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山南市(乃东区、浪卡子县、措美县、加查县、贡嘎县、错那市、隆子县、扎囊县、琼结县、桑日县、洛扎县、曲松县)

萍乡市(安源区、莲花县、芦溪县、湘东区、上栗县)

汕头市(濠江区、南澳县、金平区、潮南区、澄海区、龙湖区、潮阳区)

襄阳市(枣阳市、襄州区、樊城区、保康县、宜城市、谷城县、老河口市、南漳县、襄城区)  广安市(邻水县、华蓥市、广安区、前锋区、岳池县、武胜县)

牡丹江市(宁安市、东宁市、东安区、林口县、穆棱市、爱民区、阳明区、西安区、绥芬河市、海林市)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

金昌市(金川区、永昌县)

菏泽市(单县、定陶区、成武县、牡丹区、巨野县、曹县、东明县、郓城县、鄄城县)  海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)

辽阳市(灯塔市、文圣区、弓长岭区、辽阳县、宏伟区、太子河区、白塔区)

巴中市(南江县、巴州区、平昌县、通江县、恩阳区)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

嘉峪关市

石家庄市(鹿泉区、藁城区、晋州市、元氏县、长安区、新华区、井陉矿区、行唐县、平山县、井陉县、裕华区、无极县、栾城区、深泽县、高邑县、赵县、灵寿县、桥西区、正定县、辛集市、新乐市、赞皇县)

湘潭市(湘乡市、岳塘区、雨湖区、湘潭县、韶山市)

宁德市(寿宁县、屏南县、蕉城区、古田县、福安市、柘荣县、福鼎市、周宁县、霞浦县)

莆田市(涵江区、荔城区、秀屿区、仙游县、城厢区)

桂林市(象山区、临桂区、全州县、七星区、永福县、秀峰区、平乐县、阳朔县、恭城瑶族自治县、叠彩区、灵川县、资源县、雁山区、荔浦市、灌阳县、龙胜各族自治县、兴安县)

滨州市(无棣县、博兴县、邹平市、沾化区、惠民县、阳信县、滨城区)

衢州市(开化县、龙游县、常山县、衢江区、柯城区、江山市)

吴忠市(利通区、同心县、红寺堡区、盐池县、青铜峡市)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、鹤峰县、利川市、咸丰县、建始县、恩施市、宣恩县、来凤县)

柳州市(城中区、三江侗族自治县、柳江区、融水苗族自治县、鹿寨县、柳城县、柳南区、柳北区、鱼峰区、融安县)

西宁市(湟中区、城北区、湟源县、大通回族土族自治县、城中区、城东区、城西区)

上海市(闵行区、长宁区、嘉定区、浦东新区、宝山区、徐汇区、奉贤区、金山区、杨浦区、虹口区、松江区、青浦区、崇明区、普陀区、静安区、黄浦区)

深圳市(盐田区、南山区、龙岗区、光明区、坪山区、福田区、龙华区、罗湖区、宝安区)

新乡市(封丘县、新乡县、辉县市、卫滨区、获嘉县、凤泉区、长垣市、卫辉市、红旗区、原阳县、牧野区、延津县)

沧州市(河间市、孟村回族自治县、任丘市、新华区、东光县、吴桥县、沧县、肃宁县、运河区、黄骅市、海兴县、泊头市、南皮县、盐山县、青县、献县)

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黄石市(阳新县、西塞山区、黄石港区、下陆区、大冶市、铁山区)

德州市(临邑县、夏津县、乐陵市、宁津县、庆云县、禹城市、德城区、陵城区、齐河县、平原县、武城县)

南京市(秦淮区、栖霞区、溧水区、六合区、高淳区、江宁区、建邺区、鼓楼区、玄武区、浦口区、雨花台区)

银川市(灵武市、西夏区、永宁县、兴庆区、金凤区、贺兰县)  哈尔滨市(双城区、道外区、道里区、平房区、宾县、依兰县、通河县、阿城区、呼兰区、尚志市、五常市、松北区、巴彦县、延寿县、南岗区、香坊区、方正县、木兰县)

永州市(冷水滩区、江永县、东安县、新田县、道县、江华瑶族自治县、蓝山县、零陵区、祁阳市、双牌县、宁远县)

苏州市(张家港市、太仓市、常熟市、昆山市、姑苏区、虎丘区、吴中区、吴江区、相城区)

南通市(崇川区、启东市、海门区、如东县、通州区、海安市、如皋市)四平市(铁西区、铁东区、伊通满族自治县、梨树县、双辽市)

