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更新时间：2025-04-25 15:28:04　浏览次数： 912

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鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、格尔木市、德令哈市、茫崖市、天峻县、乌兰县)

成都市(青白江区、温江区、彭州市、锦江区、大邑县、武侯区、金牛区、成华区、新都区、蒲江县、青羊区、龙泉驿区、都江堰市、邛崃市、金堂县、崇州市、双流区、新津区、郫都区、简阳市)

长沙市(天心区、雨花区、望城区、芙蓉区、浏阳市、开福区、岳麓区、宁乡市、长沙县)

牡丹江市(宁安市、爱民区、穆棱市、林口县、东宁市、海林市、东安区、西安区、绥芬河市、阳明区)

黔东南苗族侗族自治州(凯里市、天柱县、三穗县、黄平县、雷山县、剑河县、麻江县、镇远县、丹寨县、岑巩县、黎平县、从江县、台江县、施秉县、榕江县、锦屏县)

吉林市(龙潭区、船营区、桦甸市、永吉县、昌邑区、蛟河市、丰满区、磐石市、舒兰市)

阳泉市(郊区、平定县、盂县、矿区、城区)

长春市(宽城区、榆树市、二道区、南关区、九台区、双阳区、公主岭市、朝阳区、农安县、绿园区、德惠市)

合肥市(肥西县、巢湖市、庐阳区、包河区、瑶海区、长丰县、庐江县、肥东县、蜀山区)

宁德市(福安市、寿宁县、古田县、蕉城区、柘荣县、屏南县、霞浦县、福鼎市、周宁县)

益阳市(赫山区、桃江县、沅江市、南县、资阳区、安化县)

昆明市(嵩明县、安宁市、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、东川区、官渡区、晋宁区、呈贡区、五华区、宜良县、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、富民县、西山区)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县、平坝区、西秀区)

葫芦岛市(建昌县、连山区、龙港区、南票区、绥中县、兴城市)

三沙市(南沙区、西沙区)

洛阳市(老城区、西工区、伊川县、汝阳县、嵩县、涧西区、偃师区、洛龙区、孟津区、瀍河回族区、宜阳县、新安县、栾川县、洛宁县)

运城市(河津市、稷山县、新绛县、万荣县、永济市、临猗县、盐湖区、芮城县、闻喜县、绛县、平陆县、垣曲县、夏县)

塔城地区(塔城市、额敏县、托里县、沙湾市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县)

岳阳市(汨罗市、临湘市、云溪区、岳阳县、湘阴县、君山区、华容县、平江县、岳阳楼区)

白城市(大安市、洮北区、镇赉县、洮南市、通榆县)

驻马店市(正阳县、驿城区、遂平县、平舆县、泌阳县、新蔡县、西平县、汝南县、确山县、上蔡县)

荆州市(荆州区、公安县、监利市、松滋市、洪湖市、石首市、沙市区、江陵县)

乌鲁木齐市(水磨沟区、达坂城区、乌鲁木齐县、新市区、米东区、头屯河区、天山区、沙依巴克区)

宿迁市(宿豫区、沭阳县、泗洪县、泗阳县、宿城区)

濮阳市(范县、台前县、南乐县、华龙区、濮阳县、清丰县)

嘉峪关市

黑河市(嫩江市、爱辉区、北安市、逊克县、五大连池市、孙吴县)

滨州市(邹平市、惠民县、阳信县、滨城区、博兴县、无棣县、沾化区)

黄冈市(蕲春县、英山县、罗田县、麻城市、黄梅县、黄州区、红安县、团风县、浠水县、武穴市)

儋州市

宜春市(奉新县、万载县、宜丰县、靖安县、袁州区、铜鼓县、樟树市、丰城市、上高县、高安市)

四平市(伊通满族自治县、双辽市、铁东区、铁西区、梨树县)

韶关市(武江区、翁源县、乐昌市、新丰县、始兴县、乳源瑶族自治县、浈江区、南雄市、曲江区、仁化县)

雅安市(名山区、天全县、石棉县、雨城区、汉源县、宝兴县、荥经县、芦山县)

铜川市(印台区、王益区、耀州区、宜君县)

宿州市(灵璧县、埇桥区、砀山县、泗县、萧县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

佳木斯市(桦南县、东风区、郊区、同江市、桦川县、富锦市、汤原县、前进区、向阳区、抚远市)

三明市(建宁县、宁化县、将乐县、永安市、沙县区、泰宁县、三元区、明溪县、大田县、尤溪县、清流县)

安康市(汉滨区、白河县、宁陕县、汉阴县、平利县、镇坪县、旬阳市、岚皋县、石泉县、紫阳县)

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咸阳市(礼泉县、乾县、彬州市、永寿县、三原县、渭城区、长武县、杨陵区、秦都区、兴平市、武功县、泾阳县、旬邑县、淳化县)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

枣庄市(峄城区、滕州市、薛城区、市中区、台儿庄区、山亭区)

吴忠市(同心县、青铜峡市、红寺堡区、利通区、盐池县)

大连市(瓦房店市、金州区、旅顺口区、庄河市、甘井子区、中山区、普兰店区、西岗区、沙河口区、长海县)

