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海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、格尔木市、乌兰县、德令哈市、茫崖市、天峻县)

保定市(易县、徐水区、容城县、蠡县、清苑区、顺平县、安国市、曲阳县、高碑店市、高阳县、莲池区、涞源县、雄县、安新县、竞秀区、望都县、定州市、涿州市、唐县、博野县、阜平县、满城区、定兴县、涞水县)

宿迁市(宿城区、宿豫区、沭阳县、泗洪县、泗阳县)  三亚市(海棠区、崖州区、天涯区、吉阳区)

新疆维吾尔自治区

亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)

喀什地区(麦盖提县、叶城县、莎车县、巴楚县、泽普县、喀什市、伽师县、岳普湖县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、英吉沙县)

楚雄彝族自治州(双柏县、元谋县、姚安县、楚雄市、大姚县、武定县、禄丰市、牟定县、永仁县、南华县)  晋中市(寿阳县、介休市、昔阳县、和顺县、平遥县、榆次区、灵石县、太谷区、左权县、祁县、榆社县)

永州市(蓝山县、道县、江永县、祁阳市、冷水滩区、零陵区、宁远县、东安县、双牌县、江华瑶族自治县、新田县)

达州市(开江县、宣汉县、万源市、达川区、大竹县、通川区、渠县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

深圳市(坪山区、宝安区、南山区、龙华区、光明区、盐田区、罗湖区、龙岗区、福田区)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

南昌市(进贤县、安义县、青云谱区、青山湖区、南昌县、西湖区、新建区、东湖区、红谷滩区)

龙岩市(新罗区、上杭县、永定区、武平县、长汀县、漳平市、连城县)

银川市(灵武市、贺兰县、西夏区、金凤区、永宁县、兴庆区)

丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区)

锦州市(义县、太和区、凌海市、北镇市、凌河区、黑山县、古塔区)

秦皇岛市(海港区、卢龙县、青龙满族自治县、昌黎县、山海关区、北戴河区、抚宁区)

绵阳市(安州区、三台县、游仙区、涪城区、梓潼县、江油市、北川羌族自治县、平武县、盐亭县)

巴中市(南江县、平昌县、恩阳区、巴州区、通江县)

三沙市(西沙区、南沙区)

中山市

文山壮族苗族自治州(广南县、马关县、文山市、麻栗坡县、砚山县、西畴县、丘北县、富宁县)

东营市(利津县、广饶县、河口区、东营区、垦利区)

新余市(渝水区、分宜县)

廊坊市(霸州市、香河县、固安县、大城县、永清县、安次区、大厂回族自治县、三河市、文安县、广阳区)

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三门峡市(陕州区、湖滨区、灵宝市、卢氏县、渑池县、义马市)

日喀则市(康马县、江孜县、聂拉木县、昂仁县、岗巴县、拉孜县、桑珠孜区、定结县、萨迦县、吉隆县、定日县、谢通门县、仁布县、白朗县、亚东县、仲巴县、萨嘎县、南木林县)

安庆市(大观区、宜秀区、潜山市、太湖县、怀宁县、迎江区、望江县、岳西县、宿松县、桐城市)

苏州市(吴中区、虎丘区、常熟市、姑苏区、吴江区、太仓市、相城区、昆山市、张家港市)  湘潭市(岳塘区、湘潭县、韶山市、雨湖区、湘乡市)

天津市(东丽区、河西区、北辰区、红桥区、和平区、津南区、武清区、河东区、宝坻区、蓟州区、南开区、滨海新区、宁河区、河北区、静海区、西青区)

揭阳市(榕城区、惠来县、揭东区、普宁市、揭西县)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、宣恩县、恩施市、咸丰县、建始县、巴东县、利川市、鹤峰县)石河子市(阿拉尔市、胡杨河市、新星市、双河市、五家渠市、北屯市、昆玉市、图木舒克市、可克达拉市、铁门关市、白杨市)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、根河市、满洲里市、海拉尔区、鄂伦春自治旗、阿荣旗、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市)  潍坊市(奎文区、高密市、昌乐县、青州市、潍城区、昌邑市、寒亭区、诸城市、坊子区、安丘市、寿光市、临朐县)

厦门市(翔安区、湖里区、思明区、集美区、海沧区、同安区)

佳木斯市(富锦市、抚远市、同江市、郊区、桦南县、向阳区、桦川县、东风区、前进区、汤原县)

松原市(长岭县、宁江区、扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)长沙市(望城区、长沙县、浏阳市、宁乡市、开福区、岳麓区、雨花区、芙蓉区、天心区)

