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潍坊市(诸城市、安丘市、潍城区、临朐县、坊子区、昌乐县、寿光市、青州市、寒亭区、昌邑市、奎文区、高密市)

重庆市(梁平区、江北区、石柱土家族自治县、璧山区、奉节县、北碚区、丰都县、大足区、合川区、巴南区、云阳县、长寿区、酉阳土家族苗族自治县、巫溪县、忠县、南岸区、铜梁区、垫江县、沙坪坝区、荣昌区、万州区、巫山县、秀山土家族苗族自治县、永川区、大渡口区、渝中区、武隆区、涪陵区、黔江区、彭水苗族土家族自治县、九龙坡区、江津区、南川区、綦江区、城口县、潼南区、渝北区、开州区)

文山壮族苗族自治州(西畴县、砚山县、富宁县、丘北县、麻栗坡县、文山市、马关县、广南县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)  阿勒泰地区(富蕴县、福海县、青河县、吉木乃县、阿勒泰市、哈巴河县、布尔津县)

漯河市(召陵区、郾城区、临颍县、舞阳县、源汇区)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

咸阳市(三原县、秦都区、礼泉县、武功县、永寿县、渭城区、彬州市、兴平市、淳化县、乾县、长武县、泾阳县、旬邑县、杨陵区)

北海市(银海区、铁山港区、合浦县、海城区)  日照市(东港区、五莲县、岚山区、莒县)

新余市(渝水区、分宜县)

锦州市(凌海市、北镇市、黑山县、凌河区、太和区、古塔区、义县)

永州市(祁阳市、双牌县、冷水滩区、蓝山县、零陵区、江永县、宁远县、新田县、东安县、道县、江华瑶族自治县)

晋中市(平遥县、左权县、寿阳县、榆社县、介休市、祁县、榆次区、和顺县、太谷区、灵石县、昔阳县)

赤峰市(元宝山区、翁牛特旗、巴林右旗、林西县、喀喇沁旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、宁城县、松山区、红山区、克什克腾旗)

株洲市(石峰区、攸县、天元区、荷塘区、炎陵县、芦淞区、渌口区、醴陵市、茶陵县)

凉山彝族自治州(盐源县、西昌市、雷波县、甘洛县、布拖县、喜德县、金阳县、德昌县、宁南县、普格县、木里藏族自治县、会理市、会东县、越西县、冕宁县、美姑县、昭觉县)

西安市(碑林区、莲湖区、鄠邑区、临潼区、新城区、未央区、灞桥区、阎良区、长安区、周至县、高陵区、雁塔区、蓝田县)

甘孜藏族自治州(炉霍县、九龙县、甘孜县、石渠县、白玉县、泸定县、得荣县、德格县、巴塘县、新龙县、康定市、雅江县、理塘县、色达县、丹巴县、稻城县、道孚县、乡城县)

阜新市(细河区、清河门区、阜新蒙古族自治县、彰武县、海州区、太平区、新邱区)

合肥市(长丰县、庐阳区、蜀山区、巢湖市、庐江县、包河区、肥东县、瑶海区、肥西县)

桂林市(阳朔县、龙胜各族自治县、灌阳县、秀峰区、叠彩区、象山区、荔浦市、恭城瑶族自治县、资源县、七星区、雁山区、永福县、全州县、平乐县、兴安县、灵川县、临桂区)

舟山市(岱山县、普陀区、嵊泗县、定海区)

内蒙古自治区

太原市(晋源区、迎泽区、尖草坪区、阳曲县、杏花岭区、娄烦县、清徐县、小店区、万柏林区、古交市)

广西壮族自治区

韶关市(仁化县、乳源瑶族自治县、新丰县、翁源县、武江区、南雄市、曲江区、乐昌市、始兴县、浈江区)

定西市(陇西县、安定区、临洮县、通渭县、漳县、岷县、渭源县)

铜仁市(松桃苗族自治县、思南县、德江县、江口县、玉屏侗族自治县、碧江区、沿河土家族自治县、石阡县、印江土家族苗族自治县、万山区)

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恩施土家族苗族自治州(建始县、利川市、巴东县、恩施市、鹤峰县、咸丰县、来凤县、宣恩县)

贺州市(富川瑶族自治县、八步区、平桂区、钟山县、昭平县)

双鸭山市(四方台区、尖山区、集贤县、饶河县、岭东区、友谊县、宝清县、宝山区)

无锡市(梁溪区、新吴区、锡山区、江阴市、惠山区、宜兴市、滨湖区)  宿迁市(泗阳县、泗洪县、宿城区、宿豫区、沭阳县)

唐山市(滦州市、滦南县、丰润区、古冶区、迁安市、路北区、开平区、丰南区、玉田县、乐亭县、迁西县、路南区、曹妃甸区、遵化市)

广州市(南沙区、海珠区、增城区、天河区、花都区、越秀区、黄埔区、白云区、番禺区、荔湾区、从化区)

昭通市(鲁甸县、巧家县、彝良县、威信县、昭阳区、永善县、水富市、盐津县、大关县、绥江县、镇雄县)长治市(潞城区、武乡县、屯留区、长子县、潞州区、沁县、沁源县、壶关县、黎城县、上党区、襄垣县、平顺县)

忻州市(偏关县、代县、忻府区、河曲县、繁峙县、定襄县、原平市、静乐县、保德县、岢岚县、神池县、五寨县、五台县、宁武县)  五指山市(琼海市、屯昌县、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、万宁市、文昌市、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、澄迈县、东方市、临高县、乐东黎族自治县、定安县)

梅州市(梅县区、大埔县、梅江区、丰顺县、兴宁市、平远县、五华县、蕉岭县)

北京市(密云区、东城区、朝阳区、丰台区、门头沟区、房山区、平谷区、顺义区、延庆区、大兴区、海淀区、昌平区、西城区、石景山区、通州区、怀柔区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)嘉兴市(海盐县、海宁市、桐乡市、秀洲区、南湖区、平湖市、嘉善县)

衡阳市(常宁市、衡东县、珠晖区、衡山县、衡阳县、蒸湘区、衡南县、耒阳市、祁东县、雁峰区、南岳区、石鼓区)

福州市(永泰县、连江县、马尾区、闽清县、福清市、长乐区、仓山区、晋安区、台江区、闽侯县、鼓楼区、罗源县、平潭县)

毕节市(织金县、大方县、黔西市、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、纳雍县、赫章县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

来宾市(武宣县、兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、象州县、忻城县)

新疆维吾尔自治区

雅安市(汉源县、石棉县、荥经县、芦山县、宝兴县、雨城区、名山区、天全县)

三明市(宁化县、将乐县、永安市、明溪县、沙县区、清流县、尤溪县、三元区、泰宁县、建宁县、大田县)

茂名市(电白区、茂南区、信宜市、化州市、高州市)

伊春市(嘉荫县、金林区、南岔县、丰林县、汤旺县、伊美区、大箐山县、友好区、铁力市、乌翠区)

达州市(大竹县、达川区、万源市、宣汉县、通川区、开江县、渠县)

德阳市(广汉市、绵竹市、什邡市、中江县、旌阳区、罗江区)

庆阳市(庆城县、华池县、环县、西峰区、镇原县、合水县、宁县、正宁县)

马鞍山市(含山县、雨山区、博望区、和县、花山区、当涂县)

台州市(玉环市、椒江区、黄岩区、温岭市、路桥区、三门县、仙居县、临海市、天台县)

嘉峪关市

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。