倾城王爷别耍酷|如何在课堂上引发学生的无限遐想与热情？各观看《今日汇总》
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雅安市(石棉县、天全县、芦山县、名山区、汉源县、宝兴县、荥经县、雨城区)
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鞍山市(立山区、海城市、铁东区、岫岩满族自治县、铁西区、台安县、千山区)
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巴彦淖尔市(乌拉特中旗、临河区、五原县、乌拉特后旗、杭锦后旗、磴口县、乌拉特前旗)
巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、和静县、若羌县、库尔勒市、和硕县、博湖县、轮台县、且末县、焉耆回族自治县)
清远市(英德市、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、阳山县、连南瑶族自治县、清城区、连州市、清新区)
枣庄市(市中区、峄城区、台儿庄区、山亭区、薛城区、滕州市)
大连市(中山区、沙河口区、普兰店区、甘井子区、长海县、庄河市、西岗区、瓦房店市、旅顺口区、金州区)
南阳市(方城县、西峡县、内乡县、淅川县、桐柏县、镇平县、邓州市、南召县、宛城区、卧龙区、唐河县、新野县、社旗县)
怀化市(通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、会同县、中方县、辰溪县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、溆浦县、鹤城区、洪江市、沅陵县、新晃侗族自治县)
来宾市(兴宾区、象州县、合山市、金秀瑶族自治县、忻城县、武宣县)
威海市(文登区、环翠区、乳山市、荣成市)
丽江市(永胜县、华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)
昌都市(江达县、左贡县、类乌齐县、芒康县、洛隆县、察雅县、卡若区、边坝县、八宿县、丁青县、贡觉县)
亳州市(利辛县、谯城区、蒙城县、涡阳县)
玉林市(容县、博白县、北流市、陆川县、福绵区、玉州区、兴业县)
鸡西市(虎林市、城子河区、恒山区、鸡东县、麻山区、密山市、梨树区、鸡冠区、滴道区)
扬州市(江都区、邗江区、广陵区、高邮市、仪征市、宝应县)
张掖市(高台县、肃南裕固族自治县、民乐县、临泽县、山丹县、甘州区)
镇江市(扬中市、京口区、润州区、丹阳市、丹徒区、句容市)
许昌市(魏都区、建安区、长葛市、鄢陵县、禹州市、襄城县)
抚顺市(东洲区、新抚区、新宾满族自治县、望花区、清原满族自治县、顺城区、抚顺县)
海南藏族自治州(同德县、兴海县、贵德县、贵南县、共和县)
秦皇岛市(卢龙县、青龙满族自治县、山海关区、北戴河区、抚宁区、昌黎县、海港区)
苏州市(张家港市、相城区、太仓市、虎丘区、姑苏区、常熟市、吴中区、吴江区、昆山市)
延边朝鲜族自治州(珲春市、汪清县、和龙市、龙井市、安图县、延吉市、图们市、敦化市)
辽阳市(辽阳县、灯塔市、文圣区、宏伟区、弓长岭区、太子河区、白塔区)
九江市(武宁县、湖口县、浔阳区、修水县、瑞昌市、共青城市、柴桑区、德安县、都昌县、彭泽县、永修县、濂溪区、庐山市)
东营市(河口区、东营区、垦利区、利津县、广饶县)
临沧市(永德县、临翔区、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、云县、镇康县、凤庆县)
朔州市(朔城区、山阴县、怀仁市、平鲁区、应县、右玉县)
赤峰市(松山区、克什克腾旗、元宝山区、宁城县、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、林西县、翁牛特旗、敖汉旗、巴林右旗、红山区)
梧州市(蒙山县、长洲区、万秀区、苍梧县、龙圩区、岑溪市、藤县)
淄博市(张店区、周村区、博山区、高青县、桓台县、临淄区、沂源县、淄川区)
宝鸡市(金台区、陇县、麟游县、眉县、渭滨区、凤县、岐山县、凤翔区、陈仓区、扶风县、千阳县、太白县)
