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达州市(渠县、万源市、达川区、大竹县、通川区、开江县、宣汉县)

太原市(小店区、阳曲县、晋源区、迎泽区、尖草坪区、清徐县、古交市、杏花岭区、万柏林区、娄烦县)

濮阳市(范县、南乐县、濮阳县、清丰县、华龙区、台前县)

青岛市(城阳区、胶州市、平度市、市北区、市南区、黄岛区、莱西市、李沧区、即墨区、崂山区)  衡水市(桃城区、枣强县、武邑县、阜城县、武强县、饶阳县、冀州区、故城县、景县、安平县、深州市)

铜仁市(德江县、江口县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、石阡县、碧江区、万山区、松桃苗族自治县、思南县、玉屏侗族自治县)

平顶山市(鲁山县、舞钢市、汝州市、新华区、宝丰县、叶县、石龙区、卫东区、郏县、湛河区)

河源市(源城区、紫金县、龙川县、连平县、东源县、和平县)

十堰市(郧西县、郧阳区、茅箭区、房县、竹山县、丹江口市、张湾区、竹溪县)  聊城市(茌平区、高唐县、莘县、东昌府区、东阿县、临清市、冠县、阳谷县)

六安市(舒城县、霍邱县、叶集区、裕安区、霍山县、金寨县、金安区)

崇左市(扶绥县、江州区、凭祥市、天等县、龙州县、宁明县、大新县)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、红河县、开远市、弥勒市、泸西县、蒙自市、建水县、屏边苗族自治县、个旧市、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、元阳县)

黑河市(五大连池市、逊克县、孙吴县、嫩江市、爱辉区、北安市)

香港特别行政区

眉山市(丹棱县、彭山区、东坡区、青神县、洪雅县、仁寿县)

东莞市

福州市(晋安区、仓山区、平潭县、闽侯县、鼓楼区、连江县、长乐区、闽清县、福清市、罗源县、马尾区、永泰县、台江区)

南通市(海门区、如皋市、崇川区、海安市、启东市、如东县、通州区)

庆阳市(华池县、环县、合水县、正宁县、庆城县、宁县、镇原县、西峰区)

陇南市(武都区、康县、礼县、徽县、两当县、宕昌县、成县、文县、西和县)

商丘市(民权县、虞城县、宁陵县、夏邑县、睢阳区、睢县、永城市、柘城县、梁园区)

镇江市(丹阳市、润州区、丹徒区、句容市、京口区、扬中市)

宜昌市(枝江市、远安县、西陵区、伍家岗区、秭归县、五峰土家族自治县、宜都市、点军区、夷陵区、猇亭区、长阳土家族自治县、当阳市、兴山县)

驻马店市(正阳县、平舆县、驿城区、确山县、新蔡县、西平县、汝南县、遂平县、泌阳县、上蔡县)

酒泉市(敦煌市、玉门市、肃北蒙古族自治县、肃州区、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县)

宁德市(柘荣县、寿宁县、周宁县、古田县、屏南县、福鼎市、霞浦县、福安市、蕉城区)

赤峰市(敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县、元宝山区、林西县、巴林右旗、松山区、翁牛特旗、红山区、喀喇沁旗、克什克腾旗、巴林左旗)

遂宁市(蓬溪县、射洪市、大英县、安居区、船山区)

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中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

沧州市(海兴县、任丘市、肃宁县、东光县、吴桥县、泊头市、盐山县、新华区、孟村回族自治县、河间市、献县、南皮县、黄骅市、沧县、运河区、青县)

锡林郭勒盟(镶黄旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、太仆寺旗、阿巴嘎旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、二连浩特市、正镶白旗、正蓝旗)

三明市(明溪县、大田县、三元区、将乐县、永安市、沙县区、尤溪县、清流县、泰宁县、宁化县、建宁县)  齐齐哈尔市(建华区、克山县、碾子山区、富拉尔基区、拜泉县、克东县、富裕县、龙沙区、依安县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、龙江县、泰来县、甘南县、铁锋区、讷河市)

揭阳市(惠来县、普宁市、揭东区、榕城区、揭西县)

玉林市(陆川县、福绵区、容县、兴业县、博白县、玉州区、北流市)

三门峡市(陕州区、灵宝市、卢氏县、义马市、渑池县、湖滨区)怀化市(辰溪县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、中方县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、洪江市、沅陵县、会同县、通道侗族自治县、鹤城区)

海南藏族自治州(兴海县、共和县、贵南县、同德县、贵德县)  泉州市(鲤城区、安溪县、丰泽区、洛江区、南安市、石狮市、晋江市、泉港区、惠安县、永春县、德化县、金门县)

西宁市(城北区、城西区、湟中区、城东区、城中区、大通回族土族自治县、湟源县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、文山市、富宁县、麻栗坡县、丘北县、西畴县、马关县、广南县)

雅安市(荥经县、汉源县、名山区、石棉县、芦山县、雨城区、宝兴县、天全县)贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、昭平县、八步区、钟山县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、扎赉特旗、阿尔山市、突泉县)

辽阳市(太子河区、文圣区、灯塔市、白塔区、宏伟区、辽阳县、弓长岭区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿克陶县、阿图什市)

郴州市(永兴县、临武县、桂阳县、资兴市、北湖区、宜章县、安仁县、嘉禾县、苏仙区、桂东县、汝城县)

海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、治多县、称多县、囊谦县、杂多县、玉树市)

景德镇市(珠山区、浮梁县、昌江区、乐平市)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

宜春市(万载县、宜丰县、上高县、樟树市、高安市、奉新县、丰城市、袁州区、靖安县、铜鼓县)

汕尾市(陆丰市、城区、海丰县、陆河县)

南昌市(西湖区、新建区、进贤县、青云谱区、东湖区、青山湖区、红谷滩区、南昌县、安义县)

呼伦贝尔市(满洲里市、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、阿荣旗、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、海拉尔区、牙克石市、鄂温克族自治旗、根河市、扎兰屯市)

昆明市(寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、东川区、石林彝族自治县、晋宁区、宜良县、盘龙区、嵩明县、富民县、五华区、安宁市、官渡区、西山区、呈贡区)

德阳市(什邡市、广汉市、绵竹市、旌阳区、罗江区、中江县)

长沙市(天心区、宁乡市、雨花区、开福区、岳麓区、浏阳市、长沙县、望城区、芙蓉区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成