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广安市(广安区、前锋区、华蓥市、武胜县、岳池县、邻水县)

眉山市(丹棱县、彭山区、仁寿县、青神县、洪雅县、东坡区)

汉中市(留坝县、西乡县、南郑区、勉县、略阳县、佛坪县、镇巴县、城固县、汉台区、宁强县、洋县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)  安庆市(岳西县、宜秀区、望江县、桐城市、迎江区、潜山市、大观区、太湖县、宿松县、怀宁县)

伊春市(南岔县、丰林县、汤旺县、铁力市、嘉荫县、金林区、大箐山县、友好区、伊美区、乌翠区)

深圳市(龙岗区、南山区、盐田区、龙华区、光明区、福田区、罗湖区、宝安区、坪山区)

凉山彝族自治州(布拖县、昭觉县、美姑县、喜德县、雷波县、普格县、盐源县、金阳县、冕宁县、德昌县、会理市、越西县、木里藏族自治县、甘洛县、会东县、宁南县、西昌市)

榆林市(清涧县、横山区、榆阳区、米脂县、吴堡县、定边县、靖边县、府谷县、绥德县、佳县、神木市、子洲县)  延边朝鲜族自治州(敦化市、延吉市、安图县、龙井市、汪清县、和龙市、珲春市、图们市)

梅州市(平远县、大埔县、蕉岭县、五华县、兴宁市、丰顺县、梅江区、梅县区)

通辽市(扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、开鲁县、库伦旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、奈曼旗)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

咸宁市(崇阳县、赤壁市、通城县、嘉鱼县、咸安区、通山县)

西藏自治区

石河子市(可克达拉市、新星市、昆玉市、铁门关市、北屯市、阿拉尔市、胡杨河市、双河市、白杨市、五家渠市、图木舒克市)

衡阳市(衡南县、珠晖区、祁东县、衡山县、耒阳市、衡东县、雁峰区、石鼓区、常宁市、南岳区、衡阳县、蒸湘区)

铜川市(耀州区、王益区、印台区、宜君县)

阳江市(江城区、阳春市、阳西县、阳东区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

庆阳市(庆城县、正宁县、西峰区、合水县、宁县、环县、华池县、镇原县)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、特克斯县、昭苏县、尼勒克县、巩留县、霍尔果斯市、奎屯市、新源县、伊宁市、伊宁县、霍城县)

烟台市(海阳市、招远市、莱州市、福山区、龙口市、栖霞市、蓬莱区、莱山区、莱阳市、牟平区、芝罘区)

唐山市(迁西县、乐亭县、路北区、曹妃甸区、丰润区、迁安市、玉田县、丰南区、滦南县、遵化市、开平区、路南区、古冶区、滦州市)

吉林市(舒兰市、昌邑区、丰满区、磐石市、桦甸市、永吉县、蛟河市、船营区、龙潭区)

天水市(秦州区、张家川回族自治县、麦积区、甘谷县、秦安县、清水县、武山县)

四平市(铁东区、铁西区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县)

张家口市(尚义县、康保县、桥东区、怀来县、张北县、桥西区、赤城县、万全区、沽源县、下花园区、阳原县、蔚县、涿鹿县、怀安县、崇礼区、宣化区)

潍坊市(安丘市、临朐县、奎文区、潍城区、昌邑市、青州市、坊子区、高密市、昌乐县、诸城市、寒亭区、寿光市)

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普洱市(景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

楚雄彝族自治州(姚安县、禄丰市、双柏县、南华县、大姚县、楚雄市、武定县、牟定县、元谋县、永仁县)

哈尔滨市(双城区、尚志市、呼兰区、宾县、木兰县、通河县、依兰县、巴彦县、松北区、平房区、五常市、延寿县、道外区、香坊区、方正县、阿城区、南岗区、道里区)

双鸭山市(岭东区、四方台区、宝山区、宝清县、友谊县、尖山区、集贤县、饶河县)  通化市(辉南县、集安市、柳河县、二道江区、东昌区、通化县、梅河口市)

阿勒泰地区(青河县、哈巴河县、阿勒泰市、吉木乃县、福海县、布尔津县、富蕴县)

宜春市(奉新县、万载县、袁州区、靖安县、高安市、丰城市、樟树市、宜丰县、上高县、铜鼓县)

鹤岗市(萝北县、东山区、南山区、兴安区、绥滨县、兴山区、向阳区、工农区)芜湖市(南陵县、无为市、弋江区、繁昌区、镜湖区、湾沚区、鸠江区)

三沙市(南沙区、西沙区)  安顺市(关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、普定县、西秀区、紫云苗族布依族自治县)

湖州市(南浔区、安吉县、长兴县、德清县、吴兴区)

百色市(隆林各族自治县、那坡县、西林县、乐业县、田阳区、田东县、平果市、凌云县、德保县、田林县、靖西市、右江区)

大理白族自治州(鹤庆县、祥云县、云龙县、大理市、宾川县、弥渡县、永平县、漾濞彝族自治县、洱源县、南涧彝族自治县、剑川县、巍山彝族回族自治县)南京市(鼓楼区、秦淮区、栖霞区、浦口区、江宁区、玄武区、溧水区、雨花台区、高淳区、建邺区、六合区)

喀什地区(英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、伽师县、叶城县、麦盖提县、岳普湖县、疏勒县、泽普县、巴楚县、莎车县、喀什市)

池州市(石台县、贵池区、东至县、青阳县)

五指山市(澄迈县、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、定安县、屯昌县、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、琼海市、文昌市、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、东方市、临高县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、杭锦后旗、临河区、乌拉特中旗、磴口县、五原县、乌拉特前旗)

固原市(西吉县、隆德县、原州区、彭阳县、泾源县)

黄冈市(罗田县、红安县、武穴市、黄州区、麻城市、黄梅县、蕲春县、英山县、团风县、浠水县)

甘孜藏族自治州(德格县、炉霍县、稻城县、得荣县、巴塘县、色达县、道孚县、石渠县、丹巴县、乡城县、泸定县、甘孜县、新龙县、理塘县、白玉县、雅江县、九龙县、康定市)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)

舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)

许昌市(建安区、襄城县、魏都区、长葛市、禹州市、鄢陵县)

朔州市(山阴县、平鲁区、应县、朔城区、右玉县、怀仁市)

中山市

巴中市(通江县、平昌县、恩阳区、南江县、巴州区)

德州市(德城区、武城县、平原县、夏津县、陵城区、临邑县、宁津县、乐陵市、庆云县、齐河县、禹城市)

山南市(隆子县、错那市、琼结县、乃东区、桑日县、贡嘎县、加查县、扎囊县、浪卡子县、曲松县、措美县、洛扎县)

平顶山市(鲁山县、汝州市、石龙区、新华区、郏县、叶县、卫东区、湛河区、舞钢市、宝丰县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成