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海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、乌兰县、都兰县、德令哈市、格尔木市)

昆明市(宜良县、盘龙区、晋宁区、嵩明县、富民县、禄劝彝族苗族自治县、西山区、安宁市、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、官渡区、石林彝族自治县、东川区、五华区)

武汉市(蔡甸区、汉阳区、江夏区、汉南区、黄陂区、东西湖区、洪山区、武昌区、江岸区、江汉区、硚口区、青山区、新洲区)

白山市(长白朝鲜族自治县、江源区、浑江区、临江市、靖宇县、抚松县)  固原市(隆德县、彭阳县、泾源县、西吉县、原州区)

郴州市(永兴县、桂东县、汝城县、嘉禾县、北湖区、安仁县、苏仙区、桂阳县、临武县、资兴市、宜章县)

抚顺市(望花区、顺城区、抚顺县、东洲区、清原满族自治县、新宾满族自治县、新抚区)

张家口市(涿鹿县、康保县、赤城县、宣化区、桥西区、下花园区、万全区、蔚县、尚义县、桥东区、崇礼区、张北县、怀安县、怀来县、沽源县、阳原县)扬州市(仪征市、广陵区、高邮市、邗江区、江都区、宝应县)

鄂尔多斯市(乌审旗、东胜区、准格尔旗、杭锦旗、康巴什区、鄂托克旗、鄂托克前旗、达拉特旗、伊金霍洛旗)  黔东南苗族侗族自治州(榕江县、镇远县、丹寨县、剑河县、雷山县、凯里市、台江县、黎平县、施秉县、从江县、麻江县、黄平县、天柱县、岑巩县、锦屏县、三穗县)

九江市(柴桑区、庐山市、共青城市、彭泽县、武宁县、瑞昌市、修水县、湖口县、德安县、永修县、都昌县、濂溪区、浔阳区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

抚州市(乐安县、崇仁县、广昌县、资溪县、宜黄县、金溪县、黎川县、南城县、临川区、南丰县、东乡区)

东莞市

岳阳市(云溪区、汨罗市、君山区、湘阴县、岳阳楼区、华容县、岳阳县、平江县、临湘市)

吉安市(井冈山市、万安县、遂川县、永丰县、安福县、青原区、泰和县、吉州区、峡江县、新干县、永新县、吉水县、吉安县)

内江市(资中县、东兴区、隆昌市、市中区、威远县)

保山市(腾冲市、龙陵县、施甸县、隆阳区、昌宁县)

晋城市(城区、阳城县、沁水县、高平市、陵川县、泽州县)

澳门特别行政区

商丘市(宁陵县、睢县、民权县、夏邑县、永城市、虞城县、睢阳区、梁园区、柘城县)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、铁西区、梨树县、双辽市)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、瑞丽市、盈江县、芒市、陇川县)

六安市(舒城县、霍山县、金安区、霍邱县、叶集区、金寨县、裕安区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

运城市(芮城县、绛县、闻喜县、平陆县、临猗县、稷山县、垣曲县、夏县、万荣县、永济市、河津市、盐湖区、新绛县)

三明市(永安市、清流县、将乐县、大田县、三元区、宁化县、尤溪县、建宁县、沙县区、明溪县、泰宁县)

牡丹江市(阳明区、穆棱市、林口县、东安区、东宁市、西安区、海林市、宁安市、绥芬河市、爱民区)

昭通市(巧家县、绥江县、镇雄县、彝良县、昭阳区、大关县、威信县、盐津县、鲁甸县、水富市、永善县)

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阳泉市(平定县、郊区、盂县、矿区、城区)

内蒙古自治区

眉山市(仁寿县、东坡区、青神县、彭山区、洪雅县、丹棱县)

黄山市(歙县、休宁县、徽州区、祁门县、黟县、屯溪区、黄山区)  襄阳市(樊城区、保康县、襄城区、南漳县、宜城市、谷城县、襄州区、老河口市、枣阳市)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

泰州市(海陵区、靖江市、兴化市、高港区、泰兴市、姜堰区)

