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新疆维吾尔自治区

菏泽市(鄄城县、单县、东明县、定陶区、巨野县、曹县、牡丹区、成武县、郓城县)

塔城地区(乌苏市、塔城市、沙湾市、托里县、额敏县、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县)

抚州市(东乡区、黎川县、资溪县、南丰县、金溪县、崇仁县、广昌县、南城县、乐安县、宜黄县、临川区)  廊坊市(永清县、三河市、固安县、大厂回族自治县、安次区、广阳区、香河县、霸州市、文安县、大城县)

桂林市(象山区、秀峰区、荔浦市、全州县、阳朔县、灌阳县、恭城瑶族自治县、雁山区、灵川县、永福县、临桂区、龙胜各族自治县、七星区、兴安县、平乐县、资源县、叠彩区)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、龙山县、保靖县、吉首市、凤凰县、永顺县、花垣县、古丈县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区)大同市(左云县、灵丘县、平城区、云州区、广灵县、天镇县、新荣区、云冈区、浑源县、阳高县)

葫芦岛市(连山区、建昌县、南票区、绥中县、龙港区、兴城市)  临沧市(云县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、永德县、沧源佤族自治县)

和田地区(洛浦县、和田县、民丰县、墨玉县、皮山县、和田市、于田县、策勒县)

崇左市(龙州县、天等县、宁明县、大新县、凭祥市、江州区、扶绥县)

阿克苏地区(乌什县、拜城县、温宿县、沙雅县、阿瓦提县、柯坪县、阿克苏市、新和县、库车市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿合奇县、阿克陶县)

盐城市(响水县、射阳县、盐都区、滨海县、亭湖区、大丰区、东台市、阜宁县、建湖县)

景德镇市(浮梁县、珠山区、昌江区、乐平市)

温州市(平阳县、永嘉县、洞头区、乐清市、瑞安市、苍南县、鹿城区、龙港市、泰顺县、龙湾区、瓯海区、文成县)

宣城市(广德市、泾县、宣州区、绩溪县、宁国市、旌德县、郎溪县)

金昌市(金川区、永昌县)

中山市

池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)

北京市(东城区、大兴区、门头沟区、房山区、西城区、通州区、延庆区、昌平区、海淀区、平谷区、顺义区、怀柔区、密云区、丰台区、石景山区、朝阳区)

西安市(雁塔区、周至县、未央区、临潼区、高陵区、莲湖区、蓝田县、阎良区、长安区、灞桥区、鄠邑区、碑林区、新城区)

固原市(隆德县、彭阳县、泾源县、原州区、西吉县)

黄山市(屯溪区、祁门县、歙县、徽州区、黟县、黄山区、休宁县)

无锡市(新吴区、江阴市、梁溪区、宜兴市、惠山区、锡山区、滨湖区)

海南藏族自治州(贵德县、兴海县、贵南县、共和县、同德县)

郑州市(二七区、荥阳市、新密市、上街区、巩义市、新郑市、金水区、登封市、惠济区、管城回族区、中原区、中牟县)

承德市(兴隆县、滦平县、宽城满族自治县、双桥区、丰宁满族自治县、隆化县、平泉市、承德县、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、双滦区)

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铜陵市(郊区、铜官区、枞阳县、义安区)

贵阳市(开阳县、观山湖区、息烽县、修文县、乌当区、清镇市、南明区、白云区、花溪区、云岩区)

平顶山市(宝丰县、叶县、郏县、卫东区、汝州市、舞钢市、石龙区、湛河区、新华区、鲁山县)

营口市(盖州市、大石桥市、老边区、西市区、站前区、鲅鱼圈区)  绵阳市(盐亭县、梓潼县、三台县、游仙区、安州区、北川羌族自治县、涪城区、江油市、平武县)

荆门市(沙洋县、京山市、东宝区、掇刀区、钟祥市)

太原市(晋源区、尖草坪区、娄烦县、万柏林区、古交市、杏花岭区、小店区、迎泽区、清徐县、阳曲县)

平凉市(庄浪县、灵台县、泾川县、崆峒区、静宁县、华亭市、崇信县)乌兰察布市(凉城县、商都县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、丰镇市、四子王旗、卓资县、察哈尔右翼前旗、化德县、兴和县、集宁区)

威海市(荣成市、乳山市、环翠区、文登区)  黔西南布依族苗族自治州(普安县、晴隆县、册亨县、兴仁市、望谟县、安龙县、兴义市、贞丰县)

漯河市(临颍县、郾城区、源汇区、舞阳县、召陵区)

驻马店市(汝南县、泌阳县、确山县、驿城区、正阳县、新蔡县、遂平县、平舆县、上蔡县、西平县)

福州市(福清市、闽侯县、永泰县、鼓楼区、仓山区、罗源县、平潭县、台江区、马尾区、晋安区、闽清县、连江县、长乐区)普洱市(西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区)

嘉峪关市

东莞市

沈阳市(新民市、浑南区、和平区、沈北新区、沈河区、皇姑区、苏家屯区、于洪区、铁西区、大东区、辽中区、法库县、康平县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、芒市、梁河县、瑞丽市)

