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运城市(临猗县、闻喜县、平陆县、夏县、万荣县、盐湖区、绛县、河津市、新绛县、稷山县、永济市、垣曲县、芮城县)
株洲市(茶陵县、荷塘区、天元区、醴陵市、攸县、渌口区、炎陵县、石峰区、芦淞区)
盘锦市(盘山县、兴隆台区、双台子区、大洼区) 广州市(增城区、荔湾区、番禺区、海珠区、黄埔区、花都区、从化区、南沙区、越秀区、天河区、白云区)
白山市(靖宇县、抚松县、临江市、江源区、长白朝鲜族自治县、浑江区)
阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)
枣庄市(山亭区、滕州市、薛城区、峄城区、台儿庄区、市中区)
长春市(公主岭市、榆树市、二道区、九台区、农安县、南关区、朝阳区、双阳区、宽城区、德惠市、绿园区) 萍乡市(莲花县、上栗县、芦溪县、安源区、湘东区)
西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)
梅州市(平远县、梅县区、五华县、兴宁市、蕉岭县、丰顺县、大埔县、梅江区)
宜宾市(兴文县、江安县、长宁县、高县、叙州区、珙县、南溪区、筠连县、翠屏区、屏山县)
菏泽市(曹县、巨野县、定陶区、鄄城县、成武县、郓城县、牡丹区、东明县、单县)
昌吉回族自治州(呼图壁县、阜康市、吉木萨尔县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、奇台县、玛纳斯县)
安阳市(林州市、滑县、内黄县、龙安区、汤阴县、文峰区、北关区、安阳县、殷都区)
资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)
鹤岗市(向阳区、工农区、萝北县、绥滨县、兴山区、南山区、兴安区、东山区)
黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县)
铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)
包头市(青山区、土默特右旗、东河区、白云鄂博矿区、石拐区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、九原区、昆都仑区)
绍兴市(上虞区、越城区、诸暨市、柯桥区、嵊州市、新昌县)
鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、杭锦旗、康巴什区、鄂托克前旗、东胜区、乌审旗、鄂托克旗、达拉特旗、准格尔旗)
开封市(尉氏县、龙亭区、兰考县、鼓楼区、顺河回族区、禹王台区、祥符区、通许县、杞县)
漳州市(东山县、平和县、长泰区、华安县、芗城区、诏安县、云霄县、南靖县、龙文区、漳浦县、龙海区)
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梧州市(岑溪市、长洲区、龙圩区、苍梧县、万秀区、藤县、蒙山县)
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凉山彝族自治州(西昌市、会东县、木里藏族自治县、盐源县、德昌县、越西县、宁南县、金阳县、美姑县、昭觉县、冕宁县、喜德县、布拖县、甘洛县、雷波县、会理市、普格县)
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达州市(达川区、大竹县、开江县、通川区、宣汉县、万源市、渠县) 西藏自治区
海南藏族自治州(贵德县、同德县、兴海县、贵南县、共和县)
陇南市(成县、宕昌县、武都区、徽县、康县、西和县、两当县、文县、礼县)
遂宁市(大英县、安居区、船山区、射洪市、蓬溪县)五指山市(文昌市、白沙黎族自治县、琼海市、乐东黎族自治县、澄迈县、定安县、陵水黎族自治县、屯昌县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、东方市、琼中黎族苗族自治县、临高县)
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昆明市(石林彝族自治县、盘龙区、安宁市、西山区、晋宁区、五华区、宜良县、嵩明县、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、东川区、呈贡区、富民县、寻甸回族彝族自治县)
