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邢台市(南和区、内丘县、南宫市、临西县、柏乡县、广宗县、襄都区、隆尧县、任泽区、平乡县、信都区、清河县、巨鹿县、宁晋县、威县、临城县、沙河市、新河县)

眉山市(东坡区、丹棱县、彭山区、洪雅县、仁寿县、青神县)

芜湖市(鸠江区、弋江区、南陵县、镜湖区、湾沚区、无为市、繁昌区)

辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)  商丘市(梁园区、柘城县、睢阳区、民权县、虞城县、夏邑县、睢县、永城市、宁陵县)

松原市(扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县)

宝鸡市(岐山县、太白县、陇县、麟游县、凤翔区、扶风县、金台区、渭滨区、陈仓区、千阳县、眉县、凤县)

天水市(张家川回族自治县、秦安县、秦州区、麦积区、甘谷县、武山县、清水县)酒泉市(肃州区、玉门市、敦煌市、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、肃北蒙古族自治县)

阜新市(太平区、海州区、新邱区、彰武县、细河区、清河门区、阜新蒙古族自治县)  滁州市(来安县、琅琊区、明光市、定远县、天长市、全椒县、南谯区、凤阳县)

宁夏回族自治区

漳州市(云霄县、华安县、长泰区、平和县、漳浦县、诏安县、南靖县、龙海区、芗城区、东山县、龙文区)

张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、沧源佤族自治县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、永德县、云县、凤庆县)

上海市(松江区、青浦区、长宁区、静安区、徐汇区、闵行区、普陀区、虹口区、杨浦区、嘉定区、崇明区、金山区、浦东新区、奉贤区、宝山区、黄浦区)

枣庄市(峄城区、滕州市、薛城区、山亭区、台儿庄区、市中区)

嘉兴市(嘉善县、海宁市、南湖区、海盐县、平湖市、桐乡市、秀洲区)

通化市(东昌区、梅河口市、辉南县、通化县、集安市、柳河县、二道江区)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、泸西县、红河县、建水县、绿春县、元阳县、开远市、石屏县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、蒙自市、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县)

常德市(武陵区、津市市、澧县、鼎城区、汉寿县、临澧县、石门县、桃源县、安乡县)

泸州市(纳溪区、江阳区、叙永县、古蔺县、龙马潭区、泸县、合江县)

遂宁市(大英县、船山区、蓬溪县、射洪市、安居区)

广元市(利州区、昭化区、朝天区、剑阁县、苍溪县、青川县、旺苍县)

萍乡市(湘东区、芦溪县、安源区、莲花县、上栗县)

通辽市(开鲁县、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗)

那曲市(比如县、色尼区、聂荣县、索县、嘉黎县、安多县、申扎县、双湖县、班戈县、巴青县、尼玛县)

朔州市(山阴县、右玉县、应县、平鲁区、怀仁市、朔城区)

玉林市(容县、兴业县、博白县、玉州区、陆川县、福绵区、北流市)

鄂尔多斯市(达拉特旗、东胜区、鄂托克前旗、准格尔旗、康巴什区、杭锦旗、鄂托克旗、乌审旗、伊金霍洛旗)

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阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

鹤岗市(兴安区、南山区、兴山区、萝北县、东山区、向阳区、绥滨县、工农区)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)  鞍山市(千山区、海城市、铁西区、立山区、铁东区、岫岩满族自治县、台安县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、都兰县、乌兰县、茫崖市、格尔木市、德令哈市)

凉山彝族自治州(盐源县、冕宁县、宁南县、会东县、甘洛县、美姑县、金阳县、木里藏族自治县、布拖县、雷波县、普格县、越西县、西昌市、喜德县、德昌县、昭觉县、会理市)

揭阳市(揭西县、普宁市、榕城区、惠来县、揭东区)黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、贞丰县、普安县、兴义市、安龙县、晴隆县、册亨县、望谟县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)  营口市(站前区、老边区、鲅鱼圈区、盖州市、西市区、大石桥市)

果洛藏族自治州(久治县、玛沁县、甘德县、玛多县、达日县、班玛县)

商洛市(镇安县、洛南县、山阳县、柞水县、商南县、丹凤县、商州区)

张掖市(临泽县、民乐县、肃南裕固族自治县、甘州区、高台县、山丹县)遵义市(凤冈县、播州区、余庆县、桐梓县、绥阳县、赤水市、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、红花岗区、仁怀市、正安县、习水县)

娄底市(娄星区、冷水江市、新化县、涟源市、双峰县)

莆田市(涵江区、秀屿区、仙游县、荔城区、城厢区)

伊春市(乌翠区、伊美区、金林区、丰林县、大箐山县、南岔县、嘉荫县、汤旺县、友好区、铁力市)

淮南市(田家庵区、大通区、八公山区、谢家集区、凤台县、寿县、潘集区)

张家口市(尚义县、蔚县、怀安县、宣化区、阳原县、桥东区、涿鹿县、万全区、赤城县、康保县、怀来县、桥西区、沽源县、张北县、下花园区、崇礼区)

连云港市(连云区、灌云县、海州区、赣榆区、灌南县、东海县)

常州市(新北区、武进区、天宁区、钟楼区、金坛区、溧阳市)

北海市(合浦县、银海区、海城区、铁山港区)

玉树藏族自治州(称多县、治多县、杂多县、曲麻莱县、囊谦县、玉树市)

新疆维吾尔自治区

泰州市(姜堰区、高港区、海陵区、靖江市、泰兴市、兴化市)

武汉市(江岸区、武昌区、东西湖区、青山区、汉南区、洪山区、汉阳区、蔡甸区、硚口区、江夏区、新洲区、黄陂区、江汉区)

太原市(迎泽区、晋源区、小店区、娄烦县、万柏林区、阳曲县、古交市、杏花岭区、清徐县、尖草坪区)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

聊城市(莘县、东阿县、东昌府区、茌平区、高唐县、阳谷县、冠县、临清市)

衢州市(柯城区、龙游县、衢江区、开化县、常山县、江山市)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。