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抚顺市(抚顺县、新抚区、新宾满族自治县、清原满族自治县、望花区、东洲区、顺城区)

驻马店市(上蔡县、驿城区、平舆县、泌阳县、新蔡县、西平县、确山县、遂平县、汝南县、正阳县)

汉中市(宁强县、汉台区、南郑区、城固县、佛坪县、洋县、留坝县、镇巴县、西乡县、略阳县、勉县)

邵阳市(武冈市、新邵县、绥宁县、邵阳县、新宁县、邵东市、北塔区、隆回县、双清区、洞口县、城步苗族自治县、大祥区)  抚州市(南丰县、宜黄县、崇仁县、广昌县、黎川县、资溪县、金溪县、临川区、南城县、乐安县、东乡区)

鸡西市(密山市、麻山区、恒山区、鸡东县、虎林市、鸡冠区、城子河区、滴道区、梨树区)

朝阳市(北票市、龙城区、凌源市、建平县、朝阳县、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

东莞市  张家界市(武陵源区、桑植县、永定区、慈利县)

乐山市(峨边彝族自治县、市中区、五通桥区、井研县、夹江县、峨眉山市、马边彝族自治县、沐川县、沙湾区、犍为县、金口河区)

武威市(天祝藏族自治县、凉州区、古浪县、民勤县)

益阳市(桃江县、安化县、资阳区、南县、赫山区、沅江市)

宜宾市(珙县、筠连县、翠屏区、江安县、兴文县、南溪区、高县、叙州区、屏山县、长宁县)

张掖市(山丹县、高台县、肃南裕固族自治县、甘州区、临泽县、民乐县)

合肥市(肥西县、肥东县、包河区、庐阳区、巢湖市、蜀山区、庐江县、瑶海区、长丰县)

哈尔滨市(巴彦县、方正县、五常市、道外区、道里区、木兰县、阿城区、尚志市、宾县、通河县、平房区、香坊区、呼兰区、延寿县、南岗区、松北区、依兰县、双城区)

宝鸡市(渭滨区、扶风县、陇县、金台区、凤翔区、眉县、陈仓区、凤县、岐山县、千阳县、太白县、麟游县)

宜春市(樟树市、宜丰县、袁州区、丰城市、万载县、上高县、奉新县、靖安县、铜鼓县、高安市)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

信阳市(潢川县、固始县、光山县、浉河区、息县、罗山县、平桥区、淮滨县、新县、商城县)

河源市(东源县、紫金县、源城区、和平县、龙川县、连平县)

常州市(武进区、金坛区、天宁区、溧阳市、钟楼区、新北区)

梅州市(兴宁市、梅县区、平远县、丰顺县、大埔县、五华县、蕉岭县、梅江区)

呼和浩特市(托克托县、和林格尔县、玉泉区、武川县、回民区、新城区、土默特左旗、清水河县、赛罕区)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区)

三门峡市(灵宝市、渑池县、义马市、卢氏县、陕州区、湖滨区)

六盘水市(钟山区、水城区、六枝特区、盘州市)

莆田市(城厢区、仙游县、涵江区、荔城区、秀屿区)

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开封市(鼓楼区、兰考县、龙亭区、杞县、通许县、祥符区、禹王台区、尉氏县、顺河回族区)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

百色市(田东县、田林县、乐业县、凌云县、平果市、西林县、隆林各族自治县、田阳区、靖西市、德保县、那坡县、右江区)

包头市(固阳县、土默特右旗、昆都仑区、白云鄂博矿区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、石拐区、东河区)  临汾市(襄汾县、汾西县、尧都区、曲沃县、吉县、蒲县、永和县、侯马市、隰县、乡宁县、霍州市、安泽县、洪洞县、浮山县、大宁县、翼城县、古县)

宣城市(绩溪县、宣州区、旌德县、泾县、广德市、宁国市、郎溪县)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)

云浮市(新兴县、云城区、罗定市、郁南县、云安区)乌兰察布市(兴和县、卓资县、察哈尔右翼中旗、凉城县、商都县、察哈尔右翼后旗、化德县、集宁区、察哈尔右翼前旗、丰镇市、四子王旗)

宁夏回族自治区  衢州市(开化县、常山县、龙游县、江山市、柯城区、衢江区)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

贵港市(覃塘区、桂平市、港南区、平南县、港北区)

营口市(老边区、大石桥市、鲅鱼圈区、站前区、盖州市、西市区)桂林市(临桂区、灵川县、象山区、阳朔县、恭城瑶族自治县、叠彩区、七星区、全州县、秀峰区、荔浦市、兴安县、龙胜各族自治县、灌阳县、资源县、平乐县、永福县、雁山区)

果洛藏族自治州(达日县、班玛县、玛沁县、甘德县、久治县、玛多县)

三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)

濮阳市(范县、濮阳县、南乐县、华龙区、清丰县、台前县)

渭南市(潼关县、澄城县、富平县、华州区、白水县、华阴市、合阳县、蒲城县、临渭区、韩城市、大荔县)

