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黔南布依族苗族自治州(荔波县、惠水县、三都水族自治县、福泉市、龙里县、罗甸县、贵定县、都匀市、长顺县、瓮安县、平塘县、独山县)

安顺市(普定县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

大庆市(大同区、让胡路区、龙凤区、林甸县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、肇州县、红岗区)

东营市(河口区、广饶县、利津县、垦利区、东营区)  保山市(腾冲市、施甸县、龙陵县、隆阳区、昌宁县)

景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)

张家口市(万全区、桥西区、阳原县、下花园区、宣化区、赤城县、沽源县、蔚县、尚义县、怀来县、崇礼区、康保县、桥东区、张北县、怀安县、涿鹿县)

鄂尔多斯市(康巴什区、达拉特旗、鄂托克前旗、准格尔旗、鄂托克旗、乌审旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、东胜区)

惠州市(惠东县、博罗县、惠城区、龙门县、惠阳区)  广安市(广安区、岳池县、邻水县、武胜县、华蓥市、前锋区)

萍乡市(芦溪县、安源区、湘东区、莲花县、上栗县)

张掖市(甘州区、高台县、山丹县、民乐县、肃南裕固族自治县、临泽县)

陇南市(宕昌县、西和县、礼县、徽县、两当县、武都区、文县、康县、成县)

上海市(静安区、徐汇区、长宁区、崇明区、黄浦区、宝山区、松江区、普陀区、青浦区、虹口区、奉贤区、嘉定区、浦东新区、闵行区、杨浦区、金山区)

百色市(靖西市、田东县、德保县、右江区、西林县、乐业县、平果市、田阳区、田林县、凌云县、隆林各族自治县、那坡县)

咸阳市(武功县、旬邑县、杨陵区、乾县、泾阳县、彬州市、秦都区、永寿县、礼泉县、兴平市、三原县、渭城区、长武县、淳化县)

延安市(甘泉县、宜川县、延川县、志丹县、富县、黄龙县、子长市、宝塔区、洛川县、黄陵县、安塞区、吴起县、延长县)

孝感市(应城市、孝昌县、汉川市、安陆市、大悟县、孝南区、云梦县)

徐州市(鼓楼区、泉山区、沛县、贾汪区、铜山区、新沂市、睢宁县、邳州市、云龙区、丰县)

内江市(资中县、东兴区、市中区、隆昌市、威远县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

河池市(宜州区、南丹县、巴马瑶族自治县、金城江区、东兰县、天峨县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、凤山县)

遵义市(正安县、播州区、道真仡佬族苗族自治县、习水县、红花岗区、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、湄潭县、余庆县、绥阳县、赤水市、仁怀市、桐梓县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、保靖县、永顺县、凤凰县、古丈县、花垣县、吉首市、龙山县)

玉树藏族自治州(治多县、玉树市、曲麻莱县、囊谦县、杂多县、称多县)

曲靖市(罗平县、麒麟区、宣威市、沾益区、会泽县、陆良县、富源县、马龙区、师宗县)

平凉市(灵台县、庄浪县、崇信县、静宁县、泾川县、华亭市、崆峒区)

林芝市(朗县、波密县、察隅县、墨脱县、工布江达县、米林市、巴宜区)

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香港特别行政区

秦皇岛市(昌黎县、抚宁区、青龙满族自治县、海港区、卢龙县、北戴河区、山海关区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、博乐市、阿拉山口市)

淮安市(涟水县、清江浦区、金湖县、淮安区、淮阴区、盱眙县、洪泽区)  朝阳市(北票市、双塔区、朝阳县、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、凌源市)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

济宁市(嘉祥县、梁山县、曲阜市、鱼台县、邹城市、汶上县、任城区、微山县、兖州区、金乡县、泗水县)

通辽市(霍林郭勒市、奈曼旗、扎鲁特旗、科尔沁区、库伦旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗)丹东市(振兴区、元宝区、振安区、凤城市、东港市、宽甸满族自治县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)  黑河市(爱辉区、孙吴县、北安市、逊克县、五大连池市、嫩江市)

济源市

定西市(漳县、渭源县、通渭县、临洮县、安定区、陇西县、岷县)

长沙市(宁乡市、天心区、长沙县、望城区、岳麓区、芙蓉区、开福区、雨花区、浏阳市)无锡市(宜兴市、锡山区、惠山区、梁溪区、滨湖区、江阴市、新吴区)

