王坤和蔡慧近况,畅享极致视听盛宴,体验前所未有的观影乐趣!

400电话：123456（点击咨询）

王坤和蔡慧近况,畅享极致视听盛宴,体验前所未有的观影乐趣!各观看免费《今日汇总》

王坤和蔡慧近况,畅享极致视听盛宴,体验前所未有的观影乐趣!各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

王坤和蔡慧近况,畅享极致视听盛宴,体验前所未有的观影乐趣!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

王坤和蔡慧近况,畅享极致视听盛宴,体验前所未有的观影乐趣!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

王坤和蔡慧近况,畅享极致视听盛宴,体验前所未有的观影乐趣!各区点热线观看免费《今日发布》

王坤和蔡慧近况,畅享极致视听盛宴,体验前所未有的观影乐趣!电话

7天观看免费人工电话为您、王坤和蔡慧近况,畅享极致视听盛宴,体验前所未有的观影乐趣!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

王坤和蔡慧近况,畅享极致视听盛宴,体验前所未有的观影乐趣!各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

王坤和蔡慧近况,畅享极致视听盛宴,体验前所未有的观影乐趣!电话区域：

南阳市(唐河县、桐柏县、西峡县、社旗县、南召县、宛城区、新野县、淅川县、方城县、邓州市、卧龙区、镇平县、内乡县)

成都市(武侯区、青羊区、成华区、彭州市、双流区、崇州市、金牛区、邛崃市、郫都区、温江区、蒲江县、锦江区、新津区、新都区、大邑县、都江堰市、龙泉驿区、金堂县、青白江区、简阳市)

长春市(南关区、农安县、绿园区、双阳区、朝阳区、二道区、九台区、榆树市、德惠市、宽城区、公主岭市)

周口市(商水县、项城市、西华县、鹿邑县、太康县、郸城县、沈丘县、扶沟县、川汇区、淮阳区)  郑州市(登封市、新密市、中牟县、新郑市、金水区、管城回族区、上街区、中原区、惠济区、二七区、荥阳市、巩义市)

抚顺市(新抚区、新宾满族自治县、清原满族自治县、顺城区、抚顺县、东洲区、望花区)

通辽市(奈曼旗、扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、霍林郭勒市)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、凤凰县、古丈县、保靖县、花垣县、永顺县、泸溪县、龙山县)

随州市(曾都区、广水市、随县)  揭阳市(榕城区、揭西县、普宁市、惠来县、揭东区)

徐州市(泉山区、邳州市、丰县、新沂市、贾汪区、沛县、睢宁县、云龙区、铜山区、鼓楼区)

甘孜藏族自治州(稻城县、新龙县、康定市、甘孜县、丹巴县、得荣县、九龙县、巴塘县、道孚县、理塘县、炉霍县、乡城县、色达县、石渠县、白玉县、泸定县、德格县、雅江县)

青岛市(黄岛区、李沧区、崂山区、城阳区、市南区、胶州市、莱西市、平度市、市北区、即墨区)

玉林市(陆川县、玉州区、兴业县、博白县、福绵区、容县、北流市)

宁波市(余姚市、奉化区、江北区、象山县、鄞州区、海曙区、镇海区、北仑区、慈溪市、宁海县)

阿勒泰地区(青河县、福海县、阿勒泰市、布尔津县、哈巴河县、吉木乃县、富蕴县)

池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)

七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)

保山市(昌宁县、隆阳区、施甸县、腾冲市、龙陵县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

南京市(雨花台区、建邺区、高淳区、栖霞区、江宁区、鼓楼区、浦口区、溧水区、六合区、秦淮区、玄武区)

淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)

吉安市(泰和县、万安县、峡江县、永新县、吉安县、青原区、吉水县、安福县、吉州区、遂川县、新干县、井冈山市、永丰县)

株洲市(醴陵市、石峰区、荷塘区、芦淞区、攸县、炎陵县、渌口区、茶陵县、天元区)

三沙市(南沙区、西沙区)

阜阳市(界首市、颍州区、颍上县、阜南县、颍东区、临泉县、颍泉区、太和县)

黄山市(徽州区、休宁县、黄山区、黟县、祁门县、屯溪区、歙县)