陇南市(武都区、康县、宕昌县、徽县、成县、礼县、文县、两当县、西和县)

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沧州市(任丘市、河间市、沧县、海兴县、新华区、肃宁县、南皮县、盐山县、孟村回族自治县、东光县、泊头市、黄骅市、运河区、吴桥县、献县、青县)

天水市(清水县、秦州区、张家川回族自治县、秦安县、武山县、麦积区、甘谷县)

石河子市(白杨市、铁门关市、图木舒克市、北屯市、昆玉市、五家渠市、双河市、胡杨河市、可克达拉市、新星市、阿拉尔市)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

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忻州市(忻府区、五寨县、岢岚县、静乐县、保德县、定襄县、河曲县、繁峙县、偏关县、宁武县、神池县、五台县、代县、原平市)

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石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

泰安市(新泰市、东平县、肥城市、宁阳县、泰山区、岱岳区)

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甘南藏族自治州(舟曲县、合作市、临潭县、迭部县、玛曲县、卓尼县、夏河县、碌曲县)

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常州市(天宁区、新北区、溧阳市、武进区、钟楼区、金坛区)

　　4月23日，科技板块回暖成为市场亮点。多只科技板块ETF，尤其是港股科技ETF涨势强劲。投资风险偏好的跷跷板效应有所显现，此前被市场视为防御属性的黄金主题ETF出现大幅调整。

　　资金流向方面，数据显示，4月22日ETF市场整体获资金净流入逾20亿元。黄金主题ETF吸金势头强劲，人工智能（AI）、机器人、港股科技等主题ETF同样获得了资金的青睐。

　　港股科技ETF强势回血

　　数据显示，4月23日，科技板块ETF强势反弹。全市场涨幅前50位的ETF中，除了部分汽车行业ETF和主投美股的跨境ETF，几乎都是科技板块ETF。其中，港股科技ETF涨幅尤为明显，全市场涨幅前10位的ETF中，港股科技ETF占7只，单日涨幅均超过4%。港股通科技ETF（513860）以6.07%的涨幅位居全市场首位。

　　此外，机器人主题ETF表现也较为抢眼，机器人ETF易方达（159530）、机器人50ETF（159559）两只ETF跻身涨幅榜前十，挂钩指数均为国证机器人产业指数。截至收盘，该指数50只成分股中，兆威机电涨停，汉威科技、赛摩智能、步科股份等涨超10%。

　　值得注意的是，3月下旬以来，多只科技板块ETF出现大幅回撤。在近期强势反弹后，部分ETF场内价格已修复至接近4月3日的水平。

　　黄金主题ETF大幅调整

　　前期涨势突出的黄金主题ETF在4月23日大幅调整，“霸占”ETF跌幅榜主要位置。其中，黄金股票ETF（517400）跌幅7.09%，位居首位，该基金挂钩中证沪深港黄金产业股票指数。截至收盘，46只指数成分股中，仅4只个股收涨，明牌珠宝、赤峰黄金跌停。

　　受避险情绪短期退潮影响，黄金价格面临阶段性调整。4月23日，国际、国内金价大幅走低。值得注意的是，4月22日有部分资金涌入黄金主题ETF，单日获资金净流入前10位的ETF中，黄金主题ETF占一半，多只产品单日获净流入超10亿元。但从4月23日市场表现来看，黄金主题ETF普遍下跌，部分新进场资金或遭受了不同程度的亏损。

　　博时黄金ETF的基金经理王祥认为，此前的黄金市场表现亢奋，短、中、长期逻辑共振推动了黄金的强势。这种共振在历史上较为少见，后续存在降温可能。从理性角度来看，前期黄金上涨速率不会持续，投资者应更注重中长期黄金相关资产的配置价值。

　　近日，国泰海通完成重组更名上市，万亿券商“航母”正式启航。这一里程碑事件是证券行业近年来加速整合的缩影。

　　自中央金融工作会议提出“培育一流投资银行”以来，政策支持叠加市场竞争压力，券业并购潮持续升温。然而，如何通过整合实现“1+1>2”的协同效应，仍是行业亟待破解的核心命题。

　　“并购不是终点，而是新竞争力的起点。”多位业内专家对中国证券报记者表示，证券业整合已进入精准化阶段。证券公司通过并购夯实实力，行业集中度将持续提升；通过选择合适的并购模式，注重业务互补、文化融合，并在监管层的支持与引导下，提升资源整合效率，实现更多“1+1>2”的并购案例。

　　●本报记者周璐璐林倩葛瑶

　　政策推力与市场压力共振券业并购潮加速

　　2023年以来，证券行业迎来第五轮并购潮。谈及本轮券业并购潮，受访专家均认为这是政策与市场双重驱动下的必然趋势。

　　一方面，与以往不同，本轮并购潮具有鲜明的政策导向性。2023年中央金融工作会议明确提出“培育一流投资银行和投资机构”。2024年3月，证监会明确“到2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构”的目标。2024年4月，国务院发布新“国九条”，提出“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力”……这一系列政策为券业并购提供了清晰的方向指引。

