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包头市(石拐区、昆都仑区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、东河区、九原区、固阳县、青山区)

锦州市(古塔区、黑山县、北镇市、义县、太和区、凌河区、凌海市)

铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、陇川县、瑞丽市、盈江县)  崇左市(龙州县、凭祥市、天等县、宁明县、扶绥县、江州区、大新县)

中山市

丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县)

攀枝花市(米易县、东区、西区、仁和区、盐边县)

铜川市(印台区、王益区、耀州区、宜君县)  商洛市(山阳县、商州区、洛南县、柞水县、丹凤县、镇安县、商南县)

承德市(双桥区、宽城满族自治县、平泉市、隆化县、承德县、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、兴隆县、鹰手营子矿区、双滦区、滦平县)

锡林郭勒盟(正镶白旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、二连浩特市、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、正蓝旗)

南通市(海门区、启东市、通州区、如东县、如皋市、崇川区、海安市)

广安市(华蓥市、武胜县、岳池县、邻水县、广安区、前锋区)

大庆市(肇源县、龙凤区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、林甸县、萨尔图区、肇州县、大同区)

德阳市(罗江区、绵竹市、广汉市、旌阳区、中江县、什邡市)

岳阳市(岳阳县、湘阴县、岳阳楼区、平江县、君山区、华容县、云溪区、临湘市、汨罗市)

邯郸市(鸡泽县、曲周县、广平县、武安市、魏县、磁县、复兴区、临漳县、永年区、邯山区、大名县、馆陶县、肥乡区、涉县、丛台区、邱县、成安县、峰峰矿区)

白银市(靖远县、景泰县、会宁县、白银区、平川区)

平凉市(崆峒区、灵台县、静宁县、崇信县、泾川县、庄浪县、华亭市)

十堰市(郧阳区、张湾区、竹溪县、房县、茅箭区、竹山县、丹江口市、郧西县)

临汾市(汾西县、侯马市、浮山县、大宁县、隰县、襄汾县、安泽县、翼城县、洪洞县、霍州市、蒲县、乡宁县、吉县、永和县、尧都区、古县、曲沃县)

烟台市(蓬莱区、莱州市、栖霞市、芝罘区、海阳市、福山区、招远市、莱阳市、龙口市、莱山区、牟平区)

榆林市(榆阳区、米脂县、神木市、府谷县、吴堡县、定边县、佳县、子洲县、清涧县、横山区、靖边县、绥德县)

陇南市(武都区、文县、两当县、成县、礼县、宕昌县、康县、西和县、徽县)

银川市(西夏区、金凤区、兴庆区、灵武市、永宁县、贺兰县)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

黄冈市(蕲春县、红安县、黄州区、浠水县、英山县、麻城市、黄梅县、武穴市、罗田县、团风县)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、个旧市、元阳县、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、红河县、蒙自市、泸西县、绿春县、弥勒市、屏边苗族自治县、石屏县)

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双鸭山市(友谊县、宝清县、集贤县、岭东区、饶河县、宝山区、四方台区、尖山区)

枣庄市(山亭区、市中区、薛城区、台儿庄区、滕州市、峄城区)

芜湖市(鸠江区、弋江区、南陵县、湾沚区、繁昌区、无为市、镜湖区)

吉林市(龙潭区、永吉县、昌邑区、舒兰市、桦甸市、蛟河市、船营区、磐石市、丰满区)  黔西南布依族苗族自治州(册亨县、晴隆县、望谟县、兴义市、安龙县、贞丰县、兴仁市、普安县)

平顶山市(汝州市、鲁山县、新华区、叶县、舞钢市、卫东区、石龙区、湛河区、郏县、宝丰县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市、长岭县、乾安县)

安阳市(龙安区、林州市、滑县、汤阴县、殷都区、安阳县、北关区、文峰区、内黄县)哈尔滨市(宾县、道外区、木兰县、呼兰区、五常市、南岗区、双城区、依兰县、通河县、平房区、松北区、尚志市、阿城区、巴彦县、香坊区、方正县、延寿县、道里区)

鹤壁市(淇滨区、山城区、浚县、淇县、鹤山区)  鄂尔多斯市(达拉特旗、东胜区、鄂托克前旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、鄂托克旗、康巴什区、乌审旗)

孝感市(汉川市、应城市、孝南区、大悟县、安陆市、云梦县、孝昌县)

福州市(连江县、鼓楼区、晋安区、福清市、仓山区、马尾区、平潭县、台江区、永泰县、闽侯县、罗源县、闽清县、长乐区)

牡丹江市(穆棱市、阳明区、绥芬河市、东安区、西安区、海林市、林口县、宁安市、东宁市、爱民区)梧州市(岑溪市、长洲区、蒙山县、万秀区、苍梧县、龙圩区、藤县)

济南市(章丘区、市中区、商河县、平阴县、钢城区、历城区、天桥区、历下区、莱芜区、济阳区、槐荫区、长清区)

桂林市(临桂区、雁山区、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、灌阳县、七星区、叠彩区、灵川县、永福县、秀峰区、资源县、荔浦市、象山区、平乐县、全州县、阳朔县、兴安县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、温泉县、精河县)

常州市(溧阳市、天宁区、新北区、钟楼区、金坛区、武进区)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、玉树市、杂多县、称多县、囊谦县、治多县)

鸡西市(鸡东县、梨树区、滴道区、密山市、虎林市、麻山区、城子河区、恒山区、鸡冠区)

南平市(建瓯市、浦城县、光泽县、松溪县、武夷山市、建阳区、延平区、邵武市、顺昌县、政和县)

宜春市(铜鼓县、宜丰县、樟树市、丰城市、万载县、上高县、袁州区、靖安县、奉新县、高安市)

龙岩市(上杭县、永定区、连城县、武平县、漳平市、新罗区、长汀县)

遵义市(赤水市、绥阳县、习水县、湄潭县、仁怀市、余庆县、播州区、正安县、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、红花岗区、汇川区、凤冈县)

吴忠市(红寺堡区、盐池县、同心县、利通区、青铜峡市)

淮安市(金湖县、淮阴区、清江浦区、淮安区、盱眙县、洪泽区、涟水县)

鹤岗市(兴山区、绥滨县、东山区、工农区、南山区、兴安区、萝北县、向阳区)

杭州市(滨江区、临安区、富阳区、临平区、上城区、萧山区、淳安县、西湖区、建德市、桐庐县、钱塘区、拱墅区、余杭区)

赤峰市(翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、克什克腾旗、林西县、红山区、敖汉旗、巴林左旗、宁城县、喀喇沁旗、巴林右旗、元宝山区)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。