邵阳市(城步苗族自治县、双清区、隆回县、新邵县、邵阳县、大祥区、武冈市、洞口县、新宁县、邵东市、北塔区、绥宁县)
金华市(兰溪市、磐安县、武义县、婺城区、东阳市、浦江县、义乌市、永康市、金东区)
平顶山市(宝丰县、舞钢市、新华区、叶县、郏县、卫东区、汝州市、湛河区、鲁山县、石龙区)
绥化市(北林区、望奎县、庆安县、绥棱县、海伦市、安达市、肇东市、兰西县、明水县、青冈县)
伊春市(丰林县、铁力市、大箐山县、友好区、乌翠区、南岔县、嘉荫县、伊美区、汤旺县、金林区)
阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)
齐齐哈尔市(建华区、龙江县、泰来县、依安县、克东县、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、富拉尔基区、拜泉县、甘南县、讷河市、昂昂溪区、铁锋区、克山县、碾子山区、富裕县)
驻马店市(上蔡县、遂平县、新蔡县、泌阳县、确山县、汝南县、西平县、平舆县、正阳县、驿城区)
泰安市(东平县、岱岳区、新泰市、宁阳县、肥城市、泰山区)
淮南市(大通区、田家庵区、八公山区、凤台县、寿县、潘集区、谢家集区)
鹤壁市(山城区、淇县、鹤山区、浚县、淇滨区)
西宁市(湟中区、大通回族土族自治县、城北区、城东区、城中区、湟源县、城西区)
石河子市(昆玉市、胡杨河市、新星市、白杨市、双河市、铁门关市、五家渠市、北屯市、图木舒克市、可克达拉市、阿拉尔市)
湛江市(吴川市、徐闻县、遂溪县、坡头区、麻章区、廉江市、霞山区、雷州市、赤坎区)
汕头市(龙湖区、金平区、澄海区、南澳县、潮阳区、濠江区、潮南区)
铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)
廊坊市(广阳区、香河县、大厂回族自治县、永清县、安次区、大城县、固安县、霸州市、文安县、三河市)
洛阳市(偃师区、嵩县、洛宁县、新安县、汝阳县、栾川县、孟津区、瀍河回族区、涧西区、伊川县、老城区、西工区、洛龙区、宜阳县)
乐山市(井研县、峨眉山市、五通桥区、沙湾区、夹江县、市中区、沐川县、峨边彝族自治县、金口河区、犍为县、马边彝族自治县)
深圳市(南山区、坪山区、龙华区、宝安区、龙岗区、罗湖区、福田区、光明区、盐田区)
芜湖市(南陵县、鸠江区、镜湖区、繁昌区、湾沚区、弋江区、无为市)
塔城地区(裕民县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、托里县、塔城市、沙湾市)
衢州市(江山市、常山县、衢江区、开化县、龙游县、柯城区)
烟台市(芝罘区、莱阳市、牟平区、蓬莱区、龙口市、莱山区、海阳市、福山区、栖霞市、莱州市、招远市)
龙岩市(长汀县、武平县、连城县、上杭县、新罗区、永定区、漳平市)
新疆维吾尔自治区
黑河市(孙吴县、北安市、嫩江市、五大连池市、爱辉区、逊克县)
咸阳市(淳化县、乾县、旬邑县、秦都区、兴平市、渭城区、三原县、礼泉县、武功县、永寿县、泾阳县、长武县、杨陵区、彬州市)
海东市(互助土族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、化隆回族自治县、平安区)
葫芦岛市(龙港区、南票区、绥中县、连山区、建昌县、兴城市)
广安市(武胜县、华蓥市、邻水县、岳池县、广安区、前锋区)
凉山彝族自治州(昭觉县、越西县、会东县、木里藏族自治县、雷波县、冕宁县、美姑县、甘洛县、布拖县、西昌市、普格县、德昌县、盐源县、宁南县、金阳县、喜德县、会理市)
舟山市(嵊泗县、普陀区、定海区、岱山县)
绍兴市(嵊州市、越城区、柯桥区、诸暨市、上虞区、新昌县)
衡阳市(耒阳市、衡阳县、珠晖区、石鼓区、蒸湘区、衡南县、衡东县、南岳区、衡山县、雁峰区、常宁市、祁东县)
酒泉市(肃北蒙古族自治县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、瓜州县、金塔县、玉门市)
宜昌市(夷陵区、秭归县、伍家岗区、远安县、兴山县、枝江市、宜都市、点军区、猇亭区、当阳市、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、西陵区)