咸宁市(崇阳县、嘉鱼县、通山县、通城县、赤壁市、咸安区)梅州市(蕉岭县、五华县、大埔县、平远县、兴宁市、丰顺县、梅县区、梅江区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)  承德市(兴隆县、宽城满族自治县、滦平县、承德县、双滦区、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、隆化县、丰宁满族自治县、双桥区、平泉市)

黄冈市(黄梅县、黄州区、英山县、团风县、浠水县、罗田县、蕲春县、武穴市、红安县、麻城市)

马鞍山市(雨山区、当涂县、花山区、和县、含山县、博望区)

金华市(兰溪市、浦江县、东阳市、永康市、金东区、武义县、婺城区、义乌市、磐安县)阜新市(太平区、清河门区、阜新蒙古族自治县、彰武县、新邱区、海州区、细河区)

贵阳市(修文县、乌当区、清镇市、息烽县、花溪区、白云区、观山湖区、开阳县、云岩区、南明区)

杭州市(上城区、桐庐县、临安区、西湖区、萧山区、富阳区、建德市、临平区、钱塘区、滨江区、拱墅区、淳安县、余杭区)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

武威市(古浪县、民勤县、天祝藏族自治县、凉州区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿合奇县、阿图什市)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、广南县、西畴县、丘北县、马关县、砚山县、富宁县、文山市)

日照市(五莲县、莒县、东港区、岚山区)

西安市(雁塔区、灞桥区、新城区、周至县、临潼区、高陵区、蓝田县、碑林区、长安区、鄠邑区、未央区、阎良区、莲湖区)

沧州市(南皮县、任丘市、东光县、青县、河间市、新华区、献县、海兴县、吴桥县、黄骅市、运河区、盐山县、泊头市、孟村回族自治县、肃宁县、沧县)

石河子市(可克达拉市、北屯市、昆玉市、阿拉尔市、新星市、铁门关市、五家渠市、双河市、白杨市、图木舒克市、胡杨河市)

濮阳市(华龙区、清丰县、南乐县、范县、濮阳县、台前县)

荆门市(掇刀区、沙洋县、钟祥市、京山市、东宝区)

绥化市(青冈县、绥棱县、明水县、望奎县、安达市、兰西县、北林区、庆安县、海伦市、肇东市)

济南市(章丘区、天桥区、钢城区、商河县、济阳区、平阴县、历下区、市中区、槐荫区、历城区、莱芜区、长清区)

营口市(鲅鱼圈区、盖州市、西市区、站前区、老边区、大石桥市)

随着4月24日又一家A股公司——和辉光电递表港交所，2025年以来已有17家A股公司正式递表，开启赴港上市之旅。

证券时报记者通过梳理这些赴港上市的A股公司招股书以及各家公司情况，发现它们目前呈现出三大特征：行业集中度高，消费与科技企业主导；“国际大行+国内大行”成标配；国际化需求迫在眉睫。

行业集中度高：消费与科技企业主导

2024年以来，随着内地和香港两地监管部门不断推出利好“A+H”新政策，尤其是在2024年4月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，其中一项便是“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。当年10月，香港证监会和港交所发布联合声明，其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对符合资格的A股公司推出快速审批时间表。

在这一背景下，A股公司赴港上市的热情被彻底点燃，2025年更是迎来“井喷”。Wind数据显示，2022年至2024年，赴港上市的A股公司分别仅有4家、1家和3家，但在2025年，已正式递表港交所的A股公司就已达到17家，同时还有超过10家A股公司已宣布正在筹划赴港上市。

而从2025年已递表的17家公司来看，一个明显的特征是，消费品公司以及科技企业是主导。如海天味业、东鹏饮料、安井食品都是国内知名的消费品公司，而宁德时代、蓝思科技、三花智控、江波龙则主要是科技类公司，涉及新能源、手机、芯片等众多新兴产业。

且这17家公司大部分都是A股中的“大块头”，总市值低于200亿元的仅有2家，总市值超过千亿元的则达到6家，绝大部分公司都是行业中的领头羊。

除宁德时代、恒瑞医药、海天味业、东鹏饮料这些知名公司之外，不少个股在其行业中都有着极为重要的地位。

比如4月22日刚刚递表的中伟股份，其自主研发的新能源材料进入中国、欧美、日韩地区多家世界500强企业高端供应链，被广泛应用于3C、动力及储能领域。核心产品三元前驱体、四氧化三钴连续多年出货量稳居全球首位，磷酸铁材料跻身行业第一阵营。

