许清依厉慎行 - 她的成长之路充满了热血与坚持！

400电话：123456（点击咨询）

许清依厉慎行 - 她的成长之路充满了热血与坚持！各观看免费《今日汇总》

许清依厉慎行 - 她的成长之路充满了热血与坚持！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

许清依厉慎行 - 她的成长之路充满了热血与坚持！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

许清依厉慎行 - 她的成长之路充满了热血与坚持！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

许清依厉慎行 - 她的成长之路充满了热血与坚持！各区点热线观看免费《今日发布》

许清依厉慎行 - 她的成长之路充满了热血与坚持！电话

7天观看免费人工电话为您、许清依厉慎行 - 她的成长之路充满了热血与坚持！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

许清依厉慎行 - 她的成长之路充满了热血与坚持！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

许清依厉慎行 - 她的成长之路充满了热血与坚持！电话区域：

临沧市(镇康县、云县、耿马傣族佤族自治县、永德县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、凤庆县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、陇川县、梁河县、盈江县)

长沙市(雨花区、长沙县、芙蓉区、浏阳市、望城区、岳麓区、天心区、开福区、宁乡市)

自贡市(富顺县、自流井区、大安区、荣县、贡井区、沿滩区)  澳门特别行政区

宜春市(高安市、樟树市、奉新县、上高县、万载县、靖安县、袁州区、宜丰县、丰城市、铜鼓县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、晴隆县、普安县、册亨县、兴义市、望谟县、贞丰县、兴仁市)

铜陵市(义安区、郊区、铜官区、枞阳县)

中山市  莆田市(仙游县、荔城区、秀屿区、涵江区、城厢区)

三门峡市(渑池县、义马市、陕州区、湖滨区、卢氏县、灵宝市)

潍坊市(潍城区、昌乐县、临朐县、安丘市、青州市、昌邑市、奎文区、坊子区、诸城市、寒亭区、寿光市、高密市)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、温泉县、阿拉山口市)

崇左市(扶绥县、宁明县、龙州县、天等县、凭祥市、江州区、大新县)

绵阳市(江油市、涪城区、平武县、三台县、梓潼县、北川羌族自治县、盐亭县、安州区、游仙区)

贵港市(平南县、覃塘区、桂平市、港北区、港南区)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、临河区、五原县、杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特后旗)

金昌市(永昌县、金川区)

新余市(分宜县、渝水区)

遵义市(余庆县、习水县、播州区、仁怀市、绥阳县、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、赤水市、湄潭县、红花岗区、汇川区、正安县)

百色市(右江区、平果市、那坡县、田阳区、田林县、凌云县、德保县、隆林各族自治县、靖西市、田东县、乐业县、西林县)

大连市(庄河市、瓦房店市、中山区、普兰店区、金州区、甘井子区、长海县、旅顺口区、西岗区、沙河口区)

郴州市(安仁县、北湖区、嘉禾县、汝城县、永兴县、桂东县、临武县、资兴市、桂阳县、宜章县、苏仙区)

三沙市(南沙区、西沙区)

濮阳市(范县、濮阳县、台前县、清丰县、华龙区、南乐县)

梅州市(五华县、丰顺县、兴宁市、平远县、梅县区、梅江区、蕉岭县、大埔县)

吕梁市(文水县、汾阳市、方山县、临县、交城县、兴县、石楼县、岚县、柳林县、中阳县、交口县、离石区、孝义市)

广元市(剑阁县、昭化区、旺苍县、苍溪县、利州区、朝天区、青川县)

长春市(公主岭市、宽城区、朝阳区、九台区、二道区、农安县、双阳区、榆树市、南关区、绿园区、德惠市)

400电话：123456（点击咨询）

许清依厉慎行 - 她的成长之路充满了热血与坚持！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

许清依厉慎行 - 她的成长之路充满了热血与坚持！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

许清依厉慎行 - 她的成长之路充满了热血与坚持！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

许清依厉慎行 - 她的成长之路充满了热血与坚持！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

许清依厉慎行 - 她的成长之路充满了热血与坚持！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

许清依厉慎行 - 她的成长之路充满了热血与坚持！电话

7天观看免费人工电话为您、许清依厉慎行 - 她的成长之路充满了热血与坚持！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

