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沧州市(海兴县、南皮县、任丘市、沧县、青县、运河区、孟村回族自治县、新华区、东光县、献县、河间市、黄骅市、盐山县、泊头市、肃宁县、吴桥县)

本溪市(桓仁满族自治县、南芬区、溪湖区、明山区、平山区、本溪满族自治县)

齐齐哈尔市(甘南县、龙江县、龙沙区、碾子山区、铁锋区、拜泉县、昂昂溪区、泰来县、梅里斯达斡尔族区、克山县、克东县、富拉尔基区、依安县、富裕县、建华区、讷河市)

上饶市(广丰区、横峰县、德兴市、玉山县、万年县、余干县、婺源县、弋阳县、信州区、鄱阳县、铅山县、广信区)  黄石市(阳新县、铁山区、黄石港区、西塞山区、大冶市、下陆区)

辽阳市(辽阳县、太子河区、文圣区、宏伟区、白塔区、弓长岭区、灯塔市)

来宾市(兴宾区、象州县、合山市、武宣县、金秀瑶族自治县、忻城县)

平凉市(崆峒区、华亭市、灵台县、崇信县、泾川县、静宁县、庄浪县)黔南布依族苗族自治州(独山县、瓮安县、平塘县、长顺县、都匀市、罗甸县、贵定县、惠水县、荔波县、三都水族自治县、龙里县、福泉市)

揭阳市(揭东区、普宁市、惠来县、榕城区、揭西县)  菏泽市(牡丹区、单县、巨野县、郓城县、定陶区、曹县、成武县、鄄城县、东明县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

丽水市(莲都区、景宁畲族自治县、龙泉市、庆元县、缙云县、青田县、松阳县、云和县、遂昌县)

清远市(英德市、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、清新区、佛冈县、清城区、连州市、阳山县)

昌都市(丁青县、八宿县、芒康县、察雅县、左贡县、江达县、类乌齐县、贡觉县、卡若区、边坝县、洛隆县)

保山市(隆阳区、昌宁县、腾冲市、龙陵县、施甸县)

铜陵市(枞阳县、义安区、铜官区、郊区)

连云港市(海州区、赣榆区、连云区、东海县、灌云县、灌南县)

阳江市(阳东区、阳春市、江城区、阳西县)

恩施土家族苗族自治州(建始县、咸丰县、鹤峰县、巴东县、利川市、恩施市、来凤县、宣恩县)

茂名市(信宜市、化州市、电白区、高州市、茂南区)

石河子市(图木舒克市、铁门关市、白杨市、新星市、五家渠市、阿拉尔市、胡杨河市、北屯市、昆玉市、可克达拉市、双河市)

乌兰察布市(丰镇市、兴和县、察哈尔右翼前旗、化德县、四子王旗、卓资县、凉城县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、集宁区、商都县)

天津市(河西区、滨海新区、津南区、西青区、北辰区、宝坻区、河北区、蓟州区、红桥区、河东区、武清区、南开区、宁河区、静海区、和平区、东丽区)

长沙市(雨花区、开福区、岳麓区、天心区、望城区、宁乡市、芙蓉区、浏阳市、长沙县)

芜湖市(湾沚区、弋江区、镜湖区、鸠江区、无为市、繁昌区、南陵县)

黄冈市(蕲春县、浠水县、团风县、红安县、黄州区、麻城市、黄梅县、罗田县、英山县、武穴市)

忻州市(繁峙县、忻府区、定襄县、代县、宁武县、神池县、五寨县、河曲县、岢岚县、保德县、原平市、偏关县、静乐县、五台县)

海口市(龙华区、美兰区、琼山区、秀英区)

湘潭市(岳塘区、韶山市、湘潭县、雨湖区、湘乡市)

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巴中市(平昌县、巴州区、南江县、通江县、恩阳区)

福州市(连江县、永泰县、鼓楼区、闽侯县、仓山区、闽清县、晋安区、福清市、平潭县、罗源县、马尾区、长乐区、台江区)

拉萨市(墨竹工卡县、堆龙德庆区、曲水县、达孜区、林周县、城关区、当雄县、尼木县)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)  德州市(陵城区、武城县、齐河县、乐陵市、宁津县、庆云县、德城区、平原县、禹城市、夏津县、临邑县)

泉州市(永春县、石狮市、晋江市、金门县、惠安县、安溪县、泉港区、鲤城区、丰泽区、南安市、德化县、洛江区)

临沧市(临翔区、云县、镇康县、永德县、凤庆县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

张掖市(高台县、临泽县、山丹县、甘州区、肃南裕固族自治县、民乐县)安庆市(望江县、宿松县、迎江区、桐城市、潜山市、大观区、太湖县、怀宁县、岳西县、宜秀区)

宣城市(宁国市、绩溪县、郎溪县、广德市、泾县、宣州区、旌德县)  淮南市(大通区、田家庵区、潘集区、凤台县、谢家集区、八公山区、寿县)

宿州市(泗县、灵璧县、萧县、砀山县、埇桥区)

南宁市(青秀区、江南区、马山县、邕宁区、良庆区、西乡塘区、横州市、上林县、武鸣区、宾阳县、隆安县、兴宁区)

黑河市(北安市、孙吴县、爱辉区、逊克县、五大连池市、嫩江市)济南市(钢城区、莱芜区、章丘区、历下区、市中区、平阴县、长清区、槐荫区、商河县、济阳区、天桥区、历城区)

汉中市(略阳县、佛坪县、洋县、留坝县、南郑区、镇巴县、城固县、西乡县、汉台区、勉县、宁强县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、温泉县、精河县)

贵阳市(观山湖区、云岩区、息烽县、清镇市、开阳县、花溪区、南明区、白云区、修文县、乌当区)

定西市(岷县、漳县、临洮县、渭源县、安定区、通渭县、陇西县)

泰安市(岱岳区、新泰市、泰山区、东平县、肥城市、宁阳县)

孝感市(孝昌县、应城市、孝南区、云梦县、大悟县、安陆市、汉川市)

徐州市(云龙区、睢宁县、邳州市、鼓楼区、泉山区、贾汪区、丰县、新沂市、沛县、铜山区)

大连市(中山区、金州区、庄河市、长海县、瓦房店市、西岗区、甘井子区、普兰店区、旅顺口区、沙河口区)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

三明市(三元区、永安市、沙县区、将乐县、泰宁县、尤溪县、宁化县、明溪县、大田县、清流县、建宁县)

泰州市(靖江市、姜堰区、泰兴市、海陵区、高港区、兴化市)

鄂尔多斯市(达拉特旗、乌审旗、鄂托克旗、东胜区、伊金霍洛旗、准格尔旗、康巴什区、鄂托克前旗、杭锦旗)

海东市(平安区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、互助土族自治县)

乐山市(峨眉山市、沐川县、峨边彝族自治县、市中区、犍为县、五通桥区、井研县、沙湾区、金口河区、夹江县、马边彝族自治县)

石家庄市(井陉县、行唐县、无极县、正定县、裕华区、新华区、鹿泉区、深泽县、桥西区、晋州市、赵县、元氏县、井陉矿区、辛集市、栾城区、长安区、藁城区、高邑县、灵寿县、平山县、赞皇县、新乐市)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。