襄阳市(樊城区、襄州区、保康县、南漳县、枣阳市、谷城县、宜城市、襄城区、老河口市)
临沂市(兰陵县、费县、沂南县、河东区、郯城县、蒙阴县、平邑县、兰山区、莒南县、临沭县、罗庄区、沂水县)
沧州市(肃宁县、新华区、吴桥县、盐山县、运河区、东光县、黄骅市、河间市、南皮县、泊头市、青县、沧县、献县、海兴县、孟村回族自治县、任丘市)
嘉峪关市
果洛藏族自治州(久治县、甘德县、玛沁县、达日县、玛多县、班玛县)
锦州市(太和区、凌河区、古塔区、北镇市、义县、凌海市、黑山县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、乌恰县、阿克陶县)
黄石市(阳新县、大冶市、西塞山区、下陆区、铁山区、黄石港区)
海口市(秀英区、龙华区、美兰区、琼山区)
兴安盟(科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、扎赉特旗、阿尔山市、乌兰浩特市)
太原市(万柏林区、尖草坪区、清徐县、娄烦县、小店区、古交市、阳曲县、晋源区、迎泽区、杏花岭区)
松原市(乾安县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区)
湘潭市(岳塘区、湘乡市、韶山市、雨湖区、湘潭县)
永州市(冷水滩区、新田县、祁阳市、蓝山县、江华瑶族自治县、道县、宁远县、零陵区、东安县、双牌县、江永县)
怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)
黄山市(祁门县、歙县、屯溪区、黄山区、休宁县、徽州区、黟县)
鹤岗市(工农区、南山区、萝北县、绥滨县、兴山区、兴安区、向阳区、东山区)
文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、马关县、富宁县、西畴县、砚山县、文山市、广南县、丘北县)
青岛市(黄岛区、市南区、崂山区、李沧区、城阳区、市北区、莱西市、平度市、胶州市、即墨区)
马鞍山市(当涂县、和县、博望区、含山县、花山区、雨山区)
鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)
安康市(镇坪县、紫阳县、白河县、岚皋县、汉阴县、宁陕县、旬阳市、石泉县、汉滨区、平利县)
漳州市(诏安县、漳浦县、华安县、南靖县、长泰区、平和县、东山县、云霄县、龙海区、芗城区、龙文区)
温州市(龙港市、龙湾区、鹿城区、苍南县、瓯海区、洞头区、永嘉县、乐清市、瑞安市、文成县、平阳县、泰顺县)
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定西市(陇西县、通渭县、安定区、岷县、临洮县、渭源县、漳县)
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专题：新荷花港股IPO：多次冲刺A股无功而返盈利能力待解
来源：北京商报
三次IPO折戟，四川新荷花中药饮片股份有限公司（以下简称“新荷花”）转战港交所。4月16日，北京商报记者注意到，新荷花再次向资本市场发起冲击，不过这次选择的是港交所。然而，新荷花的上市之路并不顺畅，多次冲击资本市场失败的背后，暴露出诸多亟待解决的问题。此外，中药饮片带量采购扩容，对中药饮片生产企业的质量也提出了更高要求，而新荷花多次因质量问题登上国家药监局通报名单，最近一次是在6个月前。
毛利率下滑
新荷花成立于2001年，总部位于四川成都，是规模较大的中药饮片产品供应商之一，按2023年中药饮片产品收入计算，在中国排名第2位。公司主营产品包括毒性饮片、普通饮片，业务不仅遍布中国境内大部分省份，还拓展到越南、马来西亚等海外地区。
招股书显示，新荷花销售4900种规格的饮片产品。报告期内（2022—2024年），其普通饮片收入占比保持在83%以上，毒性饮片的销售收入则在13.8%—16.8%。从财务数据来看，2022年、2023年及2024年，新荷花收入分别约为7.8亿元、11.46亿元、12.49亿元，同期对应的净利润分别为0.77亿元、1.04亿元和0.89亿元。2024年收入增长约9%，净利润却同比下降14.42%，增收不增利的问题凸显。
