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北京市(东城区、延庆区、密云区、大兴区、顺义区、海淀区、平谷区、石景山区、房山区、朝阳区、西城区、门头沟区、丰台区、昌平区、通州区、怀柔区)

广元市(剑阁县、旺苍县、利州区、青川县、朝天区、苍溪县、昭化区)

宿州市(埇桥区、泗县、砀山县、灵璧县、萧县)

河池市(罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、天峨县、大化瑶族自治县、凤山县、金城江区、东兰县、宜州区、都安瑶族自治县、南丹县)  海东市(循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、乐都区、平安区)

甘南藏族自治州(迭部县、合作市、舟曲县、玛曲县、夏河县、临潭县、卓尼县、碌曲县)

本溪市(平山区、明山区、溪湖区、南芬区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县)

惠州市(惠城区、博罗县、龙门县、惠阳区、惠东县)吴忠市(同心县、红寺堡区、盐池县、利通区、青铜峡市)

长沙市(天心区、岳麓区、雨花区、望城区、浏阳市、芙蓉区、开福区、长沙县、宁乡市)  龙岩市(漳平市、永定区、新罗区、上杭县、武平县、连城县、长汀县)

广安市(邻水县、岳池县、广安区、华蓥市、前锋区、武胜县)

淮安市(盱眙县、淮安区、金湖县、洪泽区、清江浦区、淮阴区、涟水县)

衡阳市(衡阳县、衡山县、衡南县、雁峰区、蒸湘区、衡东县、珠晖区、石鼓区、常宁市、耒阳市、南岳区、祁东县)

赤峰市(喀喇沁旗、宁城县、敖汉旗、松山区、红山区、巴林左旗、元宝山区、巴林右旗、林西县、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、克什克腾旗)

温州市(永嘉县、鹿城区、龙港市、文成县、瓯海区、泰顺县、龙湾区、洞头区、平阳县、乐清市、瑞安市、苍南县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、昌吉市、吉木萨尔县、呼图壁县、阜康市、奇台县)

安阳市(汤阴县、北关区、殷都区、文峰区、内黄县、龙安区、林州市、安阳县、滑县)

南京市(高淳区、建邺区、鼓楼区、江宁区、秦淮区、六合区、玄武区、浦口区、雨花台区、栖霞区、溧水区)

曲靖市(罗平县、师宗县、会泽县、沾益区、富源县、麒麟区、宣威市、陆良县、马龙区)

娄底市(冷水江市、双峰县、新化县、涟源市、娄星区)

银川市(贺兰县、灵武市、西夏区、永宁县、金凤区、兴庆区)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、额敏县、托里县、沙湾市、塔城市、裕民县)

平顶山市(舞钢市、鲁山县、汝州市、新华区、宝丰县、石龙区、叶县、湛河区、郏县、卫东区)

徐州市(鼓楼区、铜山区、泉山区、丰县、睢宁县、贾汪区、沛县、云龙区、新沂市、邳州市)

广州市(荔湾区、番禺区、海珠区、黄埔区、白云区、花都区、从化区、天河区、南沙区、越秀区、增城区)

济南市(天桥区、济阳区、槐荫区、市中区、莱芜区、钢城区、章丘区、商河县、历城区、长清区、平阴县、历下区)

烟台市(牟平区、莱阳市、福山区、栖霞市、芝罘区、莱山区、莱州市、蓬莱区、海阳市、龙口市、招远市)

绥化市(青冈县、望奎县、海伦市、明水县、兰西县、北林区、肇东市、庆安县、安达市、绥棱县)

咸宁市(崇阳县、赤壁市、嘉鱼县、通城县、通山县、咸安区)

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锡林郭勒盟(太仆寺旗、二连浩特市、苏尼特右旗、正镶白旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、镶黄旗)

甘孜藏族自治州(色达县、白玉县、石渠县、道孚县、稻城县、泸定县、九龙县、甘孜县、得荣县、炉霍县、新龙县、雅江县、德格县、理塘县、丹巴县、巴塘县、乡城县、康定市)

新余市(分宜县、渝水区)

商洛市(镇安县、山阳县、洛南县、商州区、柞水县、商南县、丹凤县)  海西蒙古族藏族自治州(都兰县、茫崖市、天峻县、德令哈市、乌兰县、格尔木市)