南平市(武夷山市、政和县、顺昌县、邵武市、建瓯市、延平区、建阳区、光泽县、松溪县、浦城县)

果洛藏族自治州(久治县、玛多县、玛沁县、达日县、甘德县、班玛县)

重庆市(云阳县、彭水苗族土家族自治县、巫溪县、渝中区、江津区、江北区、城口县、奉节县、南川区、潼南区、丰都县、九龙坡区、垫江县、渝北区、长寿区、永川区、北碚区、南岸区、酉阳土家族苗族自治县、大渡口区、梁平区、巴南区、巫山县、沙坪坝区、荣昌区、开州区、綦江区、忠县、秀山土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、铜梁区、大足区、涪陵区、武隆区、璧山区、合川区、万州区、黔江区)

大理白族自治州(洱源县、云龙县、剑川县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、鹤庆县、祥云县、大理市、宾川县、南涧彝族自治县、永平县)

楚雄彝族自治州(大姚县、武定县、双柏县、元谋县、永仁县、南华县、楚雄市、禄丰市、牟定县、姚安县)

六安市(叶集区、金安区、裕安区、金寨县、霍山县、霍邱县、舒城县)

阳江市(阳东区、阳西县、江城区、阳春市)

梧州市(藤县、苍梧县、长洲区、岑溪市、龙圩区、蒙山县、万秀区)

辽源市(西安区、东辽县、东丰县、龙山区)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、阜康市、呼图壁县、玛纳斯县、昌吉市、奇台县)

驻马店市(平舆县、正阳县、驿城区、遂平县、新蔡县、上蔡县、汝南县、确山县、西平县、泌阳县)

南京市(雨花台区、溧水区、栖霞区、玄武区、六合区、江宁区、鼓楼区、浦口区、秦淮区、建邺区、高淳区)

济南市(商河县、平阴县、钢城区、历下区、章丘区、槐荫区、济阳区、莱芜区、市中区、长清区、天桥区、历城区)

益阳市(赫山区、桃江县、沅江市、南县、安化县、资阳区)

渭南市(潼关县、白水县、合阳县、华阴市、华州区、蒲城县、澄城县、韩城市、富平县、临渭区、大荔县)

荆门市(沙洋县、东宝区、京山市、钟祥市、掇刀区)

　　北京时间4月25日晚，美股周五早盘涨跌不一，道指下跌160点。特朗普总统表示希望一年后能维持20%至50%关税。美方声称“正就关税问题进行谈判”的言论再次遭到否认。投资者正权衡Alphabet等重要财报。

　　道指跌163.84点，跌幅为0.41%，报39929.56点；纳指涨26.66点，涨幅为0.16%，报17192.71点；标普500指数跌2.21点，跌幅为0.04%，报5482.56点。

　　周五之前，美股本周表现稳健。本周截止周四收盘，标普500指数与纳斯达克指数分别累计上涨3.8%和5.4%，道指攀升2%。

　　但自4月2日特朗普宣布“对等关税”引发动荡后，美股始终维持宽幅震荡格局。投资者正等待美国与一些关键贸易伙伴的谈判进展。

　　美国总统特朗普关于关税的最新表态增大了市场压力。特朗普表示，若一年后美国能对各国维持20%-50%的高关税，他将视为“彻底胜利”。

　　特朗普同时否认国债收益率上升迫使他作出缓征90天关税的决定。他表示：“债券市场在恐慌，但我没有。”

　　中国官方再次声明并未就关税议题进行任何形式的磋商或谈判。

　　据新华社周四报道，中国商务部发言人何亚东否认存在任何贸易谈判，并要求取消“单边”关税。

　　新华社周五报道称，外交部发言人郭嘉昆在例行记者会上再次对美方声称“中美正就关税问题进行谈判”的言论作出严正回应，称中美目前并未就关税议题进行任何形式的磋商或谈判，敦促美方不要混淆视听。

　　此前白宫曾释放软化立场的信号——当前美国对中国输美商品征收总额高达145%的关税。周二，特朗普称关税将“大幅下降，但不会归零”。

　　周五，特朗普在前往罗马参加教皇方济各葬礼之前表示，美国与日本“非常接近”达成贸易协议，他补充说，关税计划“进行地非常好”

