喂饱欲求不满的熟妇_在学习过程中,每一次失误都值得反思

400电话：123456（点击咨询）

喂饱欲求不满的熟妇_在学习过程中,每一次失误都值得反思各观看免费《今日汇总》

喂饱欲求不满的熟妇_在学习过程中,每一次失误都值得反思各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

喂饱欲求不满的熟妇_在学习过程中,每一次失误都值得反思观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

喂饱欲求不满的熟妇_在学习过程中,每一次失误都值得反思观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

喂饱欲求不满的熟妇_在学习过程中,每一次失误都值得反思各区点热线观看免费《今日发布》

喂饱欲求不满的熟妇_在学习过程中,每一次失误都值得反思电话

7天观看免费人工电话为您、喂饱欲求不满的熟妇_在学习过程中,每一次失误都值得反思团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

喂饱欲求不满的熟妇_在学习过程中,每一次失误都值得反思各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

喂饱欲求不满的熟妇_在学习过程中,每一次失误都值得反思电话区域：

常州市(钟楼区、天宁区、金坛区、武进区、新北区、溧阳市)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、东胜区、伊金霍洛旗、杭锦旗、准格尔旗、乌审旗、康巴什区、达拉特旗、鄂托克旗)

商丘市(梁园区、睢阳区、柘城县、夏邑县、虞城县、永城市、宁陵县、民权县、睢县)  巴音郭楞蒙古自治州(且末县、尉犁县、焉耆回族自治县、库尔勒市、和硕县、和静县、若羌县、轮台县、博湖县)

忻州市(原平市、静乐县、繁峙县、五台县、五寨县、代县、忻府区、神池县、偏关县、河曲县、岢岚县、宁武县、保德县、定襄县)

南平市(延平区、松溪县、邵武市、建瓯市、光泽县、建阳区、浦城县、武夷山市、政和县、顺昌县)

新乡市(凤泉区、长垣市、新乡县、牧野区、封丘县、辉县市、延津县、红旗区、原阳县、卫辉市、卫滨区、获嘉县)

铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)  玉溪市(江川区、澄江市、通海县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、红塔区、峨山彝族自治县、华宁县)

澳门特别行政区

渭南市(华州区、韩城市、澄城县、潼关县、白水县、临渭区、蒲城县、富平县、合阳县、大荔县、华阴市)

朔州市(应县、山阴县、怀仁市、右玉县、平鲁区、朔城区)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、大洼区、盘山县)

海南藏族自治州(贵南县、兴海县、同德县、贵德县、共和县)

扬州市(邗江区、仪征市、江都区、广陵区、宝应县、高邮市)

宁德市(周宁县、寿宁县、古田县、屏南县、柘荣县、福鼎市、霞浦县、福安市、蕉城区)

沧州市(新华区、海兴县、东光县、黄骅市、吴桥县、泊头市、河间市、运河区、沧县、肃宁县、任丘市、青县、献县、南皮县、孟村回族自治县、盐山县)

锦州市(北镇市、古塔区、太和区、黑山县、凌河区、凌海市、义县)

南京市(溧水区、鼓楼区、浦口区、玄武区、栖霞区、建邺区、高淳区、六合区、秦淮区、雨花台区、江宁区)

阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)

临沧市(临翔区、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、云县、耿马傣族佤族自治县、永德县、镇康县)

成都市(简阳市、青白江区、蒲江县、金堂县、新津区、锦江区、双流区、龙泉驿区、郫都区、大邑县、新都区、邛崃市、青羊区、彭州市、成华区、都江堰市、武侯区、温江区、金牛区、崇州市)

钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)

六盘水市(水城区、盘州市、六枝特区、钟山区)

开封市(杞县、顺河回族区、尉氏县、鼓楼区、龙亭区、禹王台区、祥符区、兰考县、通许县)

甘南藏族自治州(舟曲县、临潭县、碌曲县、玛曲县、迭部县、合作市、卓尼县、夏河县)

昌都市(类乌齐县、丁青县、察雅县、边坝县、芒康县、卡若区、江达县、八宿县、洛隆县、左贡县、贡觉县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

400电话：123456（点击咨询）

喂饱欲求不满的熟妇_在学习过程中,每一次失误都值得反思各观看免费《今日汇总》《今日发布》

喂饱欲求不满的熟妇_在学习过程中,每一次失误都值得反思各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