本溪市(平山区、溪湖区、明山区、南芬区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县)  济源市

大庆市(让胡路区、红岗区、林甸县、肇州县、大同区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、萨尔图区)

武威市(凉州区、民勤县、天祝藏族自治县、古浪县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)廊坊市(固安县、安次区、大厂回族自治县、霸州市、香河县、广阳区、永清县、文安县、大城县、三河市)

绵阳市(平武县、北川羌族自治县、游仙区、安州区、三台县、盐亭县、江油市、涪城区、梓潼县)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县)

七台河市(勃利县、桃山区、新兴区、茄子河区)

无锡市(宜兴市、梁溪区、江阴市、惠山区、新吴区、锡山区、滨湖区)

锦州市(义县、太和区、凌河区、凌海市、北镇市、黑山县、古塔区)

肇庆市(鼎湖区、四会市、怀集县、端州区、广宁县、封开县、德庆县、高要区)

厦门市(同安区、翔安区、集美区、思明区、海沧区、湖里区)

儋州市

梅州市(梅江区、丰顺县、平远县、五华县、蕉岭县、大埔县、兴宁市、梅县区)

三门峡市(渑池县、湖滨区、卢氏县、灵宝市、陕州区、义马市)

百色市(右江区、西林县、靖西市、那坡县、田林县、德保县、田阳区、隆林各族自治县、田东县、乐业县、平果市、凌云县)

娄底市(新化县、冷水江市、涟源市、双峰县、娄星区)

吕梁市(兴县、岚县、柳林县、汾阳市、中阳县、文水县、石楼县、方山县、临县、交口县、离石区、交城县、孝义市)

威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、吉首市、古丈县、花垣县、龙山县、泸溪县、凤凰县、永顺县)

朝阳市(双塔区、建平县、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、北票市、凌源市)

　　北京时间4月24日凌晨，美股周三午盘维持涨势，科技股涨幅领先。美国总统特朗普称无意撤换美联储主席鲍威尔，并暗示可能下调对外关税。美财长贝森特称签署“重大贸易协议”机遇已至。

　　道指涨565.63点，涨幅为1.44%，报39752.61点；纳指涨457.48点，涨幅为2.81%，报16757.90点；标普500指数涨100.39点，涨幅为1.90%，报5388.15点。

　　美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔以及对关税的立场发生软化，美国财政部长贝森特称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇，这些因素均提振了市场情绪。

　　分析人士认为，这标志着持续已久的经济对抗可能迎来转折点。

　　受特朗普立场软化迹象推动，科技股应声走高，苹果、英伟达等普遍上涨。

　　特朗普关税立场软化

　　美国总统特朗普周二晚间表示无意解除美联储主席鲍威尔的职位，并暗示可能会降低对外关税，其立场软化的迹象提振了市场情绪。

　　特朗普关于无意撤换鲍威尔的表态，标志着他一直以来抨击美联储和鲍威尔的立场有所改变。

　　就在上周末和本周一，他还在TruthSocial连续发贴称“迫不及待想开除鲍威尔”，直呼这位美联储主席为“大输家”，并要求他立即降息。

　　但鲍威尔表示，他的美联储主席职位依法享有任期保护至2026年5月，且不能被解雇，因此他打算留任直至任期结束。

　　特朗普还发出了关税松绑信号。他在周三晚间表示愿意在对外贸易谈判中采取不那么对抗的方式，并指出目前对一些国家征收的关税“非常高，未来将大幅下调但不会归零。”

　　美国财政部长贝森特周三抛出重磅表态，称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇。贝森特引用桥水基金创始人达利欧的概念，提议协同实现经济再平衡。达利欧曾4月13日警告特朗普关税政策或引发“比衰退更严重的后果”。

　　贝森特还表示：“若外方希望重新平衡经济，我们愿共同推进。”

　　企业财报预警经济前景

　　美银研报指出，自金融危机以来，美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观，对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言，这是一个不祥的信号。

　　根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析，本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平，并势将创下2009年以来的最差水平。

　　围绕美国资产的不安情绪持续攀升，促使投资者抛售美国长期政府债券，进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射，目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。

　　所谓的美国国债期权偏差显著扩大，投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权，推高其价格；而在收益率下行时获利的看涨期权，价格则未现同等涨幅。