　　RobecoGroep多资产策略主管ColinGraham评论称：“特朗普已经开始退让，不再坚持‘交易的艺术’那一套。但我们知道他可能随时反悔并重新提供关税，所以目前这些消息更像是噪音，而非明确的信号。”

　　瑞联银行外汇策略主管PeterKinsella表示：“美国的各种声明和消息相互矛盾，整个叙事根本就没头绪。这根本没法交易。”

　　Moneyfarm首席投资官RichardFlax表示：“目前大家普遍认为，这种关税水平在长期来看是不可持续的，但要真正实现调整可能还需要一段时间，问题在于这些关税最终会稳定在哪个水平。”

　　Ameriprise首席市场策略师安东尼-萨格林本（AnthonySaglimbene）表示：“市场只需要一点火花就能脱离低迷状态，预计美股仍将维持震荡，下周科技巨头财报将成为左右大盘走势的关键。”

　　企业财报方面，谷歌母公司Alphabet一季度业绩超预期，股价大涨5%；而英特尔因发布悲观预期并宣布大幅削减运营与资本支出，股价重挫7%。

　　市场还在关注美联储提前降息的可能性。美联储理事沃勒表示，如果特朗普政府激进的关税政策对就业市场造成冲击，他将支持降息。克利夫兰联储行长哈马克周四表示，如果能明确看到经济走向，美联储可能最早在6月调整利率。

　　目前市场预计6月将降息25个基点，并在年底前共降息三次。美联储下次会议将于5月6日至7日举行。市场普遍预计，美联储届时将按兵不动。

　　焦点个股

　　谷歌母公司Alphabet第一财季总营收为902.34亿美元，与上年同期的805.39亿美元相比增长12%，不计入汇率变动的影响为同比增长14%；按照美国通用会计准则，Alphabet第一季度净利润为345.40亿美元，与上年同期的236.62亿美相比增长46%；每股摊薄收益为2.81美元，与上年同期的1.89美元相比实现增长。

　　英特尔第一财季营收126.7亿美元，预估123.1亿美元；净亏损8亿美元，每股亏损0.19美元，预估亏损0.22美元；第二财季业绩指引低于预期。

　　T-Mobile第一财季营收同比增长6.6%至208.9亿美元，净利润同比增长24%至30亿美元，新增49.5万客户逊预期。

　　吉利德科学第一财季营收为67亿美元，净利润为13.15亿美元，扭亏为盈；维持年度业绩预测。

　　消息称苹果计划最早于明年将所有在美国销售的iPhone的组装业务转移到印度。

　　亚马逊和英伟达高管称人工智能数据中心需求并未放缓，未来几年及长期仍是上升趋势。摩根士丹利将英伟达的目标股价由162美元下调至160美元。

　　消息称MetaPlatforms正对其VR和可穿戴设备部门RealityLabs裁员100多人。

　　英特尔即将量产的最尖端制程工艺Intel18A将获英伟达、博通等ASIC厂商的代工订单。该公司还发布悲观预期并宣布大幅削减运营与资本支出。罗森布拉特证券将英特尔目标价从18美元下调至14美元。

　　印度航空（AirIndia）正与波音洽谈购买约10架737MAX飞机，此前这批飞机遭中国拒收。

　　默克集团正就收购生物制药公司SpringWorks进行后期谈判，估值约为35亿美元。

　　百度发布文心大模型4.5Turbo及X1Turbo，具备多模态、强推理及低成本三大特质。

　　阿里国际站开启“海外现货”招商，招募在美国和欧洲有现货的外贸商家。

　　小马智行与腾讯云将围绕L4级自动驾驶研发和Robotaxi服务落地开展战略合作。

　　对美国避险资产来说，这个月行情波动剧烈。10年期美国国债收益率大幅波动，从4月初的约3.9%，在特朗普总统4月9日的“解放日”讲话后升至近4.6%。

　　自那以后，收益率稳定在4.3%至4.4%这一仍然较高的区间。

　　这些波动让投资者感到困惑。在不确定性时期，美国国债通常会充当避险资产，而目前这种情绪主导着华尔街，因为人们对不断变化的贸易动态以及可能出现的由自身因素导致的经济衰退的担忧日益加剧。

　　由于债券价格与收益率呈反向变动，收益率上升表明投资者正在抛售债券。这与投资者在市场波动时所预期的通常的“避险”行为背道而驰，引发了人们对更广泛的“抛售美国资产”交易的担忧。