喂饱欲求不满的熟妇_在学习过程中,每一次失误都值得反思观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

喂饱欲求不满的熟妇_在学习过程中,每一次失误都值得反思观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

喂饱欲求不满的熟妇_在学习过程中,每一次失误都值得反思各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

喂饱欲求不满的熟妇_在学习过程中,每一次失误都值得反思电话

7天观看免费人工电话为您、喂饱欲求不满的熟妇_在学习过程中,每一次失误都值得反思团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

喂饱欲求不满的熟妇_在学习过程中,每一次失误都值得反思中心2025已更新(今日/推荐)

喂饱欲求不满的熟妇_在学习过程中,每一次失误都值得反思电话区域：

白城市(镇赉县、大安市、通榆县、洮南市、洮北区)

金华市(东阳市、婺城区、兰溪市、浦江县、磐安县、永康市、义乌市、金东区、武义县)

葫芦岛市(南票区、连山区、龙港区、建昌县、绥中县、兴城市)

宿迁市(泗阳县、宿豫区、宿城区、沭阳县、泗洪县)  遂宁市(船山区、射洪市、安居区、大英县、蓬溪县)

毕节市(七星关区、金沙县、赫章县、大方县、织金县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县)

绵阳市(平武县、盐亭县、游仙区、北川羌族自治县、江油市、安州区、三台县、梓潼县、涪城区)

林芝市(墨脱县、工布江达县、察隅县、朗县、米林市、巴宜区、波密县)西宁市(湟源县、城西区、湟中区、城北区、城东区、城中区、大通回族土族自治县)

商洛市(商南县、镇安县、柞水县、商州区、山阳县、洛南县、丹凤县)  西安市(长安区、周至县、雁塔区、碑林区、蓝田县、高陵区、灞桥区、临潼区、未央区、莲湖区、新城区、鄠邑区、阎良区)

雅安市(汉源县、宝兴县、芦山县、雨城区、荥经县、石棉县、天全县、名山区)

巴彦淖尔市(磴口县、杭锦后旗、五原县、临河区、乌拉特中旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗)

张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)黄石市(下陆区、黄石港区、西塞山区、铁山区、阳新县、大冶市)

丹东市(振安区、东港市、振兴区、宽甸满族自治县、元宝区、凤城市)

惠州市(惠东县、惠阳区、博罗县、惠城区、龙门县)

云浮市(云安区、新兴县、云城区、郁南县、罗定市)

岳阳市(君山区、云溪区、平江县、临湘市、湘阴县、岳阳县、华容县、岳阳楼区、汨罗市)

潍坊市(临朐县、昌乐县、奎文区、诸城市、青州市、昌邑市、安丘市、寒亭区、潍城区、坊子区、高密市、寿光市)

曲靖市(会泽县、沾益区、麒麟区、陆良县、马龙区、富源县、师宗县、宣威市、罗平县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

佳木斯市(抚远市、汤原县、桦川县、前进区、桦南县、同江市、富锦市、东风区、郊区、向阳区)

连云港市(灌南县、海州区、连云区、赣榆区、东海县、灌云县)

定西市(通渭县、岷县、陇西县、安定区、漳县、渭源县、临洮县)

南昌市(进贤县、东湖区、红谷滩区、青山湖区、新建区、安义县、青云谱区、南昌县、西湖区)

张家口市(沽源县、赤城县、宣化区、康保县、桥东区、尚义县、下花园区、蔚县、阳原县、崇礼区、涿鹿县、怀安县、万全区、张北县、桥西区、怀来县)

赤峰市(喀喇沁旗、红山区、元宝山区、林西县、翁牛特旗、敖汉旗、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、宁城县、巴林左旗、松山区)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

眉山市(洪雅县、丹棱县、彭山区、青神县、东坡区、仁寿县)

牡丹江市(爱民区、东安区、林口县、海林市、绥芬河市、宁安市、东宁市、西安区、阳明区、穆棱市)

