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售后服务团队定期进行内部考核，确保每位成员都能保持高水准服务。
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温州市(乐清市、苍南县、瑞安市、鹿城区、洞头区、文成县、平阳县、泰顺县、龙湾区、龙港市、瓯海区、永嘉县)
六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)
内蒙古自治区
保山市(隆阳区、腾冲市、昌宁县、施甸县、龙陵县)
双鸭山市(友谊县、宝清县、四方台区、尖山区、岭东区、饶河县、宝山区、集贤县)
铜仁市(德江县、碧江区、松桃苗族自治县、万山区、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、江口县、沿河土家族自治县、思南县、石阡县)
防城港市(港口区、上思县、防城区、东兴市)
大同市(浑源县、新荣区、灵丘县、云冈区、天镇县、平城区、云州区、左云县、阳高县、广灵县)
三亚市(天涯区、海棠区、崖州区、吉阳区)
韶关市(仁化县、曲江区、始兴县、武江区、翁源县、浈江区、新丰县、乐昌市、乳源瑶族自治县、南雄市)
许昌市(襄城县、禹州市、鄢陵县、建安区、魏都区、长葛市)
衡阳市(衡阳县、祁东县、石鼓区、蒸湘区、珠晖区、南岳区、常宁市、衡山县、衡东县、雁峰区、耒阳市、衡南县)
盐城市(大丰区、盐都区、亭湖区、东台市、阜宁县、响水县、滨海县、建湖县、射阳县)
平顶山市(宝丰县、湛河区、汝州市、石龙区、鲁山县、郏县、新华区、卫东区、叶县、舞钢市)
安庆市(宿松县、迎江区、望江县、潜山市、宜秀区、桐城市、大观区、太湖县、岳西县、怀宁县)
南平市(建瓯市、顺昌县、浦城县、邵武市、延平区、建阳区、政和县、松溪县、光泽县、武夷山市)
南通市(崇川区、启东市、海门区、通州区、海安市、如东县、如皋市)
常德市(澧县、安乡县、石门县、桃源县、鼎城区、津市市、临澧县、武陵区、汉寿县)
泰州市(姜堰区、兴化市、泰兴市、海陵区、高港区、靖江市)
宁波市(鄞州区、象山县、奉化区、北仑区、慈溪市、海曙区、镇海区、江北区、宁海县、余姚市)
黑河市(五大连池市、逊克县、爱辉区、北安市、孙吴县、嫩江市)
大庆市(龙凤区、肇州县、林甸县、萨尔图区、肇源县、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、让胡路区)
鞍山市(立山区、铁东区、台安县、千山区、岫岩满族自治县、铁西区、海城市)
楚雄彝族自治州(元谋县、牟定县、双柏县、楚雄市、禄丰市、永仁县、南华县、姚安县、武定县、大姚县)
无锡市(锡山区、惠山区、江阴市、新吴区、滨湖区、梁溪区、宜兴市)
铁岭市(铁岭县、西丰县、清河区、开原市、银州区、调兵山市、昌图县)
揭阳市(惠来县、榕城区、揭东区、揭西县、普宁市)
阿勒泰地区(哈巴河县、布尔津县、富蕴县、阿勒泰市、吉木乃县、青河县、福海县)
深圳市(宝安区、盐田区、光明区、坪山区、南山区、罗湖区、龙岗区、福田区、龙华区)
香港特别行政区
西藏自治区
德阳市(中江县、绵竹市、广汉市、什邡市、旌阳区、罗江区)
德州市(禹城市、平原县、夏津县、武城县、乐陵市、庆云县、宁津县、齐河县、临邑县、陵城区、德城区)
延安市(宝塔区、子长市、宜川县、甘泉县、黄龙县、吴起县、延长县、安塞区、延川县、志丹县、洛川县、黄陵县、富县)
信阳市(浉河区、淮滨县、商城县、罗山县、新县、光山县、平桥区、潢川县、息县、固始县)
迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)
商洛市(柞水县、商南县、商州区、镇安县、丹凤县、洛南县、山阳县)
南宁市(良庆区、横州市、隆安县、武鸣区、宾阳县、马山县、青秀区、上林县、江南区、兴宁区、西乡塘区、邕宁区)
沧州市(献县、吴桥县、运河区、沧县、东光县、肃宁县、任丘市、青县、河间市、盐山县、泊头市、黄骅市、孟村回族自治县、新华区、南皮县、海兴县)
