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铜陵市(枞阳县、义安区、铜官区、郊区)

绵阳市(安州区、梓潼县、北川羌族自治县、三台县、江油市、盐亭县、涪城区、平武县、游仙区)

昌都市(边坝县、察雅县、卡若区、芒康县、八宿县、左贡县、丁青县、贡觉县、江达县、洛隆县、类乌齐县)

临夏回族自治州(广河县、东乡族自治县、临夏市、康乐县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、临夏县)  常州市(钟楼区、新北区、溧阳市、金坛区、武进区、天宁区)

武汉市(青山区、武昌区、汉阳区、硚口区、江岸区、黄陂区、江夏区、东西湖区、洪山区、蔡甸区、汉南区、新洲区、江汉区)

乌鲁木齐市(头屯河区、乌鲁木齐县、天山区、水磨沟区、达坂城区、米东区、沙依巴克区、新市区)

东莞市

庆阳市(正宁县、西峰区、环县、镇原县、宁县、华池县、合水县、庆城县)  丹东市(振兴区、凤城市、东港市、振安区、元宝区、宽甸满族自治县)

潍坊市(高密市、昌邑市、安丘市、青州市、诸城市、昌乐县、临朐县、寒亭区、坊子区、奎文区、寿光市、潍城区)

信阳市(光山县、潢川县、罗山县、新县、息县、浉河区、平桥区、商城县、固始县、淮滨县)

玉树藏族自治州(治多县、囊谦县、曲麻莱县、玉树市、称多县、杂多县)

大连市(普兰店区、沙河口区、瓦房店市、庄河市、长海县、金州区、旅顺口区、西岗区、甘井子区、中山区)

拉萨市(墨竹工卡县、曲水县、尼木县、城关区、达孜区、当雄县、林周县、堆龙德庆区)

香港特别行政区

济南市(历下区、天桥区、槐荫区、商河县、济阳区、莱芜区、历城区、市中区、钢城区、长清区、章丘区、平阴县)

重庆市(云阳县、铜梁区、武隆区、巴南区、忠县、永川区、渝北区、合川区、潼南区、綦江区、开州区、涪陵区、南岸区、秀山土家族苗族自治县、巫溪县、江北区、丰都县、大渡口区、万州区、江津区、渝中区、垫江县、梁平区、沙坪坝区、长寿区、九龙坡区、黔江区、巫山县、奉节县、璧山区、酉阳土家族苗族自治县、彭水苗族土家族自治县、北碚区、石柱土家族自治县、荣昌区、大足区、城口县、南川区)

玉溪市(易门县、通海县、红塔区、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、华宁县、澄江市、江川区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

天水市(武山县、麦积区、秦安县、秦州区、清水县、甘谷县、张家川回族自治县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

巴中市(通江县、恩阳区、平昌县、巴州区、南江县)

湛江市(廉江市、吴川市、坡头区、徐闻县、遂溪县、麻章区、赤坎区、霞山区、雷州市)

湘潭市(岳塘区、韶山市、雨湖区、湘乡市、湘潭县)

汉中市(西乡县、镇巴县、佛坪县、洋县、城固县、留坝县、宁强县、勉县、南郑区、汉台区、略阳县)

泸州市(叙永县、龙马潭区、泸县、纳溪区、江阳区、合江县、古蔺县)

文山壮族苗族自治州(丘北县、文山市、砚山县、西畴县、广南县、马关县、富宁县、麻栗坡县)

金华市(磐安县、婺城区、金东区、兰溪市、永康市、义乌市、武义县、东阳市、浦江县)

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阜阳市(颍上县、太和县、颍州区、阜南县、颍泉区、界首市、颍东区、临泉县)

淮安市(盱眙县、淮阴区、淮安区、涟水县、洪泽区、清江浦区、金湖县)

葫芦岛市(兴城市、龙港区、建昌县、连山区、绥中县、南票区)

德州市(宁津县、陵城区、禹城市、庆云县、武城县、乐陵市、夏津县、德城区、临邑县、平原县、齐河县)  白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、抚松县、临江市、江源区、浑江区)

大庆市(大同区、林甸县、肇源县、萨尔图区、红岗区、肇州县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

邯郸市(邯山区、大名县、磁县、邱县、峰峰矿区、复兴区、曲周县、武安市、馆陶县、成安县、永年区、魏县、涉县、鸡泽县、临漳县、广平县、肥乡区、丛台区)承德市(丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、宽城满族自治县、兴隆县、鹰手营子矿区、隆化县、滦平县、双桥区、平泉市、承德县)

平凉市(华亭市、崇信县、灵台县、静宁县、崆峒区、泾川县、庄浪县)  白银市(会宁县、白银区、景泰县、平川区、靖远县)

莆田市(城厢区、荔城区、涵江区、仙游县、秀屿区)

扬州市(宝应县、高邮市、广陵区、仪征市、江都区、邗江区)

株洲市(石峰区、天元区、茶陵县、荷塘区、渌口区、炎陵县、醴陵市、攸县、芦淞区)哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

榆林市(清涧县、横山区、绥德县、榆阳区、米脂县、神木市、吴堡县、子洲县、府谷县、定边县、靖边县、佳县)

深圳市(南山区、光明区、宝安区、龙华区、福田区、盐田区、龙岗区、罗湖区、坪山区)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、若羌县、焉耆回族自治县、和硕县、且末县、尉犁县、博湖县、库尔勒市、轮台县)

南阳市(社旗县、淅川县、邓州市、方城县、西峡县、内乡县、南召县、卧龙区、桐柏县、新野县、宛城区、唐河县、镇平县)

忻州市(五台县、河曲县、繁峙县、原平市、保德县、偏关县、神池县、代县、定襄县、宁武县、静乐县、忻府区、五寨县、岢岚县)

淮北市(烈山区、相山区、濉溪县、杜集区)

六安市(金寨县、叶集区、舒城县、霍山县、裕安区、霍邱县、金安区)

广西壮族自治区

鹤岗市(向阳区、兴山区、东山区、兴安区、绥滨县、南山区、萝北县、工农区)

宜春市(万载县、靖安县、奉新县、袁州区、宜丰县、高安市、丰城市、樟树市、上高县、铜鼓县)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、蒙自市、河口瑶族自治县、建水县、弥勒市、泸西县、个旧市、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、元阳县、红河县、开远市)

江门市(恩平市、台山市、蓬江区、开平市、鹤山市、江海区、新会区)

甘南藏族自治州(迭部县、夏河县、碌曲县、卓尼县、合作市、玛曲县、临潭县、舟曲县)

甘孜藏族自治州(泸定县、得荣县、德格县、色达县、炉霍县、道孚县、雅江县、甘孜县、巴塘县、乡城县、白玉县、康定市、理塘县、新龙县、稻城县、丹巴县、石渠县、九龙县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、阿克陶县、乌恰县)

赤峰市(克什克腾旗、喀喇沁旗、元宝山区、红山区、林西县、巴林左旗、敖汉旗、松山区、宁城县、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、巴林右旗)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。