金华市(婺城区、磐安县、浦江县、兰溪市、东阳市、金东区、永康市、义乌市、武义县)

巴中市(南江县、通江县、恩阳区、巴州区、平昌县)

玉树藏族自治州(玉树市、杂多县、囊谦县、称多县、治多县、曲麻莱县)

通化市(梅河口市、集安市、二道江区、辉南县、东昌区、柳河县、通化县)

十堰市(竹溪县、竹山县、郧阳区、茅箭区、郧西县、房县、张湾区、丹江口市)

三明市(建宁县、三元区、大田县、沙县区、清流县、将乐县、明溪县、尤溪县、泰宁县、永安市、宁化县)

临沂市(沂南县、兰陵县、临沭县、郯城县、罗庄区、费县、沂水县、蒙阴县、莒南县、兰山区、平邑县、河东区)

青岛市(李沧区、崂山区、平度市、莱西市、黄岛区、城阳区、市北区、即墨区、市南区、胶州市)

许昌市(禹州市、建安区、襄城县、长葛市、魏都区、鄢陵县)

德阳市(旌阳区、绵竹市、什邡市、广汉市、中江县、罗江区)

忻州市(五台县、偏关县、宁武县、神池县、岢岚县、忻府区、静乐县、保德县、五寨县、繁峙县、定襄县、代县、河曲县、原平市)

咸阳市(渭城区、彬州市、永寿县、旬邑县、乾县、秦都区、礼泉县、武功县、淳化县、三原县、杨陵区、长武县、泾阳县、兴平市)

　　界面新闻记者|唐卓雅

　　界面新闻编辑|谢欣

　　4月24日晚间，未名医药（维权）发布公告称，天津药监局对控股子公司天津未名生物医药有限公司（以下简称“天津未名”）进行了药品生产质量管理规范符合性检查，查出天津未名相关药品生产行为不符合《药品生产质量管理规范》（2010年修订）要求，对天津未名采取暂停生产、销售风险控制措施。

　　4月25日开盘，未名医药股价跌停。截至收盘，未名医药报7.42元/股，跌9.95%，当前市值为48.95亿元。

　　值得注意的是，天津未名需完成整改验收工作，方能恢复生产，暂停销售的产品需要按国家药监局标准检验合格后方能重新销售使用。在此期间，天津未名的销售及回款将受到不利影响。

　　未名医药目前预计天津未名停产时间不超过三个月，但根据相关规定，若天津未名三个月内无法恢复生产，则未名医药可能触发其他风险警示的情形，即有可能被实施ST（特别处理）。

　　天津未名主要从事人干扰素药品的生产与销售，2024年，天津未名实现营业收入2.17亿元、净利润-1400.37万元，分别占同期未名医药营业收入的60.09%、合并报表净润的9.8%，是未名医药的重要子公司。

　　实际上，天津未名被要求停产整顿已有前兆，此前该公司生产的人干扰素α2b喷雾剂已“暴雷”。

　　此前，上海市药监局对天津未名生产的1批“人干扰素α2b喷雾剂”进行抽检，检验结果为“生物学活性不符合规定”。而该产品曾在江西省医保局牵头开展的29省份干扰素省际联盟集中带量采购中中标，但是因抽检结果不合格，截止到今年4月21日，已有上海、浙江、内蒙古、西藏等多地相继发布通知，暂停采购天津未名生产的人干扰素α2b喷雾剂。

　　未名医药称，天津未名针对该批次检验结果向原药品承检单位申请复验，复验结果尚未出具。未名医药对所有在市场流通的人干扰素α2b喷雾剂全部暂停销售并主动召回，待进一步检查结果出具后再恢复供应。截至年报披露日（2025年4月22日），市场上已无上述批号的人干扰素α2b喷雾剂在售。因本次召回冲减当期营业收入2316.72万元，同时对天津2025年干扰素销售造成影响。

　　2024年，未名医药实现营收3.6亿元，同比下降16.14%，净亏损1.37亿元。其中，干扰素2024年的营收同比下降28.59%达到2.17亿元，占总营收的60.28%，产品毛利率为79.92%。

　　2024年并非未名医药首次出现亏损。自2018年以来，未名医药的业绩起伏不定，七年时间里有五年业绩出现亏损。

　　2018年是未名医药坎坷发展的起点。当时，未名医药旗下重要的子公司有未名天源、厦门未名、北京科兴、天津未名，主要产品分别为化工产品、鼠神经生长因子、疫苗、干扰素。

　　这一年，未名医药全资子公司未名天源因受环保政策影响，上游企业停产致使原材料供应中断，加之其所处淄博搬迁改造区域，于2018年5月8日全面停产。2017年，未名天源为未名医药贡献了近3亿元的营收和6636.37万元的净利润，分别占当期公司营收、净利润的25.7%、17%。这一停产事件直接导致未名医药2018年的精细化工业务营收大幅下降。