晋城市(沁水县、高平市、阳城县、陵川县、泽州县、城区)
鹤壁市(鹤山区、淇县、浚县、淇滨区、山城区)
重庆市(沙坪坝区、綦江区、南川区、渝北区、黔江区、江北区、永川区、南岸区、开州区、万州区、九龙坡区、涪陵区、长寿区、璧山区、潼南区、奉节县、云阳县、丰都县、巫溪县、江津区、石柱土家族自治县、秀山土家族苗族自治县、酉阳土家族苗族自治县、铜梁区、荣昌区、渝中区、忠县、梁平区、巫山县、武隆区、大足区、北碚区、巴南区、垫江县、大渡口区、城口县、合川区、彭水苗族土家族自治县)
周口市(太康县、商水县、沈丘县、郸城县、鹿邑县、扶沟县、淮阳区、西华县、川汇区、项城市)
滁州市(定远县、凤阳县、全椒县、来安县、琅琊区、明光市、天长市、南谯区)
安阳市(内黄县、龙安区、林州市、汤阴县、滑县、殷都区、安阳县、北关区、文峰区)
金昌市(永昌县、金川区)
抚州市(东乡区、崇仁县、金溪县、乐安县、宜黄县、黎川县、南城县、广昌县、临川区、南丰县、资溪县)
河池市(凤山县、天峨县、南丹县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、金城江区、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、东兰县、宜州区)
厦门市(同安区、翔安区、海沧区、集美区、湖里区、思明区)
张掖市(高台县、肃南裕固族自治县、民乐县、甘州区、临泽县、山丹县)
清远市(清新区、清城区、连州市、英德市、阳山县、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、佛冈县)
酒泉市(瓜州县、敦煌市、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、肃北蒙古族自治县、金塔县)
石河子市(新星市、昆玉市、白杨市、阿拉尔市、北屯市、双河市、五家渠市、可克达拉市、铁门关市、图木舒克市、胡杨河市)
淄博市(张店区、临淄区、桓台县、周村区、淄川区、博山区、高青县、沂源县)
银川市(西夏区、永宁县、灵武市、兴庆区、金凤区、贺兰县)
呼伦贝尔市(牙克石市、扎赉诺尔区、海拉尔区、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、根河市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、扎兰屯市、满洲里市、阿荣旗、鄂伦春自治旗)
铜陵市(郊区、铜官区、义安区、枞阳县)
宜春市(上高县、万载县、宜丰县、樟树市、靖安县、奉新县、高安市、袁州区、丰城市、铜鼓县)
青岛市(即墨区、平度市、莱西市、黄岛区、城阳区、市南区、崂山区、胶州市、市北区、李沧区)
六安市(叶集区、裕安区、霍山县、霍邱县、舒城县、金寨县、金安区)
萍乡市(上栗县、芦溪县、湘东区、莲花县、安源区)
林芝市(巴宜区、波密县、墨脱县、朗县、工布江达县、察隅县、米林市)
广安市(前锋区、华蓥市、邻水县、岳池县、广安区、武胜县)
汉中市(洋县、宁强县、略阳县、西乡县、镇巴县、勉县、汉台区、城固县、南郑区、留坝县、佛坪县)
克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区、白碱滩区)
铜川市(印台区、王益区、宜君县、耀州区)
苏州市(吴中区、虎丘区、姑苏区、吴江区、昆山市、相城区、常熟市、太仓市、张家港市)
益阳市(南县、沅江市、赫山区、安化县、桃江县、资阳区)
郴州市(汝城县、嘉禾县、资兴市、北湖区、安仁县、桂东县、临武县、宜章县、苏仙区、永兴县、桂阳县)
梧州市(苍梧县、藤县、长洲区、万秀区、蒙山县、龙圩区、岑溪市)
亳州市(利辛县、谯城区、涡阳县、蒙城县)
锦州市(黑山县、古塔区、太和区、义县、凌海市、凌河区、北镇市)
巴音郭楞蒙古自治州(且末县、库尔勒市、焉耆回族自治县、轮台县、和硕县、若羌县、和静县、博湖县、尉犁县)
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嘉峪关市
据知情人士称，英特尔将于本周公布裁员20%以上的计划，以解决这家陷入困境的芯片制造商官僚主义低效的问题。
