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石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

周口市(项城市、淮阳区、太康县、郸城县、鹿邑县、扶沟县、沈丘县、西华县、商水县、川汇区)

汕头市(南澳县、潮南区、金平区、龙湖区、澄海区、潮阳区、濠江区)

聊城市(高唐县、冠县、茌平区、东阿县、东昌府区、阳谷县、临清市、莘县)  邯郸市(丛台区、馆陶县、肥乡区、涉县、成安县、大名县、鸡泽县、复兴区、磁县、峰峰矿区、魏县、广平县、邱县、邯山区、永年区、武安市、临漳县、曲周县)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市)

白银市(景泰县、白银区、会宁县、靖远县、平川区)

德州市(庆云县、齐河县、陵城区、武城县、禹城市、平原县、宁津县、德城区、临邑县、夏津县、乐陵市)

巴中市(巴州区、恩阳区、通江县、平昌县、南江县)  东营市(广饶县、利津县、东营区、河口区、垦利区)

柳州市(三江侗族自治县、融水苗族自治县、柳江区、城中区、柳城县、柳南区、融安县、柳北区、鹿寨县、鱼峰区)

南京市(建邺区、玄武区、六合区、秦淮区、高淳区、鼓楼区、雨花台区、江宁区、栖霞区、浦口区、溧水区)

安阳市(林州市、汤阴县、殷都区、安阳县、北关区、龙安区、内黄县、滑县、文峰区)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

黔东南苗族侗族自治州(剑河县、黎平县、三穗县、榕江县、天柱县、施秉县、凯里市、从江县、镇远县、岑巩县、黄平县、麻江县、雷山县、丹寨县、锦屏县、台江县)

金华市(兰溪市、永康市、磐安县、金东区、浦江县、武义县、婺城区、东阳市、义乌市)

阜阳市(颍泉区、阜南县、颍东区、太和县、界首市、颍州区、颍上县、临泉县)

揭阳市(揭西县、惠来县、榕城区、普宁市、揭东区)

云浮市(云城区、罗定市、新兴县、郁南县、云安区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、鹤峰县、咸丰县、宣恩县、建始县、巴东县、利川市、恩施市)

武汉市(新洲区、江岸区、青山区、汉南区、蔡甸区、江汉区、东西湖区、洪山区、黄陂区、硚口区、武昌区、江夏区、汉阳区)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

黑河市(嫩江市、五大连池市、北安市、孙吴县、逊克县、爱辉区)

中山市

昭通市(绥江县、大关县、永善县、昭阳区、威信县、鲁甸县、盐津县、镇雄县、彝良县、巧家县、水富市)

随州市(广水市、随县、曾都区)

鸡西市(恒山区、城子河区、麻山区、滴道区、虎林市、鸡冠区、鸡东县、梨树区、密山市)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、集宁区、四子王旗、商都县、丰镇市、凉城县、兴和县、化德县、卓资县)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、伊宁县、新源县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、伊宁市、奎屯市、霍尔果斯市、尼勒克县、巩留县、昭苏县)

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吴忠市(同心县、利通区、盐池县、青铜峡市、红寺堡区)

固原市(泾源县、隆德县、彭阳县、原州区、西吉县)

张家口市(涿鹿县、桥东区、崇礼区、沽源县、桥西区、阳原县、万全区、怀来县、赤城县、宣化区、蔚县、下花园区、张北县、尚义县、康保县、怀安县)

阳泉市(城区、郊区、矿区、平定县、盂县)  泸州市(泸县、龙马潭区、纳溪区、古蔺县、江阳区、叙永县、合江县)

怀化市(中方县、鹤城区、新晃侗族自治县、洪江市、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、会同县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、沅陵县、辰溪县)

泰安市(东平县、新泰市、肥城市、宁阳县、岱岳区、泰山区)

佛山市(高明区、禅城区、三水区、南海区、顺德区)淄博市(临淄区、沂源县、桓台县、周村区、淄川区、张店区、高青县、博山区)

衢州市(开化县、柯城区、江山市、龙游县、衢江区、常山县)  河池市(南丹县、金城江区、环江毛南族自治县、凤山县、天峨县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、东兰县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区)

大同市(左云县、浑源县、云州区、云冈区、天镇县、灵丘县、新荣区、平城区、广灵县、阳高县)

九江市(德安县、瑞昌市、彭泽县、庐山市、永修县、共青城市、武宁县、濂溪区、修水县、柴桑区、湖口县、浔阳区、都昌县)

鞍山市(海城市、铁东区、台安县、千山区、铁西区、立山区、岫岩满族自治县)六盘水市(六枝特区、钟山区、盘州市、水城区)

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毕节市(纳雍县、黔西市、大方县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、织金县、七星关区)

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福州市(台江区、连江县、鼓楼区、晋安区、长乐区、永泰县、平潭县、罗源县、闽侯县、仓山区、马尾区、闽清县、福清市)

韶关市(乳源瑶族自治县、仁化县、武江区、新丰县、始兴县、乐昌市、翁源县、曲江区、南雄市、浈江区)

海南藏族自治州(贵南县、同德县、兴海县、贵德县、共和县)

北京市(延庆区、海淀区、密云区、大兴区、通州区、昌平区、丰台区、怀柔区、房山区、门头沟区、西城区、东城区、顺义区、朝阳区、石景山区、平谷区)

平顶山市(湛河区、叶县、舞钢市、新华区、卫东区、郏县、鲁山县、石龙区、汝州市、宝丰县)

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广州市(海珠区、荔湾区、越秀区、白云区、黄埔区、南沙区、从化区、天河区、番禺区、增城区、花都区)

萍乡市(安源区、上栗县、湘东区、芦溪县、莲花县)

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蚌埠市(禹会区、固镇县、五河县、淮上区、蚌山区、龙子湖区、怀远县)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。