本溪市(本溪满族自治县、溪湖区、南芬区、明山区、桓仁满族自治县、平山区)

凉山彝族自治州(普格县、美姑县、木里藏族自治县、甘洛县、会东县、会理市、昭觉县、冕宁县、越西县、金阳县、喜德县、德昌县、盐源县、雷波县、西昌市、宁南县、布拖县)

邢台市(巨鹿县、临西县、清河县、新河县、宁晋县、南宫市、临城县、任泽区、内丘县、广宗县、威县、沙河市、隆尧县、襄都区、信都区、平乡县、南和区、柏乡县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、永顺县、龙山县、凤凰县、古丈县、吉首市、保靖县、花垣县)

随州市(随县、广水市、曾都区)

儋州市

承德市(滦平县、隆化县、宽城满族自治县、兴隆县、承德县、平泉市、鹰手营子矿区、双桥区、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、双滦区)

黔南布依族苗族自治州(独山县、罗甸县、龙里县、荔波县、贵定县、瓮安县、都匀市、平塘县、长顺县、惠水县、福泉市、三都水族自治县)

北京市(延庆区、西城区、密云区、门头沟区、房山区、怀柔区、朝阳区、东城区、昌平区、大兴区、海淀区、石景山区、平谷区、丰台区、通州区、顺义区)

眉山市(仁寿县、东坡区、丹棱县、洪雅县、青神县、彭山区)

海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)

遵义市(绥阳县、汇川区、仁怀市、正安县、红花岗区、赤水市、余庆县、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、播州区、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、习水县、桐梓县)

平顶山市(汝州市、卫东区、新华区、石龙区、宝丰县、湛河区、郏县、鲁山县、叶县、舞钢市)

泸州市(龙马潭区、泸县、古蔺县、纳溪区、江阳区、叙永县、合江县)

泉州市(南安市、德化县、洛江区、金门县、丰泽区、安溪县、泉港区、石狮市、鲤城区、晋江市、永春县、惠安县)

商洛市(洛南县、商州区、柞水县、丹凤县、山阳县、商南县、镇安县)

　　汇通财经APP讯——周三（4月23日）亚市早盘，现货黄金低开近40美元，并一度触及3313.51美元/盎司，较周二触及的历史高点3500关口下跌近200美元，因美国财长贝森特暗示国际贸易紧张局势将缓和，这激发了股市乐观情绪并提振美元反弹至近一周高位；周二现货黄金收跌1.2%，收报3380.95美元/盎司。

　　据路孚特，国际货币基金组织（IMF）周二表示，随着美国总统特朗普高额关税的影响开始显现，未来几个月全球经济产出将放缓。与此同时，全球多国财长涌入华盛顿，寻求与特朗普团队达成降低关税的协议。

　　白宫发言人莱维特（KarolineLeavitt）表示，谈判进展确实非常迅速。目前已有18个国家提出了解决方案，特朗普的贸易谈判团队本周将与34个国家的官员会面，讨论关税问题。

　　数百名金融和贸易代表抵达华盛顿出席IMF和世界银行春季会议之际，关税谈判正在如火如荼地进行，几乎所有谈判代表的唯一使命都是与美国达成协议，降低关税。

　　据一位在摩根大通会议上听过贝森特对投资者的闭门演讲的人士透露，贝森特认为大国之间贸易紧张局势将会缓和，但与亚洲大国的谈判尚未开始，这将是一场“艰难的谈判”。

　　虽然尚未开始与亚洲大国进行谈判，但贝森特和特朗普贸易团队的其他成员一直在推进与其他主要贸易伙伴的磋商。

　　RJOFutures高级市场策略师BobHaberkorn表示：“（美国财长）最新的言论暗示与亚洲大国的贸易战可能缓和，但这正是（黄金）开始遭抛售的时候。”

　　在贝森特称关税僵局不可持续后，美国股市上涨逾2%，打压黄金的避险买需，美元反弹，也对金价形成压制。

　　周二，道琼斯工业指数上涨1016.57点，涨幅2.66%，报39186.98点；标普500指数上涨129.56点，涨幅2.51%，报5287.76点；纳斯达克指数上涨429.52点，涨幅2.71%，报16300.42点。周三亚市早盘，美国股指期货延续涨势，标普500股指期货一度上涨2%，纳斯达克股指期货一度上涨2.4%。美元指数周二上涨0.7%，收报98.97，周三亚市早盘，美元指数延续反弹走势，最高触及99.89，为近一周新高，涨幅约0.93%，使得黄金对于其他货币持有者来说更加昂贵。