此次裁员是英特尔新CEO陈立武精简管理和重新关注工程驱动文化的更广泛战略的一部分。这是陈立武上个月上任后的首次裁员。
上周有报道称，陈立武正在重组公司，精简领导团队，关键芯片团队现在直接向他汇报。
出品：新浪财经上市公司研究院
作者：坤 首次递表港交所的招股书失效后，近日，湖北香江电器股份有限公司（下称“香江电器”）再次向港交所二度递表，奔赴资本市场之路已走8年。
实际上，据报道，早在2013年，香江电器就已经开始上市筹划。2017年，香江电器由东莞证券开始上市辅导，但却由于内控存在问题等原因，辅导3年却并未递表。2021年，兴业证券又成为了香江电器的上市辅导机构，但辅导仅2个月后即宣告终止。2022年，香江电器的上市辅导机构又变为国金证券，并且在深交所递表并获得受理，但在获得问询及回复问询后，2024年6月，香江电器却选择撤回了上市申请，A股上市计划折戟。
A股上市路途多年不顺，2024下半年，香江电器转战港股，截至目前已经两次递表，却依然未能顺利登陆二级市场。
“上市难”的背后，香江电器的招股书中也暗藏隐忧。公司超过97%的收入来自代工，而开展于2016年的OBM业务却始终未见起色，近年来规模萎缩，由此导致香江电器毛利率明显低于其他厨房小家电同行。而公司一直以来对于研发投入的吝啬，似乎也让公司难以有效拓展自主品牌，恐陷入“恶性循环”。更何况，超99%收入来自海外、近八成收入依赖前五大客户，也给香江电器的上市不确定性再蒙上一层阴影。
代工业务主导下业绩过山车研发费用率仅为2.4%、自主品牌溃败
据招股书显示，2021-2024年，香江电器实现营收分别为14.80亿元、10.97亿元、11.88亿元、15.02亿元，短短几年间收入却过山车，2022年营收下滑25.90%之后2023、2024年又分别同比增长8.33%、26.36%，但连续两年的增长后期营收规模也仅仅与2021年基本持平。
与此同时，香江电器实现归母净利润分别为0.72亿元、0.80亿元、1.21亿元、1.40亿元，盈利规模近年来有所增长。
作为生活家居用品制造商，香江电器的大部分收益来自于厨房小家电的销售。据招股书显示，香江电器从事电器类家居用品及非电器类家居用品的研发、设计、生产与销售。其中，电器类家电包括电烤炉、空气炸锅、搅拌机、打蛋器等，电子类家电包括电子秤、加湿器及镭射灯，同时，香江电器也提供花园水管、锅具等非电器类家居用品。
业绩波动之外，香江电器的风险主要来自于业务的结构性隐患。代工起家以来，香江电器主要以ODM/OEM模式营运，2022-2024年公司的ODM/OEM收入占比分别为94.6%、95.8%、97.3%，来自代工业务模式的营收规模与收入占比明显增加。需要注意的是，在ODM/OEM代工之外，香江电器也在2016年开展了OBM业务，即自有品牌的设计、研发、生产及销售，包括威麦丝、Accuteck、艾格丽等品牌，但自有品牌业务在近年来表现却难言乐观，2022-2024年实现营收仅分别为0.61亿元、0.50亿元、0.41亿元，缩水明显，在整体业务中收入占比也从5.6%降至4.1%后再降至2.7%。
依赖代工、自有品牌发展不力，香江电器显然也缺乏品牌溢价能力。2022-2024年，香江电器的毛利率分别为20.41%、24.07%、21.88%，不仅难见增长，且普遍低于同为厨房小家电的小熊电器、九阳股份、苏泊尔等上市公司近年来的毛利率表现。
更何况，近年来香江电器费用支出方面的表现也在一定程度上解释了公司难以有效拓展自主品牌及由此带来的利润空间。2022-2024年，香江电器的销售开支分别为2418.8万元、2827.4万元、3456.0万元，同期行政开支分别为8771.4万元、9007.1万元、1.11亿元，伴随着营收规模的扩大上述两项费用也明显增加，然而，同期间香江电器的研发开支却分别为3198.1万元、3444.7万元、3642.6万元，不仅增幅有限，且研发费用率在2024年还降至2.4%，对于研发投入的吝啬支出，香江电器陷于代工模式的困境或也不足为奇。
99%收入来自海外、依赖大客户2024年经营性现金流骤降2/3
