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全国服务区域:
仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)
吴忠市(青铜峡市、利通区、同心县、红寺堡区、盐池县)
鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)
临沂市(蒙阴县、平邑县、河东区、费县、兰山区、罗庄区、兰陵县、莒南县、沂水县、沂南县、临沭县、郯城县)
丽水市(青田县、龙泉市、遂昌县、庆元县、景宁畲族自治县、莲都区、松阳县、缙云县、云和县)
宁德市(霞浦县、蕉城区、寿宁县、福安市、古田县、柘荣县、周宁县、福鼎市、屏南县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿合奇县、阿克陶县)
西安市(鄠邑区、高陵区、长安区、灞桥区、碑林区、蓝田县、阎良区、未央区、临潼区、新城区、雁塔区、周至县、莲湖区)
湘西土家族苗族自治州(凤凰县、龙山县、古丈县、保靖县、吉首市、花垣县、泸溪县、永顺县)
固原市(隆德县、彭阳县、西吉县、原州区、泾源县)
嘉兴市(平湖市、嘉善县、桐乡市、秀洲区、南湖区、海宁市、海盐县)
五指山市(陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、文昌市、琼海市、东方市、临高县、万宁市、屯昌县、澄迈县、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、定安县)
合肥市(庐江县、庐阳区、包河区、蜀山区、巢湖市、瑶海区、肥东县、肥西县、长丰县)
哈尔滨市(尚志市、巴彦县、木兰县、双城区、阿城区、呼兰区、松北区、通河县、五常市、依兰县、方正县、香坊区、延寿县、道外区、宾县、南岗区、道里区、平房区)
塔城地区(沙湾市、托里县、额敏县、乌苏市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县)
株洲市(石峰区、炎陵县、芦淞区、茶陵县、醴陵市、攸县、渌口区、荷塘区、天元区)
赤峰市(喀喇沁旗、敖汉旗、红山区、克什克腾旗、松山区、巴林左旗、元宝山区、宁城县、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、林西县、翁牛特旗)
衡阳市(雁峰区、衡山县、常宁市、南岳区、珠晖区、衡阳县、衡南县、衡东县、石鼓区、蒸湘区、耒阳市、祁东县)
赣州市(大余县、龙南市、赣县区、安远县、信丰县、石城县、兴国县、全南县、瑞金市、寻乌县、南康区、章贡区、于都县、会昌县、上犹县、宁都县、定南县、崇义县)
德阳市(罗江区、什邡市、绵竹市、中江县、旌阳区、广汉市)
平顶山市(叶县、石龙区、郏县、新华区、卫东区、舞钢市、汝州市、湛河区、宝丰县、鲁山县)
绍兴市(上虞区、越城区、诸暨市、柯桥区、新昌县、嵊州市)
韶关市(新丰县、武江区、南雄市、乳源瑶族自治县、浈江区、仁化县、乐昌市、翁源县、曲江区、始兴县)
铜仁市(玉屏侗族自治县、石阡县、碧江区、德江县、万山区、思南县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、江口县)
保定市(定兴县、博野县、高阳县、望都县、安新县、安国市、涿州市、徐水区、涞水县、清苑区、顺平县、雄县、莲池区、曲阳县、阜平县、满城区、竞秀区、易县、涞源县、定州市、蠡县、容城县、唐县、高碑店市)
博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、温泉县、精河县)
襄阳市(襄州区、谷城县、枣阳市、襄城区、南漳县、老河口市、保康县、宜城市、樊城区)
淮北市(濉溪县、烈山区、相山区、杜集区)
怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)
昆明市(西山区、五华区、宜良县、石林彝族自治县、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、富民县、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、嵩明县、安宁市、晋宁区、盘龙区、东川区)
淮安市(淮阴区、洪泽区、金湖县、清江浦区、淮安区、涟水县、盱眙县)
榆林市(子洲县、榆阳区、清涧县、神木市、佳县、府谷县、吴堡县、绥德县、米脂县、定边县、横山区、靖边县)
梧州市(万秀区、岑溪市、藤县、龙圩区、长洲区、蒙山县、苍梧县)
绵阳市(平武县、江油市、梓潼县、涪城区、游仙区、盐亭县、三台县、安州区、北川羌族自治县)
泉州市(永春县、南安市、鲤城区、泉港区、安溪县、丰泽区、晋江市、德化县、金门县、洛江区、惠安县、石狮市)
常德市(武陵区、澧县、鼎城区、临澧县、汉寿县、石门县、津市市、桃源县、安乡县)
曲靖市(富源县、沾益区、陆良县、宣威市、师宗县、罗平县、麒麟区、会泽县、马龙区)
红河哈尼族彝族自治州(红河县、开远市、泸西县、蒙自市、建水县、河口瑶族自治县、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、弥勒市、屏边苗族自治县、石屏县、元阳县)
舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)
平凉市(灵台县、崆峒区、崇信县、庄浪县、华亭市、静宁县、泾川县)
宜春市(铜鼓县、上高县、奉新县、宜丰县、万载县、袁州区、靖安县、高安市、丰城市、樟树市)
天水市(甘谷县、张家川回族自治县、秦安县、武山县、清水县、秦州区、麦积区)
唐山市(玉田县、迁安市、遵化市、曹妃甸区、乐亭县、滦南县、丰南区、滦州市、丰润区、路北区、迁西县、开平区、古冶区、路南区)
伊春市(大箐山县、友好区、伊美区、铁力市、嘉荫县、丰林县、南岔县、汤旺县、乌翠区、金林区)
厦门市(思明区、翔安区、同安区、集美区、海沧区、湖里区)
钦州市(钦北区、浦北县、灵山县、钦南区)
大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)
济宁市(汶上县、兖州区、鱼台县、曲阜市、嘉祥县、邹城市、微山县、梁山县、泗水县、任城区、金乡县)
潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)
自贡市(富顺县、沿滩区、自流井区、大安区、贡井区、荣县)
徐州市(邳州市、睢宁县、鼓楼区、贾汪区、云龙区、泉山区、沛县、丰县、铜山区、新沂市)
大庆市(萨尔图区、让胡路区、龙凤区、肇州县、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、大同区、红岗区)
雅安市(荥经县、宝兴县、雨城区、天全县、名山区、石棉县、芦山县、汉源县)
昌都市(八宿县、类乌齐县、丁青县、江达县、左贡县、边坝县、芒康县、洛隆县、察雅县、卡若区、贡觉县)
上海市(普陀区、黄浦区、浦东新区、长宁区、青浦区、闵行区、杨浦区、徐汇区、崇明区、静安区、金山区、宝山区、虹口区、奉贤区、嘉定区、松江区)
恩施土家族苗族自治州(来凤县、恩施市、鹤峰县、建始县、咸丰县、宣恩县、巴东县、利川市)
西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)
东莞市
和田地区(皮山县、民丰县、和田市、洛浦县、于田县、墨玉县、和田县、策勒县)
宁波市(江北区、余姚市、镇海区、象山县、鄞州区、海曙区、奉化区、北仑区、宁海县、慈溪市)
南昌市(西湖区、安义县、南昌县、青云谱区、红谷滩区、进贤县、新建区、青山湖区、东湖区)
肇庆市(德庆县、怀集县、广宁县、高要区、端州区、四会市、鼎湖区、封开县)
云浮市(新兴县、云城区、云安区、罗定市、郁南县)
芜湖市(无为市、弋江区、镜湖区、繁昌区、南陵县、湾沚区、鸠江区)
香港特别行政区
承德市(隆化县、滦平县、双桥区、鹰手营子矿区、兴隆县、平泉市、丰宁满族自治县、承德县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县)
齐齐哈尔市(富裕县、富拉尔基区、建华区、讷河市、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、克山县、碾子山区、依安县、拜泉县、克东县、铁锋区、昂昂溪区、甘南县、龙江县、泰来县)
汕头市(龙湖区、澄海区、金平区、潮南区、濠江区、南澳县、潮阳区)
鞍山市(岫岩满族自治县、千山区、铁东区、铁西区、海城市、台安县、立山区)
喀什地区(英吉沙县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、疏勒县、叶城县、喀什市、伽师县、麦盖提县、巴楚县、岳普湖县、泽普县)
永州市(江永县、祁阳市、零陵区、东安县、江华瑶族自治县、道县、双牌县、冷水滩区、蓝山县、宁远县、新田县)
太原市(杏花岭区、清徐县、晋源区、小店区、古交市、娄烦县、阳曲县、万柏林区、迎泽区、尖草坪区)
荆门市(沙洋县、京山市、钟祥市、东宝区、掇刀区)
鹤壁市(鹤山区、山城区、浚县、淇县、淇滨区)
朔州市(应县、平鲁区、右玉县、山阴县、怀仁市、朔城区)
抚州市(宜黄县、南丰县、乐安县、广昌县、黎川县、临川区、崇仁县、南城县、东乡区、资溪县、金溪县)
宜昌市(夷陵区、枝江市、猇亭区、西陵区、兴山县、秭归县、宜都市、远安县、长阳土家族自治县、当阳市、五峰土家族自治县、点军区、伍家岗区)
龙岩市(武平县、漳平市、永定区、新罗区、长汀县、上杭县、连城县)
广州市(从化区、白云区、番禺区、天河区、增城区、荔湾区、南沙区、黄埔区、海珠区、越秀区、花都区)
金华市(永康市、武义县、婺城区、磐安县、兰溪市、东阳市、义乌市、金东区、浦江县)
克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)
辽阳市(弓长岭区、辽阳县、灯塔市、文圣区、宏伟区、白塔区、太子河区)
江门市(台山市、新会区、恩平市、江海区、开平市、鹤山市、蓬江区)
潍坊市(奎文区、寿光市、寒亭区、青州市、诸城市、潍城区、安丘市、坊子区、临朐县、昌邑市、高密市、昌乐县)
洛阳市(孟津区、洛龙区、瀍河回族区、宜阳县、偃师区、老城区、涧西区、伊川县、汝阳县、洛宁县、西工区、栾川县、嵩县、新安县)
吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)