许清依厉慎行 - 她的成长之路充满了热血与坚持！中心2025已更新(今日/推荐)

许清依厉慎行 - 她的成长之路充满了热血与坚持！电话区域：

沈阳市(浑南区、大东区、沈河区、铁西区、苏家屯区、和平区、皇姑区、康平县、辽中区、于洪区、沈北新区、法库县、新民市)

苏州市(相城区、太仓市、吴江区、虎丘区、昆山市、吴中区、姑苏区、常熟市、张家港市)

青岛市(城阳区、黄岛区、市北区、即墨区、平度市、莱西市、市南区、李沧区、胶州市、崂山区)

鹤壁市(山城区、浚县、鹤山区、淇滨区、淇县)  洛阳市(伊川县、新安县、西工区、老城区、汝阳县、嵩县、瀍河回族区、宜阳县、洛宁县、洛龙区、栾川县、偃师区、孟津区、涧西区)

张家口市(张北县、康保县、蔚县、桥东区、桥西区、涿鹿县、怀安县、崇礼区、万全区、宣化区、怀来县、阳原县、尚义县、赤城县、沽源县、下花园区)

连云港市(连云区、赣榆区、灌南县、东海县、海州区、灌云县)

安康市(紫阳县、岚皋县、石泉县、宁陕县、旬阳市、平利县、汉滨区、汉阴县、镇坪县、白河县)通化市(集安市、二道江区、东昌区、辉南县、柳河县、通化县、梅河口市)

广州市(从化区、增城区、花都区、黄埔区、荔湾区、天河区、白云区、番禺区、南沙区、越秀区、海珠区)  张掖市(临泽县、山丹县、民乐县、高台县、肃南裕固族自治县、甘州区)

西宁市(湟中区、大通回族土族自治县、城北区、城中区、城西区、城东区、湟源县)

邯郸市(磁县、武安市、魏县、馆陶县、鸡泽县、肥乡区、邱县、广平县、大名县、临漳县、峰峰矿区、复兴区、成安县、曲周县、邯山区、丛台区、涉县、永年区)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、绿春县、红河县、建水县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、弥勒市、开远市、河口瑶族自治县、石屏县、屏边苗族自治县、元阳县)娄底市(涟源市、双峰县、冷水江市、娄星区、新化县)

肇庆市(封开县、鼎湖区、四会市、怀集县、德庆县、高要区、端州区、广宁县)

六安市(金寨县、金安区、裕安区、叶集区、舒城县、霍山县、霍邱县)

常德市(临澧县、安乡县、石门县、鼎城区、汉寿县、武陵区、桃源县、澧县、津市市)

宁夏回族自治区

铜川市(印台区、王益区、耀州区、宜君县)

文山壮族苗族自治州(西畴县、麻栗坡县、文山市、广南县、砚山县、富宁县、马关县、丘北县)

伊犁哈萨克自治州(新源县、霍城县、尼勒克县、特克斯县、伊宁县、昭苏县、奎屯市、巩留县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、霍尔果斯市)

黑河市(北安市、嫩江市、五大连池市、逊克县、爱辉区、孙吴县)

辽源市(东辽县、西安区、东丰县、龙山区)

临沂市(兰山区、河东区、罗庄区、费县、沂南县、蒙阴县、平邑县、莒南县、沂水县、临沭县、郯城县、兰陵县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

承德市(丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、双桥区、承德县、宽城满族自治县、滦平县、平泉市、兴隆县、隆化县、双滦区、围场满族蒙古族自治县)

沧州市(河间市、献县、沧县、运河区、吴桥县、新华区、盐山县、青县、任丘市、肃宁县、南皮县、海兴县、孟村回族自治县、东光县、黄骅市、泊头市)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、甘南县、依安县、克山县、讷河市、富裕县、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、泰来县、龙沙区、克东县、建华区、昂昂溪区、龙江县、碾子山区)

宿迁市(泗洪县、宿城区、宿豫区、沭阳县、泗阳县)