　　经济数据

　　美国3月份新建住宅折合年率销量上升7.4%至72.4万套。美国3月份新建住宅折合年率销量预估为68.5万套。43位经济学家的预估区间为65.0万套-70.9万套；统计局公布，新建住宅销量3月份上升5万套；前三个月的新建住宅销量数据被下修0.5万套；新建住宅价格中值较上年同期下跌7.5%至403，600美元；3月份房屋库存可供销售8.3个月，2月份为8.9个月。

　　焦点个股

　　特斯拉股价大涨。该公司第一财季盈利锐减40%远逊预期，仍计划上半年开始生产低价车等新车。此外，关税压力减轻以及该公司CEO马斯克表态将减少政务活动，也使该股得到提振。

　　美银针对对英伟达和AMD现状及未来前景进行了详细分析，称英伟达长期价值仍被看好，重申对英伟达的“买入”评级。其认为当前股价波动为更好的买入机会，将目标价从160美元下调至150美元。

　　美银下调AMD的销售和每股收益预期，予该股“中性”评级，目标价从110美元下调至105美元。

　　据知情人士透露，过去一年间，MetaPlatforms曾向微软、亚马逊等科技巨头协调，希望共同分担其Llama大语言模型的训练成本，其中包括服务器相关的成本。此举表明，即便是资金雄厚的Meta，也对其人工智能开发费用激增感到压力山大。

　　知情人士透露，除了与亚马逊、微软接洽外，Meta还曾与Databricks、IBM、甲骨文及至少一家中东投资机构展开过类似接触。截至2025年初，相关讨论仍在持续。

　　欧盟依据数字市场法开出首笔罚单，对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。

　　富国银行将苹果目标价格从275美元下调至245美元。

　　美东时间周二，OpenAI的高管在华盛顿的谷歌反垄断审判中作证称，如果反垄断执法机构成功迫使谷歌出售Chrome，OpenAI将有兴趣收购Chrome。如果法院下令谷歌出售其Chrome浏览器，这将是自上世纪80年代AT&T分拆以来，法院首次下令拆分一家美国大公司。

　　英特尔计划裁员逾20%。

　　波音第一财季营收、自由现金流超市场预期。

　　新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元，同比增2%，经调净利同比降14.3%。

　　台积电表示，其下一代A14制程旨在通过提供更快的计算和更高的能效来推动人工智能（AI）转型。

　　该公司周三表示，该制程技术计划于2028年开始生产。

　　该新制程技术还有望通过提高智能手机的板载AI能力来增强智能手机功能，并有助于高性能计算解决方案和新汽车功能的开发。

　　该公司表示，与将于今年晚些时候量产的N2制程相比，A14将在相同功耗下提升高达15%的速度，或在相同速度下降低达30%的功率，同时逻辑密度提高20%以上。

　　该技术将提升这家芯片制造商的能力，因其目标是保持在行业的最前沿。

　　截至发稿，台积电上涨4.1%，至157.56美元。

　　在金融市场剧烈波动时，美国国债历来被投资者视为天然“避风港”。在全球金融危机、9·11恐怖袭击，甚至美国自身信用评级遭下调的时刻，美债曾迎来汹涌买盘潮。

　　但今年4月初，当特朗普的“对等”关税政策引发市场动荡时，国债市场却罕见地与股票、加密货币等高风险资产同步下挫。国债收益率创下二十多年来最大单周涨幅。

　　国债市场的避风港地位使美国这个世界头号强国获得了得天独厚的优势，过去几十年美国借款成本低廉正是受益于此。然而近期，国债表现的越来越像是一种风险资产。前财政部长萨默斯甚至认为，美国国债的表现开始“像新兴市场国家债券”。

　　这一现象对全球金融体系具有深远影响。作为世界“无风险资产”的代表，美国国债不仅是股票、主权债、抵押贷款等各类金融资产定价的基准工具，也是全球每天数万亿美元交易所需的主要抵押品。

　　以下是一些投资者和市场分析人士对4月国债市场异常波动的解释——以及他们眼中可能的替代性“避险资产”。

　　通胀与关税齐飞

　　尽管特朗普宣布将大部分“对等”关税暂停90天，此外，美国对来自加拿大和墨西哥的汽车、钢铁、铝及多类商品的行业关税继续生效，特朗普还威胁称未来可能进一步加征进口税。

　　外界担心，企业可能会通过涨价将这些关税成本转嫁给消费者，进而推高通胀水平。而一旦通胀冲击加剧，将削弱投资者对国债的需求，因为投资者从国债获得的固定收益将被通胀侵蚀。