清远市(连州市、清新区、阳山县、清城区、佛冈县、英德市、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县)
伊犁哈萨克自治州(伊宁县、霍尔果斯市、伊宁市、新源县、特克斯县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、巩留县、奎屯市、霍城县)
七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)
凉山彝族自治州(美姑县、西昌市、宁南县、昭觉县、德昌县、甘洛县、木里藏族自治县、会理市、布拖县、越西县、会东县、盐源县、冕宁县、普格县、雷波县、金阳县、喜德县)
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西藏自治区
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青岛市(崂山区、黄岛区、市南区、城阳区、胶州市、市北区、平度市、李沧区、即墨区、莱西市)
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黄山市(休宁县、祁门县、屯溪区、歙县、黄山区、黟县、徽州区)
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延安市(宝塔区、宜川县、富县、子长市、洛川县、甘泉县、黄陵县、吴起县、黄龙县、延川县、志丹县、延长县、安塞区)
玉溪市(通海县、华宁县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、易门县、江川区、红塔区、峨山彝族自治县)
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文山壮族苗族自治州(砚山县、文山市、广南县、丘北县、麻栗坡县、马关县、富宁县、西畴县)
滁州市(明光市、来安县、南谯区、天长市、定远县、全椒县、琅琊区、凤阳县)
咸宁市(通山县、崇阳县、咸安区、赤壁市、通城县、嘉鱼县)
枣庄市(市中区、薛城区、滕州市、山亭区、台儿庄区、峄城区)
苏州市(太仓市、吴江区、虎丘区、昆山市、张家港市、吴中区、姑苏区、常熟市、相城区)
黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县)
咸阳市(三原县、兴平市、杨陵区、长武县、彬州市、旬邑县、秦都区、礼泉县、淳化县、泾阳县、武功县、永寿县、渭城区、乾县)
开发商的这个冬天,成了史上最漫长的季节。
煎熬之下,以内房股为代表,房企在资本市场的消亡速度正在加快。
死水微澜
4月17日,香港资本市场,老牌开发商建业地产(00832,HK)大涨21.65%,成为当天涨幅最大的股票之一。
如此亮眼的表现极具迷惑性,因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中,建业地产报收0.118港元,成交金额仅35.3万港股,市值为3.6亿港元。
35.3万,不到行业繁荣期一位高管的月薪;3.6亿资金,不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。
但事实上,建业地产股价的表现,并非个案。香港上市的内房股,在当前的市场环境下,大多数股价低迷,交投清淡,乏人问津。
惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日,在港上市的内地房地股(内房股),共有159家公司,其中113家公司交易价格低于1港元,占比71%;80家公司低于0.25港元,占比51%。
这些数据表明,内房股的退市潮正山雨欲来。
港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面,就这些标准衡量,其中大量的内房股已经触发以下两条规则:一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元,联交所可强制退市;二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%,触发退市。
也就是说,对大面积的内房股,债务违约仍在发酵,未来一段时间内,面临退市危机是既定命运。
退市即告别资本市场,对退市房企而言,那是最后的挽歌。因为这意味着,曾经受资本追捧的明星企业,从此泯然于众人。
作为资本密集型行业,先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看,在成为一段时间的僵尸企业之后,消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大,退市之后,如今早就没了正面的话题度。
建业困境
在面临退市的房企中,和那些全国扩张的企业不同,建业地产是个特殊的存在。
4月20日,郑州花园路,万达坊,“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出,市集吸引众多年轻人打卡体验。
看似火热的商业活动背后,隐藏着一家失意的公司,也折射着一个行业的衰荣。