果洛藏族自治州(甘德县、久治县、达日县、班玛县、玛沁县、玛多县)

来宾市(忻城县、象州县、合山市、武宣县、兴宾区、金秀瑶族自治县)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)莆田市(城厢区、仙游县、秀屿区、涵江区、荔城区)

青岛市(城阳区、莱西市、市南区、崂山区、即墨区、李沧区、黄岛区、胶州市、市北区、平度市)  陇南市(徽县、武都区、康县、礼县、文县、西和县、宕昌县、成县、两当县)

常州市(天宁区、武进区、溧阳市、新北区、金坛区、钟楼区)

宁夏回族自治区

吕梁市(岚县、临县、文水县、孝义市、离石区、交口县、方山县、柳林县、交城县、汾阳市、兴县、石楼县、中阳县)凉山彝族自治州(金阳县、西昌市、宁南县、美姑县、雷波县、冕宁县、甘洛县、昭觉县、会东县、普格县、会理市、喜德县、德昌县、木里藏族自治县、盐源县、越西县、布拖县)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

湛江市(遂溪县、徐闻县、霞山区、吴川市、雷州市、坡头区、廉江市、麻章区、赤坎区)

宝鸡市(渭滨区、陈仓区、太白县、金台区、眉县、陇县、凤翔区、千阳县、扶风县、麟游县、岐山县、凤县)

阳江市(江城区、阳东区、阳西县、阳春市)

三门峡市(义马市、灵宝市、渑池县、卢氏县、陕州区、湖滨区)

益阳市(桃江县、南县、安化县、赫山区、资阳区、沅江市)

咸阳市(杨陵区、旬邑县、礼泉县、乾县、淳化县、秦都区、泾阳县、兴平市、三原县、渭城区、长武县、武功县、永寿县、彬州市)

贺州市(八步区、平桂区、钟山县、富川瑶族自治县、昭平县)

阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、九寨沟县、理县、马尔康市、茂县、壤塘县、红原县、黑水县、汶川县、松潘县、阿坝县、小金县、金川县)

日喀则市(桑珠孜区、南木林县、亚东县、谢通门县、岗巴县、萨迦县、仲巴县、萨嘎县、定日县、吉隆县、昂仁县、康马县、定结县、仁布县、聂拉木县、拉孜县、江孜县、白朗县)

晋城市(沁水县、陵川县、阳城县、高平市、城区、泽州县)

临汾市(浮山县、曲沃县、洪洞县、翼城县、吉县、蒲县、霍州市、古县、侯马市、汾西县、隰县、大宁县、永和县、尧都区、安泽县、襄汾县、乡宁县)

石家庄市(井陉县、晋州市、栾城区、裕华区、桥西区、井陉矿区、赞皇县、行唐县、正定县、藁城区、辛集市、高邑县、灵寿县、鹿泉区、赵县、无极县、新乐市、新华区、长安区、元氏县、平山县、深泽县)

金昌市(永昌县、金川区)

渭南市(澄城县、合阳县、白水县、蒲城县、大荔县、韩城市、潼关县、华州区、临渭区、富平县、华阴市)

运城市(垣曲县、河津市、万荣县、闻喜县、新绛县、芮城县、平陆县、绛县、盐湖区、夏县、永济市、稷山县、临猗县)

北交所的上市之路并非坦途。

从创业板撤离后，宏远股份火速转道北交所。

4月18日，沈阳宏远电磁线股份有限公司（下称“宏远股份”）将首发上会。该公司计划在北交所上市，保荐机构为民生证券。然而，该公司上市之路并非坦途，面临客户高度集中、家族治理争议和募投项目数据矛盾等问题。

根据最新招股说明书，近三年来，宏远股份前五大客户销售额占比超7成，从第一大供应商处采购占比更接近九成。过度依赖上下游，该公司虽然净利润增长，但现金流却不断萎缩，2021年至2023年现金流净额持续为负数。

宏远股份还是一家典型的家族企业，杨绪清及其子女控制了83.62%的股权；7名高管中，杨氏家族成员占据5席，这也在一定程度上引起市场对其公司治理及经营合规性的担忧。

