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博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

达州市(万源市、大竹县、通川区、开江县、渠县、达川区、宣汉县)

吴忠市(青铜峡市、同心县、利通区、红寺堡区、盐池县)  舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

乌鲁木齐市(天山区、达坂城区、沙依巴克区、米东区、新市区、头屯河区、水磨沟区、乌鲁木齐县)

阳泉市(城区、郊区、盂县、矿区、平定县)

楚雄彝族自治州(牟定县、禄丰市、武定县、永仁县、双柏县、元谋县、楚雄市、南华县、大姚县、姚安县)沧州市(孟村回族自治县、肃宁县、泊头市、青县、东光县、献县、吴桥县、任丘市、盐山县、运河区、黄骅市、河间市、沧县、新华区、南皮县、海兴县)

大理白族自治州(永平县、洱源县、巍山彝族回族自治县、剑川县、大理市、云龙县、祥云县、弥渡县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、鹤庆县、宾川县)  玉树藏族自治州(囊谦县、杂多县、治多县、称多县、曲麻莱县、玉树市)

眉山市(丹棱县、洪雅县、东坡区、彭山区、仁寿县、青神县)

北海市(银海区、合浦县、铁山港区、海城区)

雅安市(芦山县、雨城区、名山区、宝兴县、石棉县、汉源县、天全县、荥经县)

海东市(互助土族自治县、民和回族土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、乐都区)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

平顶山市(石龙区、郏县、宝丰县、鲁山县、卫东区、汝州市、叶县、新华区、舞钢市、湛河区)

孝感市(汉川市、大悟县、应城市、云梦县、孝南区、安陆市、孝昌县)

长沙市(浏阳市、芙蓉区、宁乡市、雨花区、开福区、长沙县、天心区、岳麓区、望城区)

榆林市(子洲县、神木市、佳县、绥德县、靖边县、清涧县、府谷县、米脂县、吴堡县、榆阳区、横山区、定边县)

阳江市(江城区、阳西县、阳东区、阳春市)

秦皇岛市(山海关区、海港区、昌黎县、青龙满族自治县、抚宁区、北戴河区、卢龙县)

阜新市(太平区、清河门区、阜新蒙古族自治县、彰武县、新邱区、海州区、细河区)

南昌市(红谷滩区、安义县、青山湖区、青云谱区、东湖区、新建区、南昌县、西湖区、进贤县)

威海市(文登区、荣成市、环翠区、乳山市)

衢州市(龙游县、衢江区、柯城区、江山市、开化县、常山县)

佳木斯市(桦南县、汤原县、向阳区、前进区、郊区、抚远市、富锦市、同江市、东风区、桦川县)

南京市(玄武区、栖霞区、浦口区、溧水区、秦淮区、雨花台区、江宁区、高淳区、鼓楼区、六合区、建邺区)

百色市(田东县、右江区、隆林各族自治县、平果市、乐业县、靖西市、那坡县、西林县、田林县、德保县、田阳区、凌云县)

临沧市(镇康县、云县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县)

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黔南布依族苗族自治州(独山县、福泉市、长顺县、惠水县、瓮安县、荔波县、罗甸县、都匀市、三都水族自治县、贵定县、平塘县、龙里县)

洛阳市(嵩县、西工区、瀍河回族区、栾川县、涧西区、新安县、伊川县、孟津区、宜阳县、偃师区、洛龙区、洛宁县、老城区、汝阳县)

遂宁市(安居区、蓬溪县、大英县、船山区、射洪市)

果洛藏族自治州(玛多县、班玛县、玛沁县、达日县、久治县、甘德县)  遵义市(余庆县、凤冈县、汇川区、正安县、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、桐梓县、红花岗区、赤水市、仁怀市、播州区、习水县、湄潭县)

三亚市(天涯区、崖州区、海棠区、吉阳区)

三明市(将乐县、永安市、宁化县、大田县、沙县区、尤溪县、清流县、泰宁县、三元区、建宁县、明溪县)

苏州市(相城区、张家港市、虎丘区、常熟市、太仓市、吴江区、姑苏区、昆山市、吴中区)盐城市(亭湖区、滨海县、建湖县、盐都区、东台市、响水县、射阳县、大丰区、阜宁县)

赣州市(石城县、于都县、上犹县、会昌县、安远县、章贡区、兴国县、信丰县、大余县、定南县、赣县区、宁都县、龙南市、寻乌县、全南县、瑞金市、崇义县、南康区)  酒泉市(玉门市、瓜州县、金塔县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县)

德阳市(中江县、绵竹市、旌阳区、罗江区、广汉市、什邡市)

永州市(蓝山县、道县、江永县、东安县、祁阳市、双牌县、江华瑶族自治县、冷水滩区、新田县、宁远县、零陵区)

辽阳市(弓长岭区、白塔区、宏伟区、灯塔市、辽阳县、太子河区、文圣区)深圳市(盐田区、坪山区、光明区、南山区、福田区、宝安区、龙华区、龙岗区、罗湖区)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、晴隆县、贞丰县、兴义市、安龙县、兴仁市、望谟县、册亨县)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、大洼区、双台子区)

张家口市(沽源县、康保县、崇礼区、赤城县、桥东区、怀来县、尚义县、宣化区、怀安县、万全区、张北县、桥西区、下花园区、阳原县、蔚县、涿鹿县)

玉溪市(华宁县、通海县、澄江市、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、红塔区、易门县)

宜昌市(枝江市、夷陵区、远安县、猇亭区、西陵区、秭归县、兴山县、长阳土家族自治县、伍家岗区、宜都市、五峰土家族自治县、当阳市、点军区)

江门市(开平市、蓬江区、恩平市、台山市、江海区、鹤山市、新会区)

西宁市(城北区、城西区、湟源县、城中区、大通回族土族自治县、城东区、湟中区)

呼和浩特市(新城区、土默特左旗、武川县、回民区、清水河县、托克托县、赛罕区、玉泉区、和林格尔县)

济南市(济阳区、商河县、历下区、历城区、市中区、天桥区、章丘区、莱芜区、钢城区、槐荫区、长清区、平阴县)

宁波市(北仑区、余姚市、海曙区、象山县、宁海县、鄞州区、镇海区、奉化区、慈溪市、江北区)

铜陵市(义安区、铜官区、枞阳县、郊区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

淄博市(高青县、张店区、桓台县、沂源县、临淄区、淄川区、周村区、博山区)

肇庆市(鼎湖区、广宁县、德庆县、高要区、四会市、封开县、端州区、怀集县)

茂名市(化州市、高州市、电白区、信宜市、茂南区)

东莞市

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”