　　但尽管市场走势异常，一些策略师表示他们并不惊慌。

　　“在目前这个阶段，这对我来说并不太令人担忧，”信安环球投资（ClearBridgeInvestments）的经济与市场策略主管杰夫・舒尔茨（JeffSchulze）在本周早些时候的一次问答环节中告诉雅虎财经。

　　舒尔茨将当前的市场状况与2022年进行了比较。2022年，由于美联储为应对飙升的通货膨胀而积极加息，收益率多次大幅飙升。2022年初，10年期国债收益率约为1.6%，随后攀升至4.3%的峰值，年底收于3.9%。

　　这些走势是由经济增长加快、通胀持续以及“期限溢价”上升等多种因素共同推动的。期限溢价是指投资者持有长期债券所要求的额外收益率，尤其是在未来经济状况不确定的时候。

　　在舒尔茨看来，当前收益率上升再次是由期限溢价上升推动的，而不是基本面恶化。在金融危机后徘徊在接近零的水平之后，期限溢价最近攀升至约50个基点——经过多年的超低增长和宽松货币政策，这一水平更符合历史标准。

　　例如，在21世纪初，期限溢价在50至100个基点之间波动。在20世纪90年代，这一数值甚至更高，常常在100至200个基点之间。

　　“期限溢价本质上是一种不确定性溢价，”摩根大通资产管理公司（JPMorganAssetManagement）的固定收益投资组合经理凯尔西・贝罗（KelseyBerro）周三告诉雅虎财经。

　　“过去几天的舆论焦点是什么？是对美国在全球秩序中（地位）的诸多不确定性，更具体地说是特朗普总统关于（美联储主席）杰罗姆・鲍威尔（JeromePowell）工作表现的言论和相关讨论。”

　　换句话说，收益率上升并不意味着人们对美国国债或整体经济的信心崩溃。相反，这反映了市场不确定性的加剧。

　　在特朗普决定收回解雇鲍威尔的想法后，市场在本周中期出现反弹。更多积极的贸易进展也有助于提升投资者情绪，促使长期收益率下降。

　　随着市场波动开始平息，贝罗表示，美国国债的走势将更多地取决于增长前景、通货膨胀以及美联储的政策等基本面因素，而美联储的态度已变得更加鸽派。

　　“我们认为美联储今年晚些时候会降息，”贝罗说，“这最终意味着10年期国债收益率将在3.75%至4.5%的区间内波动。”

　　周四，在克利夫兰联邦储备银行行长贝丝・哈马克（BethHammack）表示，如果到6月时经济数据清晰且有说服力，政策制定者可能会推进降息举措后，市场对美联储降息的预期增加。

　　“确实没有其他更好的选择”

　　除了期限溢价上升之外，其他因素，包括高杠杆头寸（如基差交易）的平仓，以及欧洲投资者的去风险操作，也加大了收益率上行的压力。

　　“在外国积累美国资产15年后，你现在看到这种资金流动出现了逆转，”信安环球投资的舒尔茨说。但尽管有人猜测这表明人们对美国失去了信心，舒尔茨认为这种转变是在多年过度暴露于美国市场之后的一种更广泛的去风险过程。

　　其他人也认同这一观点。

　　“确实没有其他更好的选择，”摩根大通的贝罗说，她认为近期的市场走势并不一定意味着美国正在失去其优势。相反，市场正在适应其他投资机会。

　　“近期的交易活动可能暗示美国的特殊性正在减弱，”她说，“但这并不意味着美国不再特殊。”

　　LPL金融公司（LPLFinancial）的首席固定收益策略师劳伦斯・吉勒姆（LawrenceGillum）也表达了类似的观点。他在周二给客户的报告中写道：“在我们看来，尽管近期市场波动，但美国国债（目前）仍是全球首屈一指的避险资产，这得益于美元（目前）的全球储备货币地位。”

　　“本月美国国债市场的抛售虽然很严重，但并不意味着（美国国债作为避险资产的）这种地位发生了‘根本性转变’，”他补充道，“相反，我们认为这主要反映了暂时的去杠杆压力，而不是对美国国债安全性的根本性否定。”

　　虽然没有什么是绝对的，但任何背离美国目前作为主要避险资产地位的转变都将是一个缓慢的过程。正如吉勒姆所说：“我们认为这种转变将需要几十年的时间，而不是几天。”