【报告导读】

1. 24年公司业绩逐季增长，25Q1大幅扭亏为盈。

2. 24年鸡肉销量增长近15%，自研品种性能明显提升。

3. 24年肉制品量价齐升，C端保持良好增长态势。

4. 24年肉制品量价齐升，C端保持良好增长态势。

核心观点

事件：公司发布2024年年度报告。24年公司营收185.86亿元，同比+0.53%；归母净利润为7.24亿元，同比+9.03%；扣非后归母净利润为6.91亿元，同比+3.58%。其中24Q4公司营收48.23亿元，同比+5.78%；归母净利润3.42亿元，同比扭亏为盈（23Q4为-0.75亿元）；扣非后归母净利润为3.23亿元，同比扭亏为盈（23Q4为-0.47亿元）。分红预案：每10股派发现金红利2元（含税）。

24年公司业绩逐季增长，25Q1大幅扭亏为盈。24年公司收入&盈利稳增长的主要原因是公司在产品端和渠道端均实现高质量增长，保持稳定的行业竞争优势。24年公司综合毛利率11.12%，同比+0.56pct；期间费用率为6.84%，同比+0.8pct。其中24Q4公司综合毛利率13.44%，同比+6.06pct；期间费用率为6.43%，同比-0.89pct。根据公司2025年一季度业绩预告，25Q1公司归母净利润预计1.3-1.6亿元，同比大幅扭亏为盈（24Q1为-0.62亿元），在行业鸡肉价格同比下滑的背景下，实现逆势突破。

24年鸡肉销量增长近15%，自研品种性能明显提升。24年公司鸡肉销量140.27万吨，同比+14.72%，主要得益于公司深挖产能潜力等带来产销量的增长，24年公司肉鸡养殖产能接近8亿羽，未来将主要以并购方式提升至10亿羽；鸡肉销售收入103.56亿元，同比小幅下降1.53%，主要原因为鸡肉制品售价的下降，估算销售均价为7383元/吨，同比-14.16%；毛利率为5.7%，同比-0.62pct，保持行业领先且稳定的盈利水平。2018年以来公司综合造肉成本保持下行态势，24年在饲料原料价格同比大幅下降的驱动下，估算公司鸡肉单位成本为6962元/吨，同比-13.6%。此外，受公司精细化管理及配套激励措施的影响，公司种鸡潜能和肉鸡生产性能得到明显提升。23年底推出的圣泽901Plus品种料肉比较原圣泽901品种显著改善，产蛋率、生长速度、抗病性等指标均达到国际领先水平，24年外销量接近500余万套，同比增长超30%，市场认可度不断提升中。公司加快圣泽901Plus品种的全面替换进程，为未来养殖成本的进一步下降提供了有力保障。

24年肉制品量价齐升，C端保持良好增长态势。公司已建及在建食品深加工产能已超50万吨。24年公司深加工肉制品销量31.69万吨，同比+6.32%；实现收入70.1亿元，同比+9.63%；估算销售均价为22120元/吨，同比+3.11%；毛利率为19.61%，同比-0.22pct。分渠道来看，B端方面，公司在国内向腰部及长尾客户渗透，进一步扩大市场份额；在国外成功开拓多个新市场，24年实现出口增速17.29%。C端方面，公司紧抓零售行业结构性升级机遇，持续覆盖会员店、零食店、内容电商等高增长渠道，实现零售端线上线下双轮驱动，24年C端业务收入同比+23.4%，25Q1C端收入同比增长超30%。

投资建议

公司为白羽肉鸡养殖全产业链企业，具备一体化优势，并持续推进熟食+生食双曲线同步发展的战略，行业竞争优势更显著，行业周期将进一步被平滑。我们持续看好其中长期成长性。

风险提示

动物疫情的风险；原材料价格波动的风险；食品安全的风险；鸡价波动的风险等。

如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！

本文摘自：中国银河证券2025年4月15日发布的研究报告《【银河农业谢芝优】公司点评报告_圣农发展(002299.SZ)：24年业绩逐季增长，25Q1逆势突破》

分析师：谢芝优

研究助理：陆思源

评级体系：

评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。

行业评级

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

法律申明：

本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的研究官方订阅号（“中国银河证券研究”“中国银河宏观”“中国银河策略”“中国银河总量”“中国银河科技”“中国银河先进制造”“中国银河消费”“中国银河能源周期”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。

本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。

本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。

本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。

本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。

《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。

本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

投资有风险，入市请谨慎。