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上海市(浦东新区、宝山区、青浦区、静安区、松江区、嘉定区、崇明区、普陀区、黄浦区、徐汇区、杨浦区、长宁区、奉贤区、虹口区、金山区、闵行区)
张家界市(慈利县、桑植县、永定区、武陵源区) 焦作市(武陟县、温县、孟州市、博爱县、解放区、修武县、马村区、山阳区、沁阳市、中站区)
迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)
武汉市(武昌区、青山区、新洲区、江夏区、洪山区、黄陂区、江汉区、蔡甸区、东西湖区、汉南区、江岸区、硚口区、汉阳区)
平凉市(静宁县、崆峒区、庄浪县、华亭市、崇信县、灵台县、泾川县)
辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区) 娄底市(双峰县、冷水江市、新化县、娄星区、涟源市)
河源市(和平县、东源县、紫金县、龙川县、源城区、连平县)
贵港市(平南县、港北区、覃塘区、桂平市、港南区)
张掖市(山丹县、肃南裕固族自治县、临泽县、甘州区、高台县、民乐县)
安阳市(汤阴县、文峰区、内黄县、北关区、滑县、龙安区、林州市、安阳县、殷都区)
朔州市(朔城区、平鲁区、怀仁市、山阴县、右玉县、应县)
新乡市(封丘县、原阳县、红旗区、卫滨区、卫辉市、长垣市、新乡县、凤泉区、获嘉县、牧野区、延津县、辉县市)
淮北市(杜集区、烈山区、濉溪县、相山区)
淮安市(洪泽区、淮阴区、淮安区、金湖县、盱眙县、清江浦区、涟水县)
荆州市(监利市、洪湖市、公安县、松滋市、江陵县、石首市、沙市区、荆州区)
温州市(乐清市、瑞安市、苍南县、龙港市、鹿城区、瓯海区、龙湾区、洞头区、泰顺县、永嘉县、平阳县、文成县)
百色市(隆林各族自治县、那坡县、平果市、乐业县、靖西市、西林县、右江区、田林县、凌云县、田阳区、德保县、田东县)
三亚市(海棠区、天涯区、崖州区、吉阳区)
哈尔滨市(呼兰区、通河县、尚志市、平房区、依兰县、巴彦县、延寿县、五常市、方正县、松北区、阿城区、木兰县、双城区、道里区、宾县、香坊区、道外区、南岗区)
宣城市(广德市、宁国市、郎溪县、旌德县、绩溪县、泾县、宣州区)
云浮市(新兴县、云城区、罗定市、云安区、郁南县)
丽水市(云和县、龙泉市、松阳县、青田县、遂昌县、莲都区、庆元县、缙云县、景宁畲族自治县)
黔西南布依族苗族自治州(兴义市、安龙县、普安县、晴隆县、册亨县、兴仁市、贞丰县、望谟县)
晋中市(灵石县、介休市、和顺县、太谷区、榆次区、祁县、榆社县、平遥县、昔阳县、左权县、寿阳县)
南宁市(隆安县、上林县、西乡塘区、良庆区、青秀区、邕宁区、兴宁区、马山县、横州市、江南区、宾阳县、武鸣区)
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廊坊市(三河市、永清县、固安县、霸州市、广阳区、大厂回族自治县、文安县、安次区、香河县、大城县)
来宾市(兴宾区、金秀瑶族自治县、象州县、武宣县、合山市、忻城县)
兰州市(西固区、城关区、榆中县、七里河区、永登县、红古区、皋兰县、安宁区)
兴安盟(科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市、扎赉特旗) 黄石市(黄石港区、铁山区、大冶市、阳新县、西塞山区、下陆区)
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每经AI快讯，马应龙(600993)4月25日晚间披露一季报，公司2025年一季度实现营业收入9.69亿元，同比增长1.48%；净利润2.04亿元，同比增长2.99%。
先锋电子2024年年报呈现出一组矛盾的数据组合：营业收入微降0.56%至6.21亿元，而归母净利润却暴增247.40%至2647.42万元。这一现象的本质在于非经常性损益的调节作用。扣除非经常性损益后的净利润仅为2161.88万元，同比大幅下降47.88%，表明公司主营业务盈利能力显著弱化。具体而言，政府补助（546.54万元）和理财产品收益（104.97万元）等非持续性收益贡献了净利润增量的72%，这种“输血式”盈利模式难以为继。
应收账款激增与营收背离：应收账款期末余额同比增长20.59%，远超营收增速（-0.56%），反映出销售回款效率降低。结合应收账款周转率从1.85次降至1.67次，表明公司可能通过放宽信用政策维持市场份额，但此举加剧了现金流压力。
现金流与净利润脱钩：经营活动净现金流同比下降53.26%至4688万元，与净利润增长形成“剪刀差”。第四季度单季净利润1666万元中，经营活动现金流仅贡献1545万元，显示盈利质量存疑。
费用刚性攀升：销售费用（+11.31%）、管理费用（+13.21%）和研发费用（+12.19%）增速均高于营收变动，导致期间费用率升至30.47%，侵蚀主营业务利润空间。
工商用智能燃气表成为唯一增长点（+6.96%），但其11.23%的营收占比难以支撑整体增长。公司试图通过氢能计量、新能源等新兴领域突破，但研发转化周期较长，短期内难以形成规模效应。
西南地区营收增长23%与华北地区下滑28.57%的对比，暴露了公司区域拓展的不均衡性。这种分化与地方燃气公司招标政策差异、竞争对手区域壁垒强化直接相关，凸显公司全国化布局的脆弱性。
债务杠杆攀升：总债务/净资产比值从8.14%持续升至12.79%，短期债务占比100%，流动性压力凸显。尽管流动比率（2.76）和速动比率（2.41）仍高于行业均值，但现金比率从1.34降至1.1，预示短期偿债能力边际弱化。
股东结构变化：股东户数下降21.62%，户均持股市值增长27.98%，暗示筹码向机构集中，但市盈率（-297.87倍）和市销率（3.86倍）的畸高显示市场对其盈利可持续性存疑。
结语：先锋电子的净利润狂欢掩盖了主营业务动能衰退的实质。在行业从“政策驱动”向“技术驱动”转型的关键期，公司需在现金流安全与技术突破之间找到平衡点。若不能在未来两年实现新产品放量，当前的高估值泡沫或将面临破裂风险。对于投资者而言，需警惕非经常性损益退潮后的业绩变脸，重点关注工商用表增速能否持续以及氢能计量商业化进展。