　　如果物价大涨与经济增长放缓甚至停滞同时发生，即所谓“滞胀”，那么货币政策将进入新一轮的不确定期——美联储可能被迫在“稳增长”与“控通胀”之间作出艰难抉择。

　　现金为王

　　部分投资者可能在抛售美债和其他美国资产的同时，选择了最保守的避风港：现金。随着美联储推迟降息决定，被视为“类现金”工具的美国货币市场基金的资产规模持续上升。这类产品不仅流动性强，还能随着时间积累收益。截至4月2日当周，货币市场基金的资产规模创下纪录新高。

　　政策不确定性

　　投资者在将资金投向政治动荡和经济不稳定历史较长的国家时，往往会要求更高的风险溢价。以阿根廷为例，其国债在4月中旬的收益率高达13%，正是风险溢价的体现。

　　特朗普不按常理出牌的政治操作和激进关税政策，让人们连一年后美国的投资环境是否依然友好都很难判断。

　　吸引资本流入美国的另一个关键因素在于外界普遍相信，美国司法体系及其他机构部门能够对政府行为形成有效制衡，从而保证政策的连续性。但特朗普对挑战其政策的律师强硬反击、对美联储等部门的独立性视若无睹正在削弱人们对美国权力制衡机制的信心，而美国之所以长期能成为全球最大的外资投资目的地正是有赖于这种信心支撑。

　　财政紧张

　　在20世纪70年代中期美元取代黄金成为全球储备资产之后，各国央行开始大量购买美国国债，以配置其美元储备。美债被视为“稳如磐石”的投资工具，因为美国联邦政府从未违约。

　　目前，美国联邦债务总额相当于国内生产总值（GDP）的121%。特朗普在上任初期曾押注通过减税提振经济增长来缩小预算赤字，近期他又表示，关税收入也将有助于减轻债务负担。

　　但外界担忧，特朗普的政策只会进一步推高国债规模。他正在推动将其第一任期内实施的减税政策永久化，并计划追加新一轮减税措施。如果关税导致经济陷入衰退，政府或将面临增加支出的压力。

　　富达国际固定收益投资组合经理MikeRiddell表示，考虑到这些因素，美国国债收益率的螺旋式上升或许反映了“传统意义上的资本外逃”，即外国投资者对为美国赤字融资的意愿减弱。他说，“全球的‘债券卫士’（bondvigilantes）显然依然活跃。”

　　外国债权人抛售

　　虽然没有实时证据来证明，但每当美债下跌，市场往往会猜测是否有外国投资者在抛售美债。这一次的说法是美债下挫可能与特朗普的关税政策有关。

　　对冲基金交易

　　“基差交易”是一种对冲基金常用策略，即利用现货美债与美债期货之间的价格差进行套利。该策略可能是4月初美债收益率大幅上行的部分原因。

　　由于现货与期货之间的价差通常极小，投资者往往使用高杠杆来放大收益。但当市场出现剧烈波动时，这种高杠杆结构容易出问题，投资者可能被迫迅速平仓以偿还借款，从而引发连锁反应，带动收益率螺旋式上升，甚至在极端情况下导致市场流动性枯竭——类似2020年基差交易大规模平仓时发生的状况。

　　另一些分析指出，导致美债收益率飙升的原因还包括一项流行交易的突然反转：投资者原本押注美债将跑赢利率互换，但结果却是互换合约表现更佳。导致这个结果的原因是一些银行为满足客户流动性需求而抛售美债，同时又通过买入互换合约来保留对债券的多头敞口。

　　除了美债，还能买什么？

　　欧洲和日本的资产管理机构如今已发现，相较于美债，他们现在有一些更具说服力的替代选项，这可能促使他们转而将资金配置到政策前景看起来更加稳定的市场。德国国债成为主要受益资产之一。

　　作为另一种传统避险资产，黄金在4月创下历史新高，跑赢几乎所有主要资产类别。多国央行早已开始加仓黄金，意在降低对美元资产的依赖。不过，与债券不同，投资黄金并不带来稳定收益，其回报只能依赖于未来出售时的价格上涨。

　　归根结底，至今还没有任何一种替代资产在流动性与市场深度方面可与美国国债相提并论，若真要大规模撤出该市场，将是一个以年为单位的过程，而非短短数周即可完成。不过，一些市场观察人士认为，4月的市场走势可能是全球资本配置转向的早期信号，美债这种对美国经济地位起着举足轻重作用的资产正重新面临全球市场的审视。