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林芝市(察隅县、工布江达县、波密县、墨脱县、朗县、米林市、巴宜区)
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襄阳市(襄州区、保康县、枣阳市、老河口市、宜城市、樊城区、南漳县、襄城区、谷城县)
海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)
永州市(江永县、蓝山县、江华瑶族自治县、祁阳市、零陵区、东安县、双牌县、新田县、冷水滩区、宁远县、道县)
百色市(乐业县、那坡县、田阳区、靖西市、德保县、平果市、西林县、凌云县、田东县、隆林各族自治县、田林县、右江区)
临沂市(罗庄区、平邑县、兰山区、莒南县、兰陵县、费县、郯城县、临沭县、沂水县、河东区、蒙阴县、沂南县)
青岛市(胶州市、李沧区、市北区、市南区、黄岛区、崂山区、城阳区、平度市、莱西市、即墨区)
河池市(大化瑶族自治县、南丹县、东兰县、凤山县、环江毛南族自治县、宜州区、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、天峨县、都安瑶族自治县、金城江区)
钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)
昆明市(禄劝彝族苗族自治县、安宁市、五华区、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、官渡区、嵩明县、宜良县、西山区、富民县、盘龙区、东川区、呈贡区、石林彝族自治县)
泉州市(石狮市、洛江区、南安市、永春县、惠安县、金门县、鲤城区、丰泽区、晋江市、泉港区、德化县、安溪县)
黔南布依族苗族自治州(都匀市、独山县、长顺县、三都水族自治县、福泉市、荔波县、龙里县、平塘县、瓮安县、惠水县、罗甸县、贵定县)
漳州市(漳浦县、龙文区、南靖县、华安县、平和县、诏安县、龙海区、芗城区、长泰区、云霄县、东山县)
北京市(通州区、顺义区、朝阳区、东城区、门头沟区、房山区、平谷区、西城区、怀柔区、延庆区、石景山区、大兴区、丰台区、密云区、昌平区、海淀区)
阿勒泰地区(青河县、富蕴县、福海县、哈巴河县、吉木乃县、布尔津县、阿勒泰市)
海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、天峻县、茫崖市、乌兰县、格尔木市)
安庆市(迎江区、桐城市、怀宁县、太湖县、大观区、潜山市、望江县、宜秀区、宿松县、岳西县)
南京市(高淳区、雨花台区、浦口区、江宁区、秦淮区、玄武区、建邺区、六合区、溧水区、栖霞区、鼓楼区)
三沙市(南沙区、西沙区)
石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)
广安市(华蓥市、邻水县、前锋区、岳池县、武胜县、广安区)
宿迁市(宿豫区、泗阳县、泗洪县、宿城区、沭阳县)
安康市(汉阴县、岚皋县、平利县、石泉县、汉滨区、镇坪县、宁陕县、紫阳县、旬阳市、白河县)
渭南市(华州区、临渭区、澄城县、蒲城县、白水县、大荔县、潼关县、合阳县、富平县、韩城市、华阴市)
河源市(紫金县、连平县、和平县、龙川县、源城区、东源县)
巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、库尔勒市、且末县、轮台县、若羌县、博湖县、和硕县、尉犁县、和静县)
黄石市(黄石港区、下陆区、西塞山区、铁山区、大冶市、阳新县)
济源市
塔城地区(额敏县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、托里县、沙湾市、乌苏市)
揭阳市(揭东区、榕城区、普宁市、惠来县、揭西县)
兰州市(榆中县、城关区、安宁区、红古区、永登县、皋兰县、七里河区、西固区)
宁波市(奉化区、余姚市、慈溪市、江北区、宁海县、海曙区、鄞州区、象山县、镇海区、北仑区)
信阳市(罗山县、光山县、商城县、固始县、息县、平桥区、新县、潢川县、淮滨县、浉河区)
海南藏族自治州(同德县、共和县、贵南县、兴海县、贵德县)
