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甘孜藏族自治州(理塘县、德格县、新龙县、康定市、雅江县、丹巴县、石渠县、得荣县、色达县、泸定县、稻城县、巴塘县、九龙县、道孚县、甘孜县、乡城县、炉霍县、白玉县)

济宁市(鱼台县、嘉祥县、曲阜市、泗水县、邹城市、汶上县、金乡县、任城区、梁山县、微山县、兖州区)

益阳市(赫山区、沅江市、南县、桃江县、资阳区、安化县)

果洛藏族自治州(班玛县、甘德县、久治县、达日县、玛多县、玛沁县)  大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

杭州市(萧山区、余杭区、临安区、淳安县、西湖区、富阳区、建德市、拱墅区、滨江区、上城区、钱塘区、桐庐县、临平区)

延安市(甘泉县、黄龙县、志丹县、黄陵县、子长市、延长县、延川县、安塞区、宝塔区、洛川县、宜川县、富县、吴起县)

武威市(古浪县、民勤县、天祝藏族自治县、凉州区)

许昌市(襄城县、长葛市、禹州市、魏都区、鄢陵县、建安区)  新余市(分宜县、渝水区)

九江市(共青城市、德安县、修水县、武宁县、浔阳区、彭泽县、瑞昌市、庐山市、柴桑区、都昌县、永修县、濂溪区、湖口县)

锦州市(义县、北镇市、古塔区、凌河区、凌海市、太和区、黑山县)

濮阳市(台前县、范县、濮阳县、华龙区、南乐县、清丰县)

聊城市(冠县、莘县、茌平区、临清市、东阿县、高唐县、东昌府区、阳谷县)

江门市(江海区、台山市、新会区、恩平市、鹤山市、开平市、蓬江区)

淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)

玉溪市(江川区、易门县、红塔区、澄江市、通海县、新平彝族傣族自治县、华宁县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

毕节市(大方县、织金县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、黔西市、金沙县、七星关区)

台州市(临海市、三门县、仙居县、天台县、温岭市、黄岩区、玉环市、椒江区、路桥区)

梅州市(大埔县、蕉岭县、梅江区、丰顺县、五华县、平远县、梅县区、兴宁市)

阳江市(阳春市、阳西县、江城区、阳东区)

拉萨市(墨竹工卡县、尼木县、城关区、堆龙德庆区、林周县、当雄县、曲水县、达孜区)

内江市(威远县、隆昌市、资中县、市中区、东兴区)

南京市(浦口区、鼓楼区、江宁区、建邺区、六合区、高淳区、雨花台区、溧水区、秦淮区、栖霞区、玄武区)

连云港市(东海县、灌云县、赣榆区、灌南县、连云区、海州区)

宣城市(郎溪县、旌德县、宣州区、广德市、泾县、绩溪县、宁国市)

昭通市(盐津县、水富市、威信县、镇雄县、永善县、昭阳区、大关县、巧家县、彝良县、鲁甸县、绥江县)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、杂多县、玉树市、治多县、称多县、囊谦县)

岳阳市(云溪区、临湘市、君山区、岳阳楼区、湘阴县、岳阳县、平江县、汨罗市、华容县)

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长春市(德惠市、榆树市、农安县、二道区、朝阳区、宽城区、绿园区、九台区、公主岭市、双阳区、南关区)

承德市(承德县、双滦区、平泉市、围场满族蒙古族自治县、双桥区、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、兴隆县、滦平县、隆化县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、青河县、吉木乃县、福海县、哈巴河县、布尔津县、富蕴县)

河源市(龙川县、源城区、东源县、紫金县、连平县、和平县)  香港特别行政区

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区)

新疆维吾尔自治区

来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、合山市、象州县、武宣县、兴宾区)海东市(乐都区、平安区、互助土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县)

常德市(武陵区、临澧县、石门县、桃源县、汉寿县、津市市、澧县、安乡县、鼎城区)  巴中市(巴州区、南江县、通江县、平昌县、恩阳区)

临沂市(兰陵县、郯城县、沂水县、沂南县、兰山区、罗庄区、费县、蒙阴县、莒南县、临沭县、河东区、平邑县)

白银市(会宁县、景泰县、平川区、白银区、靖远县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县)吉安市(泰和县、安福县、峡江县、遂川县、吉安县、永新县、井冈山市、吉水县、永丰县、万安县、新干县、吉州区、青原区)

五指山市(东方市、澄迈县、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、文昌市、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、琼海市、万宁市、定安县、乐东黎族自治县、临高县、昌江黎族自治县)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、鄂托克前旗、杭锦旗、东胜区、达拉特旗、鄂托克旗、准格尔旗、康巴什区、乌审旗)

亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)

咸宁市(崇阳县、通城县、嘉鱼县、赤壁市、咸安区、通山县)

秦皇岛市(抚宁区、海港区、卢龙县、青龙满族自治县、昌黎县、山海关区、北戴河区)

泰州市(兴化市、泰兴市、海陵区、高港区、姜堰区、靖江市)

张家界市(慈利县、永定区、桑植县、武陵源区)

唐山市(古冶区、迁西县、玉田县、路北区、丰南区、路南区、滦南县、丰润区、迁安市、滦州市、曹妃甸区、遵化市、乐亭县、开平区)

威海市(环翠区、乳山市、文登区、荣成市)

徐州市(新沂市、睢宁县、沛县、鼓楼区、铜山区、贾汪区、云龙区、丰县、邳州市、泉山区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

东莞市

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃北蒙古族自治县、瓜州县、敦煌市、金塔县、肃州区)

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龙岩市(连城县、漳平市、新罗区、上杭县、长汀县、武平县、永定区)

延边朝鲜族自治州(敦化市、图们市、汪清县、延吉市、安图县、和龙市、珲春市、龙井市)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。