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南京市(雨花台区、江宁区、六合区、溧水区、玄武区、浦口区、秦淮区、高淳区、建邺区、栖霞区、鼓楼区)

柳州市(柳城县、融安县、鹿寨县、柳北区、三江侗族自治县、鱼峰区、柳江区、柳南区、城中区、融水苗族自治县)

邢台市(襄都区、广宗县、任泽区、南和区、清河县、沙河市、信都区、新河县、临西县、隆尧县、宁晋县、威县、柏乡县、临城县、南宫市、巨鹿县、平乡县、内丘县)

常德市(汉寿县、石门县、津市市、鼎城区、桃源县、临澧县、武陵区、安乡县、澧县)  通化市(梅河口市、柳河县、辉南县、东昌区、集安市、二道江区、通化县)

渭南市(韩城市、潼关县、华州区、临渭区、华阴市、富平县、澄城县、白水县、蒲城县、合阳县、大荔县)

梅州市(蕉岭县、大埔县、五华县、梅江区、丰顺县、兴宁市、梅县区、平远县)

陇南市(文县、两当县、宕昌县、成县、康县、徽县、武都区、礼县、西和县)

延安市(甘泉县、宝塔区、宜川县、延川县、洛川县、黄陵县、吴起县、志丹县、富县、延长县、安塞区、黄龙县、子长市)  天津市(南开区、静海区、和平区、河东区、滨海新区、北辰区、河北区、宁河区、东丽区、西青区、宝坻区、红桥区、津南区、蓟州区、河西区、武清区)

吉林市(昌邑区、船营区、蛟河市、丰满区、磐石市、龙潭区、舒兰市、桦甸市、永吉县)

廊坊市(安次区、大城县、大厂回族自治县、三河市、文安县、霸州市、永清县、固安县、香河县、广阳区)

宜春市(丰城市、高安市、铜鼓县、靖安县、上高县、袁州区、奉新县、宜丰县、樟树市、万载县)

景德镇市(乐平市、浮梁县、昌江区、珠山区)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、奇台县、阜康市、呼图壁县、昌吉市)

黄冈市(罗田县、团风县、蕲春县、红安县、武穴市、黄州区、麻城市、浠水县、黄梅县、英山县)

益阳市(赫山区、南县、资阳区、桃江县、沅江市、安化县)

四平市(铁西区、铁东区、伊通满族自治县、双辽市、梨树县)

曲靖市(罗平县、陆良县、沾益区、马龙区、富源县、师宗县、麒麟区、宣威市、会泽县)

葫芦岛市(龙港区、南票区、绥中县、建昌县、连山区、兴城市)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

喀什地区(疏勒县、疏附县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、巴楚县、英吉沙县、麦盖提县、叶城县、莎车县、伽师县、喀什市)

南阳市(邓州市、内乡县、社旗县、宛城区、卧龙区、南召县、西峡县、方城县、唐河县、桐柏县、镇平县、新野县、淅川县)

中山市

衢州市(江山市、衢江区、柯城区、常山县、开化县、龙游县)

吉安市(吉州区、峡江县、永新县、吉安县、永丰县、新干县、青原区、井冈山市、安福县、吉水县、万安县、遂川县、泰和县)

伊犁哈萨克自治州(新源县、霍城县、伊宁县、特克斯县、昭苏县、霍尔果斯市、巩留县、尼勒克县、伊宁市、奎屯市、察布查尔锡伯自治县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

河源市(源城区、和平县、东源县、龙川县、紫金县、连平县)

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锦州市(凌河区、古塔区、太和区、黑山县、凌海市、北镇市、义县)

天水市(武山县、秦州区、清水县、秦安县、甘谷县、张家川回族自治县、麦积区)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

玉树藏族自治州(囊谦县、治多县、曲麻莱县、称多县、杂多县、玉树市)  梧州市(蒙山县、苍梧县、龙圩区、岑溪市、万秀区、长洲区、藤县)

深圳市(龙华区、坪山区、罗湖区、宝安区、盐田区、光明区、龙岗区、南山区、福田区)

朔州市(怀仁市、右玉县、朔城区、应县、山阴县、平鲁区)

长治市(黎城县、襄垣县、长子县、屯留区、沁县、潞州区、武乡县、潞城区、沁源县、上党区、平顺县、壶关县)桂林市(象山区、恭城瑶族自治县、灌阳县、灵川县、七星区、资源县、秀峰区、叠彩区、荔浦市、平乐县、龙胜各族自治县、全州县、雁山区、兴安县、阳朔县、临桂区、永福县)

赣州市(龙南市、大余县、会昌县、上犹县、于都县、定南县、宁都县、信丰县、安远县、赣县区、章贡区、石城县、南康区、瑞金市、兴国县、崇义县、寻乌县、全南县)  张家界市(武陵源区、桑植县、慈利县、永定区)

滨州市(无棣县、惠民县、博兴县、滨城区、沾化区、阳信县、邹平市)

七台河市(新兴区、勃利县、茄子河区、桃山区)

黄山市(祁门县、徽州区、歙县、屯溪区、黟县、黄山区、休宁县)黔南布依族苗族自治州(独山县、罗甸县、贵定县、龙里县、平塘县、荔波县、惠水县、长顺县、瓮安县、福泉市、三都水族自治县、都匀市)

滁州市(来安县、全椒县、明光市、定远县、南谯区、琅琊区、凤阳县、天长市)

贺州市(平桂区、昭平县、富川瑶族自治县、钟山县、八步区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)

汕尾市(城区、陆丰市、陆河县、海丰县)

宜昌市(秭归县、五峰土家族自治县、夷陵区、兴山县、猇亭区、西陵区、当阳市、远安县、点军区、长阳土家族自治县、伍家岗区、枝江市、宜都市)

肇庆市(德庆县、高要区、怀集县、端州区、四会市、封开县、广宁县、鼎湖区)

潍坊市(奎文区、寒亭区、昌邑市、坊子区、青州市、高密市、临朐县、安丘市、昌乐县、潍城区、寿光市、诸城市)

辽阳市(灯塔市、辽阳县、太子河区、宏伟区、白塔区、弓长岭区、文圣区)

德州市(平原县、德城区、陵城区、庆云县、乐陵市、宁津县、武城县、夏津县、临邑县、禹城市、齐河县)

咸宁市(通山县、咸安区、嘉鱼县、赤壁市、崇阳县、通城县)

长春市(德惠市、南关区、农安县、二道区、朝阳区、绿园区、榆树市、宽城区、双阳区、九台区、公主岭市)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、克东县、讷河市、拜泉县、昂昂溪区、铁锋区、依安县、碾子山区、甘南县、富裕县、龙江县、克山县、泰来县、建华区、富拉尔基区、龙沙区)

合肥市(包河区、蜀山区、长丰县、肥西县、庐阳区、巢湖市、肥东县、庐江县、瑶海区)

邵阳市(绥宁县、新邵县、隆回县、武冈市、新宁县、邵东市、城步苗族自治县、大祥区、洞口县、北塔区、双清区、邵阳县)

沧州市(泊头市、黄骅市、肃宁县、海兴县、运河区、献县、新华区、河间市、任丘市、孟村回族自治县、东光县、吴桥县、沧县、南皮县、盐山县、青县)

果洛藏族自治州(达日县、甘德县、玛多县、玛沁县、久治县、班玛县)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。