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随州市(曾都区、广水市、随县)

金昌市(金川区、永昌县)

西宁市(城西区、湟中区、城中区、城东区、湟源县、大通回族土族自治县、城北区)

南阳市(内乡县、西峡县、邓州市、镇平县、桐柏县、唐河县、宛城区、南召县、淅川县、社旗县、方城县、新野县、卧龙区)  咸宁市(嘉鱼县、咸安区、通城县、通山县、崇阳县、赤壁市)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、梁河县、瑞丽市、芒市)

株洲市(芦淞区、石峰区、渌口区、攸县、茶陵县、醴陵市、炎陵县、荷塘区、天元区)

北京市(朝阳区、大兴区、怀柔区、丰台区、延庆区、石景山区、海淀区、门头沟区、平谷区、东城区、顺义区、房山区、昌平区、通州区、西城区、密云区)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、富宁县、西畴县、丘北县、砚山县、文山市、马关县、广南县)  合肥市(肥东县、包河区、蜀山区、长丰县、瑶海区、庐阳区、巢湖市、庐江县、肥西县)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

阳江市(阳东区、江城区、阳西县、阳春市)

郑州市(中牟县、新郑市、巩义市、新密市、惠济区、管城回族区、登封市、上街区、二七区、中原区、荥阳市、金水区)

吉安市(永新县、吉安县、井冈山市、永丰县、万安县、吉水县、峡江县、新干县、遂川县、吉州区、安福县、青原区、泰和县)

襄阳市(宜城市、谷城县、老河口市、樊城区、保康县、南漳县、襄州区、枣阳市、襄城区)

绵阳市(平武县、游仙区、江油市、三台县、梓潼县、涪城区、盐亭县、北川羌族自治县、安州区)

云浮市(新兴县、云安区、罗定市、郁南县、云城区)

晋中市(平遥县、介休市、灵石县、寿阳县、昔阳县、太谷区、榆社县、祁县、榆次区、和顺县、左权县)

沧州市(东光县、盐山县、青县、献县、南皮县、泊头市、新华区、运河区、任丘市、河间市、海兴县、孟村回族自治县、肃宁县、吴桥县、沧县、黄骅市)

肇庆市(封开县、高要区、广宁县、德庆县、端州区、怀集县、四会市、鼎湖区)

广州市(南沙区、荔湾区、海珠区、从化区、越秀区、增城区、花都区、番禺区、天河区、白云区、黄埔区)

乌兰察布市(化德县、集宁区、凉城县、商都县、卓资县、察哈尔右翼中旗、兴和县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、丰镇市、四子王旗)

长治市(沁县、平顺县、沁源县、武乡县、屯留区、上党区、长子县、潞城区、潞州区、襄垣县、黎城县、壶关县)

西藏自治区

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、轮台县、和硕县、博湖县、且末县、焉耆回族自治县、若羌县、尉犁县、和静县)

阿勒泰地区(布尔津县、阿勒泰市、吉木乃县、富蕴县、哈巴河县、福海县、青河县)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、思茅区)

嘉峪关市

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新疆维吾尔自治区

盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)

楚雄彝族自治州(永仁县、武定县、禄丰市、牟定县、大姚县、元谋县、双柏县、楚雄市、姚安县、南华县)

平顶山市(石龙区、新华区、宝丰县、叶县、汝州市、鲁山县、舞钢市、郏县、湛河区、卫东区)  临沧市(永德县、凤庆县、临翔区、镇康县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、耿马傣族佤族自治县)

海口市(龙华区、琼山区、美兰区、秀英区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、阿合奇县、乌恰县)

榆林市(神木市、靖边县、子洲县、米脂县、榆阳区、府谷县、定边县、清涧县、横山区、吴堡县、绥德县、佳县)安顺市(关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、普定县、西秀区)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)  贵阳市(修文县、南明区、开阳县、息烽县、花溪区、白云区、观山湖区、云岩区、清镇市、乌当区)

鸡西市(虎林市、鸡冠区、滴道区、密山市、梨树区、麻山区、城子河区、恒山区、鸡东县)

阿克苏地区(沙雅县、温宿县、库车市、新和县、拜城县、乌什县、阿瓦提县、柯坪县、阿克苏市)

石河子市(五家渠市、双河市、图木舒克市、铁门关市、昆玉市、可克达拉市、阿拉尔市、北屯市、胡杨河市、新星市、白杨市)通辽市(库伦旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、开鲁县、扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗)

昭通市(昭阳区、绥江县、永善县、巧家县、鲁甸县、彝良县、威信县、大关县、镇雄县、盐津县、水富市)

恩施土家族苗族自治州(利川市、巴东县、建始县、鹤峰县、宣恩县、咸丰县、恩施市、来凤县)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、瓮安县、都匀市、龙里县、罗甸县、贵定县、荔波县、三都水族自治县、独山县、平塘县、福泉市、长顺县)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、从江县、丹寨县、雷山县、剑河县、黄平县、锦屏县、岑巩县、镇远县、天柱县、三穗县、榕江县、麻江县、台江县、施秉县、凯里市)

日照市(岚山区、莒县、五莲县、东港区)

中山市

马鞍山市(含山县、和县、博望区、当涂县、雨山区、花山区)

内江市(东兴区、市中区、资中县、隆昌市、威远县)

六安市(金寨县、叶集区、霍邱县、霍山县、裕安区、金安区、舒城县)

连云港市(东海县、海州区、连云区、灌南县、赣榆区、灌云县)

延安市(延长县、宝塔区、吴起县、延川县、黄陵县、宜川县、黄龙县、志丹县、甘泉县、安塞区、洛川县、子长市、富县)

宣城市(宁国市、郎溪县、广德市、旌德县、泾县、绩溪县、宣州区)

果洛藏族自治州(班玛县、久治县、玛多县、达日县、玛沁县、甘德县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

抚州市(南城县、资溪县、宜黄县、临川区、黎川县、乐安县、东乡区、金溪县、南丰县、崇仁县、广昌县)

阿里地区(札达县、普兰县、噶尔县、措勤县、改则县、革吉县、日土县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。