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梅州市(梅江区、兴宁市、五华县、梅县区、平远县、丰顺县、大埔县、蕉岭县)

德州市(陵城区、宁津县、临邑县、平原县、齐河县、乐陵市、武城县、德城区、禹城市、庆云县、夏津县)

山南市(措美县、贡嘎县、曲松县、错那市、桑日县、加查县、琼结县、乃东区、浪卡子县、隆子县、扎囊县、洛扎县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、茫崖市、乌兰县、天峻县、都兰县、格尔木市)  甘南藏族自治州(临潭县、卓尼县、舟曲县、迭部县、碌曲县、夏河县、合作市、玛曲县)

阿里地区(改则县、日土县、革吉县、普兰县、措勤县、噶尔县、札达县)

西藏自治区

镇江市(丹阳市、润州区、句容市、扬中市、丹徒区、京口区)苏州市(张家港市、吴江区、太仓市、昆山市、姑苏区、虎丘区、常熟市、吴中区、相城区)

衡阳市(衡南县、雁峰区、常宁市、南岳区、衡东县、衡山县、衡阳县、祁东县、石鼓区、珠晖区、蒸湘区、耒阳市)  枣庄市(薛城区、峄城区、山亭区、台儿庄区、市中区、滕州市)

百色市(隆林各族自治县、田林县、西林县、田阳区、德保县、凌云县、田东县、那坡县、平果市、右江区、靖西市、乐业县)

绍兴市(新昌县、柯桥区、越城区、嵊州市、上虞区、诸暨市)

阳泉市(矿区、郊区、盂县、城区、平定县)

赤峰市(红山区、宁城县、巴林右旗、翁牛特旗、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、元宝山区、松山区、林西县、巴林左旗、克什克腾旗)

铜陵市(郊区、铜官区、义安区、枞阳县)

延安市(吴起县、志丹县、宜川县、延川县、黄陵县、甘泉县、富县、子长市、洛川县、黄龙县、安塞区、延长县、宝塔区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

韶关市(浈江区、南雄市、翁源县、乐昌市、始兴县、新丰县、仁化县、曲江区、乳源瑶族自治县、武江区)

六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

常州市(钟楼区、溧阳市、武进区、新北区、金坛区、天宁区)

北京市(顺义区、昌平区、西城区、大兴区、东城区、房山区、怀柔区、朝阳区、门头沟区、海淀区、密云区、石景山区、延庆区、丰台区、平谷区、通州区)

廊坊市(霸州市、大厂回族自治县、文安县、固安县、三河市、广阳区、大城县、安次区、永清县、香河县)

绥化市(望奎县、兰西县、青冈县、肇东市、北林区、庆安县、明水县、海伦市、安达市、绥棱县)

南通市(如皋市、通州区、崇川区、海门区、如东县、启东市、海安市)

鹤壁市(浚县、山城区、淇县、鹤山区、淇滨区)

乌鲁木齐市(达坂城区、新市区、头屯河区、天山区、水磨沟区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、米东区)

惠州市(惠东县、惠城区、博罗县、龙门县、惠阳区)

银川市(西夏区、兴庆区、永宁县、贺兰县、灵武市、金凤区)

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眉山市(丹棱县、东坡区、彭山区、仁寿县、洪雅县、青神县)

江门市(蓬江区、开平市、江海区、台山市、新会区、恩平市、鹤山市)

中山市

北海市(银海区、铁山港区、合浦县、海城区)  三亚市(海棠区、天涯区、崖州区、吉阳区)

蚌埠市(五河县、淮上区、禹会区、蚌山区、固镇县、怀远县、龙子湖区)

鹤岗市(萝北县、兴安区、工农区、兴山区、向阳区、南山区、绥滨县、东山区)

许昌市(襄城县、鄢陵县、建安区、禹州市、魏都区、长葛市)拉萨市(城关区、堆龙德庆区、墨竹工卡县、当雄县、达孜区、曲水县、林周县、尼木县)

盐城市(阜宁县、亭湖区、响水县、射阳县、大丰区、建湖县、滨海县、盐都区、东台市)  儋州市

乌兰察布市(集宁区、化德县、兴和县、卓资县、察哈尔右翼前旗、商都县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、四子王旗、丰镇市、凉城县)