　　“过山车走势仍在继续，”CarsonGroup首席市场策略师RyanDetrick说：“由于贝森特的言论，大国之间的激烈对峙有所缓和，这有助于推高股市。”

　　Detrick补充说：“华盛顿明白，围绕关税的不确定性正在破坏市场，也许我们可以在贸易方面获得一些积极的消息。”

　　KitcoMetals高级分析师JimWyckoff表示：“股市和美元指数上涨对黄金市场不利。”

　　与此同时，现货金今年迄今已上涨29%，周二创下第28个历史新高，首次触及3500美元大关。短线大涨后，多头也存在获利了结和回调需求。

　　不过，摩根大通周二在一份报告中表示，预计金价涨势将持续，并预计在经济衰退风险上升、美国关税上调以及中美贸易紧张局势持续的背景下，明年金价将突破每盎司4，000美元。

　　交易员还将关注本周晚些时候几位美联储

　　官员的讲话，希望在人们担忧联储独立性之际从中寻找未来货币政策的线索。

　　本交易日还将出炉欧元区和美国4月SPGI制造业PMI初值，投资者也需要予以留意，关注俄乌地缘局势相关消息。

　　据英国金融时报报道，作为与美国总统特朗普达成和平协议努力的一部分，俄罗斯总统普京已提议在当前前线地区暂停对乌克兰的进攻。

　　据路孚特，英国外交大臣拉米周二表示，英国正与美国、乌克兰及欧洲合作，推动和平，结束普京的军事行动。

　　北京时间07：35，现货黄金现报3337.52美元/盎司。

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　随着2025年基金一季报披露完毕，公募基金盈利情况新鲜出炉。

　　一季度公募基金盈利超2500亿元

　　据中国基金报报道，从基础市场表现来看，A股市场结构性机会颇多，港股市场全面回暖。债券市场方面，伴随开年以来资金宽松预期有所修正，债券收益率震荡上行。

　　面对这样的市场环境，公募基金“赚钱效应”回归。天相投顾数据显示，2025年一季度公募基金整体盈利达2517.47亿元，权益类基金成为赚钱“主力军”。

　　具体来看，混合型、股票型基金一季度利润分别达到1031.89亿元、496.72亿元，成为贡献利润的“大户”，尤其是混合型基金贡献超过四成。货币型基金贡献利润481.77亿元，占比为19.14%。此外，QDII基金、商品型基金利润分别为318.31亿元、235.45亿元。不过，受债券市场震荡影响，债券型基金整体利润告负。 

　　凭借巨大的管理规模和稳定的投资业绩，大型基金公司依旧是基金盈利的主力，易方达、华夏、富国基金位居前三。

　　天相投顾数据显示，纳入统计的162家基金管理人（含有公募资格的券商资管）中，有139家公司旗下基金整体实现盈利。其中，有6家公司旗下基金整体盈利超100亿元。

　　公募基金市场规模接近32万亿元

　　据Wind数据，截至2025年一季度末，公募基金市场规模维持在高位，总额接近32万亿元。本季度共发行了297只新基金，募集资金总额达2500亿元。

　　值得注意的是，ETF规模再度刷新纪录，其中跨境ETF产品迅速扩容，规模正逼近5000亿元，市场占比迅速提升至13%。在一季度的结构性行情下，行业、主题ETF的规模增长速度超越了宽基ETF。

　　此外，一季度利润排名前20的基金中，大多数为投资港股的ETF产品，这些基金的盈利水平普遍都超过20亿元。

　　与去年同期相比，2025年一季度公募基金的产品发行规模增长4.11%，主要集中在债券型和股票型基金上。

　　主动权益基金依旧看好科技、大消费

　　据富国基金统计，从大类资产配置的角度而言，在2025年第一季度内，全市场主动权益基金的调仓幅度并不算大，股票、债券、现金等资产的仓位总体维持平稳。

　　但在不变中，也仍有“变”的部分：相较于2024年年底，全市场主动权益基金中的股票仓位合计小幅上升0.35%，而债券、现金、其他资产的仓位则分别下降了0.58%、0.24%、0.14%。

　　分市场来看，在2025年一季度，主动权益基金持有A股的市值下降了367.61亿元，占基金净值的比例下滑了2.24%；更偏重于对港股的配置。

　　在2025年第一季度，主动权益基金的“审美偏好”非常明显：显著加仓传媒（+1.81%）、汽车（+1.39%）、商贸零售（+1.35%）、有色金属（+1.10%）、电子（+1.04%），对电力设备（-2.22%）、通信（-1.46%）的减持幅度较大；同时，从下图中的蓝色柱子也能看出，在主动权益基金的股票持仓中，电子、医药生物、电力设备的仓位最重，分别占比18.42%、8.66%、8.55%，科技、大消费依然是主动权益基金的“白月光”。

