽管2024年5月听花酒恢复线下销售，并推出“限量配额”“精品装出口”等策略，但市场反应冷淡。

　　2024年上半年，ST春天的酒水业务营收5000万元，同比增长45.95%；四季度营收1.13亿至1.41亿元，同比增长111.62%至164.53%；全年预计仍将亏损超1.45亿元，显示高价策略难以为继。

　　尽管2024年的营收数据耀眼，但被年审会计师质疑缺乏商业合理性。例如，经销商众香国、苏州金独花12月销售额异常增长，期后库存积压严重，退货风险未完全排除。

　　目前，年审会计师已对其收入确认、关联交易等事项提出质疑，可能出具“无法表示意见”，导致2024年年报被否决。经会计师审计，若调整后营收不足3亿元，公司将直接退市。

　　转型阵痛：

　　冬虫夏草折戟，跨界白酒失败

　　青海春天的困境源于多次战略失误。早期依靠冬虫夏草产品“极草”起家，但2016年因砷超标被禁售，转型白酒后又陷入虚假宣传漩涡。

　　2018年收购西藏听花酒业后，公司将资源集中于高端白酒，但缺乏品牌积淀与渠道优势，最终沦为“营销驱动”的空壳。

　　更讽刺的是，公司为听花酒投入的“诺奖背书”、“专利包装”等营销手段，反而成为监管部门重点打击对象。2024年，青海春天因违法宣传累计被罚380万元，品牌信誉严重受损。

　　退市倒计时：

　　国资重组或成唯一出路

　　面对退市风险，青海春天正试图通过资产重组自救。2024年5月，公司宣布调整听花酒价格、限量供货并转向出口，试图重塑高端形象。但分析人士认为，这些措施难以扭转颓势。

　　而市场更关注的是国资介入的可能性。2025年2月，青海省国资委提出“深化国企重组整合”，推动盐湖产业等领域的资源整合。

　　若青海春天能引入国资战略投资者，或通过资产重组剥离亏损业务，或有一线生机。但目前尚无相关进展披露，公司退市风险仍高悬头顶。

　　一场“智商税”游戏的终结

　　青海春天的困境，本质是过度依赖营销而非产品力的必然结果。从冬虫夏草到天价白酒，公司的每一次转型都以“概念炒作”为核心，却忽视了消费品行业的根本逻辑——品牌价值与消费者信任。

　　如今，股价暴跌、财务恶化、监管重罚交织，这家被誉为“故事大王”的企业能否在退市前找到救赎之路，目前仍是未知数。

　　不过，对于投资者而言，ST春天的经历或许可以为投资者、为张雪峰提供一个警示：在资本市场，没有真正的“玄学”，只有脚踏实地的经营！信“太上老君”，并不能带来幸运！