更令人质疑的是，宏远股份募资拟投的电磁线生产线智能数字化扩建项目，关键数据还出现了“三重版本”。招股书、问询回复和环评文件，对同一项目的产能描述分别为5000吨、4000吨和5160吨。

针对上述问题，第一财经向宏远股份发送了采访提纲，但截至发稿未能得到回复。

高度依赖大客户、供应商

宏远股份的业绩，高度依赖大客户。

披露显示，2022年至2024年，该公司向前五大客户销售的金额，分别为10.53亿元、11.18亿元和15.01亿元，占当期销售收入的比例分别为80.31%、76.54%和72.45%。

期间，该公司向第一大客户为特变电工及其关联公司的供应销售金额，分别为8.66亿元、6.84亿元、5.52亿元，占年度销售的比例分别为42.16%、46.83%、41.8%。

宏远股份的部分高管，曾在特变电工任职。如现任董事、副总经理、董事会秘书的何润，2003年12月至2008年12月，历任特变电工沈阳变压器集团有限公司质量检验部技术主管、工艺部技术主管。

上述前五大客户销售占比，远高于行业可比公司。宏远股份主营业务为高电压等级变压器用电磁线的研发、生产和销售。记者从业内获悉，目前行业内的可比公司包括金杯电工(002533.SZ)、

精达股份(600577.SH)、长城科技(603897.SH)，2024年前五大客户集中度分别为20.2%、11.64%、31.03%。

宏远股份在招股说明书中承认，由于主要客户相对集中，一旦该等客户发生重大经营问题导致其对公司产品需求下降，公司在短期内又无法找到新客户进行替代，则公司可能出现订单减少、存货积压、货款回收不畅甚至发生坏账的情况。

这也导致该公司应收账款规模逐年攀升，且上升速度很快。根据招股说明书，2022年至2024年末，该公司应收账款账面余额分别为1.27亿元、1.68亿元和2.53亿元，占主营业务收入的比例分别为9.73%、11.53%和12.25%。

与之相对应的，是应收账款周转率在逐步下滑。同期，该公司应收账款周转率分别为10.01次/年、9.9次/年和9.84次/年。这通常也意味着企业收账速度在变慢、平均收账期或会增加。

除依赖大客户外，宏远股份的原材料采购，也在一定程度上受制于人。该公司生产电磁线的主要原材料为电解铜、无氧铜杆，其成本占公司营业成本的比例超过90%。

电解铜作为大宗商品，供应渠道较多，但宏远股份向第一大原材料供应商的采购占比却接近九成。2022年至2024年，宏远股份向前五大原材料供应商采购原材料的金额分别为11.45亿元、13.23亿元和18.84亿元，占当期材料采购总额的比例分别为98.25%、97.61%和97.37%。其中，向第一大供应商中国船舶工业物资东北有限公司（下称“中国船舶”）采购的金额，占年度采购额的比例分别为95.42%、94.4%、81.54%。

这一比例同样也远高于行业均值。金杯电工(002533.SZ)、精达股份(600577.SH)、长城科技(603897.SH)，2024年前五大供应商采购金额占比分别为60.08%、49.67%、83.25%，均低于宏远股份。

这种“两头受压”的商业模式，也一定程度上导致该公司虽然净利润增长，但现金流却不断萎缩。招股书显示，2021年至2023年，宏远股份经营现金流净额分别为-1.37亿元、-2.44亿元、-6829.04万元，持续为负数。直至2024年才勉强转正，但2856万元的净额仍不足当期净利润的三分之一。

企业治理高度家族化

宏远股份成立于2000年4月24日，公司实际控制人为杨绪清、杨立山和杨丽娜。杨绪清是杨立山和杨丽娜之父。

根据最新披露的招股说明书，杨绪清直接持有宏远股份4.35%的股权，杨立山、杨丽娜分别直接持股44.54%、23.97%。加上员工持股平台沈阳宏远永昌投资管理中心（有限合伙）、沈阳宏远日新投资管理中心（有限合伙）间接持有的股权，上述三人合计持有宏远股份80.05%的股权。

该公司多个关键岗位如董事长、总经理、多名副总经理、财务总监等，均存在亲属关系。根据招股说明书，该公司董事会现有的4名非独立董事中，杨氏家族占据3席，分别为杨绪清、杨立山、杨丽娜。