伊春市(南岔县、铁力市、大箐山县、嘉荫县、金林区、汤旺县、友好区、乌翠区、伊美区、丰林县)

舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)沈阳市(沈北新区、康平县、于洪区、沈河区、和平区、法库县、新民市、苏家屯区、辽中区、浑南区、大东区、铁西区、皇姑区)

十堰市(张湾区、丹江口市、郧西县、竹溪县、郧阳区、茅箭区、竹山县、房县)

南充市(顺庆区、嘉陵区、西充县、仪陇县、阆中市、南部县、营山县、蓬安县、高坪区)

郑州市(巩义市、管城回族区、新密市、登封市、中原区、二七区、中牟县、荥阳市、新郑市、惠济区、金水区、上街区)

渭南市(澄城县、临渭区、白水县、蒲城县、大荔县、合阳县、富平县、华阴市、潼关县、韩城市、华州区)

无锡市(宜兴市、梁溪区、江阴市、锡山区、新吴区、惠山区、滨湖区)

通辽市(库伦旗、扎鲁特旗、开鲁县、奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区)

玉溪市(江川区、通海县、易门县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、华宁县、新平彝族傣族自治县、红塔区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

龙岩市(长汀县、新罗区、连城县、武平县、上杭县、漳平市、永定区)

秦皇岛市(卢龙县、海港区、昌黎县、北戴河区、青龙满族自治县、山海关区、抚宁区)

泉州市(鲤城区、安溪县、德化县、晋江市、惠安县、南安市、丰泽区、金门县、泉港区、永春县、石狮市、洛江区)

信阳市(固始县、息县、罗山县、光山县、新县、淮滨县、浉河区、潢川县、商城县、平桥区)

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郴州市(资兴市、北湖区、永兴县、安仁县、汝城县、桂阳县、宜章县、临武县、嘉禾县、桂东县、苏仙区)

阿克苏地区(阿瓦提县、新和县、乌什县、沙雅县、阿克苏市、柯坪县、温宿县、库车市、拜城县)

太原市(古交市、阳曲县、万柏林区、迎泽区、小店区、尖草坪区、清徐县、杏花岭区、娄烦县、晋源区)

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际（维权）的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

曾经，奥康以"皮鞋大王"的姿态傲立中国市场。然而自2015年起，传统商务皮鞋的光环渐褪，年轻一代的消费偏好转向运动休闲与时尚舒适。奥康的转变却显得沉重而迟缓，其业绩也逐步在消费变革的浪潮中消蚀。

4月15日，浙江奥康鞋业股份有限公司（证券代码：603001.SH，证券简称奥康国际）发布年度报告。2024年，公司营业收入为25.39亿元，同比下降17.74%；归母净利润为-2.16亿元，去年同期为-9327.89万元，亏损扩大。

近三年来，奥康国际累计亏损额已达6.79亿元。巨额亏损背后，是需求端坍塌、多品牌战略溃败、现金流恶性循环、高管团队损害公司利益多因素共同作用的结果。

奥康国际拥有“奥康”和“康龙”两个自有品牌，并于2015年开始代理美国运动休闲品牌“斯凯奇”，2017年开始代理运动品牌“彪马”。实施以“奥康”品牌为主，“康龙”、“斯凯奇”、“彪马”等品牌为辅的多品牌运营模式。

然而主品牌“奥康”正遭遇时代的狙击。快时尚品牌以快速响应市场变化和较低的价格获取消费者的喜爱，对传统品牌提出了极大挑战。当运动鞋市场狂飙突进，皮鞋市场却在零增速边缘徘徊。

“奥康”自身对于市场响应速度偏慢也是导致被边缘化的重要因素。奥康国际虽然宣称建立了全渠道运营体系，但运营方式仍十分依赖传统门店。当竞争对手纷纷押宝电商直播、社交营销时，奥康的线上渠道占比还仅徘徊在20%左右。

奥康国际的另一个遗憾是副品牌均未能形成第二曲线，对业绩贡献仍十分有限。“康龙”虽想走年轻路线，但始终缺乏年轻化、时尚化的转型，未能清晰界定目标人群。

斯凯奇曾凭借"熊猫鞋"等爆款产品和综艺营销成功出圈，但在专业运动领域的技术积累不足，导致品牌热度难以持久，在激烈的市场竞争中逐步掉队。这一颓势在渠道拓展上体现得尤为明显：2015年奥康国际获得代理权时曾高调宣布"五年千店"计划，然而十年过去，“斯凯奇”门店数量仍停留在寥寥数百家。