眉山市(丹棱县、洪雅县、青神县、彭山区、仁寿县、东坡区)
清远市(连南瑶族自治县、清城区、英德市、阳山县、清新区、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、连州市)
南宁市(邕宁区、隆安县、青秀区、横州市、西乡塘区、江南区、兴宁区、宾阳县、良庆区、马山县、武鸣区、上林县)
邢台市(清河县、巨鹿县、广宗县、南和区、宁晋县、内丘县、沙河市、襄都区、临城县、隆尧县、威县、柏乡县、临西县、任泽区、南宫市、新河县、信都区、平乡县)
新疆维吾尔自治区
宜昌市(夷陵区、当阳市、伍家岗区、宜都市、猇亭区、点军区、远安县、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、枝江市、西陵区、秭归县、兴山县)
安顺市(紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区)
固原市(原州区、西吉县、彭阳县、泾源县、隆德县)
白城市(通榆县、洮南市、洮北区、镇赉县、大安市)
马鞍山市(当涂县、雨山区、和县、花山区、含山县、博望区)
楚雄彝族自治州(双柏县、牟定县、元谋县、南华县、禄丰市、大姚县、姚安县、楚雄市、武定县、永仁县)
江门市(新会区、鹤山市、蓬江区、开平市、台山市、恩平市、江海区)
驻马店市(遂平县、新蔡县、上蔡县、正阳县、西平县、汝南县、泌阳县、驿城区、确山县、平舆县)
延安市(子长市、洛川县、宝塔区、志丹县、黄陵县、吴起县、延长县、富县、宜川县、甘泉县、安塞区、黄龙县、延川县)
中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)
东营市(广饶县、东营区、河口区、利津县、垦利区)
黔西南布依族苗族自治州(册亨县、普安县、安龙县、贞丰县、望谟县、兴仁市、晴隆县、兴义市)
西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)
株洲市(石峰区、攸县、炎陵县、渌口区、茶陵县、天元区、芦淞区、荷塘区、醴陵市)
嘉兴市(海盐县、秀洲区、南湖区、嘉善县、平湖市、桐乡市、海宁市)
昌吉回族自治州(吉木萨尔县、奇台县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、昌吉市、阜康市、呼图壁县)
湘潭市(岳塘区、湘乡市、韶山市、湘潭县、雨湖区)
红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、河口瑶族自治县、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、屏边苗族自治县、个旧市、石屏县、开远市、绿春县、泸西县、元阳县、建水县)
荆州市(公安县、松滋市、石首市、洪湖市、荆州区、监利市、江陵县、沙市区)
淮安市(金湖县、洪泽区、盱眙县、淮阴区、淮安区、涟水县、清江浦区)
宁德市(霞浦县、柘荣县、屏南县、周宁县、蕉城区、福鼎市、寿宁县、福安市、古田县)
恩施土家族苗族自治州(建始县、恩施市、鹤峰县、巴东县、宣恩县、利川市、来凤县、咸丰县)
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朔州市(怀仁市、平鲁区、朔城区、山阴县、右玉县、应县)
本溪市(桓仁满族自治县、明山区、溪湖区、南芬区、本溪满族自治县、平山区)
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2025年4月，国内音频行业头部平台喜马拉雅再次陷入“卖身”传闻。据多家媒体报道，腾讯音乐集团（TME）正与喜马拉雅就收购展开谈判，但潜在估值较三年前的百亿规模已大幅缩水。这一消息的发酵，源于喜马拉雅近期的资本动作：其子公司喜攀（上海）网络科技有限公司注册资本从3亿增至28亿，增幅达837.6%，被内部员工解读为“收购重启的信号”。
收购传闻：资本市场的“狼来了”还是行业整合的必然？
