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茂名市(信宜市、茂南区、电白区、高州市、化州市)

绍兴市(上虞区、越城区、嵊州市、柯桥区、诸暨市、新昌县)

昌都市(江达县、洛隆县、八宿县、贡觉县、类乌齐县、芒康县、察雅县、丁青县、卡若区、边坝县、左贡县)

厦门市(翔安区、同安区、集美区、思明区、海沧区、湖里区)  黔东南苗族侗族自治州(施秉县、雷山县、剑河县、岑巩县、黄平县、三穗县、麻江县、镇远县、黎平县、榕江县、丹寨县、天柱县、凯里市、从江县、锦屏县、台江县)

三沙市(西沙区、南沙区)

贵港市(港北区、覃塘区、桂平市、港南区、平南县)

营口市(站前区、老边区、盖州市、鲅鱼圈区、西市区、大石桥市)

惠州市(博罗县、龙门县、惠城区、惠阳区、惠东县)  咸阳市(旬邑县、兴平市、杨陵区、渭城区、武功县、淳化县、礼泉县、长武县、乾县、秦都区、永寿县、三原县、泾阳县、彬州市)

自贡市(自流井区、荣县、大安区、贡井区、沿滩区、富顺县)

曲靖市(麒麟区、沾益区、会泽县、宣威市、马龙区、陆良县、罗平县、师宗县、富源县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

日喀则市(江孜县、南木林县、仲巴县、谢通门县、白朗县、拉孜县、康马县、岗巴县、亚东县、定结县、桑珠孜区、定日县、萨迦县、仁布县、吉隆县、萨嘎县、聂拉木县、昂仁县)

大同市(阳高县、左云县、新荣区、平城区、云州区、天镇县、灵丘县、浑源县、云冈区、广灵县)

安庆市(迎江区、宿松县、大观区、桐城市、岳西县、潜山市、怀宁县、宜秀区、望江县、太湖县)

河源市(龙川县、连平县、紫金县、源城区、和平县、东源县)

南通市(启东市、海门区、如皋市、海安市、如东县、崇川区、通州区)

通化市(东昌区、辉南县、集安市、柳河县、二道江区、梅河口市、通化县)

平顶山市(舞钢市、石龙区、卫东区、郏县、宝丰县、湛河区、叶县、汝州市、新华区、鲁山县)

淮南市(潘集区、田家庵区、寿县、谢家集区、凤台县、大通区、八公山区)

眉山市(丹棱县、青神县、洪雅县、仁寿县、彭山区、东坡区)

山南市(洛扎县、加查县、曲松县、桑日县、措美县、隆子县、乃东区、浪卡子县、扎囊县、错那市、琼结县、贡嘎县)

连云港市(连云区、东海县、赣榆区、海州区、灌南县、灌云县)

抚顺市(清原满族自治县、新宾满族自治县、望花区、抚顺县、东洲区、新抚区、顺城区)

辽源市(西安区、东丰县、龙山区、东辽县)

广元市(苍溪县、剑阁县、朝天区、青川县、昭化区、利州区、旺苍县)

抚州市(临川区、宜黄县、黎川县、东乡区、崇仁县、南城县、资溪县、金溪县、南丰县、乐安县、广昌县)

菏泽市(曹县、牡丹区、单县、郓城县、巨野县、成武县、东明县、鄄城县、定陶区)

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晋城市(高平市、沁水县、阳城县、城区、陵川县、泽州县)

银川市(金凤区、永宁县、贺兰县、兴庆区、西夏区、灵武市)

新余市(渝水区、分宜县)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)  杭州市(余杭区、临平区、拱墅区、西湖区、临安区、钱塘区、萧山区、建德市、桐庐县、富阳区、滨江区、淳安县、上城区)

新乡市(卫滨区、辉县市、卫辉市、封丘县、原阳县、延津县、长垣市、新乡县、凤泉区、红旗区、牧野区、获嘉县)

郑州市(惠济区、登封市、荥阳市、巩义市、二七区、中原区、中牟县、新郑市、上街区、管城回族区、金水区、新密市)

东营市(利津县、河口区、广饶县、东营区、垦利区)湘潭市(湘乡市、岳塘区、雨湖区、韶山市、湘潭县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县)  呼伦贝尔市(阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、牙克石市、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、根河市、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、满洲里市、鄂温克族自治旗、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗)

漯河市(舞阳县、临颍县、郾城区、源汇区、召陵区)

丽水市(庆元县、松阳县、莲都区、青田县、龙泉市、景宁畲族自治县、云和县、遂昌县、缙云县)

上海市(青浦区、杨浦区、虹口区、松江区、金山区、黄浦区、崇明区、长宁区、静安区、徐汇区、闵行区、浦东新区、普陀区、宝山区、奉贤区、嘉定区)儋州市

广安市(前锋区、邻水县、广安区、华蓥市、武胜县、岳池县)

承德市(滦平县、鹰手营子矿区、兴隆县、双桥区、平泉市、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、承德县)

兰州市(安宁区、西固区、榆中县、皋兰县、七里河区、永登县、城关区、红古区)

呼和浩特市(武川县、新城区、玉泉区、托克托县、赛罕区、清水河县、土默特左旗、回民区、和林格尔县)

无锡市(宜兴市、滨湖区、江阴市、梁溪区、惠山区、新吴区、锡山区)

金华市(金东区、永康市、浦江县、东阳市、义乌市、兰溪市、武义县、婺城区、磐安县)

吉林市(蛟河市、丰满区、舒兰市、龙潭区、昌邑区、桦甸市、磐石市、永吉县、船营区)

贺州市(富川瑶族自治县、八步区、平桂区、昭平县、钟山县)

张家界市(永定区、慈利县、桑植县、武陵源区)

常德市(澧县、汉寿县、安乡县、石门县、桃源县、津市市、武陵区、鼎城区、临澧县)

阜新市(阜新蒙古族自治县、新邱区、太平区、海州区、细河区、彰武县、清河门区)

宿迁市(泗阳县、宿豫区、宿城区、沭阳县、泗洪县)

长沙市(浏阳市、芙蓉区、雨花区、望城区、天心区、长沙县、宁乡市、岳麓区、开福区)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、呼图壁县、奇台县、阜康市、玛纳斯县、昌吉市、吉木萨尔县)

西藏自治区

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）