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OrbisInvestmentManagement的日本股票策略基金今年的表现超过了98%的同行。该公司日本部门主管TsukasaTokikuni表示，他们重新评估了这家日本最大房地产开发商所拥有的全部房地产的价值，“结果发现股价远低于这些资产的真实价值”。TsukasaTokikuni指出，“大多数情况下，这些房地产的估值20多年来都没有重新评估过”，原因是缺乏相关会计准则来维持该估值的及时更新。
日本通胀的回归吸引了海外投资者进入日本房地产市场、买入房地产开发商股票，尽管他们也在关注贸易战导致全球经济放缓的风险。激进投资者ElliottInvestmentManagement已持有另一家主要开发商住友不动产(SumitomoRealty&DevelopmentCo.)的大量股份，而保德信金融集团(PrudentialFinancialInc.)的房地产部门在第一季度向亚太地区房地产投资了约9亿美元，其中大部分投资位于日本。
TsukasaTokikuni表示，三菱房地产可能会面临来自激进投资者的压力，要求其改善已跌至历史低位的估值。数据显示，三菱房地产的12个月远期市盈率约为16倍，而10年平均值约为22倍。
TsukasaTokikuni指出，日本利率上升可能会令市场担忧三菱房地产的成本增加，从而拖累其股价，但导致利率上升的通胀“实际上是积极的，因为它推高了销售额”，并提供了更大的租金上涨空间。
由于对利率上升的担忧令三菱房地产股价承压，该公司股价在过去一年下跌了10%，表现逊于同一时期内东证指数5%的跌幅。不过，TsukasaTokikuni表示，三菱房地产股价的波动并没有让Orbis的基金经理感到不安，他们愿意在需要的时候持有这些股票。他表示，“我们将尽可能地等待”，以看到三菱房地产的股价不再被低估。他补充称，如果三菱房地产的股价进一步下跌，他们可能会增持该公司的股份。
海外资产层面，受对等关税冲击、美债供给担忧影响，美元资产在4月初上演股、债、汇三杀，引发流动性担忧；后伴随大部分对等关税暂停，美股、美债压力缓和，但美元仍未止跌，黄金则受益于避险情绪大幅上涨。
国内方面，上周国内权益市场在关税冲突影响下窄幅震荡，万得全A周振幅不到3%，日均成交量减少到1.1万亿元附近，泓德基金表示，前期较为活跃的两融资金持续小幅净流出态势，与之相对应的是以汇金为主的国家队资金对宽基ETF的坚决买入，使得上证指数自4月8日以来实现了8连阳。
4月16日，国家统计局发布数据显示，一季度国民经济运行情况，高于全市场一致预期。泓德基金指出，2025年经济开局良好，“924”以来一揽子增量政策的积极效果正在持续显现，“两新”政策尤其是消费品以旧换新政策效果明显。
当前外部环境更趋复杂严峻，全球贸易保护主义快速升温，世界经济秩序受到重创，贸易数据平台Vizion数据显示，4月第一周前往美国的集装箱预订量相比前一周下降67%，从美国出发的集装箱预订量下降40%。在美方挥舞“关税大棒”扰乱全球经贸秩序、人为制造各种不确定性之时，泓德基金表示，我们可以从一些微观企业的细节去寻找投资的确定性。随着DeepSeek在年初的横空出世，中国追赶世界最先进AI的步伐从未停歇，互联网大厂一改过去几年的战略收缩，纷纷大幅调高未来一段时期的资本开支。作为人工智能最前沿的互联网大厂，这一轮对AI的加持和拥抱是战略层面、方向性的趋势，很可能演变成新一轮的产业扩张期。超大规模的经济体优势，是我们抵御各种风险挑战的底气所在，是“确定性”之基；推进高水平对外开放，是我们对世界的坚定承诺，是“确定性”之要。集中精力办好自己的事，坚定不移敞开大门，中国过去是、现在是、将来也必然是世界经济的重要确定性。
从债券市场看，短债4月初走强，因市场对降准期待较高。4月中旬后有所走弱，可能与降准落空、资金价格下行太慢、短券有负carry有关。长债在关税冲突期间迅速下行，而后开始震荡。泓德基金分析，上周因超长债发行计划超预期，30年长债收益率有所上行，10年债收益率继续稳定。如果降准降息落地，那么债市曲线有望陡峭化。
市场近期关心的点，一是中美贸易冲突会不会有所缓和？二是国内如何对冲。泓德基金分析，第一个问题，是否缓和存在高度的不确定性。目前能够看出的一些点包括：第一，Trump拥有极大的权力，牵制力量有限。第二，也并非完全没有边际调整、缓和的空间。从经济上，实施125%、145%的关税，后果极为严重，即便企业大量转口，预计也会剧烈影响双方的正常生产生活。抛开政治和民意考虑，阶段缓和对双方在经济上均是有利的。第二个问题，贸易冲突后，维护金融市场稳定最为坚决，国家队积极入市，央国企增加回购，央行承诺无限量支持汇金。降准降息还在等待当中。也许在节奏上，政策会一步步出台。国内预计会有政策，方向上应该是清晰的。
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