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张家口市(怀来县、涿鹿县、万全区、桥西区、怀安县、尚义县、崇礼区、蔚县、阳原县、张北县、赤城县、宣化区、桥东区、康保县、沽源县、下花园区)

无锡市(新吴区、锡山区、宜兴市、滨湖区、惠山区、江阴市、梁溪区)

昭通市(大关县、昭阳区、彝良县、鲁甸县、威信县、镇雄县、水富市、巧家县、永善县、绥江县、盐津县)

湖州市(安吉县、德清县、南浔区、长兴县、吴兴区)  珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、阿尔山市、乌兰浩特市、突泉县)

廊坊市(安次区、广阳区、永清县、大厂回族自治县、固安县、大城县、霸州市、文安县、香河县、三河市)

武汉市(蔡甸区、新洲区、江夏区、硚口区、青山区、汉阳区、江汉区、洪山区、黄陂区、江岸区、东西湖区、武昌区、汉南区)

驻马店市(新蔡县、正阳县、西平县、确山县、遂平县、泌阳县、汝南县、上蔡县、平舆县、驿城区)  云浮市(罗定市、云安区、新兴县、郁南县、云城区)

韶关市(武江区、仁化县、南雄市、浈江区、翁源县、乐昌市、曲江区、乳源瑶族自治县、新丰县、始兴县)

池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)

周口市(淮阳区、郸城县、商水县、项城市、西华县、鹿邑县、扶沟县、太康县、沈丘县、川汇区)

常州市(天宁区、武进区、金坛区、钟楼区、溧阳市、新北区)

湘潭市(湘潭县、雨湖区、韶山市、湘乡市、岳塘区)

宜春市(靖安县、丰城市、袁州区、万载县、宜丰县、上高县、铜鼓县、高安市、樟树市、奉新县)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、刚察县、门源回族自治县)

通化市(辉南县、集安市、东昌区、二道江区、梅河口市、柳河县、通化县)

楚雄彝族自治州(南华县、禄丰市、永仁县、双柏县、牟定县、武定县、姚安县、大姚县、楚雄市、元谋县)

山南市(琼结县、洛扎县、错那市、隆子县、浪卡子县、加查县、扎囊县、曲松县、桑日县、贡嘎县、措美县、乃东区)

抚州市(黎川县、东乡区、乐安县、广昌县、临川区、资溪县、宜黄县、南城县、南丰县、崇仁县、金溪县)

喀什地区(疏附县、伽师县、麦盖提县、喀什市、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、泽普县、岳普湖县、英吉沙县、莎车县、叶城县)

儋州市

吕梁市(交口县、兴县、临县、汾阳市、离石区、岚县、石楼县、方山县、文水县、柳林县、交城县、孝义市、中阳县)

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松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县、宁江区、扶余市)

遂宁市(蓬溪县、船山区、射洪市、安居区、大英县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

河源市(和平县、源城区、东源县、连平县、紫金县、龙川县)

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太原市(万柏林区、晋源区、阳曲县、清徐县、杏花岭区、迎泽区、小店区、尖草坪区、娄烦县、古交市)

阿勒泰地区(福海县、哈巴河县、吉木乃县、富蕴县、阿勒泰市、布尔津县、青河县)

江门市(江海区、恩平市、鹤山市、开平市、台山市、蓬江区、新会区)

郑州市(上街区、惠济区、巩义市、荥阳市、登封市、管城回族区、中牟县、金水区、新密市、二七区、中原区、新郑市)  广安市(广安区、前锋区、岳池县、邻水县、武胜县、华蓥市)

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青岛市(市北区、莱西市、胶州市、黄岛区、市南区、即墨区、崂山区、平度市、城阳区、李沧区)和田地区(策勒县、民丰县、和田县、于田县、和田市、墨玉县、皮山县、洛浦县)

大同市(云冈区、灵丘县、天镇县、云州区、阳高县、左云县、平城区、浑源县、新荣区、广灵县)  长沙市(雨花区、宁乡市、望城区、岳麓区、长沙县、浏阳市、芙蓉区、天心区、开福区)

长春市(榆树市、朝阳区、绿园区、二道区、公主岭市、宽城区、农安县、九台区、双阳区、南关区、德惠市)

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南阳市(南召县、内乡县、桐柏县、镇平县、西峡县、方城县、社旗县、新野县、唐河县、邓州市、宛城区、卧龙区、淅川县)阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、若尔盖县、九寨沟县、小金县、阿坝县、茂县、松潘县、汶川县、黑水县、金川县、红原县、理县、壤塘县)

日照市(岚山区、五莲县、东港区、莒县)

绥化市(庆安县、绥棱县、安达市、海伦市、北林区、望奎县、青冈县、肇东市、兰西县、明水县)

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郴州市(桂阳县、北湖区、资兴市、桂东县、宜章县、嘉禾县、苏仙区、安仁县、永兴县、临武县、汝城县)

南充市(嘉陵区、南部县、顺庆区、蓬安县、西充县、仪陇县、高坪区、营山县、阆中市)

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海口市(琼山区、龙华区、秀英区、美兰区)

广元市(利州区、剑阁县、旺苍县、青川县、朝天区、苍溪县、昭化区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

蚌埠市(怀远县、龙子湖区、五河县、固镇县、淮上区、禹会区、蚌山区)

乌鲁木齐市(天山区、米东区、达坂城区、水磨沟区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、头屯河区、新市区)

保山市(施甸县、昌宁县、隆阳区、腾冲市、龙陵县)

宁德市(福安市、蕉城区、周宁县、柘荣县、屏南县、霞浦县、寿宁县、古田县、福鼎市)

葫芦岛市(龙港区、绥中县、兴城市、建昌县、南票区、连山区)

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阜阳市(临泉县、太和县、颍泉区、阜南县、颍上县、颍州区、颍东区、界首市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。