“彪马”是奥康国际中价格带最高的品牌，本是公司最有希望硬刚国内、国际大牌的副线。但在运动品牌市场格局中，前有耐克、阿迪达斯构筑的专业技术壁垒，后有李宁、安踏等国潮品牌的创新突围。而“彪马”的核心科技近乎停滞，在专业运动领域的存在感薄弱，时尚化转型又缺乏辨识度，导致品牌被困在专业和潮流之间的"中间地带"，逐渐隐身。

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

2024年，“奥康”品牌营收占比67%，而“康龙”和“斯凯奇”营收占比分别只有7%和10%，“彪马”未单独披露。“康龙”营收同比下滑幅度接近40%，毛利率损失了3个百分点；斯凯奇营收同比下降18%，毛利率同比下降4个百分点。

毛利率的全线下滑导致奥康国际各品牌的店效均面临压力。2024年奥康国际共关闭门店637家，同比增加92%。门店数量净减少211家，同比下滑9%。

运营能力弱于同行，高管团队非法占用资金

品牌力的缺失导致奥康国际严重的库存积压和回款效率低下问题。

奥康国际2024年存货周转天数为174天，较上年增加16天。意味着从原料采购到成品销售需要近半年时间，远高于皮鞋同行红蜻蜓和运动品牌安踏。超长的存货周转可能导致部分当季新品变成次年滞销品，存货减值风险几何级增长。2024年奥康国际存货跌价准备达5862.85万元，计提比例为8.01%。

此外，奥康国际过度依赖线下门店和经销商，宽信用泛滥。当行业加速向DTC直营、柔性供应转型时，奥康仍固守传统模式，导致应收账款和坏账积压。2024年公司应收账款周转天数为126天，较上增加14天，其中一年以上应收账款占比高达52%。按照账龄组合计提坏账准备1.65亿元，计提比例16.75%。

高于同行的存货和应收账款周转天数不仅提示了财务指标的异常，更是奥康国际商业模式落后的缩影。唯有将运营效率提升与商业模式创新相结合，才能打破当前双重低效形成的"资金黑洞"。

近年诸多老国货品牌浴火重生，证明商业模式一时的落后并不可怕，怕的是清醒地沉沦。2021年至2023年4月，奥康国际原董事长王振滔利用上市公司影响力，与经销商协商，经销商将货款汇入王振滔控制的其他企业，导致经销商回款至上市公司的时间滞后，且未按规定及时披露。

对此，2024年上交所对时任董事长王振滔，时任总经理王进权，时任董事会秘书、财务总监翁衡予以行政处罚及公开谴责。

奥康国际高管集体谋私、侵占经销商回款的行径，或暴露了其根本无心经营企业的真实面目。这种系统性的监守自盗，直接导致公司现金流恶化、经营困境，损害广大中小投资者利益。公司股价从2021年最高点9.83下滑至现在的5.29，减少46%；净利润更是由盈转亏。与此形成反差的是，2024年王振滔个人薪酬却上涨了35%至85万元。

2024年7月，原董事会秘书、财务总监翁衡离职，给王振滔之子王晨让位。然而，此前王晨个人简历中并无任何财务相关经验。2024年12月，董事长王振滔和总经理王进权也双双离职，公司权力均交由王晨一人之手。

注：以上人物系奥康国际代董事长、董事、副总裁、董事会秘书、CFO王晨

王振滔等人辞职的真正意图或是转战半导体赛道。2024年12月，奥康国际筹划购买联和存储科技（江苏）有限公司股权，并于24日停牌。但此次交易的最终交易条件未能达成一致，这场半导体跨界以失败告终，还导致公司股价在复牌后连续三日跌停。

跨界折戟后，奥康国际必须谨慎面对库存积压、渠道涣散、品牌老化的局面，留给二代接班人的是一盘险象环生的残棋。奥康国际能否跳出传统桎梏，激活渠道、唤醒品牌，需看新一代掌舵者的能力与决心。

作者|毛墨竹

编辑|吴雪