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濮阳市(范县、华龙区、清丰县、濮阳县、台前县、南乐县)

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岳阳市(云溪区、湘阴县、汨罗市、君山区、平江县、临湘市、岳阳县、华容县、岳阳楼区)

鹤岗市(工农区、绥滨县、东山区、萝北县、向阳区、兴安区、兴山区、南山区)  娄底市(涟源市、双峰县、新化县、娄星区、冷水江市)

自贡市(荣县、沿滩区、大安区、贡井区、富顺县、自流井区)

衡阳市(衡南县、衡东县、耒阳市、常宁市、衡阳县、蒸湘区、石鼓区、雁峰区、珠晖区、南岳区、衡山县、祁东县)

阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)阳泉市(城区、郊区、矿区、平定县、盂县)

保山市(隆阳区、龙陵县、昌宁县、腾冲市、施甸县)  廊坊市(三河市、大城县、香河县、安次区、广阳区、文安县、霸州市、永清县、大厂回族自治县、固安县)

昭通市(巧家县、绥江县、永善县、大关县、盐津县、鲁甸县、镇雄县、水富市、彝良县、威信县、昭阳区)

张家界市(桑植县、永定区、武陵源区、慈利县)

菏泽市(曹县、鄄城县、单县、郓城县、东明县、巨野县、成武县、定陶区、牡丹区)

陇南市(文县、礼县、武都区、宕昌县、成县、两当县、西和县、徽县、康县)

信阳市(息县、罗山县、固始县、淮滨县、潢川县、新县、平桥区、光山县、浉河区、商城县)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、凯里市、丹寨县、雷山县、施秉县、黎平县、剑河县、麻江县、天柱县、镇远县、榕江县、从江县、台江县、三穗县、锦屏县、岑巩县)

西藏自治区

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

衢州市(江山市、常山县、衢江区、柯城区、开化县、龙游县)

葫芦岛市(南票区、绥中县、建昌县、龙港区、连山区、兴城市)

蚌埠市(禹会区、淮上区、固镇县、五河县、怀远县、龙子湖区、蚌山区)

贵阳市(云岩区、白云区、乌当区、息烽县、修文县、南明区、清镇市、开阳县、花溪区、观山湖区)

肇庆市(怀集县、广宁县、封开县、端州区、高要区、德庆县、四会市、鼎湖区)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、特克斯县、霍城县、奎屯市、霍尔果斯市、昭苏县、尼勒克县、新源县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、伊宁市)

石家庄市(深泽县、平山县、赵县、裕华区、长安区、晋州市、井陉矿区、高邑县、藁城区、鹿泉区、栾城区、灵寿县、桥西区、行唐县、正定县、无极县、井陉县、赞皇县、元氏县、新乐市、辛集市、新华区)

清远市(英德市、清城区、连山壮族瑶族自治县、阳山县、连州市、佛冈县、清新区、连南瑶族自治县)

孝感市(孝昌县、云梦县、安陆市、应城市、大悟县、孝南区、汉川市)

海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)

阜阳市(阜南县、太和县、界首市、颍泉区、临泉县、颍州区、颍东区、颍上县)

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克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿图什市、阿克陶县)

怀化市(中方县、辰溪县、鹤城区、麻阳苗族自治县、溆浦县、沅陵县、会同县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县)

咸宁市(赤壁市、崇阳县、通城县、嘉鱼县、通山县、咸安区)

重庆市(北碚区、南岸区、丰都县、江北区、彭水苗族土家族自治县、云阳县、南川区、大渡口区、江津区、渝北区、奉节县、巫溪县、忠县、石柱土家族自治县、万州区、璧山区、巴南区、酉阳土家族苗族自治县、巫山县、垫江县、梁平区、綦江区、黔江区、铜梁区、合川区、九龙坡区、长寿区、涪陵区、秀山土家族苗族自治县、荣昌区、沙坪坝区、潼南区、武隆区、城口县、渝中区、大足区、永川区、开州区)  河源市(龙川县、连平县、和平县、东源县、源城区、紫金县)

三明市(泰宁县、沙县区、建宁县、三元区、明溪县、永安市、尤溪县、将乐县、宁化县、大田县、清流县)

承德市(宽城满族自治县、承德县、隆化县、双桥区、平泉市、滦平县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、双滦区、兴隆县)

来宾市(金秀瑶族自治县、象州县、兴宾区、合山市、武宣县、忻城县)四平市(双辽市、梨树县、伊通满族自治县、铁西区、铁东区)

呼和浩特市(武川县、清水河县、土默特左旗、回民区、赛罕区、和林格尔县、玉泉区、新城区、托克托县)  萍乡市(湘东区、安源区、莲花县、芦溪县、上栗县)

河池市(环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、南丹县、天峨县、东兰县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、金城江区、宜州区、凤山县)

白山市(江源区、长白朝鲜族自治县、浑江区、靖宇县、抚松县、临江市)

昌都市(左贡县、芒康县、洛隆县、江达县、卡若区、贡觉县、八宿县、类乌齐县、丁青县、察雅县、边坝县)马鞍山市(花山区、当涂县、和县、雨山区、博望区、含山县)

澳门特别行政区

黔南布依族苗族自治州(荔波县、惠水县、三都水族自治县、贵定县、长顺县、瓮安县、平塘县、龙里县、都匀市、独山县、福泉市、罗甸县)

宜春市(万载县、上高县、袁州区、樟树市、铜鼓县、宜丰县、丰城市、奉新县、靖安县、高安市)

巴中市(巴州区、平昌县、南江县、通江县、恩阳区)

南京市(雨花台区、建邺区、溧水区、秦淮区、玄武区、鼓楼区、浦口区、六合区、栖霞区、高淳区、江宁区)

香港特别行政区

林芝市(米林市、巴宜区、波密县、察隅县、工布江达县、朗县、墨脱县)

邵阳市(大祥区、双清区、邵阳县、城步苗族自治县、邵东市、绥宁县、洞口县、新宁县、武冈市、北塔区、新邵县、隆回县)

湘潭市(湘乡市、岳塘区、韶山市、雨湖区、湘潭县)

新余市(渝水区、分宜县)

景德镇市(乐平市、浮梁县、昌江区、珠山区)

济源市

内蒙古自治区

桂林市(阳朔县、永福县、雁山区、全州县、象山区、灌阳县、龙胜各族自治县、资源县、恭城瑶族自治县、平乐县、叠彩区、兴安县、灵川县、秀峰区、荔浦市、临桂区、七星区)

潍坊市(潍城区、昌乐县、高密市、安丘市、昌邑市、奎文区、诸城市、青州市、寿光市、坊子区、寒亭区、临朐县)

达州市(达川区、宣汉县、万源市、大竹县、渠县、开江县、通川区)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。