7名高级管理人员中，杨氏家族占据5席。其中，杨绪清担任董事长、总经理，杨立山担任董事、副总经理，杨绪清的弟弟杨绪明担任副总经理，杨丽娜的丈夫庄政曦担任副总经理、证券事务代表。担任公司财务总监的熊伟才，为杨绪清侄女杨立敏的配偶。

然而，在招股说明书中，庄政曦、杨绪明、熊伟才等三人未被认定为实际控制人。北交所要求宏远股份说明合理性和依据充分性。

宏远股份在问询函回复中称，上述三人不存在股份代持情形，除作为高级管理人员履行职责外，不存在事实上享有公司经营管理控制权的情形，不存在以非持股规避实际控制人认定及关于资金流水、合规性、同业竞争、关联交易等方面的核查的情形。

家族经营模式下，公司治理及经营合规成为重要挑战。此前，该公司治理、经营就多有不合规的情形。

北交所在问询函中提及，宏远股份存在“三会”材料不规范、个别内控制度执行不到位、挂牌期间信息披露错误等内控瑕疵情形。

此外，该公司设立宏远电磁线香港有限公司，按照规定应当向所在地省级发改委备案，但由于该公司认为项目不属于实体投资，且经办人员对法规不熟悉，没有完成备案。

产能疑云

闯关北交所过程中，宏远股份对于募投项目的产能，多次披露前后矛盾。

宏远股份此前披露的招股说明书显示，拟募投项目之一“为电磁线生产线智能数字化扩建项目”，拟投入募集资金金额5557.9万元，新增电磁线产能5000吨。

但在首轮问询函回复中，该公司的说法，却变成了“新增产能4000吨”。招股说明书显示，该项目环评批复号为沈环辽中审字[2024]17号。而据沈阳生态环境局在2024年6月17日披露的沈环辽中审字[2024]17号《关于电磁线生产线智能数字化扩建项目环境影响报告书的批复》显示，该扩建项目年产电磁线5160吨，总投资5557.90万元。

上述三份文件在产能规模、项目总投资上均存在一定出入。

宏远股份募投项目的必要性及合理性也引发关注。2023年，该公司冲刺创业板，当时预计融资金额3.3707亿元，涉及4个项目。而仓促撤单转战北交所后，募资额增加到3.94亿元，对应项目变成了5个。其中，募投项目电磁线生产线智能数字化扩建拟进一步增加产能。

但宏远股份设备产能长期未达到核定指标。根据披露，从2021年至2024年1～6月，该公司漆包线(含换位导线、漆包纸包线)的核定产能利用率分别为49.58%、63.68%、78.44%和67.93%;纸包线的核定产能分别为50.89%、56.27%、56.7%和54.57%。基本低于7成，且远低于同期的设备产能利用率。

宏远股份解释称，核定产能为经环保部门核准的产能，设备产能为公司已投产的生产设备产能。公司在历次扩产中，在核定产能范围内结合公司资金情况及市场需求情况，合理增加设备产能，因此存在设备产能未达到核定产能的情况，具有合理性。

从创业板仓促撤回至北交所火速闯关，宏远股份的“上市突击战”背后，客户依赖、家族治理、数据矛盾三重问题相互叠加，这家电磁线制造商能否真正“通电”资本市场，仍有待进一步观察。

　　继汽车博主“徐里里XLL”发文质疑小米后，小米公关部负责人作出回应。

　　4月17日早间，汽车博主“徐里里XLL”发文质疑小米。该博主称，去年5月20日锁单了一辆小米SU7，因故对该订单申请了延期一年服务后，却被要求迅速补齐尾款，否则订单作废。

　　该博主称，今年4月10日，小米客服正式通知他称订单作废，定金不退，此时距离他请延期的360天，还不到150天的时间。

　　该博主质疑，“既然可以申请延期360天排产，为什么延期后会要求客户迅速补齐尾款”，“车影子都没见到，就要求补齐尾款，是不是过于霸王条款”。

　　4月17日下午，小米公关部总经理王化对此回应称，“关于订单延期的情况，据我了解，您的订单已安排过车辆生产但您因自身原因未提车，已构成违约”。

　　据王化称，去年11月6日，该博主要求变更提车的交付中心；11月10日，要求修改上牌人，但提交的资料不符合变更要求；11月23日，车辆下线后，该博主表示无法提车并要求暂缓排产，小米工作人员和其确认了“知悉订单有效期为自支付定金之日起360日内”，“超过订单有效期（360日）车辆将不再安排排产，视为您单方违约，上述订单将自动取消，购车合同将自动解除，定金将不予退还”等信息。