　　另外，受医保控费、招标限价等多项医改政策影响，未名医药旗下厦门未名的核心产品鼠神经生长因子产品收入锐减，当时鼠神经生长因子的营收占未名医药总营收的76.2%。2019年，该产品直接被调出医保目录。一个子公司停产、一个子公司产品销量大减，2018年，未名医药亏损9578.91万元，同比下滑124.66%。

　　同样是在2018年，美股科兴生物私有化回归，引发未名医药与科兴生物争夺北京科兴控制权。当年4月，因控制权之争，导致未名医药年报披露不及时而被深交所发函问询，引发资本市场的高度关注。而后双方更是爆发武力冲突，北京科兴厂区电源被切断，损失市场价值1540.4万元的疫苗产品。

　　未名医药接连受挫，业绩也一蹶不振、一路下滑，但围绕北京科兴的控制权之争尚未完结。当时，未名医药通过子公司厦门未名持有北京科兴26.91%的股份。2022年5月，在未名医药时任董事会不知情且未履行相关审议程序的情况下，未名医药原董事长潘爱华等人将杭州强新变更为厦门未名股东，企图先借此保住未名医药、厦门未名的控制权，再谋求北京科兴控制权。

　　此事发生时，正是未名医药两任董事会交接之时——潘爱华卸任，由岳家霖接任董事长一职。2022年8月，岳家霖就任未名医药董事长后，将潘爱华等人告上法庭。2024年2月，潘爱华一审被判构成职务侵占罪、挪用资金罪，法院判决追缴杭州强新非法占有的厦门未名34%股权并返还给未名医药。

　　这场股权闹剧暂告一段落，但未名医药的业绩却再难好转。2024年，未名医药的营收仅为2018年的一半左右。

　　目前，未名医药的业务主要依靠旗下三家关键子公司支撑，分别为天津未名、厦门未名和北京科兴。曾经为未名医药贡献七成以上业绩的鼠神经生长因子，2024年时营收仅1.39亿元，只占总营收的38.59%。如今，天津未名作为未名医药最核心的收入来源，又因药品生产不合规被责令整改，未名医药恐面临经营危机。

　　2025年一季度，中国宏观经济延续了去年四季度以来的温和回升态势。在最新的一季度报告中景顺长城基金总经理助理、股票投资部总监余广分析指出，以DeepSeek为代表的中国科技突破大幅提振市场信心，叠加财政政策前置发力，有效对冲了外部冲击的不确定性，为经济平稳开局提供了重要支撑。 

　　生产端平稳增长，内需修复仍需政策加码

　　1-2月数据显示，工业增加值和服务业生产指数同比分别增长5.9%和5.6%，新质生产力行业改善显著，生产端的稳健表现为一季度经济“开门红”奠定基础。固定资产投资同比增长4.1%，较去年12月提升1.9个百分点，房地产、基建及制造业投资均有所回暖。消费端受春节效应及“以旧换新”政策拉动，社零总额同比增长4%，消费者信心指数连续三个月回升。 

　　房地产方面，热点城市带动拿地回暖，竣工提振投资，但开工仍旧较弱，四季度止跌回稳组合拳带来的销售脉冲正逐步减弱。1-2月全国商品房销售面积同比转负至-5.1%，销售金额同比转负至-2.6%。财政发力带动了金融数据短期向好，1月信贷数据开门红后，2月金融数据则反映政府和非政府相关经济活动仍有分化，信贷需求处于复苏早期。价格水平距离全年物价目标仍有较大距离，指向有效需求仍待进一步提振。

　　结构性行情为主，中国股票估值有望进一步扩张

　　一季度，A股市场呈现分化行情。沪深300指数与创业板指数分别下跌1.21%和1.77%，而港股市场表现强劲，恒生指数与恒生国企指数分别上涨15.25%和16.83%。余广认为，今年以来的前一阶段，受政策预期回落和消化外部潜在风险后，股市指数回到相对安全的位置。春节后，中国科技的突破以及在制造业方面体现出来的显著优势，推动中国权益资产出现较大的估值修复。但是本轮行情的持续性和幅度最终仍依赖于经济的持续回暖。

　　余广指出，下一阶段，宏观经济的不确定性有所上升，不确定性主要源于中美贸易摩擦以及国内逆周期政策加码的强度。预计具体的政策力度会偏积极，对总体的宏观经济基本面保持偏积极态度。后续政策部署将注重稳增长、稳物价，改善通胀水平，财政支出力度有望进一步扩张，针对当前国内有效需求不足的问题促消费、惠民生。

　　在政策宽松的背景下，对权益市场持相对积极的判断，结构性行情为主，中国股票估值有望进一步扩张。具体方向上，关注具备成长性、景气度较高的AI产业链（应用和端侧创新）；受益于补贴政策的消费类如家电、两轮车等品种；低利率环境下适宜长期资金配置的红利板块。

　　在组合配置上，其管理的基金延续保持较高股票仓位，并坚持自下而上精选个股为核心。从中长期的角度，着重于长期基本面，对公司的长期价值进行投资；整体来看，组合在行业配置、个股集中度方面延续了上季度较为分散、均衡的配置。未来仍将调整聚焦于企业核心竞争力、财务健康度及业绩稳定性，重点持有行业龙头公司。