重庆市(垫江县、璧山区、南川区、奉节县、沙坪坝区、巴南区、石柱土家族自治县、大足区、酉阳土家族苗族自治县、城口县、长寿区、开州区、涪陵区、彭水苗族土家族自治县、北碚区、合川区、武隆区、綦江区、大渡口区、万州区、渝北区、梁平区、云阳县、永川区、丰都县、巫山县、渝中区、潼南区、秀山土家族苗族自治县、荣昌区、忠县、江北区、九龙坡区、巫溪县、江津区、黔江区、南岸区、铜梁区)

一年交付10台人形机器人，五年巨亏超50亿，“人形机器人第一股”优必选可能起了一个大早，赶了一个晚集。

资本市场用脚投票，优必选目前股价较历史盘中最高价328港元大跌近80%，市值蒸发逾1000亿港元。公司能否在产业落地期完成从技术储备到商业闭环的惊险一跃，面临越来越多的质疑。

01

5年亏50亿

最近，优必选交出了2024年成绩单，全年营收13亿元，同比增长23.7%。其中，消费级机器人为4.77亿元，同比增长88%，主要源于猫砂机、扫地机器人等新品表现较好。不过，物流机器人同比大降17.5%，由第一大业务退至第三大业务。

资本市场尤为关注的人形机器人业务，不尽如人意。据披露，公司2024年人形机器人收入约3500万元，共计交付10台人形机器人。

分地区看，中国香港以及海外市场收入为4.3亿元，大增超85%，成为主要贡献引擎，占比逐步提升至33%。不过，2025年国际贸易局势突变，海外市场面临受挫风险。

再看优必选盈利能力，2024年毛利率为28.7%，创下5年来新低，较2020年大幅回落16%。尽管这与收入结构发生变化有关，但更不可忽视的是，物流机器人赛道愈发内卷，毛利率一度下滑至不足10%，拖累整体盈利水平。

摆在优必选面前，更为棘手的是迟迟无法盈利。2020-2024年，公司净利润累计亏损超过50亿元，比同期收入还要多。

在资金流不宽裕的情况下，优必选总应收账款（含坏账准备）高达13.1亿元，同比增长22.7%。其中，2-3年期应收账款为2.63亿元，同比增长337.7%，3年以上为8087.7万元，同比暴增152.5%。坏账准备也升至近4亿元，同比增近70%。

这也就是说，一旦坏账加剧，加之持续大幅亏损、现金流持续流出等问题，可能出现资金链经营风险。此前，知名机器人独角兽达阀，估值一度高达200亿元，多轮融资超50亿元，却因资金流动性突发“暴雷”，便敲响了警钟。

优必选无法实现自我造血，只能依靠外部输血。2024年以来，公司配股高达4次，总融资额为20.7亿港元，甚至超过IPO融资时的10.4亿港元。这亦是股价萎靡不振的重要因素之一。

从以上数据看，优必选经营面临不小挑战。

02

内部暗流涌动

当前，优必选面临内忧外患的局面，早已在顺遂发展过程中埋下伏笔。

2012年，当周剑创立优必选的时候，国内机器人领域还是一片荒芜。次年，小型桌面级人形机器人Alpha1S推出，但离真正的具身智能相去甚远。

2016年春晚，540台Alpha1S机器人登上春晚舞台，成为优必选发展中一个转折点。半年之后，吸引科大讯飞、鼎晖资本等1亿美元融资，公司估值攀升至10亿美元。

有钱后，优必选研发进程加快。2018年，公司正式亮相第一代Walker，可实现踢球、跳舞等功能，2019年第二代Walker增加了双臂，2021年新一代WalkerX可实现拿瓶装水、下棋、按摩等功能。

正当优必选发展如火如荼之际，内部暗流涌动。

对人形机器人，公司持续多年重金投入，迟迟无法完成有效商业化，而四足机器人领域的商业化路径被证明是可行的，且更为清晰，可应用在安防、巡检等场景。是否将更多资源投入人形机器人，还是转向四足机器人亦或是其他消费级机器人，优必选内部出现了明显的路线之争。