不仅如此，新荷花的毛利率也在近几年一路走低，从2022年的21.1%降至2024年的17.1%。其中，毒性饮片的毛利率下滑尤为显著，从2022年的29.7%降至2024年的19.1%，三年内降幅超过10个百分点。新荷花解释称，主要原因是向医疗贸易公司及药店的销售占比增加，而这些客户类型由于市场竞争，利润率通常较低。同时，若干主要品种原材料成本的波动也对毛利率产生了影响。
回顾新荷花的IPO历程，可谓是一波三折。早在2010年，新荷花就首次申报IPO，冲刺创业板。2012年创业板首次IPO过会后，却因员工举报财务造假，证监会终止了其首发上市核准审查。据举报信内容，新荷花存在与主要客户协定，由关联方将大额资金汇入主要客户账户，再由客户将款项汇入新荷花账户，新荷花开出发票但不向客户发货的虚假交易行为，举报称其70%的销售额和营业收入是通过虚假交易、内部交易炮制的。
举报信指出，新荷花当时只有3000平方米左右的厂房，年产能和产值只有4000万—5000万元，而公司年收入却达到3亿元左右，其中约2亿元为虚假交易的结果。尽管时任保荐机构和申报会计师否认了举报内容，但此次事件仍给新荷花的上市之路蒙上了阴影。
2020年，新荷花重整旗鼓，再次冲刺创业板。不过，在深交所的问询中，“举报门”旧事重提。此次，新荷花与保荐人又主动撤回申请，给出的理由包括上市计划调整、前次申报期间核心产品竞争力较弱，以及考虑到上市后对公司核心竞争力、客户稳定性、内部控制及经营业绩等方面的更高要求，实际控制人认为压力较大。
2023年10月，新荷花在四川证监局办理辅导备案登记，计划再次冲击资本市场，然而，2024年4月又自愿终止辅导备案。直至今年4月，转向港股递交招股书，试图在香港资本市场寻求突破。
偿债能力面临考验
IPO屡次失利，新荷花为何这么执着资本市场？对此，北京商报记者联系新荷花方面进行采访，但对方以“不接受任何采访”作为回应。
从新荷花的现金流状况或许可以找到一些线索。记者注意到，2024年新荷花的经营活动现金流净额为-46.7万元，而同期贸易应收款项及应收票据高达5.58亿元，占营收比例44.7%，应收账款周转天数延长，加剧了资金压力，面对1.62亿元的银行借款，偿债能力面临考验。
医药投资人士朱奎告诉北京商报记者，新荷花在经营方面也存在一些隐忧。中药饮片行业本身面临着诸多挑战，例如上游种植产业中药原药材价格波动大，这直接影响到中药饮片的售价及成本。从新荷花自身来看，尽管其在中药饮片领域占据一定市场地位，但产品结构相对单一，对普通饮片和少数毒性饮片的依赖程度较高。一旦这些主要产品的市场需求发生变化，或者原材料供应出现问题，公司的经营业绩将受到显著冲击。
值得注意的是，中药饮片带量采购是大趋势。据新荷花披露，2023年5月，山东等15个省份结成省际联盟，带量采购符合国家药品标准的中药饮片21个品种；2024年，带量采购计划扩大至45种及几乎覆盖所有省份。
集采也对中药饮片质量提出了更高要求，尽管新荷花拥有国家GAP（良好农业规范）认证的种植基地，但公司却多次因产品不合格登上药监局通报名单。
2017年2月，当时的国家食品药品监督管理总局检测出新荷花等企业生产的28批次板蓝根不合格，不合格项目为性状、含量测定；2019年，山东省药监局通告称新荷花2019年生产的紫苏子（炒）质量不符合规定，对不合格产品已采取查封、扣押、暂停销售、产品召回等控制措施；最近的一次在2024年10月31日，国家药监局发布通告（2024年第47号），经河南省药品医疗器械检验院检验，新荷花生产的4批次红花不符合规定，不符合规定项目为含量测定。
新荷花此次冲击港股IPO，是其上市征程中的又一次尝试。然而，过往的财务造假质疑、业绩增长的隐忧以及行业面临的不确定性等问题，都如同高悬的达摩克利斯之剑。资本市场向来严苛，新荷花能否如愿成功登陆港股，仍有待时间给出答案。
北京商报记者王寅浩
新闻结尾
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