　　王化表示，按照目前SU7排产到生产的周期，为了保证徐里里在2025年5月能够正常提车及交易的安全性（订单在2024年5月20日锁单，360天有效期），小米于2025年1月13日给其发送排产通知，其选择继续延期，但需要其支付车辆尾款分期首付款，而该博主在7日之内未支付，期间小米和其尝试沟通，未得到回应，故此在4月10日将其的订单提交取消。

　　此前，“徐里里XLL”曾和比亚迪发生纠纷。

　　去年12月12日，比亚迪法务部通过官方微博发布声明，称关注到网络用户“徐里里XLL”长期针对比亚迪及旗下子品牌发布大量不实言论，已对公司的品牌声誉造成严重损害。对此，公司已对相关不实言论进行证据固定，并决定正式对“徐里里Xll”提起诉讼，要求其删除侵权言论、消除影响，并赔偿人民币500万元。

　　在当下资本市场，科技板块投资成为热门话题，基金公司在该领域的一举一动都备受瞩目。作为科技板块的关键力量，科创板更是成为基金公司布局的战略要地。近日，仓石基金研究院基于各基金公司在科创板的投资状况，推出了极具参考价值的基金公司“含科量”排行榜，为投资者洞察行业趋势提供了关键视角。

　　截至2024年末，科创板股票数量已达581只。在众多基金公司的激烈角逐中，国联安基金和万家基金在科创板的投资表现脱颖而出。国联安基金持有136只科创板股票，万家基金则持有323只。从持有数量上看，万家基金似乎更具广泛性，但投资布局的深度还需结合市值等因素进一步考量。

　　在持有科创板股票市值方面，国联安基金以180亿元的持仓金额，展现出其在科创板投资上的坚定决心。与之相比，万家基金持有科创板股票市值为129亿元。经计算，国联安基金持有科创板市值是万家基金的1.39倍，这一数据直观地反映出在市值规模上，国联安基金在科创板的投资力度更大。

　　而从持有科创板市值占公司非货规模比例这一关键指标来看，国联安基金更是以17.37%的占比强势登顶千亿基金公司“含科量”排行榜首位。万家基金的这一比例为7.54%，占比排名千亿基金公司第三名，国联安基金占比是万家基金的2.3倍。这一数据差异充分表明，国联安基金在资产配置中，对科创板的侧重程度远高于万家基金，其投资策略更加聚焦于科创板相关领域，期望从科技创新企业的发展中获取更大的收益。

　　声明：本文由AI结合第三方数据生成，基金有风险，投资需谨慎。数据来源choice，截止20241231。

4月17日，HTFX外汇表示，根据美国能源信息署（EIA）4月16日发布的最新数据，截至4月11日的一周内，美国原油库存增加了50万桶。尽管如此，汽油和馏分油库存却在持续下降。EIA数据显示，汽油库存减少了200万桶，馏分油库存减少了190万桶。

　　与此同时，美国石油协会（API）在4月15日报告称，美国原油库存增加了240万桶，而汽油和馏分油库存则大幅减少。这一数据发布后，原油价格出现上涨，布伦特原油价格每桶上涨1.04美元，至65.71美元；WTI原油价格每桶上涨1.06美元，至62.39美元。

　　HTFX外汇进一步分析，尽管原油库存有所增加，但汽油和馏分油库存的下降表明市场需求依然强劲。汽油日产量增加至940万桶，而馏分油日产量保持在470万桶。馏分油库存目前已比过去五年平均水平低11%。

　　此外，过去四周内，美国石油产品供应量连续第四周下降，平均为1950万桶/日，比去年同期下降了1.7%。尽管如此，馏分油产品供应量比去年同期增长了7.1%，而汽油产品供应量则下降了3.4%。

　　HTFX外汇认为，这些数据反映出美国石油市场的动态变化，尽管原油库存有所增加，但汽油和馏分油库存的下降表明市场需求依然强劲。投资者应密切关注这些变化，以便及时调整投资策略。