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乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、兴和县、丰镇市、四子王旗、察哈尔右翼后旗、商都县、卓资县、集宁区、察哈尔右翼前旗、化德县、凉城县)

肇庆市(广宁县、德庆县、四会市、鼎湖区、封开县、高要区、端州区、怀集县)

崇左市(天等县、江州区、龙州县、宁明县、凭祥市、扶绥县、大新县)

安阳市(文峰区、龙安区、滑县、安阳县、林州市、汤阴县、北关区、内黄县、殷都区)  黔东南苗族侗族自治州(黎平县、剑河县、锦屏县、丹寨县、从江县、天柱县、岑巩县、榕江县、施秉县、台江县、黄平县、镇远县、雷山县、三穗县、麻江县、凯里市)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、河口瑶族自治县、石屏县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、建水县、屏边苗族自治县、个旧市、开远市、泸西县、红河县、弥勒市)

鹤壁市(鹤山区、淇滨区、山城区、浚县、淇县)

芜湖市(鸠江区、湾沚区、繁昌区、镜湖区、弋江区、无为市、南陵县)

赣州市(宁都县、南康区、兴国县、定南县、龙南市、大余县、石城县、寻乌县、安远县、崇义县、上犹县、于都县、信丰县、章贡区、赣县区、会昌县、全南县、瑞金市)  莆田市(秀屿区、涵江区、仙游县、荔城区、城厢区)

丽水市(龙泉市、莲都区、庆元县、青田县、松阳县、云和县、缙云县、景宁畲族自治县、遂昌县)

中山市

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

上饶市(万年县、信州区、铅山县、横峰县、德兴市、广信区、余干县、婺源县、弋阳县、鄱阳县、玉山县、广丰区)

唐山市(滦州市、滦南县、路北区、迁西县、玉田县、遵化市、路南区、丰润区、古冶区、曹妃甸区、丰南区、开平区、乐亭县、迁安市)

云浮市(新兴县、云安区、罗定市、云城区、郁南县)

大同市(左云县、云州区、灵丘县、平城区、浑源县、天镇县、新荣区、广灵县、阳高县、云冈区)

渭南市(临渭区、潼关县、澄城县、华阴市、大荔县、蒲城县、白水县、华州区、韩城市、富平县、合阳县)

徐州市(鼓楼区、邳州市、新沂市、沛县、云龙区、丰县、睢宁县、贾汪区、泉山区、铜山区)

雅安市(天全县、宝兴县、雨城区、荥经县、石棉县、名山区、汉源县、芦山县)

成都市(崇州市、邛崃市、金牛区、蒲江县、成华区、郫都区、青羊区、青白江区、双流区、龙泉驿区、武侯区、锦江区、温江区、都江堰市、金堂县、彭州市、新都区、简阳市、大邑县、新津区)

济南市(莱芜区、天桥区、历城区、槐荫区、章丘区、济阳区、钢城区、市中区、平阴县、历下区、长清区、商河县)

杭州市(拱墅区、建德市、临平区、淳安县、富阳区、萧山区、滨江区、余杭区、西湖区、上城区、桐庐县、临安区、钱塘区)

榆林市(定边县、佳县、吴堡县、横山区、子洲县、清涧县、神木市、榆阳区、米脂县、府谷县、靖边县、绥德县)

山南市(错那市、加查县、扎囊县、浪卡子县、曲松县、桑日县、隆子县、洛扎县、乃东区、琼结县、措美县、贡嘎县)

商洛市(山阳县、商南县、柞水县、镇安县、商州区、丹凤县、洛南县)

青岛市(李沧区、市南区、黄岛区、胶州市、崂山区、城阳区、平度市、即墨区、市北区、莱西市)

喀什地区(英吉沙县、泽普县、巴楚县、疏附县、喀什市、叶城县、伽师县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、疏勒县、岳普湖县)

郑州市(登封市、中牟县、金水区、中原区、管城回族区、新郑市、巩义市、上街区、荥阳市、二七区、新密市、惠济区)

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大连市(庄河市、中山区、西岗区、瓦房店市、沙河口区、金州区、长海县、普兰店区、甘井子区、旅顺口区)

泰州市(泰兴市、靖江市、姜堰区、海陵区、兴化市、高港区)

和田地区(民丰县、皮山县、墨玉县、和田县、策勒县、于田县、洛浦县、和田市)

伊春市(大箐山县、友好区、铁力市、乌翠区、伊美区、嘉荫县、南岔县、汤旺县、金林区、丰林县)  鞍山市(海城市、铁西区、立山区、台安县、岫岩满族自治县、铁东区、千山区)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

黑河市(嫩江市、北安市、五大连池市、孙吴县、爱辉区、逊克县)

白银市(景泰县、白银区、靖远县、平川区、会宁县)阿坝藏族羌族自治州(金川县、茂县、九寨沟县、松潘县、汶川县、红原县、马尔康市、壤塘县、阿坝县、若尔盖县、理县、黑水县、小金县)

海南藏族自治州(贵南县、贵德县、兴海县、同德县、共和县)  广安市(邻水县、广安区、前锋区、华蓥市、武胜县、岳池县)

石家庄市(井陉矿区、无极县、裕华区、元氏县、新乐市、长安区、灵寿县、鹿泉区、新华区、高邑县、晋州市、辛集市、赵县、藁城区、赞皇县、行唐县、深泽县、桥西区、平山县、井陉县、栾城区、正定县)

扬州市(宝应县、高邮市、广陵区、邗江区、仪征市、江都区)

淮安市(金湖县、淮阴区、清江浦区、洪泽区、盱眙县、涟水县、淮安区)临汾市(霍州市、蒲县、侯马市、古县、乡宁县、洪洞县、大宁县、翼城县、曲沃县、安泽县、隰县、浮山县、汾西县、襄汾县、吉县、尧都区、永和县)

金华市(磐安县、东阳市、浦江县、金东区、义乌市、武义县、婺城区、兰溪市、永康市)

惠州市(龙门县、惠阳区、惠城区、博罗县、惠东县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、杭锦后旗、磴口县、临河区、乌拉特中旗、五原县、乌拉特前旗)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、咸丰县、鹤峰县、来凤县、利川市、巴东县、宣恩县、建始县)

蚌埠市(蚌山区、淮上区、龙子湖区、禹会区、怀远县、固镇县、五河县)

台州市(三门县、黄岩区、仙居县、临海市、玉环市、路桥区、椒江区、温岭市、天台县)

乐山市(沐川县、夹江县、五通桥区、峨眉山市、峨边彝族自治县、市中区、井研县、沙湾区、马边彝族自治县、犍为县、金口河区)

焦作市(中站区、博爱县、解放区、修武县、马村区、武陟县、沁阳市、山阳区、温县、孟州市)

镇江市(京口区、扬中市、润州区、丹阳市、丹徒区、句容市)

乌鲁木齐市(水磨沟区、沙依巴克区、天山区、米东区、新市区、乌鲁木齐县、头屯河区、达坂城区)

信阳市(新县、平桥区、商城县、潢川县、息县、罗山县、淮滨县、浉河区、光山县、固始县)

澳门特别行政区

新余市(渝水区、分宜县)

铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)

宁德市(寿宁县、古田县、蕉城区、霞浦县、柘荣县、周宁县、福鼎市、屏南县、福安市)

十堰市(丹江口市、茅箭区、郧阳区、郧西县、竹溪县、张湾区、竹山县、房县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。