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朔州市(怀仁市、右玉县、山阴县、朔城区、平鲁区、应县)

保山市(隆阳区、施甸县、龙陵县、腾冲市、昌宁县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、凤凰县、保靖县、龙山县、吉首市、永顺县、泸溪县、古丈县)

大庆市(肇源县、让胡路区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、萨尔图区、大同区、林甸县、肇州县)  泰州市(海陵区、姜堰区、兴化市、泰兴市、靖江市、高港区)

苏州市(姑苏区、太仓市、常熟市、昆山市、张家港市、相城区、吴江区、吴中区、虎丘区)

张掖市(甘州区、临泽县、高台县、民乐县、肃南裕固族自治县、山丹县)

长沙市(芙蓉区、浏阳市、雨花区、长沙县、开福区、宁乡市、望城区、岳麓区、天心区)宁波市(象山县、鄞州区、慈溪市、镇海区、北仑区、宁海县、海曙区、江北区、奉化区、余姚市)

枣庄市(滕州市、薛城区、市中区、峄城区、山亭区、台儿庄区)  绵阳市(平武县、三台县、涪城区、梓潼县、安州区、游仙区、江油市、盐亭县、北川羌族自治县)

孝感市(汉川市、孝昌县、大悟县、安陆市、孝南区、应城市、云梦县)

河池市(罗城仫佬族自治县、宜州区、环江毛南族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、天峨县、凤山县、金城江区、南丹县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县)

桂林市(恭城瑶族自治县、雁山区、阳朔县、荔浦市、秀峰区、永福县、叠彩区、龙胜各族自治县、七星区、兴安县、全州县、灵川县、象山区、平乐县、资源县、临桂区、灌阳县)

怀化市(沅陵县、溆浦县、中方县、会同县、鹤城区、辰溪县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、洪江市、新晃侗族自治县)

抚州市(宜黄县、东乡区、临川区、崇仁县、广昌县、资溪县、南城县、黎川县、金溪县、乐安县、南丰县)

济源市

安阳市(安阳县、文峰区、滑县、汤阴县、殷都区、北关区、内黄县、龙安区、林州市)

莆田市(秀屿区、荔城区、涵江区、仙游县、城厢区)

铜陵市(铜官区、郊区、枞阳县、义安区)

内江市(东兴区、市中区、隆昌市、威远县、资中县)

天津市(蓟州区、北辰区、河西区、静海区、红桥区、西青区、宝坻区、武清区、和平区、东丽区、宁河区、河东区、滨海新区、津南区、河北区、南开区)

和田地区(洛浦县、和田市、于田县、墨玉县、和田县、策勒县、民丰县、皮山县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、奇台县、木垒哈萨克自治县、阜康市、吉木萨尔县、昌吉市、呼图壁县)

鹤岗市(工农区、向阳区、绥滨县、东山区、南山区、萝北县、兴安区、兴山区)

萍乡市(安源区、湘东区、芦溪县、上栗县、莲花县)

铁岭市(铁岭县、调兵山市、银州区、开原市、西丰县、清河区、昌图县)

韶关市(浈江区、乐昌市、南雄市、翁源县、新丰县、始兴县、武江区、乳源瑶族自治县、曲江区、仁化县)

蚌埠市(淮上区、禹会区、怀远县、龙子湖区、固镇县、蚌山区、五河县)

江门市(恩平市、新会区、开平市、鹤山市、江海区、台山市、蓬江区)

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商洛市(柞水县、丹凤县、镇安县、商州区、山阳县、商南县、洛南县)

自贡市(沿滩区、富顺县、大安区、贡井区、自流井区、荣县)

惠州市(惠城区、龙门县、博罗县、惠阳区、惠东县)

咸阳市(乾县、渭城区、彬州市、永寿县、泾阳县、秦都区、淳化县、杨陵区、礼泉县、三原县、武功县、旬邑县、长武县、兴平市)  宜昌市(长阳土家族自治县、远安县、伍家岗区、猇亭区、枝江市、兴山县、夷陵区、秭归县、西陵区、五峰土家族自治县、当阳市、点军区、宜都市)

遂宁市(安居区、蓬溪县、大英县、射洪市、船山区)

朝阳市(北票市、建平县、双塔区、凌源市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区)

安庆市(潜山市、怀宁县、大观区、桐城市、太湖县、宜秀区、宿松县、岳西县、望江县、迎江区)金昌市(永昌县、金川区)

绍兴市(嵊州市、诸暨市、柯桥区、越城区、上虞区、新昌县)  佳木斯市(郊区、向阳区、富锦市、东风区、汤原县、抚远市、桦南县、前进区、同江市、桦川县)

淄博市(淄川区、沂源县、张店区、桓台县、高青县、周村区、博山区、临淄区)

揭阳市(惠来县、普宁市、榕城区、揭西县、揭东区)

内蒙古自治区黔南布依族苗族自治州(贵定县、罗甸县、独山县、瓮安县、三都水族自治县、长顺县、惠水县、都匀市、平塘县、福泉市、荔波县、龙里县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、德令哈市、乌兰县、格尔木市、都兰县)

眉山市(东坡区、仁寿县、彭山区、青神县、丹棱县、洪雅县)

鞍山市(台安县、立山区、千山区、岫岩满族自治县、海城市、铁东区、铁西区)

来宾市(忻城县、兴宾区、金秀瑶族自治县、武宣县、象州县、合山市)

辽阳市(太子河区、辽阳县、宏伟区、弓长岭区、白塔区、灯塔市、文圣区)

宁夏回族自治区

营口市(鲅鱼圈区、站前区、大石桥市、盖州市、西市区、老边区)

台州市(椒江区、黄岩区、温岭市、三门县、仙居县、天台县、路桥区、临海市、玉环市)

榆林市(靖边县、定边县、横山区、子洲县、清涧县、神木市、吴堡县、榆阳区、府谷县、绥德县、佳县、米脂县)

梅州市(平远县、五华县、蕉岭县、丰顺县、大埔县、兴宁市、梅县区、梅江区)

林芝市(察隅县、墨脱县、米林市、朗县、波密县、工布江达县、巴宜区)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、兴义市、普安县、安龙县、兴仁市、贞丰县、望谟县、晴隆县)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、固阳县、青山区、石拐区、白云鄂博矿区、东河区、土默特右旗、九原区、昆都仑区)

衢州市(衢江区、柯城区、开化县、龙游县、常山县、江山市)

鸡西市(梨树区、密山市、麻山区、城子河区、恒山区、鸡东县、滴道区、鸡冠区、虎林市)

定西市(陇西县、岷县、渭源县、临洮县、漳县、通渭县、安定区)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。