窑子开张了(H)文章标题 - 娱乐与道德的边界在哪里？

　　界面新闻记者|孙艺真

　　界面新闻于4月21日晚间从业内人士处获悉，国泰海通证券（601211.SH）发布内部公告，免去黄燕铭财富管理委员会委员职务。

　　有知情人士对界面新闻表示，黄燕铭已辞去国泰海通相关职务，下一站拟赴东方证券研究所。

　　事实上，自黄燕铭从国泰君安研究所所长转任该公司金融学院院长之后，行业内对于其动向就颇为关注。今年3月，业内就曾有黄燕铭离职消息传出，黄燕铭本人还曾通过微信朋友圈公开辟谣。

　　目前，东方证券（600958．SH）对其就任消息暂未有回应。东方证券研究所所长仍由该公司副总裁陈刚担任。

　　去年12月，陈刚从首席研究总监职位上被提拔为该公司副总裁。

　　黄燕铭的卖方研究之路始于申银万国，曾担任该公司证券分析师、后升任申银万国证券研究所副总经理；离开申银万国后，黄燕铭曾担任瑞银证券证券研究部主管、瑞银集团中国研究主管等职位。

　　作为第一代分析师，黄燕铭曾提出“花的理论——股价不是树上的花，是人们心里的花”、“超预期”研究方法、“证券研究的2+1思维”等研究理论构建，引起业内广泛学习；曾起草“佣金派点制”考评方式，确立了研究所从非营利性服务转型营利性服务的趋势。

　　自2012年加入国泰君安到2024年3月转任国泰君安（现为国泰海通）金融学院院长退居二线，黄燕铭执掌国泰君安研究所长达12年，2014至2016年，国泰君安研究所曾连续三年获评新财富“本土最佳研究团队”第一名。

　　目前，随着国泰海通合并事项尘埃落定，该公司研究所管理层人事亦逐渐明晰。今年4月，海富通基金董事长路颖接任国泰海通证券研究所所长，荀玉根被任命为国泰海通证券研究所首席经济学家。从最新分仓佣金来看，2024年，国泰君安证券的分仓收入4.47亿元，海通证券的分仓收入为2.99亿元，若简单相加，合并后的国泰海通总分仓佣金达到7.46亿元。

　　有卖方研究人士评价称，“研究老将”黄燕铭的加盟，或将扭转东方证券研究所逐年下滑的颓势。

　　2024年，东方证券实现公募佣金分仓收入2.9亿元，较2023年同比下降逾44%，行业排名第14位。

　　值得一提的是，东方证券近期频繁“吸纳”国君老人，除黄燕铭之外，还包括原国信证券副总裁成飞。

　　4月19日，东方证券旗下子公司上海东方证券资产管理有限公司（下称“东证资管”）高层“换将”——原国信证券副总裁成飞出任东证资管总裁。

　　在加入国信证券之前，成飞深耕固定收益领域，曾在国泰君安资管工作长达十余年。2006年，成飞加入国泰君安，历任助理研究员、投资经理，2017年升任国泰君安资管子公司副总裁。

　　去年年末，东方证券新一届领导班子浮出水面，随着新任董事长龚德雄走马上任，该公司去年末曾发生一系列高管职位调整。

　　值得一提的是，龚德雄曾任职于上海证券、国泰君安两家券商。

　　公开资料显示，2015年8月至2020年4月，龚德雄担任上海国泰君安证券资产管理有限公司董事长，2015年8月至2016年4月兼任上海国泰君安证券资产管理有限公司首席执行官，此外还曾担任国泰君安副总裁、党委委员并兼任资产管理业务委员会总裁、国泰君安资本管理有限公司董事长等职。

　　目前，东方证券新一届领导班子整体呈现年轻化特点，总裁鲁伟铭担任东方证券副董事长；首席信息官卢大印出任公司党委副书记、副总裁（主持工作）。首席研究总监陈刚、首席投资官吴泽智双双被提拔为副总裁，舒宏、张建辉继续担任东方证券副总裁。

　　历经高层人事调整后，东方证券25年第一季度交出亮眼成绩单，营收53.82亿，净利润14.36亿元，分别较上年同期增加49.04%和62.08%。东方证券表示，公司业绩变动的主要原因是证券自营业务和财富管理业务收入同比增加。

　　当下，房地产行业正处于深度调整与变革期，传统的重资产开发模式面临诸多挑战，而以“轻资产、高质量”为核心的代建业务逐渐崭露头角。

　　近日，中国房地产业协会副会长王惠敏一行到远洋集团调研代建业务。王惠敏对远洋在轻资产项目服务中展现的纾困项目风险化解能力、养老服务能力、全业态服务能力等表示赞赏和认可，肯定了远洋以健康建筑体系赋能“好房子”建设，并希望远洋发挥主力军作用，积极参与行业标准编制、共享智慧经验，为代建行业高质量发展建言献策、贡献更大力量。

　　从行业背景来看，随着房地产市场进入存量时代以及“房住不炒”政策的持续深入，代建模式作为一种轻资产模式，能够有效盘活存量资产、提高资源利用效率，成为推动房地产行业向新发展模式转型的重要力量。

　　近年来，远洋集团在代建业务领域斩获颇丰。2025年一季度，远洋集团旗下轻资产代建平台——远洋建管成功中标多个项目，如青岛李沧区低密住宅项目、上海临港顶科商业项目、临港天宸商业项目等，还在北京、深圳、昆明等地积极拓展业务，济南观山樾等代建项目也有不俗销售表现。

　　据中指研究院数据显示，1-3月远洋建管新签约代建面积约95万㎡，代建销售金额约1.8亿元。自去年以来，远洋建管相继登上各大权威机构代建综合能力榜、签约规模榜、交付规模榜、销售规模榜，轻资产服务实力得到各类委托方高度认可，行业影响力持续提升。

　　分析指出，远洋集团的轻资产代建业务与国家当前的政策导向高度契合。在“保交楼稳民生”的政策背景下，远洋积极参与纾困项目，以专业的项目管理能力和风险化解能力，推动一些问题项目的顺利交付，为稳定房地产市场、保障购房者权益做出了积极贡献。同时，随着城市更新行动的推进，远洋在旧城改造和城市更新等领域的代建项目，通过拆除重建、存量盘活、社区焕新等多种方式，提升了城市的品质和活力，也符合国家对于城市高质量发展的要求。

　　此外，远洋将自身的健康建筑体系融入代建项目，致力于为客户打造更健康、更舒适、更环保的居住和商业空间，在满足人们对美好生活向往的同时，也推动了绿色建筑和健康建筑的发展，也与国家的可持续发展战略相契合。

　　远洋集团在轻资产代建领域的实践与发展，不仅为企业自身创造了新的增长机遇，也为房地产行业的转型和高质量发展提供了有益的借鉴和参考。