“国际大行+国内大行”成标配

在这些A股龙头公司不断赴港上市之际，他们最新的招股说明书中也有一定特点，尤其是在选择投行时，更是兼具“国际大行+国内大行”的特点。

Wind数据显示，2025年递表港交所的A股公司中，在选择保荐机构时，绝大部分公司都是境内、境外机构都有选择。比如恒瑞医药既有选择内资背景的华泰国际，同时也有选择外资背景的摩根士丹利和花旗。

对此，分析人士指出，内资券商（如中金、中信证券等）对境内企业的业务模式、财务结构及政策环境更为熟悉，能够高效对接企业需求，快速完成合规性调整。例如，中资券商在保荐过程中更擅长处理涉及A股市场的历史遗留问题或行业监管要求。

而外资投行（如高盛、摩根士丹利等）拥有广泛的国际投资者网络，尤其在欧美、中东等地区的机构投资者中具备影响力。例如，中东主权基金阿布扎比投资局（ADIA）参与港股IPO时，多由外资券商牵头对接。这种组合能显著扩大企业的投资者覆盖范围，提升发行成功率。

A股赴港上市时的这种选择不失为明智之举。此前一位香港资本市场人士就告诉证券时报记者：“港股上市难度相对A股会小一些，但港股作为更市场化的市场，其发行成功需要获得更多外资机构资金的认可，而这方面外资投行更有优势。”

此外，一个值得注意的信息是，有不少A股公司赴港上市时，选择的内资背景券商都是其在A股上市时保荐机构的子公司。

国际化需求迫在眉睫

在这一批17家公司中，证券时报记者注意到，根据Wind数据统计，不少公司在境外收入方面的占比都已极高，如百利天恒甚至占到90%以上。因此，赴港上市或许是其业务不断国际化下的一个迫切需求。

而其他一些公司，如宁德时代虽然境外收入占比仅有30.48%，但绝对值已超过1100亿元；蓝思科技、均胜电子的境外收入也都超过400亿元；同时还有三花智控、江波龙、中伟股份三家公司在境外收入也都超过百亿元。

因此，上述公司选择赴港上市也并不令市场感到意外。不少公司也都在宣布赴港上市时提到了国际化的需求。

汇生国际资本总裁黄立冲表示，对于那些业务国际化的企业，港股市场提供了一个更加适合其发展的平台，因为这些企业的商业模式和增长潜力往往更受国际投资者青睐。“当下出海寻找蓝海市场成为一种趋势。海外融资不仅为企业的国际扩张提供了资金，而且在监管层面，对于企业的国际化战略通常有更为宽松的态度。因此，尽管H股上市可能存在一定的折扣，但香港市场机构投资者居多，会更多基于公司的基本面进行长期投资，可能使得香港市场的估值更加稳定和理性。”此外，相比A股，H股上市公司可以更便利地进行跨境资金的筹集和运用，这对于寻求国际化发展的公司来说是一个显著的优势。

对于为何赴港上市，蓝思科技此前就表示，公司董事会经过深思熟虑，做出在香港发行H股的重要战略决策，主要是为了扩大全球业务布局（越南、泰国、墨西哥等地），增强全球交付能力，更好地服务客户，进一步巩固公司的全球领先地位。募集资金主要用于折叠屏、智能汽车外观结构件的开发、智能机器人的产能配套及研究开发、AI眼镜/XR头显等智能穿戴设备的产能建设，以及提升垂直整合智造能力及其他一般营运资金。

而对于一些目前境外收入较少的公司而言，赴港上市或许正是其启动海外市场布局的开始。

比如对于东鹏饮料赴港上市，东吴证券分析认为，港股上市着眼于国际化战略，持续巩固龙头地位。公司登陆香港资本市场，有助于连接国际投资者、建立跨国品牌认知，为东南亚等海外市场扩张铺路，进一步提升综合竞争力。海外业务进展方面，目前公司已在印度尼西亚和越南设立子公司，预计2026—2027年产能将逐步释放，看好本土化运营能力打磨打开中长期海外业务增长空间。

责编：李丹