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太原市(晋源区、尖草坪区、小店区、古交市、清徐县、迎泽区、阳曲县、杏花岭区、万柏林区、娄烦县)

四平市(双辽市、铁西区、伊通满族自治县、梨树县、铁东区)

德阳市(什邡市、罗江区、绵竹市、广汉市、旌阳区、中江县)

周口市(项城市、川汇区、淮阳区、鹿邑县、郸城县、扶沟县、沈丘县、西华县、太康县、商水县)  黑河市(爱辉区、逊克县、五大连池市、北安市、孙吴县、嫩江市)

黄冈市(黄梅县、浠水县、蕲春县、麻城市、团风县、黄州区、武穴市、罗田县、红安县、英山县)

铜仁市(德江县、思南县、江口县、石阡县、万山区、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、碧江区)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、恩施市、鹤峰县、建始县、巴东县、利川市、来凤县、宣恩县)

武威市(民勤县、凉州区、天祝藏族自治县、古浪县)  菏泽市(牡丹区、成武县、鄄城县、曹县、单县、郓城县、定陶区、东明县、巨野县)

潍坊市(诸城市、昌乐县、奎文区、临朐县、安丘市、昌邑市、高密市、寿光市、青州市、坊子区、潍城区、寒亭区)

自贡市(自流井区、荣县、富顺县、贡井区、沿滩区、大安区)

益阳市(沅江市、南县、赫山区、桃江县、资阳区、安化县)

洛阳市(涧西区、汝阳县、栾川县、孟津区、偃师区、洛宁县、西工区、瀍河回族区、嵩县、新安县、宜阳县、洛龙区、老城区、伊川县)

内蒙古自治区

黄山市(休宁县、屯溪区、祁门县、徽州区、歙县、黟县、黄山区)

银川市(金凤区、兴庆区、灵武市、贺兰县、永宁县、西夏区)

三明市(明溪县、泰宁县、将乐县、沙县区、宁化县、永安市、大田县、建宁县、三元区、尤溪县、清流县)

喀什地区(泽普县、喀什市、麦盖提县、伽师县、巴楚县、英吉沙县、叶城县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、岳普湖县、莎车县)

白银市(会宁县、白银区、平川区、靖远县、景泰县)

新疆维吾尔自治区

佛山市(顺德区、南海区、禅城区、三水区、高明区)

长治市(上党区、壶关县、沁县、武乡县、屯留区、潞城区、黎城县、长子县、沁源县、平顺县、襄垣县、潞州区)

淮安市(盱眙县、清江浦区、淮阴区、涟水县、金湖县、淮安区、洪泽区)

日喀则市(南木林县、康马县、昂仁县、定日县、定结县、吉隆县、萨嘎县、仁布县、谢通门县、白朗县、聂拉木县、桑珠孜区、岗巴县、仲巴县、江孜县、拉孜县、亚东县、萨迦县)

阿坝藏族羌族自治州(松潘县、茂县、理县、马尔康市、汶川县、小金县、壤塘县、红原县、若尔盖县、金川县、九寨沟县、阿坝县、黑水县)

汕头市(澄海区、龙湖区、金平区、潮南区、潮阳区、濠江区、南澳县)

石河子市(铁门关市、北屯市、可克达拉市、昆玉市、双河市、白杨市、图木舒克市、五家渠市、胡杨河市、新星市、阿拉尔市)

呼和浩特市(托克托县、赛罕区、玉泉区、土默特左旗、回民区、新城区、武川县、清水河县、和林格尔县)

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台州市(天台县、温岭市、椒江区、玉环市、临海市、黄岩区、路桥区、仙居县、三门县)

扬州市(宝应县、邗江区、江都区、高邮市、仪征市、广陵区)

德州市(德城区、平原县、武城县、陵城区、庆云县、夏津县、宁津县、齐河县、临邑县、禹城市、乐陵市)

秦皇岛市(山海关区、青龙满族自治县、北戴河区、昌黎县、抚宁区、卢龙县、海港区)  怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

济源市

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、马关县、西畴县、丘北县、富宁县、广南县、文山市、砚山县)

六安市(金安区、霍山县、霍邱县、金寨县、舒城县、叶集区、裕安区)昭通市(威信县、大关县、水富市、镇雄县、彝良县、巧家县、鲁甸县、绥江县、盐津县、昭阳区、永善县)

泰州市(姜堰区、兴化市、泰兴市、高港区、靖江市、海陵区)  大庆市(红岗区、让胡路区、萨尔图区、龙凤区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、肇州县、肇源县)

商丘市(柘城县、永城市、梁园区、睢县、宁陵县、民权县、睢阳区、夏邑县、虞城县)

来宾市(合山市、象州县、兴宾区、忻城县、金秀瑶族自治县、武宣县)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