据招股书显示，香江电器的产品交付至六大洲超过70个国家及地区，其中大部分销售额来自北美洲。2022-2024年，香江电器在北美洲的收益占比分别为71.2%、83.6%、83.7%，而在中国内地的收益占比则分别仅为0.7%、0.5%、0.4%，即每年超过99%的收入均来自海外。但在当前外界环境政策变化莫测的背景下，基本所有收入均来自海外的香江电器是否存在一定风险，仍有待时间检验。
与此同时，香江电器也难以摆脱依赖大客户的问题。据招股书显示，2022-2024年，香江电器来自前五大客户的收入占比分别为62.4%、72.4%、77.9%，其中来自最大客户的占比分别为21.3%、28.5%、24.1%。来自个别大客户的收入占比增加，也就意味着香江电器需要承担的风险不小，一旦任何大客户出现订单减少甚至砍单等问题，公司的业绩将受到负面影响。
而对于代工大客户的依赖，或也在一定程度上影响了香江电器的回款。2022-2024年，香江电器的经营性现金流净额分别为2.24亿元、2.43亿元、0.71亿元，回款并不稳定，其中2024年骤然缩水三分之二。
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来源：健康元药业集团
在全球医药产业加速向创新驱动转型的背景下，创新药物研发已经成为国内制药企业竞争的核心。健康元药业（600380.SH）顺应这一趋势，凭借前瞻性的研发布局和技术突破，正逐步从传统的制剂企业转型为创新药的先锋。2024年，健康元（不含丽珠集团、丽珠单抗）研发费用同比增长30%，同时在流感治疗、慢病管理等领域形成差异化竞争优势。
研发投入结构优化，创新药占比再提高
健康元在2024年大幅优化研发投入结构，创新药研发投入占比再提高。这一战略调整背后，是公司对“技术储备”到“商业兑现”全链条的深度布局。随着国家政策的支持不断增强，健康元在多个关键领域加大了技术攻关，创新药领域多个项目进展顺利，健康元的创新药管线有望进一步巩固市场领先地位。投资者的目光集中在其逐步成熟的药物管线和未来市场前景上，公司有望在未来五年内跻身国内兼具技术深度与市场广度的创新药企第一梯队。
多元化研发管线：
呼吸药物与流感治疗的双重突破
健康元的创新药研发管线涵盖多个重要领域，其中呼吸药物无疑是最为瞩目的。数据显示，我国COPD患者已超过1亿，哮喘患者超过6000万。弗若斯特沙利文数据显示，中国呼吸疾病市场规模预计2033年将突破千亿元，市场空间广阔。
作为国内吸入制剂领域的先行者，健康元已形成“吸入制剂+生物药+AI技术”的三维创新体系，推出了一系列具有自主知识产权的吸入制剂。特别是TSLP单抗，这款针对中重度COPD的靶向生物药，已经进入Ⅱ期临床，填补了国内市场的空白，未来有望成为全球市场的重磅产品。
此外，健康元在流感治疗领域的创新也展现了巨大的市场潜力。玛帕西沙韦作为流感1类创新药，将凭借乙流缓解更迅速、青少年患者受益显著、全程仅需单次口服的三大核心优势颠覆传统治疗模式。随着Ⅲ期临床的顺利推进，玛帕西沙韦有望成为治疗流感的核心药物，抢占百亿级市场份额。
健康元还在镇痛药领域布局了Nav1.8抑制剂，这款非阿片类创新药物因其无成瘾性和高效镇痛的特点，受到市场广泛关注，预计将在未来几年内成为一个突破性的药物。
创新药兑现周期即将开启：
平台型赋能，未来可期
目前，健康元正推进创新研发的自研与引进双轨发展，强化创新药布局，同时进一步推进药品海外注册申报及国际市场的开发。通过公司强大的研发平台和技术积累，不仅在呼吸领域取得了成果，还在其他领域逐步拓展。AI技术的引入加快了健康元在研发效率和创新速度，为未来的产业化和市场化奠定坚实基础。
通过不断推动技术平台的搭建，以AI技术深度赋能医药创新，在研发创新、生产质控、精准营销、职能管理四大核心领域实现全链条数字化升级。正如海通证券和光大证券的研报所指出，健康元的创新药已经具备了“制剂领先+创新放量+医保入围”的三重优势，正在进入业绩兑现的窗口期。
新闻结尾
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