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白山市(临江市、浑江区、江源区、长白朝鲜族自治县、靖宇县、抚松县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

宁德市(寿宁县、柘荣县、福安市、周宁县、福鼎市、霞浦县、屏南县、古田县、蕉城区)

沈阳市(沈北新区、皇姑区、大东区、新民市、苏家屯区、浑南区、康平县、法库县、和平区、铁西区、辽中区、沈河区、于洪区)  武威市(凉州区、民勤县、古浪县、天祝藏族自治县)

和田地区(皮山县、墨玉县、于田县、洛浦县、策勒县、和田市、和田县、民丰县)

巴彦淖尔市(磴口县、五原县、临河区、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗)

成都市(新都区、邛崃市、成华区、崇州市、蒲江县、都江堰市、彭州市、新津区、金堂县、锦江区、金牛区、大邑县、郫都区、双流区、简阳市、青羊区、温江区、青白江区、武侯区、龙泉驿区)

莆田市(城厢区、仙游县、秀屿区、荔城区、涵江区)  盐城市(射阳县、大丰区、盐都区、响水县、东台市、阜宁县、滨海县、亭湖区、建湖县)

眉山市(仁寿县、青神县、彭山区、洪雅县、东坡区、丹棱县)

开封市(龙亭区、尉氏县、兰考县、祥符区、通许县、禹王台区、杞县、鼓楼区、顺河回族区)

绵阳市(涪城区、梓潼县、平武县、盐亭县、三台县、安州区、北川羌族自治县、游仙区、江油市)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、扎赉诺尔区、阿荣旗、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、海拉尔区、牙克石市、鄂伦春自治旗、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、根河市、扎兰屯市)

阿克苏地区(沙雅县、新和县、阿克苏市、阿瓦提县、库车市、乌什县、柯坪县、拜城县、温宿县)

无锡市(江阴市、惠山区、锡山区、宜兴市、梁溪区、滨湖区、新吴区)

漳州市(长泰区、东山县、华安县、诏安县、南靖县、龙海区、漳浦县、平和县、云霄县、芗城区、龙文区)

河池市(罗城仫佬族自治县、宜州区、金城江区、巴马瑶族自治县、东兰县、南丹县、凤山县、都安瑶族自治县、天峨县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县)

聊城市(茌平区、东阿县、冠县、阳谷县、临清市、高唐县、莘县、东昌府区)

铁岭市(西丰县、清河区、昌图县、银州区、铁岭县、调兵山市、开原市)

济源市

运城市(芮城县、临猗县、闻喜县、万荣县、夏县、新绛县、盐湖区、河津市、稷山县、永济市、垣曲县、平陆县、绛县)

株洲市(渌口区、石峰区、茶陵县、攸县、醴陵市、天元区、荷塘区、炎陵县、芦淞区)

马鞍山市(雨山区、含山县、当涂县、花山区、和县、博望区)

朔州市(右玉县、朔城区、山阴县、应县、平鲁区、怀仁市)

湛江市(徐闻县、赤坎区、雷州市、廉江市、吴川市、霞山区、麻章区、坡头区、遂溪县)

十堰市(郧阳区、茅箭区、张湾区、郧西县、竹山县、房县、竹溪县、丹江口市)

广元市(昭化区、青川县、旺苍县、剑阁县、利州区、苍溪县、朝天区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

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齐齐哈尔市(建华区、昂昂溪区、克山县、依安县、克东县、甘南县、富裕县、讷河市、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、泰来县、龙沙区、碾子山区、拜泉县、铁锋区、龙江县)

三沙市(西沙区、南沙区)

石家庄市(正定县、井陉矿区、灵寿县、行唐县、井陉县、深泽县、元氏县、赞皇县、新乐市、桥西区、无极县、栾城区、辛集市、晋州市、长安区、鹿泉区、高邑县、新华区、裕华区、藁城区、平山县、赵县)

防城港市(上思县、港口区、东兴市、防城区)  周口市(鹿邑县、淮阳区、太康县、扶沟县、商水县、项城市、郸城县、川汇区、沈丘县、西华县)

宣城市(宁国市、绩溪县、旌德县、宣州区、泾县、广德市、郎溪县)

毕节市(黔西市、赫章县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、织金县、纳雍县、金沙县)

西安市(蓝田县、长安区、灞桥区、阎良区、莲湖区、鄠邑区、新城区、未央区、雁塔区、高陵区、周至县、碑林区、临潼区)淮安市(金湖县、清江浦区、淮安区、洪泽区、淮阴区、盱眙县、涟水县)

拉萨市(堆龙德庆区、达孜区、尼木县、城关区、林周县、曲水县、当雄县、墨竹工卡县)  青岛市(黄岛区、莱西市、崂山区、市南区、胶州市、李沧区、即墨区、平度市、城阳区、市北区)

昌都市(洛隆县、类乌齐县、边坝县、察雅县、卡若区、左贡县、贡觉县、八宿县、丁青县、江达县、芒康县)

德阳市(绵竹市、旌阳区、广汉市、中江县、罗江区、什邡市)

济宁市(微山县、金乡县、鱼台县、兖州区、邹城市、任城区、泗水县、梁山县、曲阜市、汶上县、嘉祥县)东营市(河口区、垦利区、广饶县、利津县、东营区)

枣庄市(薛城区、滕州市、峄城区、山亭区、市中区、台儿庄区)

南昌市(红谷滩区、西湖区、新建区、青山湖区、进贤县、南昌县、青云谱区、东湖区、安义县)

五指山市(乐东黎族自治县、临高县、文昌市、东方市、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、万宁市、屯昌县、陵水黎族自治县、澄迈县、琼海市、白沙黎族自治县、定安县、昌江黎族自治县)

大同市(新荣区、云州区、左云县、阳高县、灵丘县、广灵县、平城区、浑源县、天镇县、云冈区)

河源市(紫金县、连平县、东源县、源城区、龙川县、和平县)

甘南藏族自治州(碌曲县、舟曲县、玛曲县、卓尼县、迭部县、临潭县、合作市、夏河县)

汕尾市(海丰县、陆河县、城区、陆丰市)

鹤壁市(山城区、淇县、鹤山区、浚县、淇滨区)

景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)

黑河市(孙吴县、北安市、爱辉区、逊克县、嫩江市、五大连池市)

西藏自治区

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、博湖县、尉犁县、和硕县、且末县、若羌县、焉耆回族自治县、和静县、库尔勒市)

南阳市(宛城区、桐柏县、南召县、邓州市、社旗县、唐河县、内乡县、镇平县、西峡县、淅川县、新野县、卧龙区、方城县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、珲春市、延吉市、和龙市、龙井市、图们市、敦化市、安图县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县)

昭通市(永善县、威信县、镇雄县、绥江县、巧家县、昭阳区、盐津县、大关县、水富市、彝良县、鲁甸县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。