这场谈判并非首次。早在2022年，TME便与喜马拉雅接洽，但双方因管理权分配问题陷入僵局。喜马拉雅创始人团队坚持独立运营，而资方则希望加强对战略方向的控制。这种博弈背后，折射出喜马拉雅长期面临的困境：四次IPO折戟、裁员超65%（员工总数从2021年4342人缩减至2024年1500人）、监管风险（如无牌助贷业务被证监会驳回）。尽管2024年宣称首次盈利，但其盈利主要依赖裁员和压缩成本，商业模式仍未摆脱“付费率低、依赖会员收入”的桎梏。
腾讯对长音频的野心由来已久。2020年，TME高调宣布长音频战略，推出“酷我畅听”，并斥资27亿元收购懒人听书，试图以“钞能力”压制喜马拉雅。然而，这场“全面战争”最终以失败告终：重金挖角主播未能撼动喜马拉雅的内容生态，内部平台（QQ音乐、酷我、懒人听书）各自为政，资源整合困难。2023年，腾讯甚至下线运营8年的企鹅FM，进一步收缩战线，将资源聚焦于网文有声书和AI技术。
此次收购传闻的可信度，也因此备受质疑。分析认为，腾讯的长音频战略已从“进攻”转向“防守”：一方面，其现有生态懒人听书加QQ音乐的月活用户合计达1.5亿，与喜马拉雅移动端持平；另一方面，集团战略重心转向海外游戏和AI大模型，长音频并非优先级。若收购成真，腾讯或仅为“低价抄底”喜马拉雅的存量用户，而非重建内容护城河。
对喜马拉雅而言，独立上市仍是创始团队和早期投资方的执念。然而，四次IPO失败后，资本市场对其估值逻辑已发生根本性质疑：用户规模庞大，2021年全场景月活2.68亿，但付费率仅5.3%，且增长依赖智能硬件等低黏性场景。此外，监管风险（如金融导流业务违规）和主播流失（如《段子来了》转投抖音）进一步削弱其竞争力。
若此时选择“卖身”，喜马拉雅需承受估值腰斩的代价——2020年其估值一度达43亿美元，而中概股低迷背景下，市场对长音频的预期已大幅下调。但另一方面，早期投资方（腾讯、小米、阅文等）持股比例较低（腾讯仅5.4%），亟需通过退出实现收益，这或许成为推动交易的关键因素。
长音频行业：从“耳朵经济”到“虚火降温”
长音频行业的核心矛盾，在于用户需求与商业变现的错位。尽管TWS耳机和车载场景扩大了音频消费场景，但用户付费意愿远低于音乐和视频。以喜马拉雅为例，其收入一半依赖会员订阅，25%来自广告，缺乏社交娱乐等高毛利业务支撑。相比之下，腾讯音乐凭借“音乐+社交娱乐”双引擎，2022年社交娱乐收入占比超60%。
更致命的是，长音频内容高度分散，用户缺乏忠诚度。喜马拉雅虽以UGC+PGC内容生态见长，但主播流失和竞品挖角（如字节跳动的番茄畅听）持续削弱其壁垒。TME的失败也印证了这一点：砸钱挖角头部主播后，因流量扶持不足导致主播回流，最终“竹篮打水一场空”。
长音频赛道已从蓝海沦为红海。字节跳动依托番茄小说IP推出番茄畅听，快手孵化皮艇，网易云上线“声之剧场”，行业陷入“抢主播、砸版权、拼补贴”的恶性循环。巨头入场后，喜马拉雅的竞争优势进一步被稀释：腾讯拥有阅文集团的网文IP和QQ音乐的流量入口，字节跳动则凭借算法推荐和抖音导流快速获客。
与此同时，行业集中度持续下降。据《2023中国在线音频市场发展研究报告》，懒人听书月活2953万，仅为喜马拉雅的零头，但证明垂直平台仍可凭借细分内容（如有声网文）存活。这种“长尾效应”使得巨头难以通吃，却也导致行业难以诞生真正的赢家。
长音频行业的破局，或许需跳出“内容搬运”的思维，探索技术与场景的创新结合。例如，AI语音合成技术可降低内容生产成本，个性化推荐算法可提升用户黏性，车载和智能家居场景可深化沉浸式体验。此外，播客的崛起（如小宇宙App）为行业提供了新思路：高知用户的深度互动与付费潜力，或能开辟差异化市场。
然而，这些探索仍需时间验证。对腾讯和喜马拉雅而言，无论收购与否，长音频的竞争已进入“持久战”阶段——唯有真正解决用户付费意愿与商业模式的矛盾，才能在这场博弈中幸存。
腾讯音乐与喜马拉雅的收购传闻，本质是长音频行业十年激战的缩影。从资本狂热到理性退潮，从生态割裂到技术赋能，这场战役揭示了互联网下半场的残酷真相：单纯依赖流量和资本已无法通吃，唯有深耕用户价值、构建可持续商业模式，方能在红海中找到生机。无论交易最终成行与否，长音频行业的变革，或许才刚刚开始。
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