周口市(淮阳区、沈丘县、项城市、扶沟县、太康县、商水县、川汇区、郸城县、鹿邑县、西华县)

吴忠市(同心县、盐池县、青铜峡市、红寺堡区、利通区)

常德市(津市市、汉寿县、安乡县、澧县、武陵区、临澧县、石门县、鼎城区、桃源县)

济南市(市中区、章丘区、莱芜区、历城区、商河县、济阳区、天桥区、历下区、长清区、钢城区、槐荫区、平阴县)

郑州市(金水区、中原区、二七区、荥阳市、管城回族区、惠济区、新郑市、巩义市、上街区、新密市、中牟县、登封市)

大连市(西岗区、甘井子区、沙河口区、庄河市、金州区、中山区、瓦房店市、旅顺口区、普兰店区、长海县)

盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)

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扬州市(邗江区、宝应县、江都区、仪征市、广陵区、高邮市)

安庆市(岳西县、太湖县、怀宁县、潜山市、桐城市、望江县、宜秀区、迎江区、大观区、宿松县)

宜昌市(伍家岗区、长阳土家族自治县、远安县、猇亭区、西陵区、秭归县、枝江市、宜都市、夷陵区、当阳市、点军区、五峰土家族自治县、兴山县)

　　界面新闻记者|唐卓雅

　　界面新闻编辑|谢欣

　　4月24日晚间，未名医药（维权）发布公告称，天津药监局对控股子公司天津未名生物医药有限公司（以下简称“天津未名”）进行了药品生产质量管理规范符合性检查，查出天津未名相关药品生产行为不符合《药品生产质量管理规范》（2010年修订）要求，对天津未名采取暂停生产、销售风险控制措施。

　　4月25日开盘，未名医药股价跌停。截至收盘，未名医药报7.42元/股，跌9.95%，当前市值为48.95亿元。

　　值得注意的是，天津未名需完成整改验收工作，方能恢复生产，暂停销售的产品需要按国家药监局标准检验合格后方能重新销售使用。在此期间，天津未名的销售及回款将受到不利影响。

　　未名医药目前预计天津未名停产时间不超过三个月，但根据相关规定，若天津未名三个月内无法恢复生产，则未名医药可能触发其他风险警示的情形，即有可能被实施ST（特别处理）。

　　天津未名主要从事人干扰素药品的生产与销售，2024年，天津未名实现营业收入2.17亿元、净利润-1400.37万元，分别占同期未名医药营业收入的60.09%、合并报表净润的9.8%，是未名医药的重要子公司。

　　实际上，天津未名被要求停产整顿已有前兆，此前该公司生产的人干扰素α2b喷雾剂已“暴雷”。

　　此前，上海市药监局对天津未名生产的1批“人干扰素α2b喷雾剂”进行抽检，检验结果为“生物学活性不符合规定”。而该产品曾在江西省医保局牵头开展的29省份干扰素省际联盟集中带量采购中中标，但是因抽检结果不合格，截止到今年4月21日，已有上海、浙江、内蒙古、西藏等多地相继发布通知，暂停采购天津未名生产的人干扰素α2b喷雾剂。

　　未名医药称，天津未名针对该批次检验结果向原药品承检单位申请复验，复验结果尚未出具。未名医药对所有在市场流通的人干扰素α2b喷雾剂全部暂停销售并主动召回，待进一步检查结果出具后再恢复供应。截至年报披露日（2025年4月22日），市场上已无上述批号的人干扰素α2b喷雾剂在售。因本次召回冲减当期营业收入2316.72万元，同时对天津2025年干扰素销售造成影响。

　　2024年，未名医药实现营收3.6亿元，同比下降16.14%，净亏损1.37亿元。其中，干扰素2024年的营收同比下降28.59%达到2.17亿元，占总营收的60.28%，产品毛利率为79.92%。

　　2024年并非未名医药首次出现亏损。自2018年以来，未名医药的业绩起伏不定，七年时间里有五年业绩出现亏损。

　　2018年是未名医药坎坷发展的起点。当时，未名医药旗下重要的子公司有未名天源、厦门未名、北京科兴、天津未名，主要产品分别为化工产品、鼠神经生长因子、疫苗、干扰素。

　　这一年，未名医药全资子公司未名天源因受环保政策影响，上游企业停产致使原材料供应中断，加之其所处淄博搬迁改造区域，于2018年5月8日全面停产。2017年，未名天源为未名医药贡献了近3亿元的营收和6636.37万元的净利润，分别占当期公司营收、净利润的25.7%、17%。这一停产事件直接导致未名医药2018年的精细化工业务营收大幅下降。

　　另外，受医保控费、招标限价等多项医改政策影响，未名医药旗下厦门未名的核心产品鼠神经生长因子产品收入锐减，当时鼠神经生长因子的营收占未名医药总营收的76.2%。2019年，该产品直接被调出医保目录。一个子公司停产、一个子公司产品销量大减，2018年，未名医药亏损9578.91万元，同比下滑124.66%。