　　据券商中国，多位基金经理在今年一季度报告中认为，中国股票市场具有强大的对抗风险能力，基于技术突破带来的文化自信和科技自信，股票市场的估值具有抬升空间，无论是满足年轻人情绪价值的新型消费品，还是展现技术突破的人形机器人，都凸显出中国市场的巨大投资优势。

　　本文综合Wind、中国基金报、券商中国、富国基金

　　（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

　　——险资的投研经历令他十分看重安全边际，注重估值性价比

　　AI投资领域正历经波澜壮阔的变革，只有坚持长期跟踪，深入研究，才能把握先机。

　　作为“老十家”之一，华安基金在科技领域深耕已久，构建起全面覆盖产业链、融合量化与基本面研究的立体化科技投资体系，这支集结产业学术背景+投研实力的“华安基金科技联盟”，凭借深厚的产业积淀与团队协作能力，在科技投资领域不断扩容深耕与迭代探索。

　　作为华安基金科技联盟投研团队的重要一员，基金经理金拓长期深耕电子和计算机行业，险资的投研经历更让其十分看重安全边际。金拓表示，今年是国内AI应用的产业化元年，未来将重点挖掘能够真正推动AI应用商业化落地的优质企业。

　　攻守兼备基于估值性价比的景气度投资

　　入行初期，金拓在安邦资产担任研究员，重点深耕电子和计算机行业。险资主要考核绝对收益，TMT则属于成长范畴，这为金拓此后投资框架的形成打下了坚实的基础。既追求高景气度行业的成长性，也注重估值性价比，强调安全边际。用一句话来概括，即基于估值性价比的景气度投资。

　　从景气度来看，金拓主要关注景气持续的机会和景气反转的机会。行业景气度的高低，可以通过对上下游产业链和同业公司的调研进行确认。优选与产业链景气共振的标的，胜率会更高。景气度有时代特征，在不同的社会发展阶段，其代表性景气行业是不一样的，所以要与时俱进。同时，各个行业皆有周期，关键是要把握景气度趋势，在行业选择上不存偏见，不把某些行业排除在外。

　　除了关注行业景气度，金拓非常看重估值性价比。他认为，上市公司适用的估值体系并非静态存在，而是根据上市公司的产业生命周期、商业模式、竞争格局及公司竞争力等方面综合评估的结果。不同的公司所适用的估值体系可能是不一样的，估值体系要和公司相匹配。

　　在金拓看来，通常而言，同一家公司的估值体系，在大部分时候是比较稳定的，但随着时间推移也会发生变化。这时候就要重新审视这种估值体系底层因素的变化，因为这种估值体系的变化，往往预示着一轮大的行情或者一轮大的风险，这种低频但特别重要的变局尤其需要关注。

　　此外，在估值体系稳定的情况下，估值还有宏观特征，即不同宏观环境对应着不同的估值因子表现。例如，最近两年宏观不确定性上升，市场对业绩确定性更为看重，盈利确定性高的公司持续享受估值溢价。

　　重视长期绩优、重视股东回报的优质龙头企业

　　站在当前时点，后市方向何寻？“后续出台的储备政策非常值得期待，在对冲政策的保驾护航下，经济有望稳步复苏。从流动性的角度看，美元降息周期并未结束，目前市场预期今年年内仍有两至三次降息，国内货币政策仍有操作空间，对年内的流动性环境保持乐观态度。”金拓表示，随着“新国九条”的发布，整个资本市场将更趋于成熟和理性，未来更加重视长期绩优、重视股东回报的优质龙头企业。 

　　在他看来，今年可以称之为国内AI应用的产业化元年，除了成本大幅下降之外，DeepSeek的横空出世至少在客户教育、推理过程可追溯、本地化部署三个层面对B端应用起了很大的推动作用。

　　“值得欣喜的是，我们看到国内厂商在C端AI应用领域展现出了强大的竞争力，全球前十大AI应用国产占了半壁江山，证明了我国自主的大模型能力已经达到世界一流水准。在AI向B端渗透的浪潮下，垂直领域Know-how定制AI工作流和搭建私有知识库是当前实现企业级Agent的两大基础，我们将重点挖掘能够真正推动AI应用商业化落地的优质企业。”AI浪潮如火如荼，金拓加快研究的步伐，持续跟踪产业发展趋势，重点挖掘能够真正推动AI应用商业化落地的优质企业。

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。