毕节市(织金县、大方县、赫章县、纳雍县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、七星关区)

宜春市(宜丰县、万载县、铜鼓县、靖安县、樟树市、丰城市、上高县、奉新县、高安市、袁州区)

400电话：123456（点击咨询）

王坤和蔡慧近况,畅享极致视听盛宴,体验前所未有的观影乐趣!各观看免费《今日汇总》《今日发布》

王坤和蔡慧近况,畅享极致视听盛宴,体验前所未有的观影乐趣!各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

王坤和蔡慧近况,畅享极致视听盛宴,体验前所未有的观影乐趣!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

王坤和蔡慧近况,畅享极致视听盛宴,体验前所未有的观影乐趣!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

王坤和蔡慧近况,畅享极致视听盛宴,体验前所未有的观影乐趣!各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

王坤和蔡慧近况,畅享极致视听盛宴,体验前所未有的观影乐趣!电话

7天观看免费人工电话为您、王坤和蔡慧近况,畅享极致视听盛宴,体验前所未有的观影乐趣!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

王坤和蔡慧近况,畅享极致视听盛宴,体验前所未有的观影乐趣!中心2025已更新(今日/推荐)

王坤和蔡慧近况,畅享极致视听盛宴,体验前所未有的观影乐趣!电话区域：

昭通市(昭阳区、水富市、鲁甸县、彝良县、巧家县、永善县、盐津县、大关县、威信县、镇雄县、绥江县)

甘南藏族自治州(临潭县、舟曲县、迭部县、玛曲县、夏河县、卓尼县、碌曲县、合作市)

宜宾市(南溪区、屏山县、江安县、翠屏区、长宁县、高县、珙县、叙州区、筠连县、兴文县)

郴州市(永兴县、宜章县、汝城县、苏仙区、桂阳县、桂东县、嘉禾县、资兴市、北湖区、临武县、安仁县)  昆明市(官渡区、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、宜良县、呈贡区、五华区、东川区、嵩明县、盘龙区、安宁市、富民县、西山区)

遂宁市(射洪市、船山区、蓬溪县、大英县、安居区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)

白山市(长白朝鲜族自治县、临江市、靖宇县、抚松县、江源区、浑江区)广安市(邻水县、前锋区、华蓥市、岳池县、武胜县、广安区)

鹤岗市(南山区、绥滨县、东山区、兴山区、萝北县、兴安区、向阳区、工农区)  兴安盟(科尔沁右翼中旗、阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、扎赉特旗)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

阿克苏地区(沙雅县、温宿县、阿瓦提县、新和县、柯坪县、拜城县、库车市、阿克苏市、乌什县)

镇江市(润州区、京口区、扬中市、丹徒区、丹阳市、句容市)晋城市(沁水县、高平市、城区、陵川县、泽州县、阳城县)

天津市(宝坻区、河东区、蓟州区、津南区、红桥区、南开区、东丽区、河北区、静海区、滨海新区、和平区、北辰区、武清区、西青区、河西区、宁河区)

茂名市(化州市、电白区、信宜市、高州市、茂南区)

武威市(民勤县、古浪县、凉州区、天祝藏族自治县)

咸宁市(嘉鱼县、崇阳县、通城县、通山县、咸安区、赤壁市)

武汉市(洪山区、新洲区、青山区、黄陂区、汉阳区、江岸区、蔡甸区、武昌区、江夏区、硚口区、东西湖区、江汉区、汉南区)

宜昌市(枝江市、西陵区、兴山县、长阳土家族自治县、猇亭区、当阳市、点军区、伍家岗区、远安县、宜都市、五峰土家族自治县、秭归县、夷陵区)

韶关市(南雄市、乳源瑶族自治县、仁化县、乐昌市、新丰县、曲江区、武江区、始兴县、浈江区、翁源县)

南通市(海门区、如皋市、启东市、如东县、崇川区、通州区、海安市)

连云港市(东海县、赣榆区、灌南县、海州区、灌云县、连云区)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

惠州市(惠东县、惠城区、惠阳区、龙门县、博罗县)