　　另一方面，证券行业竞争日益激烈。正如南开大学金融发展研究院院长田利辉所说，随着外资券商加速进入国内市场，以及金融科技对传统业务模式的冲击，中小券商面临生存压力，头部券商则希望通过并购扩大市场份额。

　　“前三轮并购主要是解决问题，包括分业经营、综合治理、一参一控等，第四轮并购虽然是市场化驱动，但体量较小。本轮并购的特征是大体量、大范围、大创新，鼓励头部券商之间并购重组，AH吸收合并的方式也是历史性创新，并购完成后也更接近国际一流投资银行的目标。”东海证券非银首席分析师陶圣禹表示。

　　在此次国泰君安和海通证券的合并中，作为国泰君安境外独家财务顾问，瑞银主要负责协助统筹境外相关的工作条线。“从海外投行业发展来看，大型投行的发展壮大也是通过并购其他券商。”瑞银全球投资银行部亚洲区副主席朱正芹表示，证券行业头部集中趋势仍在强化，预计未来证券行业将出现更多类似国泰君安和海通证券合并的交易。

　　从规模扩张到能力跃迁并购模式呈多元化趋势

　　本轮并购潮突破传统“大吃小”的模式，呈现强强联合、区域整合等新特征。例如，国泰君安与海通证券的合并创下A+H市场吸收合并纪录，总资产规模跃居行业第一；浙商证券收购国都证券则聚焦区域资源协同。

　　在受访专家看来，并购模式的多元化趋势一定程度反映出券业并购已从简单的规模扩张转向聚焦能力跃迁。

　　根据田利辉观察，在券业并购模式趋于多元化的过程中，部分头部券商通过并购拓展国际业务，增强全球化布局能力。同时，金融科技的发展促使券商在并购中更加注重技术整合和数字化能力的提升。证券业并购已进入精准化阶段。

　　谈及不同券商如何选择更适合的并购模式，“权衡”成为受访专家的高频词。

　　陶圣禹认为，中小券商应权衡自身实力、特色业务及发展规划，选择能发挥优势、弥补短板的并购模式；头部券商则要考虑战略布局、资源协同及管理能力，选择能提升综合实力和国际竞争力的并购模式。

　　“中小券商宜选择被并购获取资源，头部券商可探索业务互补式并购或国际化整合，当然，这需要平衡战略目标与整合难度。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳说。

　　总体而言，开源证券非银金融首席分析师高超认为，无论是头部券商整合还是中小券商整合，证券公司同业整合均需要权衡整合协同收益和整合成本，持续提升自身盈利能力、企业治理能力和综合竞争优势，为未来潜在的外延战略打牢基础。

　　多维度提升整合效率实现“1+1>2”

　　回顾过去的券业并购，实现“1+1>2”的案例不在少数。不过，阻碍券商并购效益的因素依然存在。

　　首先是文化冲突。“文化冲突往往是并购失败的主要原因之一，尤其是在强强联合模式中。”田利辉直言。陶圣禹表示，不同券商的企业文化、管理风格差异大，易导致员工凝聚力下降、工作效率降低。其次是业务整合难度大。陶圣禹认为，各券商业务流程、客户资源等存在差异，整合不当会造成业务停滞、客户流失。最后是人员安置问题。并购后岗位重叠，若处理不好人员去留，易引发内部矛盾和不良社会影响。

　　高超还告诉记者，证券公司业务具有牌照性强、同质化特征明显和人力资本密集等特征，在行业整合过程中，有可能面临牌照冗余、业务和地域重叠度较高、核心骨干人才流失等问题，整合成本需要较长时间消化。

　　在“培育一流投行”目标下，受访专家称，行业需从战略定位、技术赋能、监管优化等多维度提升整合效率，实现“1+1>2”。

　　战略层面上，差异化定位与精准协同并进。“提升资源整合效率的着手点是要强化顶层设计”，田利辉说，这需要制定清晰的并购战略和整合计划，确保目标一致。陶圣禹认为，券商应依据自身优势与定位，打造差异化业务体系，如专注特色领域或服务特定客户群体，实现资源精准投放。

　　执行层面上，利用数字化赋能，强化内部管理。利用金融科技提升资源整合效率是受访专家的共识，其表示，券商可利用大数据、人工智能等技术，构建统一的数字化平台，整合客户、交易等数据资源，实现信息共享，提升运营效率和服务质量，为客户提供精准服务。同时，建立高效的内部管理体系，简化流程、明确职责、加强部门间协作，提升资源调配速度和效果，保障整合工作顺利推进。

　　监管层面上，简审批与强监测并重。一方面，简化审批流程，完善信息披露制度。陈雳建议，对科创并购项目“开绿灯”。另一方面，加强引导协调，强化监管审查。陶圣禹建议，完善政策法规，细化并购相关规则，引导券商基于自身战略和行业发展进行并购，避免盲目跟风；同时，加强对并购过程的全方位监管，严格审查并购方资质、资金来源等，防止恶意并购和利益输送，确保并购质量。田利辉建议，强化风险预警机制，建立并购风险监测体系，及时发现并化解潜在问题。

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