石家庄市(辛集市、赞皇县、深泽县、井陉矿区、平山县、赵县、桥西区、藁城区、灵寿县、新乐市、裕华区、栾城区、鹿泉区、长安区、井陉县、新华区、无极县、行唐县、正定县、高邑县、晋州市、元氏县)

六盘水市(盘州市、水城区、钟山区、六枝特区)

郑州市(新郑市、惠济区、上街区、中牟县、二七区、新密市、登封市、巩义市、荥阳市、金水区、管城回族区、中原区)

玉树藏族自治州(玉树市、治多县、囊谦县、曲麻莱县、称多县、杂多县)

乐山市(峨眉山市、沙湾区、马边彝族自治县、金口河区、夹江县、沐川县、犍为县、市中区、井研县、峨边彝族自治县、五通桥区)

娄底市(涟源市、双峰县、娄星区、新化县、冷水江市)

泰安市(东平县、宁阳县、泰山区、肥城市、新泰市、岱岳区)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

桂林市(荔浦市、恭城瑶族自治县、全州县、秀峰区、灵川县、灌阳县、临桂区、叠彩区、永福县、平乐县、象山区、龙胜各族自治县、七星区、资源县、雁山区、兴安县、阳朔县)

北海市(海城区、铁山港区、银海区、合浦县)

榆林市(绥德县、神木市、子洲县、府谷县、定边县、榆阳区、吴堡县、佳县、靖边县、清涧县、米脂县、横山区)

绵阳市(江油市、盐亭县、梓潼县、北川羌族自治县、涪城区、游仙区、三台县、平武县、安州区)

葫芦岛市(绥中县、兴城市、连山区、龙港区、南票区、建昌县)

张掖市(甘州区、肃南裕固族自治县、临泽县、高台县、山丹县、民乐县)

通化市(辉南县、柳河县、集安市、二道江区、东昌区、通化县、梅河口市)

遵义市(务川仡佬族苗族自治县、汇川区、余庆县、赤水市、习水县、湄潭县、仁怀市、绥阳县、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、正安县、红花岗区、播州区、凤冈县)

　　记者 彭 妍

　　时至今年4月份，个人养老金制度出台已满三年。随着个人养老金制度不断完善，各类产品数量持续增加。据国家社会保险公共服务平台数据统计，截至4月24日，个人养老金产品达到1013只，其中，储蓄产品466只、基金产品289只、保险产品225只、理财产品33只。从增长速度看，保险产品是过去三年中数量增长最快的品类，其增速远超其他类型产品；基金产品紧随其后，尤其是指数基金纳入后增速显著；相比之下，储蓄产品和理财产品增长乏力。

　　受访人士表示，我国个人养老金制度实施三年来，产品体系实现从无到有的跨越式发展，纳入国家平台的产品规模已突破千款。但在数量快速扩张背后，产品结构失衡与投资者参与度分化问题依旧存在。

　　中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏建议，破解当前困境需从三方面发力：一是政策端强化制度吸引力。政策上从税收优惠支持、研究适当提高缴存上限等方面，支持引导个人参与个人养老金制度。二是产品端构建适配性体系。产品上切实稳定产品收益，畅通产品销售渠道，更好触达客户。三是服务端深化投资者陪伴。金融机构需要加强客户教育，并选择好营销客群。

　　基金、保险类产品数量大增

　　2022年4月21日，国务院办公厅印发的《关于推动个人养老金发展的意见》提出，推动发展适合中国国情、政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的个人养老金。个人养老金制度于同年11月25日起正式启动，在北京、上海、广州、西安、成都等36个城市（地区）先行先试。2024年12月份，人力资源和社会保障部（以下简称“人社部”）等五部门发布的《关于全面实施个人养老金制度的通知》明确，自2024年12月15日起，个人养老金制度实施范围扩大到全国。

　　从产品结构看，个人养老金保险产品在个人养老金市场中占据着重要地位。记者梳理发现，个人养老金制度试点启动以来，保险产品在类型和数量上均呈现显著扩容：试点初期仅有7只专属商业养老保险，截至2023年末已增至107只，覆盖年金险、两全险等产品类型；截至目前，在售产品达225只，涉及29家险企，产品类型从专属商业养老保险、年金险、两全险已拓展至分红型、万能型等新型产品。

　　中国银行研究院研究员杜阳对《证券日报》记者表示，个人养老金保险产品在类型和数量上均呈现显著扩容主要源于多重驱动因素。一方面，政策鼓励与制度优势是核心推动力。保险产品具备长期保障属性，与个人养老金“长期储备、保值增值”的目标天然契合。监管部门也积极引导保险公司参与个人养老金市场，进一步激发市场活力。另一方面，保险机构在养老金融领域具有较深厚的运营经验和产品储备，通过对原有养老年金保险等产品的适配改造，能够迅速推出符合监管要求的个人养老金产品。