大理白族自治州(云龙县、宾川县、永平县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、大理市、剑川县、祥云县、弥渡县、洱源县、巍山彝族回族自治县)

梧州市(岑溪市、万秀区、长洲区、龙圩区、苍梧县、藤县、蒙山县)

鄂尔多斯市(乌审旗、杭锦旗、鄂托克旗、康巴什区、伊金霍洛旗、准格尔旗、鄂托克前旗、东胜区、达拉特旗)

本溪市(本溪满族自治县、明山区、南芬区、桓仁满族自治县、平山区、溪湖区)

丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县、永胜县)

　　来源：证券之星

　　2024年，国内疫苗行业业绩承压明显，头部二类疫苗上市公司康泰生物（300601.SZ）的业绩也坐上了“过山车”：第一、第二季度营收和净利均呈现同比双降，第三季度虽实现营收同比双位数增长，但第四季度业绩再度急转直下。全年实现营收和归母净利润为26.52亿元和2.02亿元，分别同比下滑23.75%和76.59%。

　　而在今年一季度，虽然公司止住了营收下滑的颓势，然而归母净利润仍同比腰斩58.51%至2243.41万元。

　　作为反映疫苗企业市场竞争力的关键指标，批签发量常被视作产品销量的先行信号。然而，证券之星关注到，康泰生物2024年的批签发量与营收增长呈现背离：尽管其多款核心疫苗产品的批签发量均实现不同程度的增长，但公司整体营收不增反降，这一数据表明，其批签发量未能有效转化为实际销量的增长。

　　此外，公司在财务端的隐忧凸显，截至今年一季度末，康泰生物应收账款高达28.54亿元，同比增长5.1%，应收账款周转率和存货周转率均仅为0.23，反映出公司收款风险增加的同时，资金运营效率低下。2024年至今，公司股价跌幅超48%。

　　01． 自费疫苗收入大幅下滑

　　国内市场中，康泰生物产品主要涵盖免疫规划疫苗和非免疫规划疫苗（由居民自愿接种的其他疫苗）。证券之星了解到，康泰生物的免疫规划疫苗包括重组乙型肝炎疫苗（酿酒酵母）、麻疹风疹联合减毒活疫苗，以及吸附无细胞百白破联合疫苗。从批签发量看，2024年公司的免疫规划疫苗产品呈现出两极分化态势，其中乙肝疫苗产品扭转了连续两年下滑颓势，全年批签发量达到1018.80万剂，同比上涨38.60%。与之形成鲜明对比的是，百白破疫苗产品的批签发量遭遇了断崖式下跌，2024年的批签发量仅为62.31万剂，跌幅达到72.28%。

　　或受益于乙肝疫苗批签发量增长的带动，2024年康泰生物来自免疫规划疫苗贡献的收入为6108.36万元，同比大幅增长144.07%。然而，尽管免疫规划疫苗收入呈现爆发式增长，但其在公司全年总营收中占比仅2.3%，该板块对公司整体业绩的拉动相对有限。

　　证券之星了解到，免疫规划疫苗通常由政府统一采购，价格相对较低，利润空间有限。与此同时，伴随出生人口数量的减少，国家免疫规划疫苗招标采购经费需求也在减少。从毛利率对比可以直观地看出，2024年康泰生物免疫规划疫苗为25.24%，反观非免疫规划疫苗则高达84.30%。

　　作为康泰生物的核心收入来源，其非免疫规划疫苗包括13价肺炎球菌多糖结合疫苗、冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）、23价肺炎球菌多糖疫苗、新型冠状病毒灭活疫苗（Vero细胞）、重组新型冠状病毒疫苗（Y25腺病毒载体）、无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗（四联苗）、b型流感嗜血杆菌结合疫苗，以及水痘减毒活疫苗。

　　2024年，康泰生物多款非免疫规划疫苗的批签发量较上年呈现大幅增长，其中13价肺炎疫苗、人二倍体狂犬疫苗以及Hib疫苗的增幅分别达到49.87%、3262.51%和171.20%。然而，作为销量的前瞻指标，公司增势可观的批签发量却未能完全转化为销量的增长，2024年，公司自主产品的销售量同比下滑7.78%至1868.27万剂。反映在收入层面，来自非免疫规划疫苗的收入为25.46亿元，同比大幅下滑26.02%。