　　同样是在2018年，美股科兴生物私有化回归，引发未名医药与科兴生物争夺北京科兴控制权。当年4月，因控制权之争，导致未名医药年报披露不及时而被深交所发函问询，引发资本市场的高度关注。而后双方更是爆发武力冲突，北京科兴厂区电源被切断，损失市场价值1540.4万元的疫苗产品。

　　未名医药接连受挫，业绩也一蹶不振、一路下滑，但围绕北京科兴的控制权之争尚未完结。当时，未名医药通过子公司厦门未名持有北京科兴26.91%的股份。2022年5月，在未名医药时任董事会不知情且未履行相关审议程序的情况下，未名医药原董事长潘爱华等人将杭州强新变更为厦门未名股东，企图先借此保住未名医药、厦门未名的控制权，再谋求北京科兴控制权。

　　此事发生时，正是未名医药两任董事会交接之时——潘爱华卸任，由岳家霖接任董事长一职。2022年8月，岳家霖就任未名医药董事长后，将潘爱华等人告上法庭。2024年2月，潘爱华一审被判构成职务侵占罪、挪用资金罪，法院判决追缴杭州强新非法占有的厦门未名34%股权并返还给未名医药。

　　这场股权闹剧暂告一段落，但未名医药的业绩却再难好转。2024年，未名医药的营收仅为2018年的一半左右。

　　目前，未名医药的业务主要依靠旗下三家关键子公司支撑，分别为天津未名、厦门未名和北京科兴。曾经为未名医药贡献七成以上业绩的鼠神经生长因子，2024年时营收仅1.39亿元，只占总营收的38.59%。如今，天津未名作为未名医药最核心的收入来源，又因药品生产不合规被责令整改，未名医药恐面临经营危机。

　　2025年一季度，中国宏观经济延续了去年四季度以来的温和回升态势。在最新的一季度报告中景顺长城基金总经理助理、股票投资部总监余广分析指出，以DeepSeek为代表的中国科技突破大幅提振市场信心，叠加财政政策前置发力，有效对冲了外部冲击的不确定性，为经济平稳开局提供了重要支撑。 

　　生产端平稳增长，内需修复仍需政策加码

　　1-2月数据显示，工业增加值和服务业生产指数同比分别增长5.9%和5.6%，新质生产力行业改善显著，生产端的稳健表现为一季度经济“开门红”奠定基础。固定资产投资同比增长4.1%，较去年12月提升1.9个百分点，房地产、基建及制造业投资均有所回暖。消费端受春节效应及“以旧换新”政策拉动，社零总额同比增长4%，消费者信心指数连续三个月回升。 

　　房地产方面，热点城市带动拿地回暖，竣工提振投资，但开工仍旧较弱，四季度止跌回稳组合拳带来的销售脉冲正逐步减弱。1-2月全国商品房销售面积同比转负至-5.1%，销售金额同比转负至-2.6%。财政发力带动了金融数据短期向好，1月信贷数据开门红后，2月金融数据则反映政府和非政府相关经济活动仍有分化，信贷需求处于复苏早期。价格水平距离全年物价目标仍有较大距离，指向有效需求仍待进一步提振。

　　结构性行情为主，中国股票估值有望进一步扩张

　　一季度，A股市场呈现分化行情。沪深300指数与创业板指数分别下跌1.21%和1.77%，而港股市场表现强劲，恒生指数与恒生国企指数分别上涨15.25%和16.83%。余广认为，今年以来的前一阶段，受政策预期回落和消化外部潜在风险后，股市指数回到相对安全的位置。春节后，中国科技的突破以及在制造业方面体现出来的显著优势，推动中国权益资产出现较大的估值修复。但是本轮行情的持续性和幅度最终仍依赖于经济的持续回暖。

　　余广指出，下一阶段，宏观经济的不确定性有所上升，不确定性主要源于中美贸易摩擦以及国内逆周期政策加码的强度。预计具体的政策力度会偏积极，对总体的宏观经济基本面保持偏积极态度。后续政策部署将注重稳增长、稳物价，改善通胀水平，财政支出力度有望进一步扩张，针对当前国内有效需求不足的问题促消费、惠民生。

　　在政策宽松的背景下，对权益市场持相对积极的判断，结构性行情为主，中国股票估值有望进一步扩张。具体方向上，关注具备成长性、景气度较高的AI产业链（应用和端侧创新）；受益于补贴政策的消费类如家电、两轮车等品种；低利率环境下适宜长期资金配置的红利板块。

　　在组合配置上，其管理的基金延续保持较高股票仓位，并坚持自下而上精选个股为核心。从中长期的角度，着重于长期基本面，对公司的长期价值进行投资；整体来看，组合在行业配置、个股集中度方面延续了上季度较为分散、均衡的配置。未来仍将调整聚焦于企业核心竞争力、财务健康度及业绩稳定性，重点持有行业龙头公司。