　　与此同时，基金类产品数量也呈显著增长态势。2022年129只养老目标FOF入围首批个人养老基金名录，截至2023年末已增至162只；2024年12月份，首批85只权益类指数基金获准进入个人养老金投资目录，该类别产品总量于2025年4月份达289只，推动基金产品在个人养老金投资品类中的占比提升至28.5%。

　　储蓄、理财产品遇增长瓶颈

　　在个人养老金产品体系中，储蓄与理财两类产品的增长动能显著弱于保险、基金品类。截至2025年4月24日，个人养老金产品总量1013只，其中储蓄类与理财类合计占比不足50%，且近一年半仅分别新增1只、10只，与保险、基金的爆发式扩容形成鲜明对比。

　　记者梳理发现，截至2023年12月31日，储蓄产品465只，理财产品23只。截至2025年4月24日，其储蓄产品数量仅微幅扩容至466只，理财产品数量扩容至33只。

　　具体来看，储蓄产品超六成集中于工商银行、建设银行等六大国有银行。在利率持续向下的趋势下，政策初期储蓄产品年利率多在2%至3.3%区间。随着2024年多次降息，养老储蓄产品利率也一降再降。理财类产品同样陷入增长瓶颈，此类产品底层资产与普通理财高度趋同，90%以上配置债券及货币市场工具，缺乏养老产业、绿色基建等特色资产支撑，2024年平均收益率仅1.09%。

　　杜阳表示，储蓄与理财产品在个人养老金市场中虽具规模基础，但增长明显放缓，主要由于其在收益性、灵活性与吸引力方面的相对劣势。一方面，储蓄产品以定期存款为主，利率受限于宏观利率下行，吸引力逐年降低；而理财产品在资管新规后转为净值型管理，波动性有所增加，使得部分投资者持谨慎态度。另一方面，这两类产品尚未形成与养老长期目标高度匹配的机制，导致边际吸引力不强。

　　在杜阳看来，银行需发挥自身优势巩固其市场份额，应从以下几方面发力：一是提升产品配置灵活性，增强储蓄产品在养老金账户内的适用性；二是丰富理财产品策略，引入多策略、多期限产品组合，提升风险收益比，特别是加强对稳健类理财的研发投入；三是加大宣传和投资者教育，并结合智能投顾辅助客户进行养老金账户内资产配置。

　　政策、产品与服务协同发力

　　个人养老金制度实施三年来，个人养老金产品从“零”到“千只”，然而，产品数量扩张背后仍存在产品结构失衡、市场参与度不足、投资者适配度偏低等问题。人社部数据显示，截至2024年11月末，已有7279万人开通个人养老金账户，但实际缴费账户占比仅为28.7%。

　　杜阳表示，目前个人养老金制度面临的核心问题之一是参与深度不足、缴存比例低，主要原因包括账户使用体验有限、认知水平较低及年轻群体参与意愿不高等。

　　上海金融与法律研究院杨海平对《证券日报》记者表示，针对个人养老金“开户热、缴费冷”问题，一是加大税收优惠，研究设立应急取出和补缴机制；二是银行整合资源，以财务规划和顾问服务为切入点，优化养老金融服务体系；三是金融机构增加长期限产品供给，提升吸引力；四是加强投资者沟通，做好市场解读和账户管理陪伴服务；五是推动数字金融融合，提升开户投资便捷性，加载场景化增值服务。

　　“金融机构需围绕政策对接、产品创新与服务优化三大层面协同发力。”杜阳认为，政策对接方面，积极响应国家关于养老金制度多支柱发展的部署，主动参与顶层设计建议、提升金融科技在制度实施中的支撑作用，协助监管构建更具激励效力与公平性的税优体系。产品创新方面，应从“同质化”向“定制化”转变，根据不同年龄、收入、风险偏好等维度推出个性化养老产品组合，推动“账户+组合”的全生命周期资产配置服务。服务优化方面，则需强化客户陪伴机制，如引入智能客服、个性化推送、养老金规划咨询等。

　　招联消费金融股份有限公司首席研究员董希淼对《证券日报》记者表示，下一步，应进一步优化调整个人养老金制度。相关部门应在税收优惠、产品准入等方面采取更多的支持政策。个人养老金账户的投资上限可以进行适当调整，以此来吸引更多的投资者开立账户。金融机构包括商业银行、保险公司、基金公司等，要推出更多符合投资者需求的专属产品。特别是银行要引入更多的同业产品，适当提供咨询服务，让投资者有更加多元化的选择，提高投资意愿。

　　（责任编辑：孙丹）

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。