万达坊原名建业凯旋广场,由建业集团2015年启动建设,2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目,因其融合商业、文化、商务功能,推动金水区CBD发展,被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月,建业集团与万达商业达成战略合作,将旗下商业项目(包括郑州建业凯旋广场)的运营权移交万达,以换取7亿元现金流缓解经营压力。
图片来自万达坊官微
建业凯旋广场的更名,只是建业地产资金链危机的缩影。
2021年郑州暴雨,成为建业地产债务危机的导火索。当年7月,郑州特大暴雨导致多处工地停工,多处项目受灾;此外,灾后公司销售断崖式下滑,销售回款急速减少;同时文旅、商业等业态停业,导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧,债务危机全面爆发。其后,建业集团董事长胡葆森亲自上阵,从王健林处借了7个“小目标”,并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权,这也是商业广场更名的由来……
时隔四年,现实依旧不容乐观,公司最新年报显示,截至2024年末,建业地产的借贷总额达240.4亿元,其中一年内到期债务达到212.05亿元,现金及等价物仅有3.65亿元,现金流紧张依旧。更令人关注的是,公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额,凸显了流动性困境。2025年一季度,公司合同销售总额人民币21.1亿元,同比增加15.1%;其中3月份,建业集团物业销售额人民币5.4亿元,同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比,当下经营活动创造的经现金流,相对于到期债务令外界担忧。
资本的掣肘
建业的案例令人唏嘘。
在陷入债务危机的房企中,就表现形式来看,绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同,这是一家深耕河南,在房企全国化布局浪潮中,能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是,深耕浙江,以杭州为大本营的滨江集团,安然度过了本轮行业衰退,成为资本市场上稀缺投资标的,公司股价目前维持高位,仍保有高达325亿的市值。同时,这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。
某种程度上,区域深耕,保持专注,是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言,同样是城市深耕,建业地产为何会遭遇债务困境?为何也难逃周期?
答案在于区域内的无序扩张。2015年,建业地产的销售额仅为165.7亿元,但至2019年,建业地产销售规模首次突破千亿,全年销售总额1011.5亿元,四年间增幅为7倍。与此同时,在这四年里,其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。
仔细梳理这四年的发展,很容易得出结论,低能级城市的过度下沉,商业、文旅、养老业态的扩张,让摊子铺得过大,并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中,对建业而言,一个更深层的问题是,资本的双刃剑效应。
在上行周期中,房企通常形成扩张的正反馈,销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中,负反馈同样形成逻辑闭环,销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然,在上述反馈过程中,资产扩张与资产冻结的关键阶段,资本扮演着核心角色。
同为河南企业,近期持续出圈的胖东来,给出了一个反资本的案例,正如其创始人于东来名言:“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来,上市会将企业的灵魂出卖给资本,导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知,上市是为了挣钱,而不是因为责任,因此他选择坚守河南,不往外扩张,并坚守胖东来品牌……
对绝大多数房企而言,如果能再重新选择一次,企业的命运或许并没有什么不同,因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言,如果给胡葆森重来一次的机会,企业的命运或许会有所不同。
不过这仅仅是种假设,现如今,建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说,雪中送炭无异于痴人说梦,锦上添花才是常态。
一切远未到结束的时刻,对陷入债务危机的房企来而言,他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐,又最终被资本抛弃。
新闻结尾
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