僵持之下，优必选部分技术骨干被小米、小鹏等新玩家盯上了。据雷锋网报道，2021年3月，负责运控算法负责人谢岩和步态算法负责人徐喆被小米挖走。

内部关于发展路线的矛盾，在北研所负责人赵明国离职时达到顶峰，随即引发人事大动荡——任晓雨、郭宜劼离职进入傅利叶，成为其技术研发核心力量；李海雷加入鹏行智能，后来又去了大名鼎鼎的众擎机器人……

在2024年12月29日，优必选上市一周年之际，公司发布公告称，创始人兼CEO周剑分别与赵国群、夏拥军、王琳、熊友军及夏佐全结束一致行动人关系。此举引发股价在短短四个交易日暴跌49%。

解除一致行动人，引发资本市场猜测，优必选内部的路线之争仍未得到有效解决，才是导致“分手”的核心原因之一。

技术骨干流失、持续大幅亏损、现金流亏空，一定程度上限制了优必选allin人形机器人的勇气与决心。反倒是发力消费级机器人等赛道，获得了消费者认可。或许“活下来”才是更加现实且严峻的问题。

03

外围群狼环伺

优必选人形机器人业务在内部面临掣肘之际，外围市场却在资本涌入下，诞生了一大批竞争实力强劲的玩家。

在市值观察看来，2025年全国人形机器人市场格局雏形已经初步显现——围绕广东、浙江、上海、北京经济发达地区，链主企业主要为华为、宇树、智元、小米。

资本市场也围绕其相关供应链进行乐观定价，尤其是宇树及华为机器人概念，在过去短短半年时间内诞生了一大批牛股，包括长盛轴承、双林股份、拓斯达、兆威机电等。

市场通过真金白银来投票，尤其看好宇树、华为系能够在未来人形机器人大潮中获得一席之地。这又是为什么呢？

2023年，宇树四足机器人在全球市场拿下70%的市场份额，被称为“地面大疆”，可见其技术与产品性能实力。而双足与四足技术同源，且宇树采用更低成本、轻量化路线，G1售价仅9.9万元起，可谓是行业“杀手锏”级别的存在。

加之宇树机器人登上春晚，创始人王兴兴频频出圈，品牌力上了一个台阶，增强了市场话语权。

华为系机器人也会有很强赢面。因为华为在操作系统、大模型、云计算、AI芯片等基础底座方面的研发实力强劲，介入机器人领域，可能扮演新能源汽车领域的角色，将软件方面的能力赋能给机器人联盟，将大幅增强其核心竞争力。

比如，乐聚“夸父”人形机器人深度整合了华为底层技术体系，其核心系统架构由开源鸿蒙与华为盘古大模型共同支撑。

此外，国内还涌现了众擎、天工、越疆、傅利叶、星动纪元等知名度较高的企业，实力也都不容小觑。其中，越疆近期发布的全球首款“灵巧操作+直膝行走”全尺寸人形机器人DobotAtom，售价19.9万元起，较此前行业主流的30万-50万元区间大幅下探，被市场称为“iPhone时刻”。

可见，不管是宇树，还是其他有实力的竞争玩家，对优必选动辄上百万元的Walker系列产品竞争挤压应该都是比较大的。

虽然人形机器人发展如火如荼，但行业要大规模商业化还有很长的路要走。在硬件层面，行星滚柱丝杠、触觉传感器等核心零部件技术还有诸多卡点需要攻关；在软件层面，缺乏人形机器人通用大模型，大脑、小脑等功能非常不成熟。

如此局面，对资金流紧张的优必选可谓是另一大考验，因为人形机器人业务要突围，还需要持续源源不断花钱去攻关技术与产品。

并且，从过去交付情况看，优必选商业转化能力可能与宇树科技等头部竞争对手相去甚远。据披露信息显示，2021年至2023年上半年仅售出10台，2024年也仅交付了10台。

总之，在内忧外患之下，优必选需要有更大魄力来解决好主要矛盾，且保持Walker产品竞争力，否则人形机器人这根“救命稻草”或将在商业化大规模爆发前折戟沉沙。