　　康泰生物近日召开的业绩说明会上表示，2024年度受市场竞争、降库存等因素影响，导致2024年营收下降，此外，叠加固定资产折旧费用增加、资产减值增加、2023年股权激励计划终止实施加速行权等因素影响，致使净利润大幅下滑。

　　02． 四联疫苗批签发量“腰斩”

　　证券之星了解到，康泰生物的四联疫苗作为其重要产品，曾在2020年创造高达13.62亿元的营收，在公司总营收中占比超六成，当年批签发量达556.33万剂。但至2024年，该疫苗批签发量已大幅回落至282.06万剂。

　　不仅如此，2024年12月，多部委下发的《关于国家免疫规划百白破疫苗和白破疫苗免疫程序调整相关工作的通知》，让四联疫苗的未来销售面临更多不确定性。通知显示，自2025年1月1日起，全国范围内百白破疫苗免疫程序从原本3月龄、4月龄、5月龄、18月龄各接种1剂次，6周岁接种1剂次吸附白喉-破伤风联合疫苗，调整为2月龄、4月龄、6月龄、18月龄、6周岁各接种1剂次百白破疫苗。康泰生物也明确表示，此次免疫程序调整，存在对公司2024年及未来经营业绩产生不利影响的风险。

　　在其他主要疫苗产品方面，13价肺炎疫苗和人二倍体狂犬疫苗的市场竞争形势严峻。证券之星了解到，目前，13价肺炎疫苗市场初步形成辉瑞、沃森生物和康泰生物三足鼎立的局面。其中，沃森生物的13价肺炎疫苗早在2019年便获批上市，积累了较好的口碑，而康泰生物的13价肺炎疫苗2021年9月才获批，入局时间晚，后续还有艾美疫苗、康希诺等企业发力追赶，未来行业竞争愈发激烈。

　　在狂犬疫苗市场，康华生物（维权）凭借先发优势，在人二倍体狂犬疫苗领域占据领先地位。与此同时，艾美疫苗、辽宁成大、智飞生物等企业也纷纷涉足该领域。康泰生物作为后来者，能否持续扩大市场份额还要等待时间的检验。

　　除已上市疫苗产品外，公司年报显示，其还拥有近30项在研品。尽管在研管线储备充足，产品布局广泛，却并不必然能直接转化为亮眼的业绩增长。

　　例如在2020年，彼时正值全球疫情暴发，康泰生物一口气“押注”了三个技术路线的新冠疫苗，包括自研灭活疫苗、与阿斯利康合作，引进其腺病毒载体疫苗以及布局重组VSV病毒载体疫苗。然而公司自研的灭活疫苗直至2021年5月才在国内获批紧急使用，彼时国内新冠疫苗市场竞争已趋于白热化，多款同类灭活疫苗早已抢先布局并大规模接种，市场份额被迅速瓜分。

　　此后伴随着新冠疫苗需求量的快速下滑，康泰生物新冠疫苗销量也迅速走低。2022年，因对新冠疫苗相关资产计提资产减值，导致公司自创业板上市后首次出现业绩亏损。今年1月23日，公司发布公告称，因市场环境变化等因素，继续研发该疫苗的经济效益和社会效益已降低，决定终止新型冠状病毒灭活疫苗研发。

　　值得注意，今年一季度，康泰生物业绩颓势仍未得到扭转，呈现出“增收不增利，”与此同时，公司财务数据也亮起红灯。截至今年一季度末，公司应收账款为：28.54亿元，同比增长5.1%；存货周转天数高达396.48天。康泰生物解释称，其主要客户是疾病预防控制中心，具有良好的信誉及履约能力，应收账款回收的风险较小。

　　不过证券之星注意到，2024年公司计提的信用减值准备、资产减值准备合计2.6亿元，包括应收账款坏账准备2973.95万元、存货跌价准备2.17亿元；2025年一季度，计提信用减值准备、资产减值准备合计3028.75万元，包括771.69万元的应收账款坏账准备和2230.82万元的存货跌价准备。